Ecco come il disastro di Archegos potrebbe essersi riversato su Bitcoin

C'è un piccolo effetto a catena dalle ricadute multimiliardarie di Archegos Capital sul mondo Cripto , che si riflette sul Bitcoin premio futures su CME. Ma il mercato Cripto è in gran parte inalterato.

L’ultima crisi di Wall Street riguarda un rapido de-risking innescato dalla crisi commerciale di Archegos Capital, un family office che gestisce almeno 10 miliardi di dollari e che ha scommesso 50-80 miliardi di dollari sulla leva finanziaria, il che ha portato a perdite di quasi 5 miliardi di dollari per Credit Suisse e la Svizzera.partenza questa settimana del suo responsabile dell'investment banking.

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La CME con sede a Chicago, che offre ai tradizionali operatori Finanza esposizione a Bitcoin con il suo popolare contratto futures, potrebbe essere stata leggermente influenzata, come si vede nel suo premio futures CME, o il prezzo riflesso nei contratti futures meno il prezzo spot corrente. Quel premio è rimasto indietro rispetto all'indicatore equivalente presso i popolari exchange focalizzati sulla vendita al dettaglio, tra cui Binance, Deribit, FTX e OKEx.

Secondo uno dei principali investitori del settore delle criptovalute, la discrepanza potrebbe riflettere la riduzione dell'indebitamento di Wall Street.

"Stiamo assistendo ovunque a un deleveraging nello spazio finanziario tradizionale", ha detto Jeff Dorman, responsabile degli investimenti presso la società di investimento di asset digitali Arca Funds, a CoinDesk in un'intervista telefonica. "Il CME serve principalmente i tipici grandi hedge fund, grandi fondi comuni di investimento, e la leva finanziaria è inferiore a quella di prima a causa di questa repressione della leva finanziaria da parte dei PRIME broker e degli exchange" nei Mercati tradizionali.

Sul CME, il tasso di premio annualizzato dei future Bitcoin , il divario tra i prezzi dei contratti future a lungo termine di bitcoin e l'attuale prezzo spot del mercato, è, in media, all'8,67%. Ciò si confronta con un intervallo del 27%-31% sugli exchange Cripto tra cui FTX, Deribit, Binance e OKEx, secondo il fornitore di dati sui derivati ​​Cripto Skew.

La differenza tra il premio dei futures Bitcoin su CME e altri exchange Cripto si è ampliata dalla fine di marzo, quando il i problemi emergonoDpresso l'Archegos Capital di Bill Hwang.

Patrick Heusser, trader senior Criptovaluta presso la Cripto Broker AG con sede a Zurigo, ha spiegato che il premio sui future è talvolta funzione della domanda di leva finanziaria da parte dei trader in borsa.

In un mercato rialzista come quello attuale, "i trader che cercano di andare long sulla leva finanziaria sono disposti a pagare il premio, il costo della leva finanziaria", ha affermato Heusser. Poiché "non c'è molta leva finanziaria che puoi assumere sul CME, il premio futuro non è così ripido o grande" rispetto ad altre piattaforme.

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In teoria, il premio sui futures su CME dovrebbe essere inferiore rispetto ad altri exchange Cripto , a causa delle sue regole di trading più restrittive e delle posizioni di leva finanziaria limitate, ha aggiunto Heusser.

Un'altra spiegazione è che il premio è aumentato sugli exchange Cripto dalla fine di marzo a causa delle opinioni rialziste dei trader su Bitcoin.

Ci sono "più trader eccessivamente fiduciosi e più investitori long con leva finanziaria, probabilmente", afferma Bendik Norheim Schei, responsabile della ricerca presso Arcane Research. "I trader si aspettano prezzi più alti e assumono posizioni long".

I trader sugli exchange di cripto-derivati ​​incentrati sulla vendita al dettaglio "sono già nell'ecosistema Cripto ", ha affermato Dorman. "È solo una base di investitori completamente diversa e una base di leva finanziaria completamente diversa. Quindi, ciò che stava accadendo è che hai ancora investitori molto aggressivi nel mondo Cripto che stanno facendo leva per acquistare più rischi possibili".