Así es como la debacle de Archegos pudo haberse extendido a Bitcoin

Hay un pequeño efecto dominó de las consecuencias multimillonarias de Archegos Capital en el mundo de las Cripto , que se refleja en Bitcoin Prima de futuros en CME. Sin embargo, el mercado de Cripto se mantiene prácticamente inalterado.

La última crisis en Wall Street implica una rápida reducción de riesgos provocada por la crisis comercial en Archegos Capital, una oficina familiar que gestiona al menos 10.000 millones de dólares y que apostó entre 50.000 y 80.000 millones de dólares en apalancamiento, lo que provocó pérdidas de casi 5.000 millones de dólares para el Credit Suisse de Suiza y elSalida esta semana de su director de banca de inversión.

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CME, con sede en Chicago, que ofrece a los operadores Finanzas tradicionales exposición al Bitcoin con su popular contrato de futuros, podría haberse visto ligeramente afectado, como se observa en su prima de futuros de CME, es decir, el precio reflejado en los contratos de futuros menos el precio spot actual. Esta prima se ha mantenido por debajo del indicador equivalente en plataformas de intercambio populares centradas en el comercio minorista, como Binance, Deribit, FTX y OKEx.

Según un importante inversor de la industria de las criptomonedas, la discrepancia podría reflejar el desapalancamiento de Wall Street.

“Estamos observando un desapalancamiento generalizado en el sector financiero tradicional”, declaró Jeff Dorman, director de inversiones de la firma de inversión en activos digitales Arca Funds, a CoinDesk en una entrevista telefónica. “El CME atiende principalmente a los típicos grandes fondos de cobertura y fondos mutuos, y el apalancamiento es menor debido a las medidas restrictivas contra el apalancamiento por parte de los PRIME corredores y las bolsas de valores en los Mercados tradicionales”.

En el CME, la prima anualizada de futuros de Bitcoin (la diferencia entre los precios de los contratos de futuros a largo plazo de bitcoin y el precio actual del mercado al contado) se sitúa, en promedio, en un 8,67 %. Esto se compara con un rango del 27 % al 31 % en plataformas de intercambio de Cripto como FTX, Deribit, Binance y OKEx, según el proveedor de datos de derivados de Cripto Skew.

La diferencia entre la prima de los futuros de Bitcoin en CME y otros intercambios de Cripto se ha ampliado desde fines de marzo, cuando los problemas surgenden Archegos Capital de Bill Hwang.

Patrick Heusser, un comerciante senior de Criptomonedas en Cripto Broker AG con sede en Zúrich, explicó que la prima de futuros a veces es una función de la demanda de apalancamiento por parte de los comerciantes en una bolsa.

En un mercado alcista como el actual, «los operadores que buscan posiciones largas con apalancamiento están dispuestos a pagar la prima, el coste del apalancamiento», afirmó Heusser. Dado que «no se puede asumir mucho apalancamiento en CME, la prima futura no es tan elevada ni elevada» en comparación con otras plataformas.

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En teoría, la prima de futuros en CME debería ser más baja que en otros intercambios de Cripto debido a sus reglas comerciales más restrictivas y posiciones de apalancamiento limitadas, agregó Heusser.

Otra explicación es que la prima ha ido aumentando en los intercambios de Cripto desde finales de marzo debido a las opiniones optimistas de los comerciantes sobre Bitcoin.

Probablemente haya más operadores demasiado confiados y más posiciones largas apalancadas, afirma Bendik Norheim Schei, jefe de investigación de Arcane Research. «Los operadores esperan precios más altos y están abriendo posiciones largas».

Los operadores de las plataformas de derivados de criptomonedas centradas en el comercio minorista "ya están en el ecosistema de las Cripto ", afirmó Dorman. "Simplemente, se trata de una base de inversores y un apalancamiento completamente diferentes. Por lo tanto, lo que sucedía es que todavía había inversores muy agresivos en el mundo de las Cripto que se apalancaban para asumir el máximo riesgo posible".