Come le startup Blockchain stanno rivoluzionando il capitale di rischio

William Mougayar è l'autore di "The Business Blockchain" e un consulente del consiglio di amministrazione e investitore in vari progetti e startup blockchain (Vedere: Divulgazioni).

In questo articolo, Mougayar sostiene che il tradizionale modello di capitale di rischio sta venendo rapidamente rivoluzionato dai giovani emergenti che lavorano con le criptovalute e la tecnologia blockchain.

Gli effetti di decentralizzazione delle criptovalute basate su blockchain stanno colpendo il settore del capitale di rischio in più di ONE modo. Mentre il tradizionale settore del capitale di rischio è noioso, il settore della cripto-tecnologia è diventato più eccitante.

In realtà, vedo i due modelli come diametralmente opposti: ONE è un mercato chiuso, dominato da pratiche di comando e controllo, guidato da poche persone ricche su SAND Hill Road. L'altro è un mercato globale ampiamente aperto in cui chiunque può giocare e in cui i guadagni e i rischi sono distribuiti in modo più uniforme.

Ciò ha portato a riconsiderare il modo in cui le startup che operano nel settore blockchain possono raccogliere fondi, con potenziali implicazioni che rinnoveranno i rapporti che le società di capitale di rischio possono sperare di instaurare con queste startup.

In qualità di investitore, consulente o membro del consiglio di amministrazione, ho collaborato strettamente con diverse aziende in fase iniziale che stanno affrontando l'esplosione dell'innovazione attorno a modelli basati su Criptovaluta e blockchain, e ho avuto la fortuna di vedere dove potremmo essere diretti.

I prossimi cambiamenti sono riassunti nella tabella seguente, che copre nove variabili.

Orizzonte di ritorno:Mentre l'orizzonte di rendimento per i fondi di capitale di rischio tradizionali è di circa 7-10 anni, attualmente ci troviamo all'inizio di un punto di svolta nelle valutazioni guidate dalle criptovalute, con conseguenti opzioni di liquidità molto più brevi per i primi investitori, nell'intervallo 1-5 anni.

Modello di proprietà:Tradizionalmente, i VC ricevono azioni privilegiate acquistando private equity. Con i nuovi modelli, possono acquisire azioni e/o token/ Criptovaluta emesse dalla startup.

Fasi di ingresso:Angel, Seed, Early to Late Stages (AF) sono le traiettorie note per gli investimenti convenzionali nelle startup. Il nuovo continuum ha un altro gergo di progressione con sé: pre-mine, genesi, offerta iniziale Criptovaluta (ICO), quotazione in borsa o vendita privata di cripto-token direttamente dall'azienda.

Modello di business:Una startup tradizionale è in genere focalizzata sullo sviluppo e la commercializzazione di un prodotto o servizio tangibile. Una startup basata su blockchain potrebbe avere un prodotto/servizio come parte di ciò che sta sviluppando, ma il suo passo è più efficace quando sta anche creando un'economia circolare autosufficiente che è supportata dalla propria valuta o token, e dove c'è un ciclo transazionale tra guadagnare e spendere questi token all'interno del suo ecosistema.

Struttura giuridica:Le startup in genere si costituiscono come una Limited Liability Corporation (LLC) o in qualsiasi altro modo tradizionale in base alle leggi aziendali nella loro giurisdizione. Nel nuovo ambiente, la LLC potrebbe creare una Tecnologie/protocollo open source di base, ma gestirà un'attività proprietaria separata su di essa o adiacente ad essa (ad esempio IPFS e Filecoin), oppure potrebbe creare un prezioso ecosistema attorno ad essa (ad esempio Ethereum). In casi estremi, l'organizzazione non è registrata e opera come un'organizzazione autonoma distribuita sulla blockchain (ad esempio BitNation).

I soci accomandanti si mescolano:Lo stesso mix tradizionale di investitori istituzionali, high net worth, family office e fondi di fondi che solitamente investono in fondi di venture capital sarà attratto da questo segmento emergente, solo se sono progressisti, innovativi e lungimiranti, con la capacità di allocare fondi discrezionali con pretesti di considerazioni strategiche. Inoltre, date le regole più flessibili sul crowdfunding che esistono in diverse giurisdizioni in tutto il mondo, un nuovo fondo di venture capital potrebbe anche ottenere un mix di partecipazione da un segmento di investitori con crowdsourcing pubblico.

Valuta del fondo:Oltre alla valuta fiat, un nuovo fondo VC potrebbe anche accettare Criptovaluta (specialmente dal segmento crowdsourcing), a causa delle capacità senza attrito che esistono per accettare criptovalute online. Tuttavia, sarebbe prudente convertire immediatamente questi fondi in fiat come valuta di riferimento iniziale per i veicoli di investimento, al fine di evitare di essere intrappolati nei cali di valore Criptovaluta e di rimuovere qualsiasi intento percepito di speculazione valutaria che esula dal mandato di un fondo di capitale di rischio.

Approccio al mercato:I candidati migliori per questo nuovo modello saranno le startup blockchain che creano intenzionalmente nuovi modelli di business, e non supportano quelli esistenti. Il motivo è che questi nuovi modelli di business sono terreni più fertili per economie circolari innovative, nuovi ecosistemi e nuova creazione di valore, che sono condizioni importanti per il successo.

La natura delle startup blockchain sta cambiando e questo cambiamento dovrebbe essere accompagnato da un'evoluzione nelle modalità di finanziamento.

Un nuovo fondo VC con le caratteristiche di cui sopra ha il lusso di non avere alcun bagaglio all'interno di un Limited Partners Agreement (LPA) esistente, in cui i cambiamenti potrebbero essere duramente combattuti. Invece, questi elementi verrebbero confezionati come parte del LPA iniziale, affrontando correttamente le considerazioni legali e di conformità.

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Disclaimer dell'autore: Questo articolo non rappresenta in alcun modo un'offerta di vendita di titoli o una Pubblicità di raccolta di un nuovo fondo. Devo ancora annunciare qualcosa riguardo a un nuovo fondo che potrei raccogliere in futuro.