Riepilogo delle attività digitali Q3 2023: Bitcoin ed Ether superano il mercato più ampio tra la pressione normativa e la promessa degli ETF

Nell'ultimo trimestre, il CoinDesk Market Index (CMI), che copre oltre il 90% della capitalizzazione del mercato Cripto , è sceso dell'11%. Bitcoin (BTC) ha superato il benchmark generale con un calo del -10,9% mentre l'etere (ETH) ha avuto una performance inferiore alle aspettative, registrando una perdita del -12,5% negli ultimi 3 mesi.

È utile vedere questi numeri nel contesto della loro performance annuale, dove Bitcoin ha guadagnato un impressionante 64% ed Ether è aumentato del 41%. Ciò sottolinea la resilienza di queste criptovalute come alcuni degli asset più performanti nel 2023. Questa sovraperformance trimestrale di BTC rispetto a ETH e al più ampio CMI è una continuazione di una tendenza che abbiamo visto durante tutto l'anno. Istituzionale richiesta per gli ETF Bitcoin continua a supportare BTC, mentre la continua pressione normativa sui token alternativi determina la biforcazione nel mercato Cripto tra le major consolidate (Bitcoin ed Ether) e altri protocolli e progetti di asset digitali.

Settore per settore

Esaminando le performance trimestrali del settore con il framework CoinDesk DACS, le tendenze e le preferenze verso token a maggiore capitalizzazione sono meno chiare. Nel terzo trimestre del 2023, i settori Computing (CPU, +3%) e DeFi (DCF, -8%) hanno avuto performance superiori, mentre Smart Contract Platform (SMT, -13%), che contiene Ether, e Culture and Entertainment (CNE, -22%) hanno avuto performance inferiori. Consulta il grafico sottostante per una ripartizione completa delle performance del settore per il terzo trimestre del 2023.

Le notizie relative alla regolamentazione statunitense sono state un fattore chiave per i movimenti dei prezzi in questo trimestre, con le azioni della SEC in primo piano. Ciò ha fatto seguito all'azione di applicazione della regolamentazione contro Coinbase e Binance all'inizio di giugno. Nel frattempo, le dichiarazioni normative per gli ETF spot da parte di alcuni dei più grandi gestori patrimoniali del mondo hanno introdotto molta azione sui prezzi prima delle potenziali date di approvazione.

Mentre luglio e agosto sono stati mesi relativamente moderati per il mercato, settembre ha visto la sovraperformance del settore DeFi, della digitalizzazione e dell'informatica sulla scia del caso giudiziario parziale di RippleWIN all'inizio del mese e l'entusiasmo degli investitori per l'intelligenza artificiale, che ha spinto Chainlink (LINK), un fornitore di dati on-chain e il più grande token del settore informatico, a crescere del 24% nel mese.

Settembre ha anche segnato il primo anniversario della transizione di successo di Ethereum a un meccanismo di consenso "Proof-of-Stake". Ciò riduce la quantità di lavoro computazionale necessario per verificare blocchi e transazioni, eliminando di fatto la sua impronta di carbonio. Finora, la rete ha funzionato come previsto con lo staking di asset che è diventato un modo popolare per gli investitori in Cripto di aumentare i rendimenti. CoinDesk Indici Composite Ether Staking Rate (CESR), una metrica utilizzata per calcolare il reddito previsto dalle attività di staking Ethereum , è stata in media del 4% (annualizzato) nel periodo trimestrale, con un trend in calo fino a fine settembre al 3,6%.

ONE cambiamento significativo nel panorama Criptovaluta in questo trimestre è il livello ridotto di rischio, come definito dalle misure di rischio standard. Stiamo ora assistendo a livelli di volatilità inferiori, una correlazione ridotta con le azioni tradizionali e una correlazione leggermente ridotta tra i primi 30 token, come mostrato di seguito.

Questo cambiamento potrebbe essere un'indicazione di una maturazione del mercato, poiché gli investitori stanno diventando più esigenti nei settori dei token, oppure potrebbe essere un artefatto dell'illiquidità del mercato, poiché i volumi di scambio continuano a diminuire nei grandi exchange Criptovaluta .

E ora?

I rendimenti BOND stanno aumentando bruscamente dopo un FOMC di settembre relativamente aggressivo, in cui il riepilogo delle proiezioni economiche (vale a dire "il grafico a DOT ") ha eliminato l'aspettativa di tagli dei tassi di interesse nel NEAR termine. Questa guida del grafico a DOT ha consentito alla Federal Reserve di essere più chiara e concisa nell'indicare al mercato che i tassi di interesse avrebbero dovuto essere mantenuti più alti per più tempo. Mentre l'aumento dei tassi di interesse T ha avuto un impatto immediato sul prezzo delle attività digitali, ci si dovrebbe aspettare che il rafforzamento delle condizioni finanziarie e il rafforzamento del dollaro USA aggiungano ulteriori venti contrari all'apprezzamento dei prezzi per le Cripto . Casualmente, gli indicatori di tendenza Bitcoin ed Ether CoinDesk hanno registrato segnali di tendenza da neutri a leggermente negativi nei primi giorni del Q4.

Un catalizzatore per superare gli ostacoli macroeconomici causati dall'inasprimento delle condizioni finanziarie potrebbe arrivare dall'approvazione di un ETF spot su Bitcoin .

Perché?

In primo luogo, migliorerebbe notevolmente l'accessibilità, consentendo a una gamma più ampia di investitori di ottenere facilmente esposizione a Bitcoin senza le complessità dell'acquisto diretto e dello stoccaggio, come gli ETF sull'oro, a partire dai primi anni 2000, hanno semplificato il processo di acquisizione dell'esposizione all'oro fisico. Ciò a sua volta potrebbe spostare e diversificare la base di investitori in criptovalute, dagli appassionati esperti di tecnologia agli investitori più tradizionali e a lungo termine che cercano la diversificazione, il che potrebbe comportare una riduzione della volatilità nel mercato degli asset digitali.

Inoltre, la struttura dell'ETF faciliterebbe l'adozione istituzionale, delegando l'acquisizione e l'archiviazione degli asset a depositari qualificati, rendendolo più familiare e regolamentato per gli investitori istituzionali come gli hedge fund e i fondi pensione.

Infine, un ETF Bitcoin consentirà agli investitori di allocare una parte dei loro asset a Bitcoin come riserva di valore o classe di asset non correlata. Ciò potrebbe comportare un significativo afflusso di capitali nel mercato Criptovaluta , segnando la maturazione di Bitcoin da una classe di asset di nicchia a una parte regolamentata e accettata del sistema finanziario tradizionale.