L'Ether se négocie à 27 % de décote par rapport à sa juste valeur, selon une nouvelle étude

• L'Ether se négocie avec une décote de 27 % par rapport à sa juste valeur, selon le modèle d'évaluation centré sur la loi de Metcalfe du cabinet de recherche RxR, qui intègre l'adoption active par les utilisateurs des réseaux de mise à l'échelle de couche 2.
• Les modèles traditionnels qui se concentrent exclusivement sur l’adoption active de la couche 1 Ethereum par les utilisateurs peuvent être trompeurs.

Ether (ETH), le jeton natif de la blockchain Ethereum , se négocie avec une décote de 27 % par rapport à sa juste valeur, selon analyse par RxR, une coentreprise axée sur la recherche entre Republic Crypto et Re7 Capital.

La projection de la juste valeur de RxR repose sur une version mixte de la loi de Metcalfe, qui inclut la base d'utilisateurs actifs des réseaux Ethereum en constante expansion et les utilisateurs actifs du réseau principal Ethereum pour évaluer la juste valeur du réseau. Les modèles traditionnels basés sur la loi de Metcalfe se concentrent généralement uniquement sur la base d'utilisateurs actifs du réseau principal.

Selon la loi de Metcalfe (ML), la valeur du réseau est directement liée et proportionnelle au carré du nombre d'utilisateurs. Ether permet aux utilisateurs d'effectuer des transactions sur la blockchain Ethereum , de percevoir des intérêts et de participer à la sécurité du réseau grâce au jalonnement, au stockage de jetons non fongibles et bien plus encore. Ainsi, la proposition de valeur d'Ether est depuis longtemps étroitement liée à l'utilisation du réseau Ethereum.

« L'évaluation du réseau Ethereum suit mieux l'indice ML mis à jour lorsque la base d'utilisateurs actifs des réseaux évolutifs d'Ethereum est prise en compte dans le modèle que lorsqu'elle est omise », a déclaré Lewis Harland, analyste chez RxR, dans la note de recherche publiée la semaine dernière.

« Le modèle mis à jour, qui prend en compte ces réseaux, évalue la valorisation d'ETH à 275 milliards de dollars (le MCAP actuel se négocie avec une décote de 27 %), en supposant qu'il n'y ait pas de croissance supplémentaire du nombre d'utilisateurs à perpétuité », a ajouté Harland.

La capitalisation boursière d'Ether LOOKS sous-évaluée par rapport au modèle mixte ML de RxR, représenté par le rouge.

Cette fonction est plus fiable que la ligne while, qui représente le modèle ML traditionnel, lequel ignore l'activité croissante sur les réseaux de couche 2 ou les solutions off-chain construites au sommet du réseau principal afin de réduire les goulots d'étranglement liés à la mise à l'échelle et aux données. Autrement dit, l'ether n'est pas nécessairement surévalué, comme le suggère le modèle ML traditionnel.

La couche 2 est devenue ONEun des secteurs les plus prometteurs du marché, les protocoles clés trouvant leur niche. Selon IntoTheBlock, BASE de Coinbase possède le plus grand nombre d'adresses et de transactions uniques, tandis ARBITRUM domine le volume de transactions et Optimism se concentre sur ses vision de la superchaîne.

En deux ans, la valeur totale bloquée dans les protocoles de couche 2 a plus que triplé pour atteindre plus de 9 milliards de dollars, selon la source de données L2Beat.

« Un changement majeur en avril 2021 a été l'arrivée des réseaux évolutifs dans l'espace de blocs d'Ethereum. Par exemple, Curve, Sushiswap, Decentraland et Aave ont été lancés sur Polygon (PoS) entre avril et mai 2021 ; collectivement, ces plateformes ont porté la valeur totale transférée vers Polygon à 10 milliards de dollars. » a déclaré Harland.

« Avance rapide jusqu'à aujourd'hui et plus de 250 applications sur Ethereum ont une valeur totale bloquée de plus d'un million de dollars. Près de 30 réseaux de couche 2ont un TVL global de 10 milliards de dollars en raison de l'avènement desolutions centrées sur le rollup." a ajouté Harland, soulignant l'importance d'intégrer l'activité de couche 2 dans les modèles de juste valeur ML.