Banco da Inglaterra: Bitcoin pode perturbar a Política monetária do Reino Unido

A capacidade do Banco da Inglaterra de governar as forças monetárias na economia do Reino Unido pode ser prejudicada se a moeda digital for amplamente adotada, de acordo com um novo relatório do BoE.

O estudarfoi a segunda emissão de uma publicação de duas partes sobre moeda digital como parte do mais recente projeto do bancoBoletim Trimestral. Segue-se umarelatório anterior em maio, no qual chamou o Bitcoin de um tipo de mercadoria.

Embora reconheça o protocolo Bitcoin como uma “genuína inovação tecnológica”, o Banco da Inglaterradescarta amplamente a capacidade do bitcoin de funcionar em uma escala maior, embora sugira que uma adoção mais ampla possa ocorrer no futuro.

O relatório cita a volatilidade dos preços e o risco de retornos decrescentes para os mineradores como problemas sistêmicos que, na opinião de seus autores, KEEP que a moeda digital se torne mais do que uma infraestrutura de pagamentos auxiliar.

No entanto, o relatório analisa a hipotética adoção em massa da moeda digital. Em um cenário em que a economia do Reino Unido se torna, nas palavras do Banco da Inglaterra, “bitcoinizada”, as principais autoridades monetárias do banco central se tornariam cada vez mais incapazes de influenciar os preços e a atividade econômica como um todo.

O relatório afirma:

“Uma vez que neste cenário extremo todos os pagamentos seriam conduzidos para longe da libra esterlina como moeda base para essencialmente toda a economia, a capacidade do Banco de influenciar a fixação de preços e a atividade real seria severamente prejudicada.”

Os autores continuam dizendo que “tal resultado é extremamente improvável” devido às barreiras para uma adoção mais ampla citadas no relatório. Notavelmente, o relatório conclui que essa redução na influência é “implausível na ausência de um colapso severo na confiança na moeda fiduciária”, sugerindo que a moeda digital poderia preencher um vácuo monetário caso uma moeda nacional sofresse uma mudança significativa em valor.

Bitcoin 'poderia servir como dinheiro'

Uma das principais questões exploradas no relatório do Banco da Inglaterra é se o Bitcoin é ou não uma forma de dinheiro. O estudo se baseia em uma definição comum de dinheiro de três partes que envolve três casos de uso: como reserva de valor, meio de troca e unidade de conta.

O Banco da Inglaterra explica que, nas condições atuais:

“Moedas digitais poderiam servir como dinheiro para qualquer pessoa com um computador ou dispositivo habilitado para internet. No momento, no entanto, moedas digitais cumprem as funções de dinheiro apenas até certo ponto e apenas para um pequeno número de pessoas. É provável que elas sirvam regularmente a todos os três propósitos para talvez apenas alguns milhares de pessoas no mundo todo, e mesmo assim apenas em paralelo com as moedas tradicionais dos usuários.”

No entanto, isso pode estar sujeito a mudanças. O relatório destaca que, a longo prazo, a crescente confiança em moedas digitais pode levar a um uso mais amplo como reserva de valor e meio de troca.

Para fins contábeis, o Banco da Inglaterra reconhece que poucas empresas, se houver, denominam seus registros em Bitcoin. Se essa prática surgir, esse elemento da definição de dinheiro pode se tornar mais relevante para moedas digitais.

Uma 'economia Bitcoin ' falharia

O relatório contém um cenário hipotético no qual a moeda digital serviu como moeda base para uma economia. Sugerindo que a deflação de preços e o desempenho econômico ruim surgiriam, o Banco da Inglaterra conclui que uma economia de Bitcoin empalideceria em comparação a uma apoiada por uma moeda nacional centralizada.

Especificamente, uma economia baseada em moeda digital enfrentaria o risco de “volatilidade destruidora do bem-estar”. Como o banco explica:

“Na maioria dos esquemas de moeda digital existentes, o caminho futuro do suprimento é pré-determinado e governado por um protocolo que garante que o suprimento total eventual será fixo. Isso tem o efeito de remover qualquer discrição da determinação do suprimento de dinheiro.”

O relatório continua dizendo que certas medidas podem ser tomadas para reduzir a volatilidade em uma economia que usa moeda digital. Isso inclui tornar a taxa de crescimento do fornecimento de moedas mais variável, atrelando o valor da recompensa do bloco ao número de transações ou ao nível de demanda ampla por bitcoins.

Muito cedo para dizer

De acordo com o Banco da Inglaterra, o Bitcoin e as moedas digitais não representam – no momento – uma ameaça ao sistema financeiro mais amplo. No entanto, sugere que, caso ocorra uma adoção mais ampla, a integração do Bitcoin com instrumentos financeiros complexos e mercados globais pode aprofundar o impacto de qualquer volatilidade de preço na economia mais ampla.

O relatório observa que há “pouco incentivo” atualmente para uma grande mudança de moedas fiduciárias para moedas digitais. No entanto, o uso da tecnologia como uma forma de dinheiro – e as aplicações mais amplas do livro-razão descentralizado – podem se expandir no futuro.

Os autores concluem:

“Moedas digitais não desempenham, no momento, um papel substancial como dinheiro na sociedade. Mas elas podem ter o potencial de vir a exibir pelo menos algumas das funções do dinheiro ao longo do tempo.”

Imagem do Banco da Inglaterra viaShutterstock