Veja como o desastre do Archegos pode ter se espalhado para o Bitcoin

Há um pequeno efeito cascata da queda multibilionária da Archegos Capital no mundo das Cripto , que se reflete no Bitcoin prêmio de futuros na CME. Mas o mercado de Cripto não é afetado em grande parte.

A última crise em Wall Street envolve uma rápida redução de risco desencadeada pela crise comercial na Archegos Capital, um family office que gere pelo menos 10 mil milhões de dólares que apostou entre 50 mil milhões e 80 mil milhões de dólares em alavancagem, o que levou a quase 5 mil milhões de dólares de perdas para o Credit Suisse da Suíça e para osaída esta semana do seu chefe de banco de investimento.

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A CME sediada em Chicago, que oferece aos players Finanças tradicionais exposição ao Bitcoin com seu popular contrato futuro, pode ter sido levemente afetada, como visto em seu prêmio futuro da CME, ou o preço refletido em contratos futuros menos o preço à vista atual. Esse prêmio ficou atrás do indicador equivalente em bolsas populares focadas no varejo, incluindo Binance, Deribit, FTX e OKEx.

De acordo com um importante investidor da indústria de criptomoedas, a discrepância pode refletir a desalavancagem de Wall Street.

“Estamos vendo em todos os lugares uma desalavancada no espaço financeiro tradicional”, disse Jeff Dorman, diretor de investimentos da empresa de investimentos em ativos digitais Arca Funds, à CoinDesk em uma entrevista por telefone. “A CME atende principalmente seus grandes fundos de hedge típicos, grandes fundos mútuos, e a alavancagem é menor do que era por causa dessa repressão à alavancagem dos corretores PRIME e das bolsas” nos Mercados tradicionais.

Na CME, a taxa anualizada de prêmio de futuros de Bitcoin , a lacuna entre os preços de contratos futuros de longo prazo do bitcoin e o preço atual do mercado à vista, é, em média, de 8,67%. Isso se compara a uma faixa de 27%-31% em exchanges de Cripto , incluindo FTX, Deribit, Binance e OKEx, de acordo com o provedor de dados de derivativos de Cripto Skew.

A diferença entre o prêmio dos futuros de Bitcoin na CME e em outras bolsas de Cripto aumentou desde o final de março, quando o problemas surgemena Archegos Capital de Bill Hwang.

Patrick Heusser, um trader sênior de Criptomoeda na Cripto Broker AG, sediada em Zurique, explicou que o prêmio futuro às vezes é uma função da demanda por alavancagem por traders em uma bolsa.

Em um mercado em alta como o atual, “os traders que buscam entrar em posições longas com alavancagem estão dispostos a pagar o prêmio, o custo da alavancagem”, disse Heusser. Como “não há muita alavancagem que você possa assumir na CME, o prêmio futuro não é tão íngreme ou grande” comparado a outras plataformas.

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Em teoria, o prêmio futuro na CME deveria ser menor do que em outras bolsas de Cripto devido às suas regras de negociação mais restritivas e posições de alavancagem limitadas, acrescentou Heusser.

Outra explicação é que o prêmio vem aumentando nas bolsas de Cripto desde o final de março devido às visões otimistas dos traders em relação ao Bitcoin.

Há “mais traders excessivamente confiantes e mais longs alavancados provavelmente”, diz Bendik Norheim Schei, chefe de pesquisa da Arcane Research. “Os traders estão esperando preços mais altos e assumindo posições longas.”

Os traders em exchanges de criptoderivativos focadas no varejo “já estão no ecossistema Cripto ”, disse Dorman. “É apenas uma base de investidores completamente diferente e uma base de alavancagem completamente diferente. Então o que estava acontecendo é que você ainda tem investidores realmente agressivos no mundo Cripto que estão alavancando para comprar o máximo de risco que puderem.”