Banque d'Angleterre : Bitcoin pourrait perturber la Juridique monétaire du Royaume-Uni

La capacité de la Banque d'Angleterre à réguler les forces monétaires dans l'économie britannique pourrait être compromise si la monnaie numérique est largement adoptée, selon un nouveau rapport de la BoE.

Le étudeétait la deuxième édition d'une publication en deux parties sur la monnaie numérique dans le cadre de la plus récente publication de la banque.Bulletin trimestriel. Il s'ensuit unrapport précédent en mai, dans lequel il a qualifié le Bitcoin de sorte de marchandise.

Tout en reconnaissant le protocole Bitcoin comme une « véritable innovation technologique », le Banque d'Angleterrerejette en grande partie la capacité du bitcoin à fonctionner à plus grande échelle, bien qu’il suggère qu’une adoption plus large pourrait avoir lieu à l’avenir.

Le rapport cite la volatilité des prix et le risque de diminution des rendements pour les mineurs comme des problèmes systémiques qui, selon ses auteurs, KEEP la monnaie numérique de devenir plus qu'une infrastructure de paiement auxiliaire.

Le rapport examine toutefois l'hypothèse d'une adoption massive de la monnaie numérique. Dans un scénario où l'économie britannique serait, selon les termes de la Banque d'Angleterre, « bitcoinisée », les principales autorités monétaires de la banque centrale seraient de moins en moins en mesure d'influencer les prix et l'activité économique dans son ensemble.

Le rapport indique :

« Étant donné que dans ce scénario extrême, tous les paiements seraient effectués en dehors de la livre sterling comme monnaie de base pour la quasi-totalité de l’économie, la capacité de la Banque à influencer la fixation des prix et l’activité réelle serait gravement compromise. »

Les auteurs ajoutent qu'« un tel résultat est extrêmement improbable » en raison des obstacles à une adoption plus large évoqués dans le rapport. Le rapport conclut notamment que cette réduction d'influence est « peu plausible en l'absence d'un effondrement grave de la confiance dans la monnaie fiduciaire », suggérant que la monnaie numérique pourrait combler un vide monétaire en cas de variation significative de la valeur d'une monnaie nationale.

Bitcoin « pourrait servir de monnaie »

ONEune des principales questions abordées dans le rapport de la Banque d'Angleterre est de savoir si le Bitcoin est une forme de monnaie. L'étude s'appuie sur une définition commune de la monnaie en trois parties, impliquant trois cas d'utilisation : réserve de valeur, moyen d'échange et unité de compte.

La Banque d’Angleterre explique que, dans les conditions actuelles :

Les monnaies numériques pourraient servir de monnaie à toute personne disposant d'un ordinateur ou d'un appareil connecté à Internet. Cependant, à l'heure actuelle, elles ne remplissent ce rôle que dans une certaine mesure et seulement pour un petit nombre de personnes. Elles ne devraient actuellement remplir ces trois fonctions que pour quelques milliers de personnes dans le monde, et encore seulement en parallèle avec les monnaies traditionnelles des utilisateurs.

Toutefois, cette situation pourrait évoluer. Le rapport souligne qu'à long terme, la confiance croissante dans les monnaies numériques pourrait conduire à une utilisation plus large comme réserve de valeur et moyen d'échange.

À des fins comptables, la Banque d'Angleterre reconnaît que peu d'entreprises, voire aucune, libellent leurs comptes en Bitcoin. Si cette pratique se développe, cet élément de la définition de la monnaie pourrait devenir plus pertinent pour les monnaies numériques.

Une « économie du Bitcoin » échouerait

Le rapport présente un scénario hypothétique dans lequel la monnaie numérique servirait de monnaie de base à une économie. Suggérant une déflation des prix et une mauvaise performance économique, la Banque d'Angleterre conclut qu'une économie Bitcoin serait bien moins performante qu'une ONE adossée à une monnaie nationale centralisée.

Plus précisément, une économie fondée sur la monnaie numérique serait confrontée au risque d'une « volatilité destructrice du bien-être ». Comme l'explique la banque :

Dans la plupart des systèmes de monnaie numérique existants, l'évolution future de l'offre est prédéterminée et régie par un protocole garantissant que l'offre totale finale sera fixe. Cela a pour effet de supprimer toute marge de manœuvre dans la détermination de la masse monétaire.

Le rapport poursuit en indiquant que certaines mesures pourraient être prises pour réduire la volatilité d'une économie utilisant des monnaies numériques. Il s'agirait notamment de rendre le taux de croissance de l'offre de bitcoins plus variable, ou d'adapter le montant de la récompense par bloc au nombre de transactions ou au niveau de la demande générale de bitcoins.

Il est trop tôt pour le dire

Selon la Banque d'Angleterre, le Bitcoin et les monnaies numériques ne constituent pas, à l'heure actuelle, une menace pour le système financier dans son ensemble. Cependant, cela suggère que, si une adoption plus large se produisait, l'intégration du Bitcoin à des instruments financiers complexes et aux marchés mondiaux pourrait accentuer l'impact de la volatilité des prix sur l'économie dans son ensemble.

Le rapport souligne qu'il existe actuellement peu d'incitations à une transition majeure des monnaies fiduciaires vers les monnaies numériques. Cependant, l'utilisation de cette technologie comme forme de monnaie – et les applications plus larges du registre décentralisé – pourraient se développer à l'avenir.

Les auteurs concluent :

« Les monnaies numériques ne jouent pas, à l'heure actuelle, un rôle important en tant que monnaie dans la société. Mais elles pourraient, à terme, assumer au moins certaines des fonctions de la monnaie. »

Image de la Banque d'Angleterre viaShutterstock