Pesquisador do PBOC: Criptomoeda e bancos centrais podem coexistir?

Yao Qian trabalha no departamento de Tecnologia do Banco Popular da China, o banco central do país e regulador do mercado financeiro.

Neste artigo, Qian discute a relação entre moedas digitais e contas bancárias, propondo um conceito de design onde contas bancárias e carteiras de moeda digital coexistem.

Embora a direção tecnológica, o controle de risco e as medidas de segurança sejam importantes, a eficácia da moeda digital depende, em última análise, de sua aplicação bem-sucedida.

Para que uma moeda fiduciária digital (DFC) mostre vitalidade e complemente ou até mesmo substitua a moeda tradicional, ela precisa ser amigável ao usuário e bem recebida pelo público. Atualmente, a emissão de moeda fiduciária na China segue o sistema 'banco central-banco comercial', e a maioria das atividades sociais e econômicas são baseadas no sistema de contas bancárias comerciais.

Portanto, se a moeda digital puder alavancar a infraestrutura de TI existente com uma variedade de aplicativos e serviços, os custos de promoção da moeda digital seriam significativamente reduzidos e seu uso seria mais conveniente e flexível, facilitando a ampla adoção da moeda digital pelo público.

Além disso, a incorporação da moeda digital às aplicações existentes geraria cenários mais diversificados, o que contribuiria para uma maior competitividade da moeda digital, prestando melhores serviços.

Quebrando o chão

A maneira mais direta de alavancar o sistema de contas bancárias é expandir o escopo do balanço do banco central.

Na verdade, as reivindicações sobre o banco central de bancos comerciais e outras instituições financeiras na forma de depósitos do banco central já foram digitalizadas. No entanto, o banco central deve fornecer tais serviços a contrapartes mais amplas? Instituições não financeiras, como famílias, devem ter permissão para abrir contas no banco central?

Essas questões têm desencadeado muitas discussões. O Banco da Inglaterra, o Banco Central Europeu (BCE) e o Sveriges Riksbank já estudaram esse tópico. Ben Broadbent, vice-governador do Banco da Inglaterra, destacou as preocupações dos bancos comerciais que temem que isso resultaria em uma transferência de depósitos dos bancos comerciais para o banco central, causando, assim, o encolhimento de todo o setor bancário.

Na verdade, essa também é uma preocupação comum dos reguladores.

Zhou Xiaochuan, governador do Banco Popular da China (PBoC), fez um comentário incisivo, mas esclarecedor, sobre esta questão, afirmando:

"A rota tecnológica da moeda digital pode ser baseada no sistema de contas bancárias (baseado em contas) ou não baseada no sistema de contas bancárias (não baseado em contas), e as duas abordagens podem coexistir e operar em camadas diferentes."

No entanto, há várias interpretações sobre como implementar a ideia de design. Gostaria de compartilhar alguns dos meus pensamentos sobre isso.

Atributos da moeda digital

Para compensar o choque imposto ao sistema bancário atual por um sistema de moeda digital independente (e para proteger o investimento feito por bancos comerciais em infraestrutura), é possível incorporar atributos de carteira de moeda digital ao sistema de conta bancária comercial existente para que a moeda eletrônica e a moeda digital sejam gerenciadas na mesma conta.

A gestão de moeda digital e a de moeda eletrônica têm algumas semelhanças em áreas como uso de conta, autenticação de identidade e transferência de dinheiro, mas também há diferenças.

A moeda digital deve ser gerenciada em conformidade com os padrões de design de carteira especificados pelo banco central. A carteira é semelhante a um cofre que é gerenciado pelo banco com base em acordo com o cliente (por exemplo, requerambas as chaves do cliente e do banco para abrir o cofre). Todos os atributos da moeda digital e da Criptomoeda seriam preservados para permitir a aplicação personalizada no futuro.

Um dos méritos da abordagem mencionada acima é que ela aproveita o atual sistema de "banco central-banco comercial" para emissão de moeda.

Moeda digital, categorizada emM0(uma medida da oferta de moeda em um banco central), é o passivo do banco emissor da moeda (chamado de banco emissor) e não está no balanço do banco que fornece a conta (chamado de banco da conta).

A abordagem não levaria os bancos comerciais a serem canalizados ou marginalizados porque os clientes e suas contas ainda são gerenciados pelo banco da conta. Ao contrário da transferência de dinheiro, a moeda digital não depende completamente de contas bancárias e a propriedade da moeda digital pode ser verificada diretamente pelo banco emissor, de modo a realizar transações de dinheiro ponto a ponto por meio de carteira de moeda digital no lado do usuário.

O banco emissor pode ser o banco central ou bancos autorizados pelo banco central (como no modelo de emissão do dólar de Hong Kong, por exemplo). Determinar qual modelo Siga deve ser baseado na situação real. Este artigo é apenas para fins de discussões acadêmicas.

Abaixo está uma explicação dos dois modelos.

No ONE, o banco central é o único emissor de moeda digital e, no ONE, os bancos são autorizados pelo banco central a emitir moeda digital.

Vale ressaltar que os bancos emissores estão interligados com o banco central e entre si em uma infraestrutura projetada pelo banco central.

Se a infraestrutura deve ser migrada para uma arquitetura de contabilidade distribuída seria um grande tópico para o setor.

Para Siga a estratégia centrada no cliente dos bancos comerciais, campos de ID de carteira de moeda digital podem ser adicionados à conta bancária para permitir que os modelos baseados em conta e não baseados em conta coexistam e operem em diferentes camadas. A carteira serve como um cofre e não está envolvida em atividades como contagem de fim de dia e reconciliação, de modo a minimizar o impacto no sistema bancário CORE existente.

A verificação de propriedade de moeda digital depende do banco emissor. A combinação de conta bancária tradicional e moeda digital pode melhorar significativamente as capacidades KYC e AML do banco.

A carteira de moeda digital deve ser projetada em conformidade com os padrões especificados pelo banco central.

A carteira na ponta do banco é 'mais leve', pois só fornece medidas de controle de segurança e recursos no nível da conta. A carteira oferecida pelos provedores de serviços de aplicativos na ponta do usuário seria 'mais pesada', pois as funções de tal carteira se estenderiam às camadas de apresentação e aplicativo.

Do lado do usuário, o papel dos contratos inteligentes pode ser aproveitado ao máximo e também se tornaria uma das CORE vantagens competitivas dos provedores de serviços de aplicativos.

Imagine um cenário em que o subsídio destinado é distribuído por uma autoridade do governo central para empresas ou indivíduos por meio de vários níveis de governo. Seria muito difícil rastrear a distribuição do dinheiro da maneira tradicional porque depende muito de dados relatados pelos governos locais em vários níveis, o que geralmente leva à incompatibilidade entre informações e FLOW de caixa devido à execução ruim ou à falta de conformidade processual.

Com a rastreabilidade da moeda digital e o suporte do gerenciamento de acesso de contratos inteligentes, a autoridade seria capaz de supervisionar diretamente o status da distribuição sem depender de outras partes. A apropriação indébita por parte dos governos locais seria prevenida e o dinheiro seria assegurado para propósitos dedicados.

Se os atributos da carteira de moeda digital não forem incorporados ao sistema de contas bancárias, as agências governamentais em vários níveis e todos os beneficiários teriam que ativar e usar carteiras digitais, o que tornaria a adoção da moeda digital muito complicada, pois exigiria a seleção da mídia física da carteira digital e o envolvimento de várias partes.

Além disso, o banco central teria que lidar diretamente com os usuários. Ao contrário, ao alavancar o sistema de contas bancárias comerciais, os aplicativos podem ser atualizados no backend dos bancos comerciais.

E ao usar contas existentes, a experiência do usuário permaneceria a mesma, no sentido de que os usuários podem aproveitar o serviço de moeda digital por meio de canais existentes, como balcões bancários, serviços bancários on-line e serviços bancários móveis.

Em um mundo digitalizado, as implicações econômicas e financeiras dos dígitos não devem ser confundidas de forma alguma simplesmente porque são apresentadas na mesma forma numérica. Os mesmos dígitos podem representar diferentes tipos de ativos – uma noção que devemos KEEP em mente ao projetar uma moeda digital.

Em termos de conversão de moeda física em M1 ou M2, é fácil distinguir entre forma física e forma digital. No entanto, o suprimento de dinheiro digital M0 pode fazer as pessoas ignorarem tal distinção.

A conversão mais rápida entre ativos digitais significa que as distinções entre diferentes tipos de ativos digitais estão desaparecendo?

Fan Yifei, vice-governador do PBoC, escreveu uma vez:

"A moeda fiduciária digital certamente seria influenciada pelo sistema de pagamento e tecnologias de informação existentes, mas deve ser distinguida do sistema de pagamento atual para focar na prestação de serviços e desempenhar seu papel na substituição da moeda tradicional. Teoricamente, o sistema de pagamento lida principalmente com a porção de depósitos atuais em 'dinheiro amplo', enquanto a moeda digital serve como parte da oferta de dinheiro M0."

Ao incorporar atributos de moeda digital ao sistema de contas bancárias comerciais, o DFC é integrado ao sistema 'banco central-banco comercial', aproveitando a infraestrutura financeira existente.

Mais importante ainda, essa abordagem leva em consideração o papel do M0 digital no sistema bancário comercial e permite que a moeda digital opere de forma independente ou seja executada em um ambiente onde a conta bancária e a carteira digital coexistem e operam em camadas diferentes.

Essa abordagem garante uma divisão clara de deveres e esclarece os papéis de diferentes partes, onde os bancos emissores são responsáveis apenas pela moeda digital em si, os bancos de conta conduzem negócios específicos e os provedores de serviços de aplicativos permitem a realização de funções. Com a adoção de outras medidas, por exemplo, cobrando taxas de administração (o que praticamente significa taxa de juros negativa), o surgimento de 'narrow banking' seria menos possível.

A incorporação de atributos de moeda digital também é um passo inovador para o sistema de contas bancárias comerciais. Os bancos comerciais seriam capazes não apenas de fornecer serviços de moeda digital com base na infraestrutura existente, mas também explorar novos modelos de serviço que alavancam recursos de moeda digital, o que aumentará sua qualidade de serviço e competitividade.

Este artigo é apenas o começo de uma série de discussões.

Estudos futuros podem se concentrar em padrões de design de carteiras com possíveis questões a serem consideradas, como segue:

• Como definir políticas diferenciadas de custo de uso de moeda e precificação de ativos para atingir um equilíbrio entre notas, DFC e depósitos bancários comerciais durante o período de transição?
• Como construir um ecossistema que envolva o banco central, bancos emissores, bancos comerciais, provedores de serviços de carteira, provedores de serviços de pagamento e usuários de moeda digital?

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