Como a liderança do Blockchain da SEC está definindo a regulamentação futura

Em um sinal de quão sério os poderes estatais estão levando o surgimento do blockchain, o órgão regulador mais poderoso dos EUA agora tem um grupo de trabalho dedicado a proteger seus usuários e investidores de fraudes no setor.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), a agência cujo mandato é criar Mercados justos e eficientes, também está agora a emergir como uma voz pública na indústria, destacando a Tecnologia a um nível evento desta semanaem Washington, DC.

Ambos os desenvolvimentos sinalizam que o progresso está sendo feito. No entanto, para alguns observadores da indústria, as declarações provavelmente ficarão aquém – algumas dasperguntas mais importantes Os desafios enfrentados por empreendedores e investidores que constroem com Tecnologia blockchain permanecem em grande parte sem resposta.

E parece que isso T deve mudar tão cedo. A chefe do grupo de trabalho de livro-razão distribuído da SEC, Valerie Szczepanik, T pode falar sobre seus planos para regulamentação de blockchain ou como a agência buscará a aplicação na indústria.

Mas, pela primeira vez com um membro da mídia, ela elaborou sobre a estrutura interna do grupo de trabalho, como ele opera com outros departamentos da SEC e quão sério o órgão regulador está levando sua exploração do blockchain.

Em conversa com o CoinDesk, Szczepanik explicou a influência do grupo e por que a SEC está assumindo uma posição cada vez mais pública sobre o assunto.

Ela disse:

"Isso deve significar para a indústria que estamos analisando seriamente essas áreas — que temos pensado sobre elas, que temos nos mantido atualizados e que estamos estudando as questões regulatórias."

Fundada em 2013 como Digital Currency Working Group, a organização mudou seu nome para Distributed Ledger Tecnologia Working Group (DLTWG).

Nos primeiros dias do grupo, sua missão tendia a se alinhar com o papel de Szczepanik como diretor assistente da divisão de execução da SEC. Desde então, porém, ele se expandiu para incluir 75 membros diversos.

Os participantes se inscrevem por meio de uma lista de discussão interna e trabalham para treinar seus colegas na Tecnologia de contabilidade distribuída, ao mesmo tempo em que trazem consultores externos para explicar a Tecnologia e aumentar a conscientização e a educação da agência.

Para ajudar a minimizar projetos redundantes, membros de cada divisão da SEC coordenam nos bastidores. (Um dos objetivos do grupo é Aprenda sobre os riscos emergentes criados pela Tecnologia de razão distribuída). O DLTWG também coordena esforços regulatórios entre agências com autoridades policiais federais, estaduais e locais.

Por exemplo, o Grupo de Trabalho Especializado em Estrutura de Mercado de Ações da SEC tem sua própria Força-Tarefa de Blockchain. Os funcionários continuam trabalhando em seus casos enquanto mantêm um olho aberto para como o blockchain impacta outras divisões de gestão de investimentos ou negociação e Mercados.

Criando criptoprodutos

Embora os detalhes exatos do trabalho atual ainda sejam escassos, o que está ficando cada vez mais claro é que a SEC planeja levar seu tempo antes de conceder quaisquer permissões futuras para empresas de blockchain.

De notar são as muitas questões discutidas em registros públicos até agora neste ano, incluindo a aplicação de leis existentes a instrumentos financeiros de Bitcoin . Por exemplo, a SEC está atualmente trabalhando com duas bolsas separadas competindo para ser a primeira a hospedar um fundo negociado em bolsa de Bitcoin (ETF).

Em setembro, a SECatrasado sua decisão de aprovar ou recusar o Request da SolidX para listar um ETF de Bitcoin na Bolsa de Valores de Nova York. Então, um mês depois, o regulador postado uma Request de comentários adicionais sobre a inscrição da Gemini no Bats Exchange.

Talvez o regulador maisação notável este ano T foi para conceder permissão, mas para um acordo de Criptomoeda . Em julho, a SEC emitiu uma ordem de cessar e desistir contra o Bitcoin Investment Trust (BIT) negociado em OTC, fundado pelo CEO do Digital Currency Group, Barry Silbert.

Seu participante autorizado, SecondMarket, foi finalmente solicitado a devolver US$ 50.000 em taxas que havia arrecadado, embora nenhuma parte tenha admitido ou negado as acusações.

Tomando ações de criptomoedas

Mas o poder verdadeiramente disruptivo da blockchain T estará apenas na forma de novos produtos relacionados ao bitcoin vendidos por meio de grandes bolsas – no ano passado, a SEC aprovadoO fornecedor online Overstock planeja emitir títulos em sua própria bolsa de valores de blockchain personalizada.

Seguindo uma parceriaanunciadono início deste mês com o banco de investimentos Source Capital Group, sediado em Connecticut, a oferta da Overstock éardósiapara começar a negociar em dezembro.

Mas mesmo este modelo enfrenta potenciais perturbações e, até agora, a SEC tem permanecido visivelmentesilenciososobre o assunto.

Desde que uma startup de Ethereum chamada The DAO arrecadou mais de US$ 100 milhões vendendo tokens digitais sem uma exchange, várias empresas seguiram o exemplo.

O chamadoofertas iniciais de moedaspode ser lançado de qualquer lugar do mundo e cruzar fronteiras tão facilmente quanto a própria Internet. Com milhões de dólares em capitallevantado até agorae dezenas de ICOs nofunciona, como a SEC lidará com a Tecnologia é uma das maiores áreas de regulatório incertezana indústria.

Independentemente de Gemini e SolidX WIN aprovação ou se os ICOs substituírem a arrecadação de fundos tradicional, a SEC provavelmente desempenhará um papel.

Tempos turbulentos

Na presidência da SEC, Mary Jo Whiteúltimo endereçoao público antes de anunciar suarenúncia iminente, ela listou explicitamente o Grupo de Trabalho de Tecnologia de Registro Distribuído como "avaliando cuidadosamente quando e como essa Tecnologia será incorporada ao mercado de valores mobiliários".

Entre as interrupções do blockchain que White diz que a SEC está observando, ela listou interoperabilidade, escalabilidade, se os sistemas devem ser autorizados ou não e quão seguros são os dados e ativos do cliente em um blockchain.

"Na medida em que há benefícios reais para os participantes do setor de serviços financeiros e seus clientes, especialmente para a funcionalidade de back-office", ela disse. "Estamos considerando se essa Tecnologia eliminará certos serviços e participantes ou, melhor, será adotada em infraestruturas atuais."

A SEC se junta a reguladores ao redor do mundo que trabalham para encontrar um equilíbrio entre os benefícios potenciais dos livros-razão distribuídos e compartilhados e os riscos potenciais.

No mês passado, os legisladores suíçosanunciadoseus próprios planos para regulamentações de blockchain e, em agosto, ambosCingapurae o Reino Unidoreveladomedidas semelhantes.

Para servir e proteger

À medida que esses reguladores globais trabalham para unir seus vários esforços de blockchain, algumas coisas provavelmente permanecerão as mesmas.

Na segunda-feira, Szczepanikmoderou um painelsobre como os livros-razão distribuídos já mudaram a maneira como o setor financeiro pensa sobre o pós-negociação e como isso mudará esses serviços no futuro.

O consenso entre os painelistas foi que as mudanças afetariam profundamente a forma como a SEC faz seus negócios, especialmente as qualificações técnicas de muitos de seus funcionários. Mas o que provavelmente T mudará são os princípios de gerenciamento de risco e transparência sobre os quais os regulamentos são construídos.

Após o painel, Szczepanik reiterou um tema que os painelistas também exploraram, enfatizando que, independentemente de como a agência decida abordar a Tecnologia, sua visão permanecerá consistente com seu mandato.

Ela concluiu:

"Nossas regras e regulamentos existem por um motivo. Eles existem para proteção do investidor. E então esperamos que se pense em como a Tecnologia e a proteção do investidor podem ser equilibradas para que todos se beneficiem."

Aviso Importante:CoinDesk é uma subsidiária do Digital Currency Group.

Imagem via Michael del Castillo para CoinDesk