'Desconto em Grayscale ' aumenta para recorde de 43% à medida que o contágio da FTX se espalha

As ações do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), o maior fundo de Cripto de capital aberto do mundo, estão sendo negociadas com um novo desconto recorde de 43% em relação ao preço do Bitcoin subjacente(BTC).

Analistas de Cripto estão especulando sobre o motivo, mas a pressão adicional vem depois que a Genesis Global Capital, um braço do Digital Currency Group (DCG), dono da Grayscale Investments, que administra o GBTC, anunciou esta semana que iria interromper os saques de clientes de sua unidade de empréstimo – decorrente das consequências do colapso do império Cripto FTX de Sam Bankman-Fried. (CoinDesk é uma subsidiária independente do Digital Currency Group, conhecido como DCG.)

Investimentos em Grayscale investidores tranquilizados na quarta-feira que o Genesis “não era uma contraparte ou provedor de serviços para nenhum produto Grayscale ” e que os produtos Grayscale “continuariam a operar normalmente”.

As ações do GBTC não são negociadas com prêmio em relação ao Bitcoin subjacente desde março de 2021, de acordo com dados da Coinglass, e o desconto aumentou este ano juntamente com a crise nos Mercados de Cripto e a recusa da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA em permitir a conversão do fundo em um fundo negociado em bolsa.

O GBTC é um veículo de investimento que permite que investidores dos EUA ganhem exposição aos movimentos de preço do BTC sem comprar o ativo em si. O fundo de Cripto Three Arrows Capital era um grande detentor do GBTC, e disse à Bloomberg em julho que a arbitragem de negociação do prêmio foi um dos fatores que levaram ao seu colapso no início deste ano.

Para alguns investidores, a recente ampliação do desconto pode ter tornado o veículo ainda mais atraente: Bloombergrelatadoque a Ark Investment Management de Cathie Wood comprou mais de 315.000 ações no valor aproximado de US$ 2,8 milhões em ações do GBTC no início desta semana.

A mudança desta semana da Genesis gerou especulaçõeson-line que a Grayscale pode alterar sua estratégia atual, que consiste em manter o fundo funcionando e, ao mesmo tempo, processando a Comissão de Valores Mobiliários dos EUAsobre a rejeição da conversão do ETF pela agência.

De acordo com a QCP Capital, muitos observadores estão agora à esperaDCG para "usar a parte mais líquida do negócio – a Grayscale – para sustentar a Genesis e outras partes do negócio."

“Nós havíamos descartado uma possível venda de ativos de BTC do GBTC em nossa previsão para 2022, embora nunca esperássemos que isso acontecesse nessas circunstâncias”, disse a QCP em uma nota na sexta-feira.

O problema é que a Grayscale teria que abrir mão dos direitos a um fluxo contratual de taxas, atualmente 2% dos ativos sob gestão.

Há também a questão das próprias participações da DCG no GBTC. Em outubro de 2021, a DCG disse em umanúnciocomprou US$ 388 milhões em ações do GBTC.

A QCP disse que “aqueles que esperam que o GBTC permita um resgate único para a Genesis para atender às necessidades de liquidez estão equivocados, pois isso tem que ser feito com a aprovação [da Securities and Exchange Commission]”.

“Com toda a oposição da SEC ao GBTC este ano, certamente T esperamos que isso aconteça tão cedo", escreveu QCP. "Pelo lado positivo, isso também significa uma baixa chance de uma grande pressão de venda única de BTC a partir disso."

Nem a Grayscale Investments nem o Digital Currency Group responderam ao Request de comentário da CoinDesk.