Recapitulação de ativos digitais do terceiro trimestre de 2023: Bitcoin e Ether superam o mercado em geral em meio à pressão regulatória e à promessa dos ETFs

No último trimestre, o CoinDesk Market Index (CMI), que abrange mais de 90% da capitalização do mercado de Cripto , caiu -11%. Bitcoin (BTC) superou o índice de referência amplo ao cair -10,9%, enquanto o ether (ETH) teve desempenho inferior, registrando uma perda de -12,5% nos últimos 3 meses.

É útil visualizar esses números no contexto de seu desempenho no acumulado do ano, onde o Bitcoin ganhou impressionantes 64% e o Ether subiu 41%. Isso ressalta a resiliência dessas criptomoedas como alguns dos ativos de melhor desempenho em 2023. Esse desempenho trimestral superior do BTC versus ETH e o CMI mais amplo é uma continuação de uma tendência que vimos ao longo do ano. Institucional demanda para ETFs de Bitcoin continua a dar suporte ao BTC, enquanto a pressão regulatória contínua sobre tokens alternativos impulsiona a bifurcação no mercado de Cripto entre os principais estabelecidos (Bitcoin e Ether) e outros protocolos e projetos de ativos digitais.

Setor por setor

Olhando para o desempenho trimestral do setor com a estrutura CoinDesk DACS, as tendências e preferências em relação a tokens de capitalização maiores são menos claras. No terceiro trimestre de 2023, os setores de Computação (CPU, +3%) e DeFi (DCF, -8%) tiveram desempenho relativamente superior, enquanto a Plataforma de Contrato Inteligente (SMT, -13%), que contém Ether, e Cultura e Entretenimento (CNE, -22%) tiveram desempenho relativamente inferior. Veja o gráfico abaixo para uma análise completa do desempenho do setor para o terceiro trimestre de 2023.

Notícias relacionadas à regulamentação dos EUA foram um fator-chave nos movimentos de preços neste trimestre, com ações da SEC se destacando nisso. Isso ocorreu após ações de execução regulatória contra a Coinbase e a Binance no início de junho. Enquanto isso, os registros regulatórios para ETFs à vista por alguns dos maiores gestores de ativos do mundo introduziram muita ação de preço antes das datas potenciais de aprovação.

Enquanto julho e agosto foram meses relativamente calmos para o mercado, setembro viu o desempenho superior do DeFi, digitalização e do setor de computação devido ao processo judicial parcial da RippleWIN no início do mês, e o entusiasmo dos investidores pela IA, que impulsionou a Chainlink (LINK), uma provedora de dados on-chain e o maior token do setor de computação, a subir 24% no mês.

Setembro também marcou o aniversário de um ano da transição bem-sucedida do Ethereum para um mecanismo de consenso de “Proof-of-Stake”. Isso reduz a quantidade de trabalho computacional necessário para verificar blocos e transações, eliminando efetivamente sua pegada de carbono. Até agora, a rede tem operado conforme o esperado, com ativos de staking se tornando uma forma popular para investidores de Cripto aumentarem os retornos. CoinDesk Cotações Composite Ether Staking Rate (CESR), uma métrica usada para representar a renda esperada das atividades de staking de Ethereum , teve média de 4% (anualizada) no período trimestral, com tendência de queda até o final de setembro, em 3,6%.

Uma mudança significativa no cenário das Criptomoeda neste trimestre é o nível reduzido de risco, conforme definido por medidas de risco padrão. Agora estamos vendo níveis mais baixos de volatilidade, correlação reduzida com ações tradicionais e correlação ligeiramente reduzida entre os 30 principais tokens, conforme mostrado abaixo.

Essa mudança pode ser uma indicação de amadurecimento do mercado, já que os investidores estão se tornando mais criteriosos em relação aos setores de tokens, ou pode ser um artefato da falta de liquidez do mercado, já que os volumes de negociação continuam diminuindo nas grandes bolsas de Criptomoeda .

E agora?

Os rendimentos dos BOND estão subindo acentuadamente após um FOMC de setembro relativamente agressivo, onde o resumo das projeções econômicas (ou seja, "o gráfico de DOT ") eliminou a expectativa de cortes nas taxas de juros no NEAR prazo. Essa orientação do gráfico de DOT permitiu que o Federal Reserve fosse mais claro e conciso ao indicar ao mercado que as taxas de juros teriam que ser mantidas mais altas por mais tempo. Embora o aumento das taxas de juros T tenha impactado imediatamente o preço dos ativos digitais, espera-se que o aperto das condições financeiras e o fortalecimento do dólar americano adicionem mais ventos contrários à valorização do preço das Cripto . Coincidentemente, os Indicadores de Tendência Bitcoin e Ether da CoinDesk registraram sinais de tendência neutros a ligeiramente negativos nos primeiros dias do quarto trimestre.

Um catalisador para superar os obstáculos macroeconômicos do aperto das condições financeiras pode vir da aprovação de um ETF à vista de Bitcoin .

Por que?

Primeiro, isso aumentaria muito a acessibilidade, permitindo que uma gama mais ampla de investidores ganhasse facilmente exposição ao Bitcoin sem as complexidades de compra direta e armazenamento, como os ETFs de ouro, começando no início dos anos 2000, simplificaram o processo de ganhar exposição ao ouro físico. Isso, por sua vez, poderia mudar e diversificar a base de investidores em criptomoedas, de entusiastas experientes em tecnologia para investidores mais tradicionais e de longo prazo buscando diversificação, o que poderia resultar em uma redução na volatilidade em todo o mercado de ativos digitais.

Além disso, a estrutura do ETF facilitaria a adoção institucional, delegando a aquisição e o armazenamento de ativos a custodiantes qualificados, tornando-os mais familiares e regulamentados para investidores institucionais, como fundos de hedge e fundos de pensão.

Finalmente, um ETF de Bitcoin permitirá que os investidores aloquem uma parte de seus ativos para o Bitcoin como uma reserva de valor ou uma classe de ativos não correlacionada. Isso pode resultar em um significativo entrada de capital no mercado de Criptomoeda , marcando a maturidade do Bitcoin de uma classe de ativos de nicho para uma parte regulamentada e aceita do sistema financeiro tradicional.