Cómo las startups blockchain están revolucionando el capital riesgo

William Mougayar es el autor de "The Business Blockchain" y asesor de la junta directiva e inversor en varios proyectos y empresas emergentes de blockchain.Ver: Divulgaciones).

Aquí, Mougayar sostiene que el modelo tradicional de capital de riesgo está siendo revolucionado rápidamente por jóvenes emprendedores que trabajan con criptomonedas y tecnología blockchain.

Los efectos de la descentralización de las criptomonedas basadas en blockchain están impactando a la industria del capital de riesgo de ONE maneras. Mientras que la industria tradicional del capital de riesgo es aburrida, la industria de las criptomonedas se ha vuelto más emocionante.

En realidad, considero que ambos modelos son diametralmente opuestos: ONE es un mercado cerrado, dominado por prácticas de mando y control, liderado por unos pocos ricos en SAND Hill Road. El otro es un mercado global ampliamente abierto donde cualquiera puede participar, y donde las ganancias y los riesgos se distribuyen de forma más equitativa.

Esto ha llevado a repensar cómo las empresas emergentes que operan en el espacio blockchain pueden recaudar dinero, y tiene implicaciones potenciales que renovarán las relaciones que las empresas de capital de riesgo pueden esperar establecer con estas empresas emergentes.

Como inversor, asesor o miembro de una junta directiva, he estado estrechamente asociado con una variedad de empresas en etapa inicial que están abordando la explosión de innovación en torno a las Criptomonedas y los modelos basados ​​en blockchain, y he tenido la afortunada perspectiva de ver hacia dónde podríamos dirigirnos.

Los próximos cambios se resumen en la siguiente tabla, que abarca nueve variables.

Horizonte de retorno:Mientras que el horizonte de retorno de los fondos de capital riesgo tradicionales está claramente en el horizonte de 7 a 10 años, actualmente estamos al comienzo de un punto de inflexión en las valoraciones impulsadas por las criptomonedas, lo que resulta en opciones de liquidez mucho más cortas para los primeros inversores, en el rango de 1 a 5 años.

Modelo de propiedad:Tradicionalmente, los VC obtienen acciones preferentes mediante la compra de capital privado. Con los nuevos modelos, pueden adquirir acciones o tokens/ Criptomonedas emitidos por la startup.

Fases de entrada:Ángel, Semilla, Etapas Tempranas y Tardías (AF) son las trayectorias conocidas para las inversiones convencionales en startups. El nuevo continuo tiene otra jerga de progresión: pre-minado, génesis, oferta inicial de Criptomonedas (ICO), cotización en una bolsa o venta privada de criptotokens directamente de la empresa.

Modelo de negocio:Una startup tradicional suele centrarse en el desarrollo y la comercialización de un producto o servicio tangible. Una startup basada en blockchain podría tener un producto o servicio como parte de su desarrollo, pero su éxito se ve reforzado cuando también crea una economía circular autosostenible, sustentada por su propia moneda o tokens, y donde existe un ciclo transaccional entre la obtención y el gasto de estos tokens dentro de su ecosistema.

Estructura legal:Las startups suelen constituirse como Sociedades de Responsabilidad Limitada (SRL) o de cualquier otra forma tradicional, según la legislación corporativa de su jurisdicción. En el nuevo entorno, la SRL podría crear una Tecnología o protocolo de código abierto, pero gestionará un negocio propio independiente sobre esta o adyacente (p. ej., IPFS y Filecoin), o podría crear un ecosistema valioso en torno a ella (p. ej., Ethereum). En casos extremos, la organización no está registrada y opera como una organización autónoma distribuida en la cadena de bloques (p. ej., BitNation).

Composición de los socios comanditarios:La misma combinación tradicional de instituciones, personas con alto patrimonio neto, oficinas familiares y fondos de fondos que suelen invertir en fondos de capital riesgo se sentirá atraída por este segmento emergente, solo si son progresistas, innovadores y con visión de futuro, con la capacidad de asignar fondos discrecionales bajo pretextos de consideraciones estratégicas. Además, dadas las normas de financiación colectiva más flexibles que existen en varias jurisdicciones del mundo, un nuevo fondo de riesgo también podría obtener una combinación de participación de un segmento de inversores de financiación colectiva pública.

Moneda del fondo:Además de la moneda fiduciaria, un nuevo fondo de capital riesgo también podría aceptar Criptomonedas (especialmente del segmento de financiación colectiva), gracias a la facilidad con la que se aceptan criptomonedas en línea. Sin embargo, sería prudente convertir inmediatamente estos fondos a moneda fiduciaria como moneda de referencia inicial para los vehículos de inversión, a fin de evitar verse afectados por las caídas del valor de las Criptomonedas y eliminar cualquier intento de especulación cambiaria que esté fuera del ámbito de competencia de un fondo de capital riesgo.

Enfoque de mercado:Las mejores candidatas para este nuevo modelo serán las startups de blockchain que se dedican a crear nuevos modelos de negocio y no a apoyar los existentes. Esto se debe a que estos nuevos modelos de negocio son un terreno más fértil para economías circulares innovadoras, nuevos ecosistemas y la creación de nuevo valor, condiciones clave para el éxito.

La naturaleza de las startups blockchain está cambiando, y este cambio debería ir acompañado de una evolución en cómo se financian.

Un nuevo fondo de capital riesgo con las características mencionadas se beneficia de no tener ningún impedimento en un Acuerdo de Socios Comanditarios (ASC) existente, donde los cambios podrían ser difíciles de rebatir. En cambio, estos elementos se integrarían en el ASC inicial, atendiendo adecuadamente las consideraciones legales y de cumplimiento.

Puesta en marcha de un negocioImagen vía Shutterstock

Este artículo fue publicado previamente en el sitio web del autor.blogy se ha vuelto a publicar aquí con permiso.

Descargo de responsabilidad del autor: Este artículo no constituye en ningún caso una oferta de venta de valores ni un Publicidad de captación de un nuevo fondo. Aún no he anunciado nada sobre ningún nuevo fondo que pueda captar en el futuro.