Coinbase está em negociações para lançar sua própria seguradora

Conclusão:

• A Coinbase está explorando planos para criar sua própria seguradora “cativa”, disseram fontes do setor.
• No início deste ano, a corretora de seguros Aon começou a estabelecer empresas cativas nas Ilhas Cayman, trabalhando com algumas empresas de Criptomoeda .
• A Aon diz que uma estrutura cativa pode ajudar as empresas a obter acesso a cobertura adicional a preços mais razoáveis.
• O seguro para Cripto continua escasso, e as principais exchanges Kraken e Huobi dizem que simplesmente se auto-asseguram, reservando moedas para cobrir perdas por roubos ou invasões.

A exchange de Criptomoeda Coinbase está em negociações para criar sua própria seguradora regulamentada com a ajuda da gigante corretora de seguros Aon, disseram fontes do setor ao CoinDesk.

Estabelecer subsidiárias de seguros “cativas”, de propriedade integral da empresa segurada, é uma forma consagrada pelas empresas de reduzir custos e melhorar o acesso aos Mercados de resseguro (uma forma de seguro adquirida por companhias de seguros para mitigar riscos). Quase todosEmpresas da Fortune 500 e milhares de empresas de médio porte mantêm cativas, de acordo com um artigo de dezembro de 2018 na publicação comercial CPA Journal.

A Coinbase e a Aon veem esta estrutura como parte potencial da resposta àfalta de seguro disponível para trocas de Cripto , disseram as fontes. Enquanto a Coinbase obteve mais cobertura do que a maioria, muitas vezes as bolsas apenas se auto-asseguram, reservando um monte de moedas para cobrir perdas no caso de um hack ou desaparecimento de fundos de clientes. O problema com essa abordagem é a falta de uma estrutura formal, criando a tentação de acessar os fundos para outros propósitos e ambiguidade sobre quanta cobertura uma empresa realmente tem.

Com uma cativa, por outro lado, os fundos são segregados e mantidos em um veículo regulado e auditado, o que pode ajudar a empresa a sair e obter mais cobertura do mercado de resseguros. Para ser claro: a cativa seguraria apenas sua empresa-mãe, não concorrentes.

Nem a Aon nem a Coinbase comentaram sobre o interesse desta última em seguro cativo. No entanto, a Aon disse que estabeleceu a primeira Cripto cativa do setor no início deste ano para um cliente não identificado. Esta cativa sediada nas Ilhas Cayman escreverá apólices de “crime” cobrindo hacks de carteiras HOT (online) e cobertura de “espécie” para Criptomoeda mantida offline em armazenamento frio, disse a corretora.

As duas empresas já trabalharam juntas antes: em abril, a Aonajudou a organizar cerca de US$ 255 milhões em cobertura para as carteiras HOT da Coinbase. A exchange, que mantém apenas 2% dos fundos dos clientes em carteiras HOT , detinha US$ 25 bilhões em Cripto no auge da bullrun de 2017.

A Aon disse que alguns de seus clientes de Cripto estão considerando a opção cativa, acrescentando que Bermudas e alguns dos principais domicílios onshore dos EUA devem Siga o exemplo das Ilhas Cayman em breve.

“Há uma falta de capacidade e alguns estão desconfortáveis com o que está disponível no mercado e estão buscando soluções alternativas”, disse Jacqueline Quintal, diretora administrativa e líder de prática de instituições financeiras na Aon. “Acho que o caminho para a maioria será comprar uma certa quantia de seguro tradicional primeiro e depois explorar estruturas alternativas, potencialmente incluindo uma cativa — e estamos tendo cada vez mais dessas conversas.”

O caso dos cativos

Dando um passo para trás, uma cativa é uma seguradora criada e completamente de propriedade de outra empresa para fornecer cobertura para si mesma. É uma alternativa regulamentada ao auto-seguro que pode oferecer acesso direto aos Mercados de resseguro e atuar como um veículo de investimento.

Se o preço for muito alto nos Mercados de seguros comerciais ou nenhuma seguradora estiver disposta a cobrir o risco de uma empresa, as cativas são usadas para formalizar o auto-seguro com relatórios sobre requisitos de capital e reserva.

Falando sobre as vantagens de usar uma cativa em vez de um simples auto-seguro, Quintal disse: “Se uma empresa é auto-seguradora, ela aceitou a responsabilidade de financiar 100% de qualquer perda. As cativas, em comparação, fornecem um meio pelo qual as empresas podem acessar seguro ou resseguro, enquanto também pré-financiam valores de perdas auto-seguradas de uma forma mais formal do que simplesmente reservar capital.”

Adotar essa abordagem mais formal e regulamentada, acrescentou Quintal, pode ajudar a criar mais capacidade no mercado e, “ao ter mais controle sobre o programa de seguros de uma empresa, as cativas podem reduzir o preço do financiamento de risco ao longo do tempo”.

Mesmo para uma empresa de Cripto , uma cativa teria que KEEP a maior parte de sua reserva de sinistros em moeda fiduciária, mas as Cripto poderiam ser usadas para o excedente (fundos adicionais reservados em caso de uma quantidade inesperada de sinistros), de acordo com Ward Ching, diretor administrativo da Aon Captive Insurance Managers.

Também houve discussões sobre a inclusão de Cripto nas atividades de investimento da cativa das Ilhas Cayman, disse Ching.

“É tudo uma questão de fazer as contas e mostrar à liderança regulatória local como a inclusão da Criptomoeda como uma classe de ativos satisfaz o mandato regulatório e fornece flexibilidade financeira de forma construtiva e segura”, disse ele.

Auto-seguro

Não é Secret que muitas das maiores exchanges de Criptomoeda simplesmente se auto-asseguram contra hacks e perdas.

O problema historicamente tem sido que o seguro de Cripto é proibitivamente caro, muito limitado e diabolicamente complicado quando se trata de realmente fazer uma reivindicação. Em resposta, as empresas de Cripto se resignaram a manter suas próprias moedas em armazenamento frio (onde as chaves privadas são desconectadas da internet, em um dispositivo de hardware ou pedaço de papel trancado em um cofre) para lidar com perdas.

A Kraken, exchange sediada em São Francisco, tem sido sincera sobre ter seu próprio fundo de seguro. Como o CEO da Kraken, Jesse Powell, disse ao CoinDesk:

“O balanço patrimonial é basicamente também chamado de fundo de seguro.”

A Kraken tem “bem mais de US$ 100 milhões” reservados, disse Powell, grande parte em Bitcoin para evitar que a empresa tenha que sair e comprar moedas no mercado aberto caso as moedas dos clientes precisem ser substituídas.

Da mesma forma, em fevereiro de 2018, a Huobi, sediada em Cingapura, reservou 20.000 Bitcoin como seu mecanismo de proteção de fallback no caso de uma violação de segurança, conhecido como “a reserva de segurança da Huobi”. Como medida adicional, ela acumulou um “fundo de proteção” ao reservar 20 por cento das taxas de transação por trimestre para recomprar seus tokens nativos.

“Se você somar nosso fundo de proteção com nosso fundo de reserva, estamos falando de bem mais de US$ 400 milhões em proteção”, disse Josh Goodbody, chefe da Europa e Américas, vendas globais da Huobi e negócios institucionais, ao CoinDesk.

Powell, umcrítico francodo estado da provisão de seguros oferecida às empresas de Cripto , disse que ao longo dos anos sua empresa recebeu muitas cotações de seguros a preços que eram “ridículos e obscenos”.

“Simplesmente não há um bom negócio por aí”, ele disse, “tenho certeza de que você pode conseguir que alguém escreva um acordo para você por algo como 10% ao ano do saldo e realmente tenha uma cobertura significativa. Mas T acho que as pessoas vão pagar isso.”

Goodbody, da mesma forma, explicou que a Huobi estava por aí procurando por seguros. De fato, ele questionou como a cobertura de centenas de milhões de dólares alardeada por algumas empresas se aplicaria a carteiras HOT , o que ele disse que seria “extremamente confuso e cheio de ressalvas e letras miúdas”.

Considerando alternativas

De acordo com Powell, as bolsas tendem a ser flexíveis na forma como realizam o auto-seguro.

“Acho que basicamente todo mundo tem esses fundos em seus balanços e os está investindo ou mergulhando neles para operações”, ele explicou. “Ninguém, até onde eu sei, forneceu algum tipo de auditoria ou uma declaração explícita sobre como esses fundos são segregados e mantidos em uma entidade diferente, como se fosse realmente uma seguradora terceirizada.”

No entanto, Powell disse que teve dificuldade em ver qual valor agregaria a criação de uma seguradora cativa separada.

“Eu simplesmente sinto que está movendo dinheiro entre bolsos da mesma entidade, e eu realmente T vejo como isso realmente ajuda o consumidor a ter mais proteção. É tudo a mesma cesta de dinheiro de qualquer maneira”, disse Powell. “Eu T sei por que isso seria capaz de obter um acordo melhor do que poderíamos obter diretamente com um corretor de seguros.”

Goodbody, da Huobi, foi mais otimista, chamando os planos da Aon de “extremamente interessantes e superpositivos para o mercado”.

Alguns inovadores no setor de seguros, como os baseados em ethereumNexo Mútuoe tambémEtéreo (outro parceiro da Aon), sugeriram ir além da criação de veículos cativos individuais e, em vez disso, reunir grupos de fundos para desastres de Cripto em um sistema de resseguro.

Powell concordou que essa ideia parecia ter mais valor potencial para a indústria, mas questionou os aspectos práticos.

“Você poderia concebivelmente fazer um acordo de seguro de grupo entre as bolsas, como um tipo de coisa cooperativa. Mas então você tem que fazer seus concorrentes auditarem tudo e eu acho que todo mundo é esperto demais para isso – e paranoico demais”, ele disse.

Ching, da Aon, concordou que havia alguma “lógica óbvia” em reunir um grupo de auto-seguradoras de Cripto e agregá-las. O problema, ele disse, é que essas empresas são muito diferentes quando você se aprofunda:

“Eles têm diferentes tolerâncias de risco, diferentes estruturas de capital e diferentes mecanismos de segurança. Até que eles harmonizem isso, será difícil colocar um grupo cativo junto; não estou dizendo que é impossível, apenas uma jornada mais acidentada.”

Imagem do CEO da Coinbase, Brian Armstrong, no Consensus 2019 via arquivos do CoinDesk