PBOC Researcher: Maaari bang Magkasabay ang Cryptocurrency at Central Banks?

Nagtatrabaho si Yao Qian sa departamento ng Technology ng People's Bank of China, ang sentral na bangko ng bansa at regulator ng merkado ng pananalapi.

Sa feature na artikulong ito, tinalakay ni Qian ang kaugnayan sa pagitan ng mga digital na pera at mga bank account, na nagmumungkahi ng konsepto ng disenyo kung saan magkakasamang nabubuhay ang mga bank account at mga wallet ng digital currency.

Habang ang teknolohikal na direksyon, kontrol sa panganib at mga hakbang sa seguridad ay mahalaga lahat, ang pagiging epektibo ng digital currency sa huli ay umaasa sa matagumpay na aplikasyon nito.

Para sa isang digital fiat currency (DFC) na magpakita ng sigla at madagdagan o mapalitan man lang ang tradisyonal na currency, dapat itong maging user friendly at mahusay na tinatanggap ng publiko. Sa kasalukuyan, ang pagpapalabas ng fiat currency sa China ay sumusunod sa sistema ng 'central bank-commercial bank', at karamihan sa mga aktibidad sa lipunan at ekonomiya ay nakabatay sa commercial bank account system.

Samakatuwid, kung magagamit ng digital currency ang umiiral na imprastraktura ng IT na may iba't ibang aplikasyon at serbisyo, ang mga gastos sa pag-promote ng digital currency ay makabuluhang mababawasan at ang paggamit nito ay magiging mas maginhawa at flexible, na nagpapadali sa malawak na paggamit ng digital currency ng publiko.

Bilang karagdagan, ang pagsasama ng digital currency sa mga umiiral na application ay bubuo ng higit pang sari-sari na mga sitwasyon, na mag-aambag sa higit na pagiging mapagkumpitensya ng digital currency, na nagbibigay ng mas mahusay na mga serbisyo.

Pagbagsak ng lupa

Ang pinakasimpleng paraan upang magamit ang sistema ng bank account ay upang palawakin ang saklaw ng balanse ng sentral na bangko.

Sa katunayan, ang mga claim sa sentral na bangko ng mga komersyal na bangko at iba pang mga institusyong pinansyal sa anyo ng mga deposito sa sentral na bangko ay nai-digitize na. Gayunpaman, dapat bang magbigay ang sentral na bangko ng mga naturang serbisyo sa mas malawak na mga katapat? Dapat bang pahintulutan ang mga non-financial na institusyon tulad ng mga sambahayan na magbukas ng mga account sa central bank?

Ang mga tanong na ito ay nag-trigger ng maraming talakayan. Ang Bank of England, ang European Central Bank (ECB) at napag-aralan na ng Sveriges Riksbank ang paksang ito. Itinuro ni Ben Broadbent, deputy governor ng Bank of England, ang mga alalahanin ng mga komersyal na bangko na nag-aalala na magreresulta ito sa paglipat ng mga deposito mula sa mga komersyal na bangko patungo sa sentral na bangko, kaya nagiging sanhi ng pag-urong ng buong sektor ng pagbabangko.

Sa katunayan, ito rin ay karaniwang alalahanin ng mga regulator.

Si Zhou Xiaochuan, gobernador ng People's Bank of China (PBoC), ay gumawa ng isang mapanlinlang ngunit nagbibigay-liwanag na komento sa isyung ito, na nagsasabi:

"Ang teknolohikal na ruta ng digital currency ay maaaring maging batay sa bank account system (account-based) o hindi batay sa bank account system (non-account-based), at ang dalawang diskarte ay maaaring magkasama at gumana sa magkaibang mga layer."

Gayunpaman, mayroong iba't ibang mga interpretasyon kung paano ipatupad ang ideya ng disenyo. Nais kong ibahagi ang ilan sa aking mga saloobin tungkol dito.

Mga katangian ng digital currency

Upang mabawi ang pagkabigla sa kasalukuyang sistema ng pagbabangko na ipinataw ng isang independiyenteng sistema ng digital currency (at upang maprotektahan ang pamumuhunan na ginawa ng mga komersyal na bangko sa imprastraktura), posibleng isama ang mga katangian ng digital currency wallet sa umiiral na commercial bank account system upang ang electronic currency at digital currency ay pinamamahalaan sa ilalim ng parehong account.

Ang pamamahala ng digital currency at ng electronic currency ay may ilang pagkakatulad sa mga lugar tulad ng paggamit ng account, pagpapatunay ng pagkakakilanlan at money transfer, ngunit mayroon ding mga pagkakaiba.

Ang digital na pera ay dapat na pinamamahalaan alinsunod sa mga pamantayan sa disenyo ng wallet na tinukoy ng sentral na bangko. Ang wallet ay katulad ng isang safe box na pinamamahalaan ng bangko batay sa kasunduan sa customer (hal parehong susi mula sa customer at sa bangko upang buksan ang safe box). Ang lahat ng mga katangian ng digital currency at Cryptocurrency ay papanatilihin upang paganahin ang customized na aplikasyon sa hinaharap.

ONE sa mga merito ng nabanggit na diskarte ay ang paggamit nito sa kasalukuyang sistema ng 'central bank–commercial bank' para sa pagpapalabas ng pera.

Digital na pera, nakategorya sa M0 (isang sukatan ng supply ng pera sa isang central bank), ay ang pananagutan ng currency-issuing bank (tinukoy bilang issuing bank) at wala sa balance sheet ng bangkong nagbibigay ng account (tinukoy bilang account bank).

Ang diskarte ay hindi hahantong sa mga komersyal na bangko na ma-channel o marginalize dahil ang mga customer at ang kanilang mga account ay pinamamahalaan pa rin ng account bank. Hindi tulad ng money transfer, ang digital currency ay hindi ganap na umaasa sa mga bank account at ang pagmamay-ari ng digital currency ay maaaring ma-verify nang direkta ng nag-isyu na bangko, upang mapagtanto ang peer-to-peer na cash na transaksyon sa pamamagitan ng digital currency wallet sa dulo ng user.

Ang nag-isyu na bangko ay maaaring ang sentral na bangko o mga bangkong pinahintulutan ng sentral na bangko (tulad ng sa Hong Kong dollar issuance model, halimbawa). Ang pagtukoy kung aling modelo ang Social Media ay dapat na nakabatay sa aktwal na sitwasyon. Ang artikulong ito ay para lamang sa layunin ng mga akademikong talakayan.

Nasa ibaba ang isang elaborasyon sa dalawang modelo.

Sa ONE, ang sentral na bangko ang nag-iisang nagbigay ng digital currency, at sa ONE, ang mga bangko ay pinapahintulutan ng central bank na mag-isyu ng digital currency.

Dapat itong ituro na ang mga nag-isyu na mga bangko ay magkakaugnay sa sentral na bangko at sa kanilang sarili sa isang imprastraktura na idinisenyo ng sentral na bangko.

Kung ang imprastraktura ay dapat ilipat sa isang distributed ledger architecture ay magiging isang malaking paksa para sa industriya.

Upang Social Media ang diskarte sa customer-centric ng mga komersyal na bangko, maaaring idagdag ang mga field ng digital currency wallet ID sa bank account upang paganahin ang mga modelong nakabatay sa account at hindi nakabatay sa account na magkasamang umiral at gumana sa iba't ibang mga layer. Ang wallet ay nagsisilbing safe box at hindi kasama sa mga aktibidad tulad ng day-end counting at reconciliation, upang mabawasan ang epekto sa kasalukuyang CORE banking system.

Ang pag-verify ng pagmamay-ari ng digital currency ay umaasa sa nag-isyu na bangko. Ang kumbinasyon ng tradisyonal na bank account at digital na pera ay maaaring makabuluhang mapahusay ang mga kakayahan ng KYC at AML ng bangko.

Ang digital currency wallet ay dapat na idinisenyo alinsunod sa mga pamantayang tinukoy ng central bank.

Ang wallet sa dulo ng bangko ay 'mas magaan', dahil nagbibigay lamang ito ng mga hakbang sa pagkontrol sa seguridad at mga tampok sa antas ng account. Ang wallet na inaalok ng mga service provider ng application sa dulo ng user ay magiging 'mas mabigat', dahil ang mga function ng naturang wallet ay umaabot sa presentation at application layers.

Sa dulo ng gumagamit, ang papel ng mga matalinong kontrata ay maaaring gampanan nang husto at ito rin ay magiging ONE sa mga CORE competitive na bentahe ng mga service provider ng application.

Isipin ang isang sitwasyon kung saan ang nakatalagang subsidy ay ipinamamahagi ng isang awtoridad ng sentral na pamahalaan sa mga negosyo o indibidwal sa pamamagitan ng maraming antas ng pamahalaan. Napakahirap na subaybayan ang pamamahagi ng pera sa tradisyunal na paraan dahil lubos itong umaasa sa data na iniulat ng mga lokal na pamahalaan sa iba't ibang antas, na kadalasang humahantong sa hindi pagkakatugma sa pagitan ng impormasyon at cash FLOW dahil sa hindi magandang pagpapatupad o kawalan ng pagsunod sa pamamaraan.

Sa traceability ng digital currency at suporta mula sa access management ng mga smart contract, magagawa ng awtoridad na direktang pangasiwaan ang status ng pamamahagi nang hindi umaasa sa ibang mga partido. Ang maling paggamit sa bahagi ng mga lokal na pamahalaan ay mapipigilan at ang pera ay masisiguro para sa mga nakatalagang layunin.

Kung ang mga katangian ng digital currency wallet ay hindi naka-embed sa bank account system, ang mga ahensya ng gobyerno sa iba't ibang antas at lahat ng mga benepisyaryo ay kailangang mag-activate at gumamit ng mga digital na wallet, na gagawing napaka-kumplikado sa pag-aampon ng digital currency dahil nangangailangan ito ng pagpili ng pisikal na media ng digital wallet at ang paglahok ng iba't ibang partido.

Bukod dito, ang sentral na bangko ay kailangang direktang makitungo sa mga gumagamit. Sa kabaligtaran, sa pamamagitan ng paggamit ng sistema ng komersyal na bank account, ang mga aplikasyon ay maaaring i-upgrade sa backend ng mga komersyal na bangko.

At sa pamamagitan ng paggamit ng mga umiiral nang account, mananatiling pareho ang karanasan ng user sa paraang masisiyahan ang mga user sa serbisyo ng digital currency sa pamamagitan ng mga kasalukuyang channel gaya ng mga bank counter, online banking at mobile banking.

Sa isang digitalized na mundo, ang mga pang-ekonomiya at pinansiyal na implikasyon ng mga digit ay hindi dapat malito dahil lamang ang mga ito ay ipinakita sa parehong numerong anyo. Ang parehong mga digit ay maaaring kumakatawan sa iba't ibang uri ng mga asset - isang ideya na dapat nating KEEP kapag nagdidisenyo ng digital na pera.

Sa mga tuntunin ng pag-convert ng pisikal na pera sa M1 o M2, madaling makilala sa pagitan ng pisikal na anyo at digital na anyo. Gayunpaman, ang digital M0 na supply ng pera ay maaaring gumawa ng mga tao na huwag pansinin ang gayong pagkakaiba.

Nangangahulugan ba ang mas mabilis na conversion sa pagitan ng mga digital asset na nawawala na ang mga pagkakaiba sa pagitan ng iba't ibang uri ng mga digital asset?

Si Fan Yifei, bise gobernador ng PBoC, minsan ay sumulat:

"Ang digital fiat currency ay tiyak na maimpluwensyahan ng [ang] umiiral na sistema ng pagbabayad at mga teknolohiya ng impormasyon, ngunit dapat itong makilala mula sa [sa] kasalukuyang sistema ng pagbabayad upang tumuon sa paghahatid ng serbisyo at gampanan ang papel nito sa pagpapalit ng tradisyonal na pera. Sa teorya, ang sistema ng pagbabayad ay pangunahing tumatalakay sa bahagi ng kasalukuyang mga deposito sa 'malawak na pera', habang ang digital currency ay nagsisilbing bahagi ng M0 na supply ng pera."

Sa pamamagitan ng pagsasama ng mga katangian ng digital currency sa commercial bank account system, ang DFC ay isinama sa sistema ng 'central bank-commercial bank' sa pamamagitan ng paggamit ng kasalukuyang imprastraktura sa pananalapi.

Higit sa lahat, isinasaalang-alang ng diskarteng ito ang papel ng digital M0 sa commercial banking system at binibigyang-daan ang digital currency na gumana nang independiyente o tumakbo sa isang kapaligiran kung saan ang bank account at digital wallet ay magkakasamang umiral at gumagana sa magkaibang mga layer.

Tinitiyak ng diskarteng ito ang malinaw na paghahati ng mga tungkulin at nililinaw ang mga tungkulin ng iba't ibang partido, kung saan ang mga nag-isyu na bangko ay may pananagutan lamang para sa digital na pera mismo, ang mga account bank ay nagsasagawa ng partikular na negosyo at ang mga application service provider ay nagbibigay-daan sa pagsasakatuparan ng mga function. Sa pagpapatibay ng iba pang mga hakbang, halimbawa ng pagkolekta ng mga bayarin sa pamamahala (na halos nangangahulugang negatibong rate ng interes), ang paglitaw ng 'makitid na pagbabangko' ay magiging hindi gaanong posible.

Ang pagsasama ng mga katangian ng digital currency ay isa ring makabagong hakbang para sa commercial bank account system. Ang mga komersyal na bangko ay hindi lamang makakapagbigay ng mga serbisyo ng digital currency batay sa umiiral na imprastraktura, ngunit gayundin ang mag-explore ng mga bagong modelo ng serbisyo na gumagamit ng mga feature ng digital currency, na magpapahusay sa kanilang kalidad ng serbisyo at pagiging mapagkumpitensya.

Ang artikulong ito ay simula lamang ng isang serye ng mga talakayan.

Ang mga karagdagang pag-aaral ay maaaring tumuon sa mga pamantayan ng disenyo ng pitaka na may mga posibleng katanungang pag-isipan tulad ng sumusunod:

• Paano magtakda ng magkakaibang gastos sa paggamit ng pera at mga patakaran sa pagpepresyo ng asset upang magkaroon ng balanse sa mga banknote, DFC at komersyal na deposito sa bangko sa panahon ng paglipat?
• Paano bumuo ng isang ecosystem na kinasasangkutan ng sentral na bangko, mga nag-isyu ng mga bangko, mga komersyal na bangko, mga tagapagbigay ng serbisyo ng pitaka, mga nagbibigay ng serbisyo sa pagbabayad at mga gumagamit ng digital currency?

Video at mga CD larawan sa pamamagitan ng Shutterstock