Observadores de Cripto Decodificam Grandes Blocos de Negociação em Opções de Ether

Na terça-feira, uma grande negociação de ether (ETH) envolvendo opções de compra com vencimento em junho e setembro cruzou a fita no Deribit, faíscas discussões na comunidade comercial sobre a natureza do FLOW.

De acordo com dados monitorados pela Amberdata, na terça-feira, uma única entidade registrou uma grande negociação em bloco que envolveu a compra de mais de 57.000 contratos de opção de compra de ether com vencimento em junho ao preço de exercício de US$ 2.200 e a venda de uma quantidade igual de contratos de opção de compra com vencimento em setembro a US$ 2.200.

A gigante de negociação de opções sediada em Cingapura, QCP Capital, foi a Maker de mercado para a negociação processada no balcão (OTC) e reportada à Deribit. As negociações em bloco são grandes transações negociadas fora do mercado aberto para garantir o mínimo impacto nos preços e são consideradas um proxy para a atividade institucional.

Uma aposta na volatilidade

De acordo com Luuk Strijers, diretor comercial da Deribit, a negociação bidirecional representa uma estratégia de "spread de calendário" projetada para ganhar dinheiro com uma grande movimentação do preço do ether em relação ao preço de exercício do spread, ou seja, US$ 2.200.

"Esta semana, um grande spread de calendário ETH de quase 60 mil contratos foi negociado OTC e reportado ao Deribit por meio de nossa ferramenta de negociação em bloco. O investidor provavelmente espera que a volatilidade aumente ou que o preço do ETH aumente após o vencimento de junho, que são os principais motivos para negociar calendários", disse Strijers.

Expectativas de turbulência de preços no ether, conforme medido pelo índice de volatilidade do ether da Deribit,recentemente atingidouma baixa recorde. Diz-se que a volatilidade é uma reversão à média. Assim, leituras anormalmente baixas geralmente fazem com que os traders apostem na reversão à média ou estabeleçam estratégias que se beneficiam de novas oscilações selvagens de preços.

Um trader com um spread de calendário de chamadas curto não está isento de riscos epoderia, em teoria, sofrem uma perda ilimitada se o ativo subjacente permanecer estável.

Rolagem de posição existente?

De acordo com Griffin Ardern, um trader de volatilidade da empresa de gestão de Cripto Blofin, o bloco de negociação processado no mercado de balcão parece, a princípio, um spread de calendário, mas pode ser uma "transferência" da estratégia de "call coberta" do vencimento em junho ao vencimento em setembro.

A estratégia de chamada coberta envolve vender uma opção de compra contra uma posição longa no mercado à vista, permitindo que os detentores de moedas gerem renda adicional. A estratégia é tomada quando os detentores não esperam uma Rally significativa de preços no NEAR prazo. Um rollover significa levar adiante a posição de opções, neste caso, uma chamada curta, do vencimento de curto prazo para contratos com vencimento mais longo.

O trader de call coberto recebe instantaneamente um prêmio ou compensação pela venda de uma opção de call e por ser obrigado a entregar ações ao comprador de call a um preço definido na data de vencimento da opção ou antes dela. O trader retém todo o prêmio recebido se o ativo subjacente permanecer abaixo do preço de exercício no qual a call é vendida. O prêmio retido constitui renda extra sobre a participação no mercado à vista. Se o ativo subjacente subir, a entidade é protegida, pois efetivamente bloqueou o preço de venda da ação ao vender uma opção de call, mas perde as altas estendidas.

Per Griffin, o participante do mercado, um detentor de ETH , provavelmente montou uma estratégia de chamada coberta em algum momento no início deste ano vendendo chamadas com vencimento em junho a US$ 2.200. Na terça-feira, o trader comprou de volta as chamadas com vencimento em junho e vendeu chamadas com vencimento em setembro por meio do spread do calendário, efetivamente rolando ou movendo a posição de chamada coberta para o vencimento do mês distante.

" LOOKS que a entidade vendeu um spread de calendário, mas, na verdade, ela rolou uma call coberta", disse Ardern ao CoinDesk. "Após a negociação, o open interest na call de US$ 2.200 com vencimento em junho diminuiu, enquanto o open interest na call de vencimento em setembro aumentou, o que significa que o trader rolou a posição de junho para setembro."

O interesse aberto refere-se ao número de posições de opções abertas a um determinado preço de exercício.

"A julgar pelas características comportamentais desse comerciante, ele deveria ser uma baleia segurando moedas, provavelmente um minerador", acrescentou Ardern.

Markus Thielen, chefe de pesquisa e estratégia da Matrixport, expressou uma Opinião semelhante, dizendo que a estratégia poderia gerar retornos de dois dígitos em termos anualizados.

"Pode ser um fundo ou alguém naturalmente longo", disse Thielen ao CoinDesk. "Provavelmente obtenho de 15% a 20% anualizados vendendo calls cobertas."

Note que vender ou escrever calls, seja como uma posição autônoma (nua) ou contra participações em moedas, representa uma visão pessimista sobre a volatilidade. As opções são instrumentos de hedge e a demanda por opções depende do grau de turbulência histórica e esperada do preço.

De acordo com a QCP Capital, a venda de volatilidade está rapidamente se tornando uma fonte preferencial de rendimento no mercado de Cripto .

"Com o colapso dos Mercados de empréstimos e financiamentos em Cripto no ano passado, vender volatilidade se tornou uma fonte robusta de rendimento. Vimos interesse em vender calls ou puts cobertos estruturalmente para ganhar rendimentos. Nessa abordagem, os investidores ganham um rendimento sobre os ativos, mas o vendedor da opção assume o risco da opção ser exercida", disse a QCP Capital à CoinDesk.

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