Investigador del Banco Popular de China: ¿Pueden coexistir las Criptomonedas y los bancos centrales?

Yao Qian trabaja en el departamento de Tecnología del Banco Popular de China, el banco central del país y regulador del mercado financiero.

En este artículo destacado, Qian analiza la relación entre las monedas digitales y las cuentas bancarias, y propone un concepto de diseño en el que las cuentas bancarias y las billeteras de monedas digitales coexisten.

Si bien la dirección tecnológica, el control de riesgos y las medidas de seguridad son importantes, la eficacia de la moneda digital depende en última instancia de su aplicación exitosa.

Para que una moneda fiduciaria digital (DFC) demuestre vitalidad y complemente o incluso sustituya a la moneda tradicional, debe ser fácil de usar y tener una buena aceptación pública. Actualmente, la emisión de moneda fiduciaria en China se basa en el sistema de "banco central-banco comercial", y la mayoría de las actividades sociales y económicas se basan en el sistema de cuentas bancarias comerciales.

Por lo tanto, si la moneda digital puede aprovechar la infraestructura de TI existente con una variedad de aplicaciones y servicios, los costos de promoción de la moneda digital se reducirían significativamente y su uso sería más conveniente y flexible, lo que facilitaría la amplia adopción de la moneda digital por parte del público.

Además, la incorporación de la moneda digital a las aplicaciones existentes generaría escenarios más diversificados, lo que contribuiría a una mayor competitividad de la moneda digital, brindando mejores servicios.

Abriendo camino

La forma más directa de aprovechar el sistema de cuentas bancarias es ampliar el alcance del balance del banco central.

De hecho, los depósitos de los bancos comerciales y otras instituciones financieras ya se han digitalizado. Sin embargo, ¿debería el banco central prestar estos servicios a otras contrapartes? ¿Debería permitirse que instituciones no financieras, como los hogares, abran cuentas en el banco central?

Estas preguntas han suscitado muchos debates. El Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Suecia ya han estudiado este tema. Ben Broadbent, vicegobernador del Banco de Inglaterra, ha señalado la preocupación de los bancos comerciales, quienes temen que esto resulte en una transferencia de depósitos de los bancos comerciales al banco central, lo que provocaría una contracción de todo el sector bancario.

De hecho, esta también es una preocupación común de los reguladores.

Zhou Xiaochuan, gobernador del Banco Popular de China (PBoC), hizo un comentario incisivo pero esclarecedor sobre este tema, al afirmar:

"La ruta tecnológica de la moneda digital puede basarse en un sistema de cuentas bancarias (basado en cuentas) o no basarse en un sistema de cuentas bancarias (no basado en cuentas), y los dos enfoques pueden coexistir y operar en diferentes capas".

Sin embargo, existen diversas interpretaciones sobre cómo implementar la idea de diseño. Me gustaría compartir algunas de mis reflexiones al respecto.

Atributos de la moneda digital

Para compensar el impacto que un sistema de moneda digital independiente supone para el sistema bancario actual (y para proteger la inversión realizada por los bancos comerciales en infraestructura), es posible incorporar atributos de billetera de moneda digital al sistema de cuenta bancaria comercial existente, de modo que la moneda electrónica y la moneda digital se gestionen bajo la misma cuenta.

La gestión de la moneda digital y la de la moneda electrónica tienen algunas similitudes en áreas como el uso de cuentas, la autenticación de identidad y la transferencia de dinero, pero también existen diferencias.

La moneda digital debe gestionarse de conformidad con los estándares de diseño de billeteras especificados por el banco central. La billetera es similar a una caja fuerte administrada por el banco según un acuerdo con el cliente (por ejemplo, requiere...ambas llaves Del cliente y el banco para abrir la caja fuerte). Se conservarían todos los atributos de las monedas digitales y las Criptomonedas para permitir aplicaciones personalizadas en el futuro.

Una de las ventajas del enfoque mencionado es que aprovecha el actual sistema de “banco central-banco comercial” para la emisión de moneda.

Moneda digital, categorizada enM0(una medida de la oferta monetaria en un banco central), es un pasivo del banco emisor de la moneda (al que se denomina banco emisor) y no figura en el balance del banco que proporciona la cuenta (al que se denomina banco de la cuenta).

Este enfoque no implicaría la canalización ni la marginación de los bancos comerciales, ya que los clientes y sus cuentas siguen siendo gestionados por el banco emisor. A diferencia de las transferencias de dinero, la moneda digital no depende completamente de las cuentas bancarias, y su titularidad puede ser verificada directamente por el banco emisor, lo que permite realizar transacciones de efectivo entre pares a través de una billetera digital del usuario.

El banco emisor podría ser el banco central o los bancos autorizados por este (como en el modelo de emisión del dólar de Hong Kong, por ejemplo). La determinación del modelo a Síguenos debe basarse en la situación real. Este artículo tiene fines exclusivamente académicos.

A continuación se presenta una explicación más detallada de ambos modelos.

En el ONE, el banco central es el único emisor de moneda digital, y en el ONE, los bancos están autorizados por el banco central para emitir moneda digital.

Cabe señalar que los bancos emisores están interconectados con el banco central y entre sí mediante una infraestructura diseñada por el banco central.

Si la infraestructura debería migrarse a una arquitectura de contabilidad distribuida sería un tema enorme para la industria.

Para Síguenos la estrategia centrada en el cliente de los bancos comerciales, se podrían añadir campos de ID de la billetera digital a la cuenta bancaria para permitir que los modelos con y sin cuenta coexistan y operen en diferentes capas. La billetera funciona como una caja fuerte y no participa en actividades como el recuento y la conciliación de fin de día, minimizando así el impacto en el sistema bancario CORE existente.

La verificación de la propiedad de la moneda digital depende del banco emisor. La combinación de una cuenta bancaria tradicional y una moneda digital puede mejorar significativamente las capacidades de KYC y AML del banco.

La billetera de moneda digital debe diseñarse de conformidad con los estándares especificados por el banco central.

La billetera del banco es más ligera, ya que solo ofrece medidas y funciones de control de seguridad a nivel de cuenta. La billetera ofrecida por los proveedores de servicios de aplicaciones al usuario sería más pesada, ya que sus funciones se extenderían a las capas de presentación y aplicación.

Del lado del usuario, los contratos inteligentes pueden desempeñar su papel al máximo y también se convertirían en una de las CORE ventajas competitivas de los proveedores de servicios de aplicaciones.

Imaginemos un escenario en el que una autoridad del gobierno central distribuye un subsidio asignado a empresas o individuos a través de múltiples niveles de gobierno. Sería muy difícil rastrear la distribución del dinero de la manera tradicional, ya que depende en gran medida de los datos reportados por los gobiernos locales en varios niveles, lo que suele generar discrepancias entre la información y el FLOW de caja debido a una ejecución deficiente o al incumplimiento de los procedimientos.

Con la trazabilidad de la moneda digital y el respaldo de la gestión de acceso de los contratos inteligentes, la autoridad podría supervisar directamente el estado de la distribución sin depender de terceros. Se evitaría la malversación por parte de los gobiernos locales y el dinero se destinaría a fines específicos.

Si los atributos de la billetera de moneda digital no están integrados en el sistema de cuenta bancaria, las agencias gubernamentales en varios niveles y todos los beneficiarios tendrían que activar y usar billeteras digitales, lo que haría que la adopción de la moneda digital sea muy complicada ya que requiere la selección de medios físicos de billetera digital y la participación de varias partes.

Además, el banco central tendría que tratar directamente con los usuarios. Por el contrario, al aprovechar el sistema de cuentas bancarias comerciales, las aplicaciones pueden actualizarse en el backend de los bancos comerciales.

Y al utilizar cuentas existentes, la experiencia del usuario seguiría siendo la misma en el sentido de que los usuarios pueden disfrutar del servicio de moneda digital a través de canales existentes, como ventanillas bancarias, banca en línea y banca móvil.

En un mundo digitalizado, las implicaciones económicas y financieras de los dígitos no deben confundirse en absoluto simplemente porque se presentan en la misma forma numérica. Los mismos dígitos pueden representar diferentes tipos de activos, una noción que debemos KEEP presente al diseñar monedas digitales.

En cuanto a la conversión de moneda física a M1 o M2, es fácil distinguir entre la forma física y la forma digital. Sin embargo, la oferta monetaria digital M0 puede hacer que la gente ignore esta distinción.

¿La conversión más rápida entre activos digitales significa que las distinciones entre los diferentes tipos de activos digitales están desapareciendo?

Fan Yifei, vicegobernador del Banco Popular de China, escribió una vez:

La moneda fiduciaria digital sin duda se vería influenciada por el sistema de pagos y las tecnologías de la información existentes, pero debería distinguirse del sistema de pagos actual para centrarse en la prestación de servicios y desempeñar su papel en la sustitución de la moneda tradicional. En teoría, el sistema de pagos gestiona principalmente la parte de los depósitos corrientes en "dinero en sentido amplio", mientras que la moneda digital forma parte de la oferta monetaria M0.

Al incorporar atributos de moneda digital al sistema de cuentas bancarias comerciales, la DFC se integra al sistema “banco central-banco comercial” aprovechando la infraestructura financiera existente.

Más importante aún, este enfoque tiene en cuenta el papel del M0 digital en el sistema bancario comercial y permite que la moneda digital funcione independientemente o en un entorno donde la cuenta bancaria y la billetera digital coexisten y funcionan en diferentes capas.

Este enfoque garantiza una clara división de funciones y aclara los roles de las diferentes partes, donde los bancos emisores son responsables únicamente de la moneda digital, los bancos de cuentas realizan operaciones específicas y los proveedores de servicios de aplicaciones facilitan la ejecución de las funciones. Con la adopción de otras medidas, como el cobro de comisiones de gestión (que prácticamente implica un tipo de interés negativo), la aparición de la «banca estrecha» sería menos probable.

La incorporación de atributos de moneda digital también representa un avance innovador para el sistema de cuentas bancarias comerciales. Los bancos comerciales podrían no solo ofrecer servicios de moneda digital basados en la infraestructura existente, sino también explorar nuevos modelos de servicio que aprovechen las características de la moneda digital, lo que mejorará la calidad y la competitividad de sus servicios.

Este artículo es sólo el comienzo de una serie de debates.

Estudios futuros pueden centrarse en los estándares de diseño de billeteras y plantear posibles preguntas para reflexionar, como las siguientes:

• ¿Cómo establecer políticas diferenciadas de costos de uso de moneda y de precios de activos a fin de lograr un equilibrio entre los billetes, las DFC y los depósitos de los bancos comerciales durante el período de transición?
• ¿Cómo construir un ecosistema que involucre al banco central, los bancos emisores, los bancos comerciales, los proveedores de servicios de billetera, los proveedores de servicios de pago y los usuarios de moneda digital?

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