Negociação de Ether com 27% de desconto em relação ao valor justo, mostra nova pesquisa

• O Ether está sendo negociado com um desconto de 27% em relação ao seu valor justo, de acordo com o modelo de avaliação centrado na lei de Metcalfe da empresa de pesquisa RxR, que incorpora a adoção ativa de redes de escalonamento de camada 2 pelo usuário.
• Modelos tradicionais que se concentram exclusivamente na adoção ativa da camada 1 do Ethereum pelo usuário podem ser enganosos.

Ether (ETH), o token nativo da blockchain Ethereum , está sendo negociado com um desconto de 27% em relação ao seu valor justo, de acordo com análise da RxR, uma joint venture focada em pesquisa entre a Republic Cripto e a Re7 Capital.

A projeção de valor justo da RxR é baseada em uma versão combinada da lei de Metcalfe, que inclui a base de usuários ativos nas redes de escalonamento Ethereum em constante crescimento e usuários ativos na mainnet Ethereum para avaliar o valor justo da rede. Os modelos tradicionais da lei de Metcalfe tendem a focar apenas na base de usuários ativos na mainnet.

De acordo com a lei de Metcalfe (ML), o valor da rede é diretamente vinculado e proporcional ao quadrado do número de usuários que ela tem. O Ether permite que os usuários façam transações no blockchain Ethereum , ganhem juros e participem da segurança da rede por meio de staking, armazenem tokens não fungíveis e muito mais. Assim, a proposta de valor do ether há muito tempo está intimamente ligada ao uso da rede Ethereum.

"A avaliação da rede Ethereum rastreia melhor o índice ML atualizado quando a base de usuários ativos das redes de escalonamento do Ethereum é fatorada no modelo do que quando omitida", disse Lewis Harland, analista da RxR, na nota de pesquisa publicada na semana passada.

"O modelo atualizado, que leva em consideração essas redes, coloca a avaliação do ETH em US$ 275 bilhões (negociação atual do MCAP com um desconto de 27%), assumindo que não haverá mais crescimento de usuários em perpetuidade", acrescentou Harland.

O valor de mercado do Ether LOOKS subvalorizado em comparação ao modelo ML combinado do RxR, representado pelo vermelho.

É mais confiável do que a linha while, representando o modelo ML tradicional, que ignora a atividade crescente nas redes de camada 2 ou soluções offchain construídas no topo da mainnet para reduzir gargalos com dimensionamento e dados. Em outras palavras, o ether não é necessariamente supervalorizado, como o modelo ML tradicional sugere.

A camada 2 se tornou uma das áreas mais empolgantes do mercado, com protocolos-chave encontrando seu nicho. De acordo com o IntoTheBlock, o BASE da Coinbase tem os endereços e transações mais exclusivos, enquanto o ARBITRUM domina o volume de transações e o Optimism está focado em seu visão da supercadeia.

Em dois anos, o valor total bloqueado nos protocolos da camada 2 mais que triplicou, chegando a mais de US$ 9 bilhões, de acordo com a fonte de dados L2Beat.

"Uma mudança fundamental em abril de 2021 foi quando as redes de escala começaram a contribuir para o blockspace do Ethereum em escala. Por exemplo, Curve, Sushiswap, Decentraland e Aave foram lançados no Polygon (PoS) entre abril e maio de 2021 - estes coletivamente levaram o valor total vinculado ao Polygon para US$ 10 bilhões." Harland disse.

"Avançando para hoje, mais de 250 aplicativos no Ethereum têm um valor total bloqueado de >$1 milhão. Quase 30 redes de camada 2têm um TVL agregado de 10 mil milhões de dólares devido ao advento dasoluções centradas em rollup", acrescentou Harland, enfatizando a importância de incorporar a atividade da camada 2 nos modelos de valor justo de ML.