Chercheur de la PBOC : La Cryptomonnaie et les banques centrales peuvent-elles coexister ?

Yao Qian travaille au département Technologies de la Banque populaire de Chine, la banque centrale et l'organisme de régulation des marchés financiers du pays.

Dans cet article de fond, Qian discute de la relation entre les monnaies numériques et les comptes bancaires, proposant un concept de conception où les comptes bancaires et les portefeuilles de monnaie numérique coexistent.

Bien que l’orientation technologique, le contrôle des risques et les mesures de sécurité soient tous importants, l’efficacité de la monnaie numérique dépend en fin de compte de son application réussie.

Pour qu'une monnaie fiduciaire numérique (DFC) soit dynamique et complète, voire remplace, la monnaie traditionnelle, elle doit être conviviale et bien accueillie par le public. Actuellement, l'émission de monnaie fiduciaire en Chine suit le système « banque centrale-banque commerciale », et la plupart des activités sociales et économiques reposent sur le système des comptes bancaires commerciaux.

Par conséquent, si la monnaie numérique peut tirer parti de l’infrastructure informatique existante avec une variété d’applications et de services, les coûts de promotion de la monnaie numérique seraient considérablement réduits et son utilisation serait plus pratique et flexible, facilitant l’adoption généralisée de la monnaie numérique par le public.

En outre, l’intégration de la monnaie numérique dans les applications existantes générerait des scénarios plus diversifiés, ce qui contribuerait à une plus grande compétitivité de la monnaie numérique, offrant de meilleurs services.

Premiers pas

Le moyen le plus simple de tirer parti du système de comptes bancaires est d’élargir la portée du bilan de la banque centrale.

En réalité, les créances des banques commerciales et autres institutions financières sur la banque centrale, sous forme de dépôts, ont déjà été numérisées. Cependant, la banque centrale devrait-elle fournir de tels services à des contreparties plus larges ? Les institutions non financières, comme les ménages, devraient-elles être autorisées à ouvrir des comptes auprès de la banque centrale ?

Ces questions ont suscité de nombreuses discussions. La Banque d'Angleterre, la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque de Suède ont déjà étudié ce sujet. Ben Broadbent, vice-gouverneur de la Banque d'Angleterre, a souligné les inquiétudes des banques commerciales qui craignent que cela n'entraîne un transfert des dépôts des banques commerciales vers la banque centrale, provoquant ainsi un rétrécissement de l'ensemble du secteur bancaire.

En fait, il s’agit également d’une préoccupation commune des régulateurs.

Zhou Xiaochuan, gouverneur de la Banque populaire de Chine (PBoC), a fait un commentaire incisif mais éclairant sur cette question, déclarant :

« La voie technologique de la monnaie numérique peut être soit basée sur un système de compte bancaire (basé sur un compte) ou non basée sur un système de compte bancaire (non basé sur un compte), et les deux approches peuvent coexister et fonctionner à des niveaux différents. »

Cependant, les interprétations quant à la mise en œuvre de cette idée de conception sont diverses. J'aimerais partager quelques réflexions à ce sujet.

Attributs de la monnaie numérique

Pour compenser le choc imposé au système bancaire actuel par un système de monnaie numérique indépendant (et pour protéger l’investissement réalisé par les banques commerciales dans les infrastructures), il est possible d’intégrer les attributs du portefeuille de monnaie numérique dans le système de compte bancaire commercial existant afin que la monnaie électronique et la monnaie numérique soient gérées sous le même compte.

La gestion de la monnaie numérique et celle de la monnaie électronique présentent certaines similitudes dans des domaines tels que l’utilisation des comptes, l’authentification de l’identité et le transfert d’argent, mais il existe également des différences.

La monnaie numérique doit être gérée conformément aux normes de conception de portefeuille spécifiées par la banque centrale. Le portefeuille est comparable à un coffre-fort, géré par la banque en accord avec le client (par exemple, il nécessiteles deux clés (du client et de la banque pour ouvrir le coffre-fort). Tous les attributs de la monnaie numérique et de la Cryptomonnaie seraient préservés pour permettre une application personnalisée à l'avenir.

ONEun des avantages de l’approche susmentionnée est qu’elle exploite le système actuel de « banque centrale-banque commerciale » pour l’émission de monnaie.

Monnaie numérique, classée enM0(une mesure de la masse monétaire dans une banque centrale), est le passif de la banque émettrice de la monnaie (appelée banque émettrice) et ne figure pas au bilan de la banque fournissant le compte (appelée banque du compte).

Cette approche n'entraînerait pas de canalisation ni de marginalisation des banques commerciales, car les clients et leurs comptes resteraient gérés par la banque du titulaire. Contrairement au transfert d'argent, la monnaie numérique ne dépend pas entièrement des comptes bancaires et la propriété de la monnaie numérique peut être vérifiée directement par la banque émettrice, ce qui permet de réaliser des transactions en espèces de pair à pair via un portefeuille de monnaie numérique côté utilisateur.

La banque émettrice peut être la banque centrale ou des banques agréées par elle (comme dans le modèle d'émission du dollar de Hong Kong, par exemple). Le choix du modèle à Réseaux sociaux doit se faire en fonction de la situation réelle. Cet article est destiné uniquement à des fins de discussion académique.

Vous trouverez ci-dessous une élaboration des deux modèles.

Dans le premier ONE, la banque centrale est le seul émetteur de monnaie numérique, et dans le ONE, les banques sont autorisées par la banque centrale à émettre de la monnaie numérique.

Il convient de souligner que les banques émettrices sont interconnectées avec la banque centrale et entre elles sur une infrastructure conçue par la banque centrale.

La question de savoir si l’infrastructure doit être migrée vers une architecture de registre distribué serait un sujet majeur pour le secteur.

Afin de Réseaux sociaux la stratégie centrée sur le client des banques commerciales, des champs ID de portefeuille de monnaie numérique pourraient être ajoutés au compte bancaire afin de permettre la coexistence et le fonctionnement à différents niveaux des modèles comptables et non comptables. Le portefeuille fait office de coffre-fort et n'est pas impliqué dans des activités telles que le comptage et le rapprochement de fin de journée, afin de minimiser l'impact sur le système bancaire CORE existant.

La vérification de la propriété d'une monnaie numérique repose sur la banque émettrice. L'association d'un compte bancaire traditionnel et d'une monnaie numérique peut considérablement améliorer les capacités de la banque en matière de connaissance du client (KYC) et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML).

Le portefeuille de monnaie numérique doit être conçu conformément aux normes spécifiées par la banque centrale.

Le portefeuille bancaire est plus léger, car il ne fournit des mesures de contrôle de sécurité et des fonctionnalités qu'au niveau du compte. Le portefeuille proposé par les fournisseurs de services applicatifs côté utilisateur serait plus lourd, car ses fonctions s'étendraient aux couches présentation et application.

Du côté de l’utilisateur, le rôle des contrats intelligents peut être pleinement joué et deviendrait également ONEun des CORE avantages concurrentiels des fournisseurs de services d’application.

Imaginez un scénario où une subvention affectée serait distribuée par une autorité gouvernementale centrale à des entreprises ou à des particuliers par l'intermédiaire de plusieurs niveaux de gouvernement. Il serait très difficile de suivre la distribution de l'argent de manière traditionnelle, car elle repose largement sur les données communiquées par les collectivités locales à différents niveaux, ce qui entraîne généralement des incohérences entre les informations et les FLOW de trésorerie en raison d'une mauvaise exécution ou d'un manque de respect des procédures.

Grâce à la traçabilité des monnaies numériques et à la gestion des accès par contrats intelligents, l'autorité pourrait superviser directement la distribution sans dépendre d'autres parties. Les détournements de fonds par les collectivités locales seraient évités et l'argent serait affecté à des fins spécifiques.

Si les attributs du portefeuille de monnaie numérique ne sont pas intégrés au système de compte bancaire, les agences gouvernementales à différents niveaux et tous les bénéficiaires devraient activer et utiliser des portefeuilles numériques, ce qui rendrait l'adoption de la monnaie numérique très compliquée car elle nécessite la sélection de supports physiques du portefeuille numérique et l'implication de diverses parties.

De plus, la banque centrale devrait traiter directement avec les utilisateurs. En revanche, en s'appuyant sur le système de comptes bancaires commerciaux, les applications peuvent être mises à niveau en arrière-plan des banques commerciales.

Et en utilisant les comptes existants, l'expérience utilisateur resterait la même dans le sens où les utilisateurs pourraient profiter du service de monnaie numérique via les canaux existants tels que les guichets bancaires, les services bancaires en ligne et les services bancaires mobiles.

Dans un monde numérique, les implications économiques et financières des chiffres ne doivent en aucun cas être confondues simplement parce qu'ils sont présentés sous la même forme numérique. Les mêmes chiffres peuvent représenter différents types d'actifs – une notion à KEEP à l'esprit lors de la conception d'une monnaie numérique.

En termes de conversion de monnaie physique en M1 ou M2, il est facile de distinguer la forme physique de la forme numérique. Cependant, la masse monétaire numérique M0 peut faire oublier cette distinction.

La conversion plus rapide entre les actifs numériques signifie-t-elle que les distinctions entre les différents types d’actifs numériques disparaissent ?

Fan Yifei, vice-gouverneur de la PBoC, a écrit un jour :

La monnaie fiduciaire numérique serait certainement influencée par le système de paiement et les technologies de l'information existants, mais elle devrait se distinguer du système de paiement actuel afin de se concentrer sur la prestation de services et de jouer son rôle de remplacement de la monnaie traditionnelle. Théoriquement, le système de paiement traite principalement la part des dépôts courants en monnaie au sens large, tandis que la monnaie numérique fait partie de la masse monétaire M0.

En incorporant les attributs de la monnaie numérique dans le système de compte bancaire commercial, la DFC est intégrée au système « banque centrale-banque commerciale » en tirant parti de l'infrastructure financière existante.

Plus important encore, cette approche prend en compte le rôle du M0 numérique dans le système bancaire commercial et permet à la monnaie numérique de fonctionner de manière indépendante ou de fonctionner dans un environnement où le compte bancaire et le portefeuille numérique coexistent et fonctionnent à différents niveaux.

Cette approche assure une répartition claire des tâches et clarifie les rôles des différentes parties : les banques émettrices sont uniquement responsables de la monnaie numérique elle-même, les banques de compte gèrent des activités spécifiques et les fournisseurs de services applicatifs permettent la réalisation de fonctions. L'adoption d'autres mesures, comme la perception de frais de gestion (qui se traduit pratiquement par des taux d'intérêt négatifs), rendrait moins probable l'émergence d'un « narrow banking ».

L'intégration des attributs de la monnaie numérique constitue également une innovation pour le système de comptes bancaires commerciaux. Les banques commerciales pourraient non seulement fournir des services de monnaie numérique en s'appuyant sur l'infrastructure existante, mais aussi explorer de nouveaux modèles de services exploitant les fonctionnalités de la monnaie numérique, améliorant ainsi la qualité de leurs services et leur compétitivité.

Cet article n’est que le début d’une série de discussions.

D'autres études pourraient se concentrer sur les normes de conception de portefeuille avec des questions possibles à considérer comme suit :

• Comment définir des politiques différenciées de coûts d’utilisation des devises et de tarification des actifs afin de trouver un équilibre entre les billets de banque, les DFC et les dépôts des banques commerciales pendant la période de transition ?
• Comment construire un écosystème impliquant la banque centrale, les banques émettrices, les banques commerciales, les fournisseurs de services de portefeuille, les fournisseurs de services de paiement et les utilisateurs de monnaie numérique ?

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