A enorme multa de Do Kwon mostra que a SEC está aumentando as penalidades contra empresas de Cripto

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA está tentando impor sua multa mais alta até agora a um projeto de Criptomoeda , uma multa de US$ 5,3 bilhões para Do Kwon e Terraform Labs, o homem e a empresa por trás da stablecoin algorítmica fatalmente falha que deu início a um evento de contágio multibilionário em toda a indústria quando implodiudois anos atrás.

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Após uma investigação prolongada e relativamenteteste curto de duas semanasem Nova York no início deste mês, Kwon e Terraform estavamconsiderado responsável por fraude – escondendo perigos óbvios à espreita no esquema de negociação que supostamente KEEP sua stablecoin UST solvente e os rendimentos insustentáveis ​​de 20% oferecidos pela plataforma de empréstimos Anchor da Terraform. Kwon, que foi preso em Montenegro portando um passaporte falso no ano passado, não compareceu ao julgamento. Ele está atualmente aguardando extradição para os EUA ou para sua Coreia do Sul natal.

A penalidade monetária não é um acordo fechado; um tribunal decidirá a punição final. Mas o que a SEC disse que está buscando, de acordo com um relatório de 19 de abrilprocesso judicial, é enviar “uma mensagem inequívoca”.

Para os especialistas, o tamanho gigantesco da multa é um sinal de que a SEC T está mais brincando, pois segue sua multa proposta de US$ 1,8 bilhãopara Ripple. (E vem na esteira dos US$ 4,3 bilhõesmulta imposta à Binancepor um grupo de reguladores dos EUA, embora a SEC estivesse visivelmente ausente desse acordo, e os promotores pediram esta semana que o ex-CEO da Binance, Changpeng Zhao, gastassetrês anos de prisão.)

“Os recentes casos de alto perfil contra a Terra/Do Kwon e a Ripple, com penalidades chegando a centenas de milhões ou até bilhões de dólares, sinalizam uma mudança na estratégia da SEC”, disse a professora assistente de direito da Universidade da Pensilvânia, Andrea Tosato, ao CoinDesk em uma entrevista. “No geral, eu diria que parece que a SEC está tentando enviar a mensagem de que... a recompensa simplesmente não vale o risco.”

Embora o presidente da SEC, Gary Gensler, tenha sido mais ou menos anti-cripto desde que assumiu o cargo em 2021, a carnificina financeira causada pelo colapso da Terra, Three Arrows Capital e FTX em 2022 tornou uma questão de prioridade nacional tentar colocar a indústria em ordem. O governo Biden, por exemplo, enviou um memorando observando que regular a Cripto seria uma “todo o governo” assunto.

E então Binance, Ripple e agora Kwon e Terraform estão sentindo o peso disso.

Embora os advogados da Terraform tenham argumentado que os EUA não tinham jurisdição, eles agora estão argumentando para limitar a multa a US$ 3,5 milhões. O conselho de defesa de Kwon sugeriu uma multa máxima de apenas US$ 1 milhão. Por sua vez, a Ripple propôs uma penalidade civil de no máximo US$ 10 milhões, argumentando que a multa sugerida pela SEC era excessiva porque eramais de 20 vezes o que já havia coletado de uma liquidação de Cripto até então.

Isso é verdade, até certo ponto. A SEC conseguiu arrecadar mais de US$ 1,2 bilhão do Telegram – mas quase todo esse valor deveria ser devolvido aos investidores, enquanto a popular empresa de mensagens só teve que pagar uma multa civil de US$ 18,5 milhões. Isso estava de acordo comBloco. ummulta civil de US$ 24 milhões em 2019. (CoinDesk é propriedade da Bullish, que por sua vez é de propriedade majoritária da Bloco. um) Em 2022, ano em que a SECarrecadou maisde ações de execução com US$ 6,4 bilhões em multas, a penalidade civil médiaestava um pouco acima de US$ 9 milhões.

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Então o que explica a virada aparentemente agressiva da SEC? A professora da Rutgers Law School, Yuliya Guseva, sugeriu que é provável que seja uma confluência de fatores, incluindo o fato de que, à medida que os projetos de Cripto crescem em tamanho, também aumenta o potencial de devoluções. Mas também há a estratégia legal de “terrorista,”que, como a palavra latina sugere, tem como objetivo lançar medo sobre a indústria para incentivar a conformidade.

“Esta última abordagem indica que a SEC pode ser estratégica em suas escolhas, pois tenta trazer a indústria de Cripto para o âmbito da lei de valores mobiliários”, disse Guseva ao CoinDesk em uma entrevista.

De fato, o desembolso T é mencionado em nenhuma parte das leis de valores mobiliários, de acordo com Tosato, mas tem sido um procedimento operacional padrão desde a década de 1970 como uma forma de devolver fundos aos investidores e impedir futuras violações. As penalidades civis, por outro lado, devem Siga um livro de regras, que inclui o grau de ilegalidade, o dano real (ou potencial) causado aos investidores e a extensão em que os réus cumpriram com os reguladores.

No entanto, na prática, esse processo "envolve um grau de discrição que a SEC exerce dentro de estruturas legais estabelecidas", acrescentou Tosato. Embora aumentar o valor das multas aplicadas às empresas seja definitivamente uma forma de enviar uma mensagem aos outros, Tosato disse que T acha que a SEC esteja "especialmente fora da linha em comparação com o que fez em outras indústrias" quando se trata de casos claros de fraude e violações de valores mobiliários — dos quais há muitos.

“Na minha opinião, o que é diferente é que a aplicabilidade da estrutura regulatória no espaço Cripto é muito mais incerta do que em muitas indústrias”, disse Tosato. “A jurisprudência recente continua a deixar muitas questões não resolvidas.”

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