Aperçu de la Fed : les investisseurs en Bitcoin devraient ignorer la hausse massive des taux et se concentrer sur l'évaluation économique et les estimations des coûts d'emprunt.

Alors que les actifs à risque, dont le Bitcoin (BTC), sont sous pression avant la réunion cruciale de la Réserve fédérale de mercredi, les experts pensent que les Marchés ont déjà intégré une hausse des taux d'intérêt démesurée.

L'accent sera donc mis sur ce que dit la Fed concernant lainflation CORE persistante (l'inflation CORE exclut les composantes énergétiques et alimentaires), et les conditions du marché du travail et de la demande sont restées plus fortes que ce que les décideurs politiques avaient jugé en juillet.

« Pour moi, le thème de demain ne concerne pas une hausse de 75 ou 100 points de base, même si je suis du côté des 75. Le thème de [mercredi] est que la Fed pensait que la faiblesse économique observée au deuxième trimestre allait l'aider à ramener l'inflation à son objectif, et elle n'a plus confiance », a déclaré Jon Turek, auteur de l'ouvrage.Blog Convexité bon marché, a écrit dans une note aux abonnés mardi.

Si la Fed a constaté des signes de ralentissement économique lors de sa réunion de juillet, les données publiées depuis suggèrent le contraire. Le marché de l'emploi est notamment resté solide, ce qui a permis de maintenir les salaires à un niveau élevé. L'indice des prix à la consommation (IPC) d'août, publié la semaine dernière, a révélé que des facteurs de production rigides comme les loyers et les services empêchent l'inflation de ralentir.

Turek a ajouté que le plus important à surveiller est la position de la banque, selon le président de la Fed, Jerome Powell, pour ramener l'inflation à 2 % malgré les difficultés économiques induites par le resserrement.

« Le risque pour les bellicistes de demain est qu'il pense désormais que nous sommes encore assez tôt », a noté Turek.

Cela impliquerait une politique monétaire plus restrictive à long terme, décevant les investisseurs qui anticipaient des baisses de taux ou un nouvel assouplissement des liquidités en 2023, et pourrait aggraver le marché baissier des Crypto . La valeur marchande du Bitcoin a chuté de près de 60 % cette année, principalement en raison du resserrement monétaire de la Fed.

Josh Olszewicz, directeur de la recherche chez Valkyrie Investments, gestionnaire de fonds d'actifs numériques, a déclaré : « La Fed augmentera probablement ses taux de 75 points de base cette semaine, tout en publiant des indications prospectives sur une hausse des taux à un rythme plus modéré pour les réunions de novembre et décembre. Probablement de 50 pb chacune. L'année prochaine, nous devrions assister à quelques hausses de 25 pb. »

« Il ne s'agit T d'un changement de cap par rapport au resserrement de la Fed. Il s'agit plutôt de dire qu'ils ont surmonté l'inflation, mais qu'ils n'ont pas encore tout à fait terminé, car les élections de mi-mandat approchent », a déclaré Olszewickz à CoinDesk, ajoutant que les Marchés resteront majoritairement réticents au risque jusqu'à ce que la Fed suspende son resserrement ou procède à des baisses de taux.

Les attentes bellicistes laissent la porte ouverte à un Rally de soulagement

Depuis la publication de l'IPC la semaine dernière, les Marchés ont assisté à une réévaluation plus stricte des attentes de la Fed.

Le taux d'intérêt se situe actuellement entre 2,25 % et 2,5 %, et les prévisions tablent sur un coût d'emprunt plafonnant autour de 4,5 %, soit une révision à la hausse significative par rapport aux 4 % prévus avant août. De plus, le Bitcoin et l'ether (ETH) ont reculé de 15 % et 20 % depuis la publication de l'IPC, et le S&P 500 a reculé de 4,5 %.

Ainsi, si le graphique à DOT d'intérêt (une représentation graphique de la projection de chaque responsable de la Fed concernant le taux d'intérêt de référence) et les commentaires de la Fed correspondent aux attentes du marché, les actifs à risque vont probablement rebondir.

« Les attentes sont très agressives et la Fed pourrait se montrer plus conciliante que prévu », a écrit Brad McMillan, directeur des investissements et directeur général de Commonwealth Financial Network, dans l'aperçu de la Fed. « Cela limite la baisse du marché suite à cette réunion et pourrait même générer une hausse à l'avenir. »

Si la croissance des salaires demeure un problème pour la Fed, les anticipations d'inflation, qui peuvent devenir autoréalisatrices, se sont atténuées depuis la réunion de juillet. De plus, le marché immobilier semble ralentir. (La hausse des prix de l'immobilier entraîne une hausse des loyers, et ces derniers contribuent à l'inflation.)

Si la Fed se concentre sur la baisse des anticipations d'inflation et le ralentissement du marché immobilier plutôt que sur la stabilité de l'inflation CORE jacente, les actifs à risque pourraient le prendre comme une surprise accommodante et enregistrer un Rally de soulagement.

« Il y a des signes indiquant que l'inflation pourrait atteindre un pic, car les données immobilières à haute fréquence s'affaiblissent. La véritable question pour cette réunion de la Fed est de savoir si elle remarque – et choisit de reconnaître – ces tendances. Si tel est le cas, cela serait probablement interprété comme une surprise de la part des accommodants dans leurs commentaires. Et cela ébranlerait les attentes », a écrit McMillan.

Selon Turek de Cheap Convexity, la Fed va regarder au-delà des attentes d'inflation et se concentrer davantage sur l'obtention d'un taux d'intérêt de référence à un niveau qui « équilibre l'offre et la demande dans l'ensemble de l'économie d'une manière cohérente avec son objectif d'inflation de 2 % ».