Un nuevo estudio muestra que Ether se negocia con un descuento del 27 % sobre su valor justo

• Ether se cotiza con un descuento del 27% respecto de su valor justo, según el modelo de valoración centrado en la ley Metcalfe de la firma de investigación RxR, que incorpora la adopción activa por parte de los usuarios de redes de escalamiento de capa 2.
• Los modelos tradicionales que se centran exclusivamente en la adopción activa de la capa 1 de Ethereum pueden ser engañosos.

Ether (ETH), el token nativo de la cadena de bloques Ethereum , se cotiza con un descuento del 27% sobre su valor justo, de acuerdo a análisis realizado por RxR, una empresa conjunta centrada en la investigación entre Republic Cripto y Re7 Capital.

La proyección del valor razonable de RxR se basa en una versión combinada de la ley de Metcalfe, que incluye la base de usuarios activos en las redes de escalamiento de Ethereum , en constante crecimiento, y los usuarios activos en la red principal de Ethereum para evaluar el valor razonable de la red. Los modelos tradicionales de la ley de Metcalfe suelen centrarse únicamente en la base de usuarios activos en la red principal.

Según la Ley de Metcalfe (ML), el valor de la red está directamente vinculado y es proporcional al cuadrado de su número de usuarios. Ether permite a los usuarios realizar transacciones en la blockchain de Ethereum , generar intereses y participar en la seguridad de la red mediante el staking, el almacenamiento de tokens no fungibles y mucho más. Por lo tanto, la propuesta de valor de Ether ha estado estrechamente ligada al uso de la red Ethereum durante mucho tiempo.

"La valoración de la red Ethereum refleja mejor el índice ML actualizado cuando se considera la base de usuarios activos de las redes de escalamiento de Ethereum en el modelo que cuando se omite", afirmó Lewis Harland, analista de RxR, en la nota de investigación publicada la semana pasada.

"El modelo actualizado, que sí tiene en cuenta estas redes, sitúa la valoración de ETH en 275 000 millones de dólares (la cotización actual de MCAP tiene un descuento del 27 %), suponiendo que no haya un mayor crecimiento de usuarios a perpetuidad", añadió Harland.

La capitalización de mercado de Ether LOOKS infravalorada en comparación con el modelo combinado ML de RxR, representado por el rojo.

Es más confiable que la línea while, que representa el modelo de aprendizaje automático tradicional, que ignora la creciente actividad en las redes de capa 2 o las soluciones off-chain construidas sobre la red principal para reducir los cuellos de botella con el escalado y los datos. En otras palabras, Ether no está necesariamente sobrevalorado, como sugiere el modelo de aprendizaje automático tradicional.

La Capa 2 se ha convertido en una de las áreas más emocionantes del mercado, con protocolos clave encontrando su nicho. Según IntoTheBlock, BASE de Coinbase tiene la mayor cantidad de direcciones y transacciones únicas, mientras que ARBITRUM domina el volumen de transacciones y Optimism se centra en su... visión de supercadena.

En dos años, el valor total bloqueado en los protocolos de capa 2 ha aumentado más del triple a más de 9 mil millones de dólares, según la fuente de datos L2Beat.

Un cambio clave en abril de 2021 fue cuando las redes de escalado comenzaron a contribuir al espacio de bloques de Ethereum a gran escala. Por ejemplo, Curve, Sushiswap, Decentraland y Aave se lanzaron en Polygon (PoS) entre abril y mayo de 2021; estas, en conjunto, impulsaron el valor total transferido a Polygon a $10 mil millones, afirmó Harland.

"Avancemos hasta hoy y más de 250 aplicaciones en Ethereum tienen un valor total bloqueado de más de $1 millón. Casi 30 redes de capa 2tienen un TVL agregado de $10 mil millones debido a la llegada desoluciones centradas en la acumulación." añadió Harland, destacando la importancia de incorporar la actividad de la capa 2 en los modelos de valor razonable de ML.