Moody's: T espere que os EUA liderem a adoção do blockchain

A Moody's prevê que a tecnologia blockchain desencadeará uma transformação no lado pós-negociação do mercado de valores mobiliários, mas argumenta que Mercados mais desenvolvidos podem não desempenhar um papel de destaque no NEAR prazo.

O provedor de serviços de classificação de crédito, famoso por sua análise econômica, publicou um novo relatório hoje no qual afirma que os titãs da indústria dificilmente serão afetados pela tecnologia blockchain — pelo menos no NEAR e médio prazo.

Publicado como parte de uma análise profunda do setor, o relatório examina o potencial do blockchain em todo o ciclo de vida de uma negociação de títulos e oferece um conjunto de cenários possíveis nos quais a Tecnologia e os tradicionais participantes financeiros podem coexistir.

Robard Williams, o principal autor do relatório, disse que, embora haja amplo espaço para o blockchain prosperar, as barreiras à entrada impostas pela regulamentação e a grande escala de titulares garantem que as startups de razão distribuída provavelmente desempenharão papéis complementares.

Williams disse ao CoinDesk:

"Nós realmente T vemos necessariamente os atuais titulares sendo deslocados ou desestabilizados em primeira instância."

No relatório, Williams destaca os processos de reconciliação e liquidação de back-end que a agência acredita serem mais adequados para soluções de blockchain.

Além disso, sua equipe descreve como até uma dúzia de intermediários – incluindo compradores, vendedores, corretores, bolsas e custodiantes – podem estar envolvidos no processamento de transações de títulos hoje, e como cada parte deve reconciliar manualmente seu próprio livro-razão.

"Muita da atividade que acontece aqui é do lado do custo, não é de alto valor agregado. Então, onde uma Tecnologia pode surgir para reduzir ineficiências, reduzir entrada manual, reduzir reconciliação – nós realmente vemos o pós-negociação como um lugar onde muitos desses benefícios podem ser acumulados", ele explicou.

Risco e recompensa

A Moody's vê o blockchain como um meio de gerenciar riscos de contraparte e de crédito.

Embora certos intermediários, como câmaras de compensação, custodiantes e depositários, provavelmente verão uma queda na renda caso certos processos sejam movidos para um blockchain, Williams insistiu que as novas eficiências operacionais criadas serão suficientes para compensar — desde que a empresa seja suficientemente inovadora.

"Eles precisarão ter os meios financeiros e a 'visão' para implementar e embarcar", disse ele. "Você pode ver, potencialmente, uma empresa menor sendo deixada para trás, mas, a partir de hoje, achamos que esta é realmente uma Tecnologia habilitadora."

Ainda assim, além das questões universais de interoperabilidade, escalabilidade e a necessidade de padrões e governança do setor, os analistas destacam vários dilemas específicos do setor que devem ser resolvidos, incluindo a questão de se as soluções de blockchain podem competir suficientemente com os processos existentes para justificar o investimento.

"Não é certo se as soluções de blockchain podem gerenciar fluxos de transações de alto volume e alta velocidade", observa o relatório.

Cenários possíveis

O relatório continua apresentando três cenários possíveis sobre como a adoção de blockchain no espaço pós-negociação pode tomar forma – variando das atuais instituições financeiras liderando o caminho até aquisições hostis e disrupções.

Um cenário intermediário também é proposto, no qual uma única empresa estabelecida impulsiona o mercado em conjunto com startups.

Embora esse cenário seja considerado improvável no médio prazo, pelo menos em alguns Mercados importantes, ele pode ocorrer em Mercados com Mercados de capitais mais consolidados, projeta o relatório.

Esse cenário talvez seja mais provável em Mercados desenvolvidos, como Austrália, Brasil, Canadá, Hong Kong, Japão, Coreia e Cingapura, que, segundo ele, têm menos intermediários envolvidos nos processos atualmente.

O caminho a seguir pode ser mais complexo em outros lugares, argumenta o relatório, concluindo:

"Em Mercados com muito mais intermediários, como a UE, o Reino Unido e os EUA, será necessária mais colaboração entre as empresas para concretizar o verdadeiro benefício da Tecnologia blockchain."

Imagem da maratonavia Shutterstock