Como as startups de blockchain estão revolucionando o capital de risco

William Mougayar é o autor de "The Business Blockchain" e consultor do conselho e investidor em vários projetos e startups de blockchain.Veja: Divulgações).

Aqui, Mougayar argumenta que o modelo tradicional de capital de risco está sendo rapidamente revolucionado por jovens iniciantes que trabalham com criptomoedas e tecnologia blockchain.

Os efeitos de descentralização das criptomoedas baseadas em blockchain estão atingindo a indústria de capital de risco de mais de uma maneira. Enquanto a indústria tradicional de capital de risco é chata, a indústria de criptotecnologia se tornou mais emocionante.

Na verdade, vejo os dois modelos como diametralmente opostos: um é um mercado fechado, dominado por práticas de comando e controle, liderado por algumas pessoas ricas em SAND Hill Road. O outro é um mercado global amplamente aberto, onde qualquer um pode jogar, e onde os ganhos e riscos são distribuídos de forma mais uniforme.

Isso levou a uma reformulação de como as startups que operam no espaço blockchain podem levantar dinheiro, e isso tem implicações potenciais que irão renovar os relacionamentos que as empresas de capital de risco podem esperar estabelecer com essas startups.

Como investidor, consultor ou membro do conselho, estive intimamente associado a uma variedade de empresas iniciantes que estão lidando com a explosão de inovação em torno de Criptomoeda e modelos baseados em blockchain, e tive a sorte de ver para onde poderíamos estar indo.

As próximas mudanças estão resumidas na tabela a seguir, abrangendo nove variáveis.

Horizonte de retorno:Enquanto o horizonte de retorno para fundos de capital de risco tradicionais está claramente no horizonte de 7 a 10 anos, estamos atualmente no início de um ponto de inflexão nas avaliações lideradas por criptomoedas, resultando em opções de liquidez muito mais curtas para investidores iniciais, na faixa de 1 a 5 anos.

Modelo de propriedade:Tradicionalmente, os VCs recebem ações preferenciais comprando private equity. Com os novos modelos, eles podem adquirir ações e/ou tokens/ Criptomoeda que foram emitidos pela startup.

Fases de entrada:Angel, Seed, Early to Late Stages (AF) são as trajetórias conhecidas para investimentos convencionais em startups. O novo continuum tem outro jargão de progressão com ele: pré-mineração, gênese, oferta inicial de Criptomoeda (ICO), listagem em uma exchange ou venda privada de cripto-tokens diretamente da empresa.

Modelo de negócio:Uma startup tradicional é tipicamente focada em desenvolver e comercializar um produto ou serviço tangível. Uma startup baseada em blockchain pode ter um produto/serviço como parte do que está desenvolvendo, mas seu avanço é melhor atingido quando também está criando uma economia circular autossustentável que é suportada por sua própria moeda ou tokens, e onde há um loop transacional entre ganhar e gastar esses tokens dentro de seu ecossistema.

Estrutura jurídica:Startups normalmente se incorporam como uma Limited Liability Corporation (LLC) ou qualquer outra forma tradicional de acordo com as leis corporativas em sua jurisdição. No novo ambiente, a LLC poderia estar criando uma Tecnologia/protocolo de código aberto base, mas eles executarão um negócio proprietário separado em cima dela ou adjacente a ela (por exemplo, IPFS e Filecoin), ou eles poderiam criar um ecossistema valioso em torno dela (por exemplo, Ethereum). Em casos extremos, a organização não é registrada e opera como uma organização autônoma distribuída no blockchain (por exemplo, BitNation).

Mix de sócios limitados:A mesma mistura tradicional de indivíduos institucionais, de alto patrimônio líquido, family offices e fundos de fundos que normalmente investem em fundos de capital de risco serão atraídos para esse segmento emergente, somente se forem progressistas, inovadores e com visão de futuro, com a capacidade de alocar fundos discricionários sob pretextos de considerações estratégicas. Além disso, dadas as regras de crowdfunding mais flexíveis que existem em várias jurisdições ao redor do mundo, um novo fundo de risco também poderia obter uma mistura de participação de um segmento de investidores de crowdsourcing público.

Moeda do fundo:Além da moeda fiduciária, um novo fundo de VC também pode aceitar Criptomoeda (especialmente do segmento crowdsourced), devido às capacidades sem atrito que existem para aceitar criptomoedas online. No entanto, seria prudente converter imediatamente esses fundos em fiduciário como moeda de referência inicial para veículos de investimento, a fim de evitar ser pego em quedas de valor de Criptomoeda e remover qualquer intenção percebida de especulação cambial que esteja fora do mandato de um fundo de capital de risco.

Abordagem de mercado:Os melhores candidatos para esse novo modelo serão startups de blockchain que estão propositalmente criando novos modelos de negócios, e não apoiando os existentes. A razão é que esses novos modelos de negócios são terrenos mais férteis para economias circulares inovadoras, novos ecossistemas e nova criação de valor, que são condições importantes para o sucesso.

A natureza das startups de blockchain está mudando, e essa mudança deve ser acompanhada por uma evolução na forma como elas são financiadas.

Um novo fundo de VC com as características acima tem o luxo de não ter bagagem dentro de um Acordo de Parceiros Limitados (LPA) existente, onde as mudanças podem ser duramente combatidas. Em vez disso, esses elementos seriam incorporados como parte do LPA inicial, ao mesmo tempo em que abordam adequadamente as considerações legais e de conformidade.

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Isenção de responsabilidade do autor: De forma alguma este artigo representa uma oferta para vender títulos ou um Publicidade de levantar um novo fundo. Ainda não anunciei nada sobre um novo fundo que eu possa levantar no futuro.