Crypto Observers Decode Malaking Block Trade sa Ether Options

Noong Martes, isang malaking ether (ETH) na kalakalan na kinasasangkutan ng mga opsyon sa tawag na mag-e-expire sa Hunyo at Setyembre ay tumawid sa tape sa Deribit, kumikinang mga talakayan sa pamayanan ng kalakalan tungkol sa katangian ng FLOW.

Sa bawat data na sinusubaybayan ng Amberdata, Noong Martes, isang entity ang nag-book ng malaking block trade na kinasasangkutan ng pagbili ng mahigit 57,000 kontrata ng ether's June expiry call option sa $2,200 strike price at ang pagbebenta ng katumbas na halaga ng mga kontrata ng September expiry call sa $2,200.

Ang higanteng options trading na nakabase sa Singapore na QCP Capital ay ang market Maker para sa trade processed over the counter (OTC) at iniulat sa Deribit. Ang mga block trade ay malalaking transaksyon na napag-usapan sa labas ng bukas na merkado upang matiyak ang pinakamababang epekto sa mga presyo at itinuturing na proxy para sa aktibidad ng institusyon.

Isang taya sa pagkasumpungin

Ayon kay Luuk Strijers, punong komersyal na opisyal sa Deribit, ang bi-legged trade ay kumakatawan sa isang "calendar spread" na diskarte na idinisenyo upang kumita ng pera mula sa isang malaking presyo ng ether na lumayo sa strike price ng spread, ibig sabihin, $2,200.

"Sa linggong ito, isang malaking ETH calendar spread ng halos 60k na kontrata ang na-trade sa OTC at iniulat sa Deribit sa pamamagitan ng aming block trade tool. Ang mamumuhunan ay malamang na inaasahan ang pagkasumpungin na tumaas o ang presyo ng ETH ay tataas pagkatapos ng pag-expire ng Hunyo, na siyang mga pangunahing dahilan sa pangangalakal ng mga kalendaryo," sabi ni Strijers.

Mga inaasahan para sa turbulence ng presyo sa ether, gaya ng sinusukat ng Deribit's ether volatility index, kamakailang tinamaan mababa ang record. Ang pagkasumpungin ay sinasabing mean reverting. Kaya, ang mga hindi karaniwang mababang pagbabasa ay kadalasang may mga mangangalakal na tumataya sa mean reversion o pagtatakda ng mga diskarte na nakikinabang sa mga na-renew na wild price swings.

Ang isang mangangalakal na may maikling call calendar spread ay hindi walang panganib at maaari, sa teorya, dumaranas ng walang limitasyong pagkawala kung ang pinagbabatayan ng asset ay nananatiling steady.

Rollover ng kasalukuyang posisyon?

Ayon kay Griffin Ardern, isang volatility trader mula sa Crypto asset management firm na Blofin, ang block trade na naproseso na OTC ay mukhang isang kalendaryong kumalat sa simula ngunit maaaring maging isang "rollover" ng "covered call" na diskarte mula Hunyo expiry hanggang Setyembre expiry.

Ang diskarte sa sakop na tawag ay nagsasangkot ng pagbebenta ng opsyon sa pagtawag laban sa isang mahabang posisyon sa spot market, na nagpapahintulot sa mga may hawak ng barya na makabuo ng karagdagang kita. Ang diskarte ay kinuha kapag ang mga may hawak ay hindi inaasahan ang isang makabuluhang Rally ng presyo sa NEAR na termino. Ang ibig sabihin ng rollover ay isulong ang posisyon ng mga opsyon, sa kasong ito, isang maikling tawag, mula sa malapit na pag-expire hanggang sa mga kontrata na may mas mahabang pag-expire.

Ang sakop na mangangalakal ng tawag ay agad na nakakatanggap ng isang premium o kabayaran para sa pagbebenta ng isang opsyon sa pagtawag at para sa pagiging obligadong maghatid ng mga bahagi sa bumibili ng tawag sa isang nakatakdang presyo sa o bago ang petsa ng pag-expire ng opsyon. Pinapanatili ng mangangalakal ang buong premium na natanggap kung ang pinagbabatayan na asset ay nananatiling mas mababa sa strike price kung saan ibinenta ang tawag. Ang premium na pinanatili ay bumubuo ng karagdagang kita sa ibabaw ng spot market holding. Kung nagra-rally ang pinagbabatayan na asset, ang entity ay na-hedge dahil epektibo nitong nai-lock ang presyo ng pagbebenta ng stock sa pamamagitan ng pagbebenta ng opsyon sa pagtawag, ngunit nakakaligtaan ang mga pinalawig na rally.

Per Griffin, ang kalahok sa merkado, isang may-ari ng ETH , ay malamang na nag-set up ng isang sakop na diskarte sa pagtawag sa unang bahagi ng taong ito sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga expiry na tawag sa Hunyo sa $2,200. Noong Martes, binili ng mangangalakal ang mga tawag sa pag-expire noong Hunyo at ibinenta ang mga expiry na tawag noong Setyembre sa pamamagitan ng spread ng kalendaryo, na epektibong inilipat o inilipat ang sakop na posisyon ng tawag sa malayong buwang pag-expire.

" LOOKS ang entity ay nagbebenta ng isang kalendaryong spread, ngunit sa totoo lang, ito ay gumulong sa isang sakop na tawag," sinabi ni Ardern sa CoinDesk. "Pagkatapos ng kalakalan, ang bukas na interes sa pag-expire ng Hunyo $2,200 na tawag ay nabawasan habang ang bukas na interes sa pag-expire ng Setyembre ay tumaas, na nangangahulugang ang negosyante ay gumulong sa posisyon mula Hunyo hanggang Setyembre."

Ang bukas na interes ay tumutukoy sa bilang ng mga posisyon ng bukas na opsyon sa isang partikular na presyo ng strike.

"Sa paghusga mula sa mga katangian ng pag-uugali ng mangangalakal na ito, siya ay dapat na isang balyena na may hawak na mga barya, malamang na isang minero," dagdag ni Ardern.

Si Markus Thielen, pinuno ng pananaliksik at diskarte sa Matrixport, ay nagpahayag ng katulad na Opinyon, na nagsasabi na ang diskarte ay maaaring makabuo ng double-digit na pagbabalik sa mga taunang termino.

"Maaaring ito ay isang pondo o isang tao na natural na mahaba," sabi ni Thielen sa CoinDesk. "Marahil nakakakuha ako ng 15% hanggang 20% ​​annualized sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga sakop na tawag."

Tandaan na ang pagbebenta o pagsulat ng mga tawag, bilang isang standalone (hubad) na posisyon o laban sa mga coin holdings, ay kumakatawan sa isang mahinang pananaw sa volatility. Ang mga opsyon ay mga instrumento sa pag-hedging at ang demand para sa mga opsyon ay depende sa antas ng makasaysayang at inaasahang turbulence ng presyo.

Ang pagbebenta ng volatility ay mabilis na nagiging isang ginustong pinagmumulan ng ani sa Crypto market, ayon sa QCP Capital.

"Sa pagbagsak ng mga Markets ng paghiram at pagpapahiram sa Crypto noong nakaraang taon, ang pagbebenta ng volatility ay naging isang matatag na pinagmumulan ng ani. Nakita namin ang interes na magbenta ng mga sakop na tawag o maglagay sa istruktura upang kumita ng mga ani. Sa diskarteng ito, ang mga mamumuhunan ay kumikita ng ani sa mga asset, ngunit ang nagbebenta ng opsyon ay nangangako sa panganib ng QCP na opsyon na sinabi sa CoinDesk,"

I-edit (10:35 UTC): Ina-update ang DEK