A próxima geração de trocas de Cripto tem uma grande peça faltando

2018 pode acabar sendo um ano marcante para uma criação de Criptomoeda muito comentada.

Anunciado como uma forma de devolver a verdadeira custódia às mãos dos comerciantes,trocas descentralizadas saíram da fase de P&D e estão inscrevendo os primeiros usuários. Mas antes que os usuários possam começar a comemorar, há um sério problema do ovo e da galinha, que os empreendedores acreditam estar impedindo o modelo de desafiar as Coinbases e Krakens do mundo.

Em suma, você precisa de liquidez para obter adoção, mas para obter adoção, a liquidez deve ser boa, um fatoreconhecidoaté mesmo por aqueles que veem potencial em ofertas de negociação de alta tecnologia.

Mas, de forma mais ampla, vale a pena analisar como as bolsas centralizadas resolvem esse problema. Muitas vezes, elas fazem acordos com os formadores de mercado para incentivá-los a criar liquidez. Esses incentivos geralmente vêm na forma de um desconto ou recompensa que é trocado pela garantia de que uma certa quantia do que os traders chamam de “profundidade do livro de ordens” é mantida o tempo todo.

Algumas bolsas centralizadas até empregarão estratégias temporárias para resolver o problema, como criar mercado com seu próprio capital, e basicamente replicarão os livros de ordens de outras bolsas mais líquidas (mais um spread) para tentar atrair traders.

Há algumas questões práticas: as exchanges descentralizadas são limitadas a negociar apenas em criptos. Isso significa que as pessoas T podem realmente usar dólares americanos regulares para comprar um token. Elas primeiro precisam ir a uma exchange regulamentada para colocar dólares americanos (ou outras moedas apoiadas pelo governo) para comprar Bitcoin ou ether.

Então, com Bitcoin ou ether, eles podem ir a uma exchange descentralizada para comprar mais tokens. Como tal, talvez não seja nenhuma surpresa que para aqueles familiarizados com soluções mais amigáveis ​​de Wall Street, tudo isso pode parecer um BIT demais.

Como explica Daniel Cawrey, CEO da Pactum Capital:

"A maioria dos investidores/traders já está intimidada pelo Bitcoin. Então, fazê-los passar por obstáculos para negociar em uma exchange descentralizada para negociar um token com uma capitalização de mercado minúscula faz com que muitas pessoas desistam."

Cawrey caracteriza isso como uma questão de custo e benefício. Essencialmente, a maioria dos tokens T faz muito em termos de volume, o que torna os obstáculos de configuração ainda mais pronunciados.

Dito isto, houve sucessos iniciais.

Por exemplo, o AirSwap, o mercado descentralizado para tokens Ethereum lançado na semana passada, lidou com mais de $ 1 milhãovalor de transações em seu primeiro dia de negociação.

Uma visão diferente

Ainda assim, aqueles que trabalham para dar vida ao modelo de negócios o veem de forma diferente.

A AirSwap, cofundada pelo ex-trader da Virtu Financial Michael Oved, chega ao ponto de usar um sistema no estilo quadro de avisos que emula a maneira como os traders tradicionais de câmbio interagem diretamente entre si, ponto a ponto.

A plataforma substitui o livro de ordens tradicional por um tipo de mecanismo de busca chamado “indexador”, por meio do qual os traders podem anunciar sua intenção de negociar, tornando-os detectáveis por seus pares usando contratos inteligentes. Atualmente, ela negocia cerca de 25 tokens e esse número está crescendo.

Dessa forma, o cofundador da AirSwap, Don Mosites, acredita que essa seleção é suficiente para superar os problemas discutidos por Cawrey, ao oferecer uma seleção de Mercados que podem ser pequenos hoje, mas que têm crescido em volumes ultimamente.

Mosites disse: "Há pessoas em todo o mundo procurando fazer negócios, geralmente em grandes quantidades, mas podem não ter as ferramentas necessárias."

“O volume do primeiro dia foi um testamento da comunidade global que construímos, nosso sistema de ' Confira de pares' e o contrato inteligente usado por pares para fazer negociações. Há uma TON de demanda por um sistema OTC simples e seguro como este”, ele continuou.

Outras abordagens

No entanto, essa T é a única abordagem: desenvolvedores inteligentes estão espalhando PI por todo lugar com diferentes maneiras de descentralizar a negociação de tokens Ethereum , ao mesmo tempo em que atraem a liquidez necessária.

Por exemplo, a KyberNetwork (lançada em abril) também se livrou do livro de pedidos e mantém um depósito de reserva controlado por um contrato inteligente da Kyber.

Para atrair o máximo de liquidez possível da crescente economia de tokens de Cingapura, a Kyber opera um modelo aberto: qualquer um pode ser um Maker ou tomador de mercado interagindo com os contratos inteligentes.

“Nós resolvemos o problema de liquidez trazendo os formadores de mercado para nossa plataforma – qualquer um com uma quantidade substancial de ativos ociosos ou até mesmo os próprios emissores de tokens”, disse Loi Luu, cofundador da KyberNetwork. “Eles podem obter mais lucros com seus ativos ociosos por meio da criação de mercado em nossa plataforma.”

Também buscando alavancar a explosão de tokens Ethereum está o protocolo 0x , que oferece aos operadores de câmbio (relays) baseados em seu sistema de contrato inteligente a opção de ser aberto ou fechado.

Usar 0x de forma totalmente aberta e descentralizada aspira capturar um efeito de liquidez em rede. Isso significa que os contratos inteligentes que essencialmente compensam e executam negociações são definidos de forma que o Maker e o tomador de negociações possam ser preenchidos por qualquer usuário.

Mas 0x também pode ser usado para criar um livro de ordens fechado, ou modelo de correspondência, onde o contrato inteligente é definido de forma que o tomador de qualquer negociação seja sempre o retransmissor.

Compensações

Como acontece com a maioria das coisas em um contexto descentralizado, há compensações.

Embora a abertura possa resolver problemas de liquidez ao longo do tempo, ela abre uma maneira fácil de fazer negociações de front-running. Isso pode acontecer no Ethereum quando os usuários observam ordens que movimentam o mercado e definem um preço de GAS para sua própria transação mais alto do que a transação que estão vendo.

Amir Bandeali, CTO da 0x, destacou que essa questão T deve ser colocada completamente em exchanges descentralizadas.

“Este não é um problema específico para negociação; front running é um dos maiores problemas de blockchains em geral. Se alguém envia uma transação para o blockchain, toda a transação é pública antes de ser minerada", ele disse, acrescentando:

"Mas como as exchanges descentralizadas são um dos primeiros casos de uso funcional de blockchains, elas têm recebido uma má reputação por isso."

Para fortalecer a abordagem aberta, a 0x está buscando introduzir recursos como um coordenador de execução de negociações ou um widget de negociação incorporável para livros de ordens abertas que podem permitir que carteiras e outros aplicativos monetizem simplesmente retransmitindo ordens de outros retransmissores.

A Kyber, que também está aberta, remove o incentivo para front run limitando o valor da transação por negociação. O tamanho da negociação está atualmente limitado a SGD 5000 ($3.800) por negociação para usuários não KYC'd e SGD 10000 SGD para usuários KYC'd.

Combinando o protocolo 0x com um modelo de livro de ordens fechado está a Paradex, fundada pelo veterano da plataforma de negociação Ron Bernstein. Neste design, a liquidação de negociações ocorre no blockchain Ethereum , mas um modelo de correspondência fechado busca reter recursos que os traders profissionais exigem, como garantias de melhor preço e prioridade de preço/tempo.

“O modelo de correspondência vem com compensações”, disse Bandeali. “Ele torna seu relayer muito menos acessível a contratos inteligentes. Um dos principais benefícios do modelo de livro de ordens aberto é que você pode executar negociações atomicamente com outras transações, incluindo outras negociações. Você T pode realmente se beneficiar disso usando o modelo de correspondência.”

Bernstein reconheceu que a correspondência impede a Paradex de participar da aspiração da 0x por liquidez compartilhada benéfica, mas ele insistiu que as compensações são incomparáveis.

“Há uma chance muito pequena de que a liquidez agregada ou compartilhada seja uma solução de adoção em massa. Pode ser um benefício temporário ao mesmo tempo em que se inicializa ecossistemas de negociação muito novos, como a negociação de tokens descentralizada”, disse Bernstein, acrescentando:

"A liquidez é resolvida por meio de parcerias com provedores de liquidez profissionais, como aqueles que já operam em bolsas centralizadas – e estamos cortejando vários deles."

Imagem da peça faltantevia Shutterstock