Antes das ações de meme, os traders do WallStreetBets apostavam em opções

O boom das Cripto nos últimos meses de 2017 despertou milhões de pessoas para a ideia de que você poderia ficar rico usando seu telefone. Só em dezembro, três milhões de pessoas baixaram o aplicativo da Coinbase, a principal exchange de Cripto americana. A Coinbase era muito menor e menos popular que a Robinhood, mas em dezembro, ela teve cerca de seis vezes mais downloads.

Nathaniel Popper é o autor de"Os Trolls de Wall Street: Como os Párias e Insurgentes Estão Hackeando os Mercados"(do qual este artigo foi extraído) e"Ouro digital: Bitcoin e a história interna dos desajustados e milionários que tentam reinventar o dinheiro."Ele trabalhou como repórter para o The New York Times, The Los Angeles Times e The Forward.

Um mês depois, enquanto as multidões recém-reunidas observavam o valor do Bitcoin (BTC) e muitos outros tokens digitais despencarem em janeiro de 2018, aqueles que não tinham perdido completamente suas camisas foram procurar um lugar alternativo para direcionar sua fome recém-despertada por excitação especulativa. A TD Ameritrade relatou que a atividade de negociação em janeiro aumentou 48% em relação ao ano anterior, com o crescimento mais rápido vindo de clientes da geração Y. T doeu que as ações tenham subido junto com o Bitcoin. O índice de referência S&P 500 terminou 2017 com alta de 22%, seu nono ano positivo consecutivo.

A Robinhood perdeu o boom do Bitcoin , anunciando uma expansão para negociação de Cripto apenas no final da bolha. Mas a empresa conseguiu ter um timing perfeito para o que viria a seguir. Em dezembro de 2017, a startup anunciou que estava prestes a começar a permitir que os clientes negociassem contratos de opções. Assim como fez com as ações, a Robinhood eliminou as comissões que outras corretoras cobravam pela negociação de opções. O anúncio foi amplamente ignorado na época por causa do foco em Cripto. Mas em janeiro, a atenção rapidamente se voltou para os novos recursos abertos pela Robinhood.

“Perdi 5 mil em Cripto, estou pronto para perder outros 5 mil negociando opções — por onde começo meu caminho para o autismo?”, perguntava uma postagem característica no início de 2018.

Isso foi uma espécie de repetição do início de 2015, quando o WallStreetBets de repente ganhou vida após o lançamento inicial do Robinhood. Agora, depois de lutar na sombra das Cripto, o WallStreetBets estava novamente transbordando de novatos ansiosos para experimentar a mais recente oferta do Robinhood.

“Nunca vi um influxo de noobs como o que está acontecendo agora”, escreveu um veterano do Reddit. “É obviamente por causa do RH.”

Mas essa nova explosão de atividade no WallStreetBets foi vista com muito mais suspeita do que a anterior. Jaime havia iniciado o subreddit como resultado de seu interesse na complexidade atraente das opções. Mas depois de passar por vários períodos de perdas, ele percebeu, com a ajuda do outsquare, que as probabilidades estavam contra pequenos investidores nos Mercados de opções.

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“Se tenho apenas um arrependimento de começar esta comunidade maravilhosa, é a obsessão incessante e a falta de compreensão das opções”, escreveu Jaime em uma postagem de advertência.

Opções, ele escreveu, são “maneiras incrivelmente estúpidas de jogar dinheiro perfeitamente bom nas entranhas obscuras de Wall Street”.

Negociar opções T parece necessariamente perigoso à primeira vista. Em termos mais básicos, uma opção é apenas uma maneira de apostar no valor futuro de uma ação sem ter que comprá-la. Mas há muitos riscos diabólicos enterrados na estrutura intrincada das opções. O perigo mais óbvio com as opções é que, diferentemente das ações, elas expiram em uma data específica. Se o preço da ação não fizer o que você apostou que faria até essa data, você perde todo o dinheiro que colocou.

Devido à natureza binária, ganha-ou-perde, das opções, elas são frequentemente chamadas de bilhetes de loteria dos Mercados financeiros. Se você possui uma ação e o preço cai, ela geralmente ainda tem algum valor e você pode esperar que ela se recupere. Mas com uma opção, se sua aposta vai para o sul, você fica sem nada — e é assim que geralmente termina. O risco inerente das opções é multiplicado pelo fato de que a maioria das opções é atrelada ao preço de 100 ações da ação subjacente. Isso significa que elas podem subir muito mais rápido do que a ação real — um recurso atraente para quem busca riscos — mas podem cair com a mesma rapidez.

Jordan discordou de Jaime em outras coisas, mas quando se tratava de opções, eles encontraram um ponto em comum. Assim como Jaime, Jordan alertou os usuários para ficarem longe de opções, a menos que tivessem uma ideia muito clara do que estavam fazendo.

“opções farão seu pau voar”, foi como Jordan disse. “está cientificamente comprovado.”

Mas essas vozes de cautela e as primeiras postagens sobre perdas só pareceram aumentar o apetite por risco no subreddit. Um usuário mencionou ter perdido 93% de seu portfólio. Logo abaixo disso, outro usuário rapidamente o superou com orgulho perverso: "Para o cara que postou sua perda de 93%. Esta é uma perda real de 90%." A postagem mostrou uma imagem da tela inicial do Robinhood com uma linha descendo acentuadamente de US$ 22.000 para US$ 2.000 em menos de um mês.

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Em 2018, o WallStreetBets mais uma vez começou a atrair cobertura da mídia, e os artigos notaram tanto o crescimento do subreddit — que chegou a 300.000 membros em meados de 2018 — quanto a propensão bizarra que os membros pareciam ter para perder dinheiro. O primeiro perfil de revista do site, no Money, foi intitulado: “Conheça os manos por trás do /r/WallStreetBets, que perdem centenas de milhares de dólares em um dia — e se gabam disso.”

O frequentador do WallStreetBets apresentado no topo da história era um programador de 24 anos que encontrou opções de negociação no Robinhood depois de ganhar uma pequena grana com Cripto. Ele então conseguiu perder $ 180.000 em questão de dias em uma única aposta em ações do Facebook.

Jaime abraçou muitos dos desenvolvimentos questionáveis anteriores no WallStreetBets. Mas quando o repórter do Money entrou em contato com ele, ele expressou seu desconforto. Ele disse que fundou o site com o objetivo de criar um “fórum sério para aprendizado” e enfatizou que ele “não era um grande fã dos memes”.

Houve muita conversa sobre a estranha impermeabilidade à perda de dinheiro no subreddit, e haveria por muitos anos. Jordan conversou com um membro que disse que havia assumido que a chamada pornografia de perdas era "uma piada obscena", antes de perceber que "parece que quando perguntados seriamente eles realmente preferem perder dinheiro".

Jordan explicou sua crença de que as atitudes no site eram um mecanismo de enfrentamento. “As pessoas perdem um monte de dinheiro, elas vêm rir disso com outras que perderam um monte de dinheiro, e todos ficam felizes. O que é melhor, perder dinheiro e ficar amargo, ou perder dinheiro e sentir que você se encaixa com os outros caras? As pessoas seguem o caminho de menor resistência emocional.”

Esse raciocínio, no entanto, pareceu atingir apenas um dos muitos fatores que apareceram nas postagens do WallStreetBets ao longo de 2018 para explicar a crescente propensão à tomada de riscos extremos.

Um motivo que muitas pessoas deram para sua disposição de apostar em Cripto e opções foi a situação financeira precária em que muitas delas se encontravam — e seu desejo por uma solução QUICK . A geração Y estava carregando níveis sem precedentes de dívida estudantil; em 2018, a carga média de dívida estudantil de jovens americanos era mais do que o dobro do que era na década de 1990. Para os recém-formados que tentavam ficar em dia com os pagamentos de juros, o fascínio de uma Ave Maria financeira era óbvio, especialmente quando olhavam para o valor crescente dos imóveis e contemplavam a dificuldade de comprar suas próprias casas. Um novato em 2018 apontou essas questões para explicar sua própria decisão de mergulhar.

“Ei, pessoal, estou com uma dívida de $10.000 e estou pensando em fazer day-trading de ações para superar meus problemas financeiros! Mas primeiro, como você negocia opções?”

Uma vez que as pessoas começaram, o ciclo de feedback interno que foi iniciado pela negociação muitas vezes as sugou ainda mais. A excitação de ver seu portfólio subir estimula os mesmos neurotransmissores associados a outras atividades viciantes, criando choques de dopamina que podem gerar rapidamente um desejo por mais. Pesquisadores descobriram que homens jovens — o público CORE do WallStreetBets — são particularmente propensos a esse tipo de comportamento viciante e que as opções de movimento rápido jogam com essa dinâmica mais do que as ações. Houve inúmeras postagens de pessoas que disseram que se encontraram quase desamparadas enquanto perseguiam o pico e acabaram perdendo seus lucros e o dinheiro original que investiram.

“Opções são como heroína”, explicou um usuário. “Você tenta um BIT uma vez e nada mais bate igual.”

Isso se tornou particularmente problemático para muitos jovens que foram diagnosticados com transtorno de déficit de atenção e hiperatividade, TDAH, como era o caso de cada vez mais jovens na América. Pessoas com TDAH geralmente não produzem dopamina suficiente ou têm dificuldade em processá-la, o que frequentemente as leva a buscar atividades que criem mais do hormônio produtor de prazer. Jaime foi uma das muitas pessoas na sala de bate-papo inicial que falou sobre seu diagnóstico de TDAH. Ele observou que isso parecia ser pelo menos parcialmente responsável por sua atração tanto pelo álcool quanto pelo comércio, e pesquisas de fato mostram que pessoas com TDAH são muito mais vulneráveis ​​a vícios em jogos de azar.

A Robinhood jogou com todos esses instintos em seus jovens clientes de uma forma que nenhuma outra corretora havia feito antes. A empresa adicionou muitos pequenos efeitos especiais que aumentaram as qualidades indutoras de dopamina do aplicativo, sendo o mais famoso o de jogar confetes digitais nos usuários sempre que compravam ou vendiam uma ação. A empresa também removeu muitos dos pequenos lembretes de risco e os pontos de fricção que outras corretoras colocavam na frente dos clientes antes de concluírem uma negociação; fricção que permitia aos clientes dar uma pausa e considerar se a negociação era ONE. Natasha Dow Schüll, uma especialista acadêmica em jogos de azar, mais tarde apontou que a Robinhood usou muitas das mesmas táticas que os cassinos de Las Vegas empregavam para fazer seus clientes esquecerem suas perdas e fazerem outra aposta.

Mas muito antes de Robinhood aparecer com sua versão gamificada de negociação de opções, jovens vinham para o WallStreetBets buscando o tipo de risco e drama que o subreddit exibia, mesmo quando envolvia perder dinheiro. As mídias sociais, é claro, desempenharam um papel nisso. Pesquisadores descobriram que os jovens estão mais dispostos a assumir riscos maiores quando estão na companhia de outros jovens, e as multidões no Reddit certamente incitavam uns aos outros.

Para o jovem cidadão médio do 4chan que estava preso em casa sem emprego ou amigos, a internet era um lugar para fazer coisas estúpidas para criar um pouco de excitação e alcançar alguns minutos de fama online. Perder dinheiro era frequentemente o caminho mais fácil para atingir esses objetivos. Dale Beran, o especialista do 4chan, argumentou que o site havia desenvolvido muito antes uma cultura que elevava o fracasso a um tipo de forma de arte.

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“É uma cultura de desesperança, de saber que ‘o sistema está manipulado’”, argumentou Beran.

A atitude niilista no WallStreetBets foi manifestada pela imagem dos tendies, a maneira preferida de descrever quaisquer ganhos que um trader conseguisse tirar dos Mercados. O termo, que veio do 4chan, se referia aos pedaços de frango que um jovem morador de porão poderia ganhar de sua mãe como recompensa por bom comportamento. Se seu portfólio fosse apenas tantos nuggets de frango que sua mãe sempre poderia repor, quem se importaria se você perdesse alguns? Essa atitude surgiu quando um trader que usava um nome de usuário grosseiro ganhou fama ao ganhar mais de meio milhão com opções do Robinhood e então, com a mesma intensidade, fez tudo desaparecer.

“No final das contas, dinheiro é apenas papel”, ele escreveu no post anunciando suas maiores perdas.

Jordan foi questionado sobre essas dinâmicas bizarras quando o último repórter apareceu, ONE da Vice. “Uma coisa que sempre noto sobre sites de chan é esse niilismo subjacente”, disse o repórter, Roisin Kiberd. “Mesmo muito antes da alt right e do PEPE e do trump. Então eu estava pensando se isso também está presente no WSB. Tipo, queime tudo, perca seu dinheiro.”

Jordan respondeu inicialmente apontando para a natureza contagiosa e viciante do trading. “Eu penso no trading como se estivesse com lepra”, ele disse ao repórter. “Uma vez que alguém pega o vírus, você não tem ideia se ele vai sobreviver. Às vezes, isso custa um braço e uma perna.”

Mas ele reconheceu que perder se tornou um elemento central da dinâmica da comunidade. “No final do dia, somos apenas um bando de caras em vários níveis de seriedade tentando fazer algo que as pessoas vão dizer que é impossível. Ajuda ter companhia”, disse ele. “Ninguém quer ficar sentado sozinho no computador por anos.”

Jordan continuou a lutar para ganhar dinheiro com seus próprios esforços nos Mercados, apesar de todos os conselhos que recebeu de lakai e outsquare. Ele sabia que sua energia nervosa assombrava seus melhores negócios.

“paciência tem sido a parte mais difícil dessa merda para mim

“com que frequência você está certo, mas T espera que as coisas piorem e então faz o que esperava”, disse ele na sala de bate-papo.

“sem paciência, sem dinheiro”, Lakai entrou na conversa.

“Tentei copiar lakai”, Jordan disse aos outros.

“você simplesmente T pode

“você acaba sendo uma dessas pessoas que cultuam a carga

“acenando com as mãos na esperança de que um 747 pouse.”

Jordan fez longas pausas nas negociações e passou mais tempo jogando videogame com seus colegas moderadores ou criando novos bots para lidar com os problemas que surgiam no crescente subreddit. Conforme o tráfego para o site crescia, Jordan, lakai e um elenco rotativo de moderadores desenvolveram um conjunto cada vez mais complexo de regras e estruturas para tornar o dilúvio de conteúdo navegável. O sistema do Reddit de elevar postagens com mais votos positivos forneceu uma ordem básica. Mas conforme o WallStreetBets começou a atrair centenas de postagens todos os dias — e milhares de comentários — as coisas poderiam facilmente sair do controle, a menos que a equipe de moderação mantivesse uma vigilância cuidadosa.

Lakai e os outros moderadores criaram sistemas para que fosse mais fácil encontrar gêneros específicos de conteúdo no subreddit. Eles usaram rótulos — ou flair, como eram conhecidos no Reddit — para distinguir as postagens mais sérias com due diligence, ou DD, das chamadas postagens loss-porn e meme. Jordan criou bots cada vez mais sofisticados para garantir que as regras fossem seguidas. Mas eles inevitavelmente cometiam erros, e muito do trabalho recaía sobre Jordan e alguns outros que percorriam manualmente as filas para garantir que as postagens erradas T tivessem sido excluídas ou permitidas.

Além de fazer o trabalho braçal digital e codificar, Jordan também trouxe um toque muito Human ao trabalho. Ao contrário de outsquare e Jaime, que moderaram com mão leve, Jordan percorria constantemente as seções de comentários abaixo das postagens, dando conselhos e cutucando os caras do site para serem mais espertos. Ele entrava para apontar erros óbvios de negociação e repreendia as pessoas quando agiam como se perder dinheiro fosse o objetivo do jogo e não um efeito colateral lamentável:

“Você não está 'fazendo certo' quando você posta perdas enormes e diz 'hurr, eu sou um dos garotos agora'? É como se um bando de idiotas visse alguns traders veteranos comparando cicatrizes de batalha e decidissem se cortar para que pudessem se juntar à conversa e chamar a atenção.”

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Ele também assumiu o papel que outsquare desempenhou no chat room inicial, uma espécie de terapeuta rude. Ele entrou em ação no final de 2018, quando uma postagem apareceu que ressaltava o dano no mundo real que poderia resultar da busca por riquezas em busca de atenção.

“Eu comecei a chorar no metrô hoje”, escreveu um dos perdedores recentes. “Eu economizei $ 5 mil em 2 meses trabalhando como garçom. Aumentei meu portfólio para cerca de $ 11 mil, parei de ser garçom e perdi tudo, negociei opções e terei que encontrar trabalho novamente em um restaurante de merda. Não tenho futuro. Não tenho educação ou habilidades. Eu trabalho como garçom de merda e tenho 23 anos. É patético. Não tenho namorada e nunca tive uma. T sei o que fazer ou como ganhar dinheiro para escapar desse ciclo de merda. Vou acabar com tudo aos 25.”

Jordan fixou este post e sua própria resposta no topo do site. “Vou deixar ONE aqui para que o OP” — uma sigla para o autor original — “possa ver que o WSB se importa com ele, mesmo que pareçamos um bando de babacas na maior parte do tempo.”

Jordan pediu ao sujeito que desse um tempo nas negociações e tentasse olhar as coisas de uma perspectiva diferente: “T jogue fora seu bem mais precioso e insubstituível porque perdeu algum dinheiro. Você está na casa dos 20, mesmo que tenha morrido aos 60, a maior parte da sua vida ainda está pela frente. Você ficaria surpreso com o que a realidade pode lhe oferecer que você nunca poderia ter esperado.”

Quando os comentaristas abaixo expressaram sua gratidão a Jordan por sua intervenção simpática e pelo trabalho que ele estava fazendo, ele não deixou isso subir à cabeça: "Estou tentando fazer o bem para o sub, embora eu seja apenas um idiota na internet com um ego também."

Mas logo, houve indícios de que as esperanças de Jordan para o subreddit estavam se tornando realidade. As multidões reunidas estavam aprendendo lições com seus erros, e uns com os outros.

Este trecho fornecido porEditora HarperCollinsfoi levemente editado para o estilo da casa.