Prévia do Fed: Investidores de Bitcoin devem olhar além do aumento da taxa Jumbo e focar na avaliação econômica e nas estimativas de custo de empréstimos

Com os ativos de risco, incluindo Bitcoin (BTC), sob pressão antes da reunião crucial do Federal Reserve na quarta-feira, os especialistas acreditam que os Mercados já incorporaram uma aumento de taxa superdimensionado.

Portanto, o foco estará no que o Fed disser sobre oinflação CORE persistente (a inflação CORE exclui os componentes de energia e alimentos) e as condições do mercado de trabalho e da demanda que permaneceram mais fortes do que o que os formuladores de políticas avaliaram em julho.

"O tema para amanhã para mim não é sobre 75 [aumento do ponto base] ou 100, embora eu esteja no campo de 75. O tema para [quarta-feira] é que o Fed pensou que a fraqueza econômica que vimos no Q2 iria ajudá-los a levar a inflação de volta à meta e eles não têm mais confiança", Jon Turek, autor doBlog Convexidade Barata, escreveu em uma nota aos assinantes na terça-feira.

Embora o Fed tenha visto evidências de uma economia em desaceleração em sua reunião de julho, os dados divulgados desde então sugerem o contrário. Notavelmente, o mercado de trabalho permaneceu firme, mantendo os salários mais altos. O número do índice de preços ao consumidor (IPC) de agosto divulgado na semana passada revelou que insumos rígidos como aluguéis e serviços estão impedindo que a inflação esfrie.

Turek acrescentou que o mais importante a ser observado é onde o presidente do Fed, Jerome Powell, acha que o banco está em relação à retomada da inflação para 2% por meio da dor econômica induzida pelo aperto.

"O risco agressivo para amanhã é que ele agora acha que ainda estamos muito no começo", observou Turek.

Isso implicaria uma postura agressiva por mais tempo, decepcionando investidores que esperavam cortes de taxas ou flexibilização renovada da liquidez em 2023 e pode aprofundar o mercado de baixa das Cripto . O valor de mercado do Bitcoin caiu quase 60% este ano, predominantemente devido ao chamado aperto do Fed.

Josh Olszewicz, chefe de pesquisa da gestora de fundos de ativos digitais Valkyrie Investments, disse: "o Fed provavelmente aumentará as taxas em 75 pontos-base esta semana, ao mesmo tempo em que emitirá orientação futura sobre o aumento das taxas em um ritmo menor para as reuniões de novembro e dezembro. Provavelmente a 50 bps cada. No ano que vem, devemos ver alguns aumentos de 25 bps."

"Isso T é uma mudança de direção em relação ao aperto do Fed. É mais para dizer que eles estão superando a inflação, mas ainda não terminaram, já que as eleições de meio de mandato estão chegando", disse Olszewickz ao CoinDesk, acrescentando que os Mercados permanecerão principalmente aversos ao risco até que o Fed pare o aperto ou passe a cortar as taxas.

Expectativas agressivas deixam a porta aberta para um Rally de alívio

Desde a divulgação do IPC da semana passada, os Mercados têm visto uma reavaliação agressiva das expectativas do Fed.

A taxa de juros atualmente está entre 2,25% a 2,5% e a aposta atual é que o custo do empréstimo atinja o pico em torno de 4,5% – uma revisão significativa para cima do preço do IPC pré-agosto de 4%. Além disso, Bitcoin e ether (ETH) caíram 15% e 20% desde o lançamento do IPC, e o S&P 500 caiu 4,5%.

Portanto, se o gráfico de DOT de interesse — uma representação gráfica da projeção de cada autoridade do Fed para a taxa básica de juros — e os comentários do Fed corresponderem às expectativas do mercado, os ativos de risco provavelmente irão se recuperar.

"As expectativas são muito agressivas e o Fed pode sair exatamente como esperado e ainda ser mais dovish do que o esperado", escreveu Brad McMillan, diretor de investimentos e diretor administrativo da Commonwealth Financial Network, na prévia do Fed. "Isso limita a queda do mercado desta reunião e pode fornecer alguma alta daqui para frente."

Embora o crescimento salarial continue sendo um problema para o Fed, as expectativas de inflação, que podem se tornar autorrealizáveis, esfriaram desde a reunião de julho. Além disso, o mercado imobiliário parece estar desacelerando. (O aumento dos preços dos imóveis leva a aluguéis mais altos, e o aluguel contribui para a inflação.)

Se o Fed se concentrar na queda nas expectativas de inflação e na desaceleração do mercado imobiliário em vez de se concentrar na inflação CORE , os ativos de risco podem encarar isso como uma surpresa moderada e traçar um Rally de alívio.

"Há sinais de que a inflação pode estar chegando ao pico, já que os dados de habitação de alta frequência estão enfraquecendo. A verdadeira questão para esta reunião do Fed é se ele percebe – e escolhe reconhecer – essas tendências. Se sim, isso provavelmente seria interpretado como uma surpresa do lado dovish em seus comentários. E isso abalaria as expectativas", escreveu McMillan.

De acordo com Turek, da Cheap Convexity, o Fed olhará além das expectativas de inflação e se concentrará mais em levar a taxa básica de juros a um nível que "equilibre a demanda e a oferta em toda a economia de uma forma consistente com sua meta de inflação de 2%".