Desculpe, Ether: Dinheiro Sônico T Existe e Nem Dinheiro 'Ultra' Sônico

Alguns proponentes do Ethereum exibem um emoji de BAT e alto-falante em seu nome no Twitter. Isso significa que eles apoiam a ideia de que a fusão fará do Ethereum um “dinheiro ultrassônico”. É meio inteligente, eu acho, porque os morcegos usam ultrassom para ajudá-los a voar no escuro.

Mas o que isso significa?

Para responder a isso, primeiro precisamos responder à pergunta: O que é dinheiro ultrassônico? Mas antes mesmo de começarmos a pensar em dinheiro ultrassônico, precisamos começar com dinheiro sólido. Vale acrescentar que dinheiro sólido é às vezes chamado de dinheiro duro (o que torna o dinheiro não sólido “suave”).

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O euro e a libra doentios e os milkshakes de (cinco) dólares

Uma definição adequada de dinheiro sólido ou forte é reconhecidamente nebulosa. Uma definição comumente aceita é esta: uma moeda que serve como uma reserva de valor confiável e estável. Por extensão, o dinheiro sólido deve preservar seu poder de compra. Se US$ 1 me dá um milk-shake hoje, deve me dar um milk-shake (ou mais) amanhã, ad infinitum.

Como tal, dinheiro insalubre ou fraco é exatamente o oposto: uma moeda que não serve como uma reserva de valor confiável e estável. A expectativa de umadinheiro fácilé que seu valor mudará de forma imprevisível e se depreciará quando comparado a outras moedas.

Para um exemplo de como o dinheiro pode se comportar de forma insegura, podemos dar uma olhada QUICK no euro e na libra esterlina, que perderam mais de 15% de seu valor em comparação com o dólar americano nos últimos dois anos.

Talvez você consiga ver onde isso vai dar? Isso mesmo, direto para oTeoria do Milkshake de Dólar. Essa teoria (que eu não conhecia até muito recentemente) se espalhou pela mídia financeira na última semana, usando um gráfico que LOOKS com este:

Aqui está a versão mais enxuta doTeoria do Milkshake de Dólar: Todas as moedas fiduciárias baseadas em dívida cairão em valor ao longo do tempo, mas o dólar americano – como moeda de reserva mundial e base da maioria da dívida financeira – cairá mais lentamente do que todas as outras, e todo o valor será acumulado para o dólar. Quanto à referência ao “milkshake”, o dólar é como o canudo no milkshake da moeda do outro país,absorvendo investimento de capitaldevido ao seu status de reserva.

No último ano, essa teoria parece estar se concretizando, com o dólar ultrapassando o dólar canadense, o dólar australiano, o euro, a libra e o iene.

Com nossa definição atual, poderíamos dizer que o dólar é uma moeda sólida. Afinal, ele se valorizou em relação a todas as outras moedas principais.

Exceto …

O dólar T manteve realmente seu poder de compra ao longo do tempo. Vamos ficar nos milkshakes e relembrar a famosa cena do filme cult clássico de 1994 “Pulp Fiction"em que um personagem fica horrorizado porque um milkshake custa US$ 5 (mesmo que seja muito bom). O filme se passa em Los Angeles. T acho que seria muito difícil encontrar um milkshake de US$ 5 em Los Angeles em 2022.

De qualquer forma, voltando às Cripto.

Ether T é dinheiro ultrassônico; nem Bitcoin

A tese de que o ether é uma moeda ultrassônica vem de dois lugares.

Primeiro, vem da narrativa de que o Bitcoin é uma moeda sólida devido ao seu limite de oferta e ao seu cronograma de emissão previsível (sabemos quantos bitcoins haverá e como eles entrarão em circulação ao longo do tempo). E segundo, vem do Merge, adicionar um mecanismo à rede Ethereum pode levar à diminuição do fornecimento de ether em vez de aumentar ao longo do tempo.

Porque o fornecimento de éter é “limitado” (na verdade, não é tecnicamente limitado, masa emissão deve ser “net zero”) e a rede pode começar a queimar ether suficiente para que seu suprimento diminua, há apenas uma conclusão lógica: se o Bitcoin é uma moeda sólida, então o ether pós-fusão é uma moeda ultra sólida.

Exceto …

Nenhuma dessas coisas significa que Bitcoin ou ether são dinheiro sólido. Dinheiro sólido deve armazenar valor de forma confiável ao longo do tempo. Claro, talvez nos últimos cinco anos Bitcoin e ether tenham sido maravilhosos estoques de valor, ambos com alta de ~340%. Mas no último ano? Queda de ~53%.

Um dinheiro é sólido se ele armazena valor ao longo do tempo. Ponto final. O que dinheiro sólido T significa é que ele tem um suprimento fixo ou um cronograma de emissão deflacionário. Não, T importa que o Bitcoin tenha um suprimento fixo de quase 21 milhões de bitcoins ou que saibamos seu cronograma de emissão – se ele T armazena valor de forma confiável ao longo do tempo, ele não é dinheiro sólido.

Mas e o ouro? Não, porque ‘dinheiro sólido’ precisa ser dinheiro.

Admito abertamente que T me importo com o ouro como um ativo monetário. Na verdade, acho que ele é bem terrível como dinheiro porque falha espetacularmente em ser divisível e portátil. Mas, por mais que me doa escrever, ele pode ser nosso melhor exemplo de dinheiro sólido.

Um ditado que ouvi de curiosos sobre ouro (para o qual T tenho uma atribuição confiável) é que "uma onça de ouro sempre foi capaz de comprar um terno decente". T quero perder muito tempo provando se isso é verdade, mas, pela minha experiência pessoal comprando ternos, eu poderia ter comprado um terno melhor do que comprei se tivesse gasto o equivalente em dólares a uma onça de ouro em vez do que gastei.

Mas, então, que tal comprar literalmente qualquer outra coisa? Quantas onças de ouro uma xícara de café deve custar? Um Toyota Camry? Uma lâmpada? Além do mais, você teria dificuldade em encontrar qualquer comerciante que aceitasse barras de ouro, moedas de ouro ou flocos de ouro como pagamento (exceto em casos extremos como a Venezuela). Além disso, como você pode verificar se o ouro é de fato ouro e não cobre banhado a ouro?

Como tal, deveríamos adicionar mais duas características a um ativo para qualificá-lo como dinheiro sólido. Ele precisa ser facilmente verificável e amplamente aceitável, o que o ouro T é. Mais claramente, dinheiro sólido tem que ser... dinheiro. Então dinheiro sólido T existe agora.

E dinheiro de ultra som? Não. Não, isso também T é uma coisa.