Moody's : Ne T attendez pas à ce que les États-Unis soient les premiers à adopter la blockchain

Moody's prédit que la technologie blockchain va provoquer une transformation du côté post-négociation du secteur des valeurs mobilières, mais l'agence affirme que les Marchés plus développés pourraient ne pas jouer un rôle important à NEAR terme.

Le fournisseur de services de notation de crédit, réputé pour ses analyses économiques, a publié aujourd'hui un nouveau rapport dans lequel il affirme que les titans de l'industrie ne devraient pas être perturbés par la technologie blockchain, du moins à NEAR et moyen terme.

Publié dans le cadre d'une analyse approfondie du secteur, le rapport examine le potentiel de la blockchain tout au long du cycle de vie d'une transaction de titres et propose un ensemble de scénarios possibles dans lesquels la Technologies et les acteurs financiers traditionnels pourraient coexister.

Robard Williams, l'auteur principal du rapport, a déclaré que, même s'il existe un large espace pour que la blockchain prospère, les barrières à l'entrée posées par la réglementation et l'ampleur même des opérateurs en place garantissent que les startups de registres distribués seront plus susceptibles de jouer des rôles complémentaires.

Williams a déclaré à CoinDesk:

« Nous ne voyons T nécessairement les titulaires actuels être déplacés ou perturbés dans un premier temps. »

Dans le rapport, Williams met en évidence les processus de rapprochement et de règlement en arrière-plan qui, selon l'agence, sont les plus mûrs pour les solutions blockchain.

En outre, son équipe explique comment jusqu’à une douzaine d’intermédiaires – y compris des acheteurs, des vendeurs, des courtiers, des bourses et des dépositaires – peuvent être impliqués dans le traitement des transactions sur titres aujourd’hui, et comment chaque partie doit rapprocher manuellement son propre grand livre.

« Une grande partie de l'activité qui se déroule ici est axée sur les coûts et n'apporte pas une forte valeur ajoutée. Ainsi, lorsqu'une Technologies peut permettre de réduire les inefficacités, la saisie manuelle et les rapprochements, nous considérons que le post-marché est un domaine où de nombreux avantages peuvent être obtenus », a-t-il expliqué.

Risque et récompense

Moody's considère la blockchain comme un moyen de gérer le risque de contrepartie et de crédit.

Bien que certains intermédiaires comme les chambres de compensation, les dépositaires et les dépositaires verront probablement une baisse de leurs revenus si certains processus sont déplacés vers une blockchain, Williams a insisté sur le fait que les nouvelles efficacités opérationnelles créées seront suffisantes pour compenser – à condition que l'entreprise soit suffisamment avant-gardiste.

« Ils devront disposer des moyens financiers et de la vision nécessaires pour mettre en œuvre et adhérer », a-t-il déclaré. « On pourrait imaginer qu'une petite entreprise soit laissée pour compte, mais aujourd'hui, nous pensons qu'il s'agit d'une Technologies véritablement porteuse. »

Cependant, outre les questions universelles d’interopérabilité, d’évolutivité et de nécessité de normes et de gouvernance industrielles, les analystes soulignent plusieurs dilemmes spécifiques à l’industrie qui doivent être résolus, notamment la question de savoir si les solutions blockchain peuvent suffisamment concurrencer les processus existants pour justifier l’investissement.

« Il n’est pas certain que les solutions blockchain puissent gérer des flux de transactions à haut volume et à haut débit », note le rapport.

Scénarios possibles

Le rapport présente ensuite trois scénarios possibles sur la manière dont l’adoption de la blockchain dans l’espace post-négociation pourrait prendre forme – allant des institutions financières actuelles ouvrant la voie à une prise de contrôle hostile et à une perturbation.

Un scénario intermédiaire est également envisagé, dans lequel un seul opérateur historique fait avancer les choses en collaboration avec des startups.

Bien que ce scénario soit jugé peu probable à moyen terme, du moins sur certains grands Marchés, il pourrait se produire sur des Marchés dotés de Marchés de capitaux plus consolidés, prévoit le rapport.

Ce scénario est peut-être plus probable sur les Marchés développés comme l’Australie, le Brésil, le Canada, Hong Kong, le Japon, la Corée et Singapour, qui, selon lui, comptent aujourd’hui moins d’intermédiaires impliqués dans les processus.

La voie à suivre pourrait être plus complexe ailleurs, affirme le rapport, qui conclut :

« Sur les Marchés comptant beaucoup plus d'intermédiaires, comme l'UE, le Royaume-Uni et les États-Unis, une plus grande collaboration entre les entreprises sera nécessaire pour tirer pleinement parti de la Technologies blockchain. »

Image du marathonvia Shutterstock