Por que estou Long Cripto, Short DLT

Tive um ano notavelmente bom como analista da indústria – um termo que prefiro a “especialista”. Quase ONE em Cripto é especialista, para ser justo. Tantas coisas mudam a cada mês.

Em outubro passado, após o fim de uma jornada bastante agradável e intensa com a ConsenSys, onde passei a maior parte do meu tempo falando sobre Ethereum para instituições financeiras, ficou dolorosamente óbvio para mim que o futuro da Tecnologia blockchain T estava em livros-razão privados com permissão. No lado positivo, também ficou muito claro que o medo institucional e a resistência às redes públicas sem permissão e à Cripto estavam começando a desmoronar. Então, dei uma guinada brusca da chamada blockchain empresarial para a Cripto e acabei fazendo um trabalho muito útil em contrato com startups de Cripto como a CDG e, em seguida, a Binance e a Paxful — duas das maiores empresas de Cripto do mundo.

Este post faz parte do CoinDesk's 2020 Year in Review – uma coleção de artigos de opinião, ensaios e entrevistas sobre o ano em Cripto e além. Ajit Tripathi, colunista do CoinDesk , é o co-apresentador de Cripto do podcast Breaking Banks Europe. Anteriormente, ele atuou como parceiro de fintech na ConsenSys e foi cofundador da UK Blockchain Practice da PwC.

Foi uma boa decisão. Estar na intersecção de “tradfi” e Cripto e ter trabalhado profundamente em ambos os espaços me deu uma perspectiva RARE sobre a dialética entre as forças gêmeas da revolução cypherpunk e a resistência de Wall Street. Contarei essa história de megatendências com links para meus artigos que se mostraram particularmente prescientes este ano e provavelmente resistirão ao teste de 2021 também.

Internet aberta por muito tempo, consórcio por pouco tempo

Um pouco antesBitcoin e Ethereum começou uma subida muito acentuada, escrevi um artigo desafiando Chris Skinner, um amigo próximo que é um dos maiores do mundo maiores especialistas em fintech. Eu argumentei que, embora a Cripto ainda fosse marginal, essa marginalidade agora era grande o suficiente para começar uma bola de neve. Chris e eu finalmente concordamos que esse blockchain T era o mesmo “DLT privado” que os consultores (como eu antes) estavam empurrando para bancos e clientes corporativos, mas um Tecnologia atraentee fonte real de inovação tecnológica na internet. [Para sua informação, se Chris chama algo em fintech, isso geralmente acontece.]

Índia longa, proibição de Cripto curta

Após o famoso “um milhão de desenvolvedores"falando na conferência de desenvolvedores Ethereum do ano passado, eu tuitei e perguntei como o Ethereum chegaria a um milhão de desenvolvedores sem a Índia, que é um dos maiores grupos de desenvolvedores do mundo em qualquer área de Tecnologia.

Acontece que quando todos nós no Ocidente estávamos preocupados com a proibição de Cripto na Índia, desenvolvedores e empreendedores na Índia estavam construindo algumas peças realmente legais de Tecnologia de Cripto exemplificadas por projetos como MATIC Network, Marlin Protocol, Instadapp e Razor Network (Aviso Importante: tenho um pequeno investimento na Razor e na Marlin e mantenho uma pequena quantia de MATIC). Enquanto isso, alguns dos melhores investidores no espaço, incluindo Arjun Balaji da Paradigm, Avichal Garg da Electric Capital e o presidente da Binance, Changpeng "República Checa"Zhao começou a investir no ecossistema de Cripto da Índia e compradores de Bitcoin começaram a aparecer em plataformas de Bitcoin ponto a ponto como a Paxful.

É por isso que, no meu artigo CoinDesk , declarei a decisão da Suprema Corte da Índia de revogar a proibição de Cripto como uma vitória para o todo o ecossistema Cripto. A partir de hoje, se você é um investidor em Cripto e não está investindo na Índia, você vai se arrepender.

Polkadot longo, 'assassinos de ETH ' curto

( Aviso Importante completa: a maior parte do meu patrimônio líquido em Cripto [também conhecido como bolsas] está em Ethereum, sou um pequeno staker de ETH 2.0 e T tenho muito Polkadot ou Kusama - ainda.]

Em uma entrevista popular no YouTube com SwissBorgsAlex Fazel este ano, eu corajosamente declarei Polkadot o provável disruptor do Ethereum a partir de hoje. Eu argumentei que Gavin Wood não só contribuiu com ideias seminais para o Ethereum 2.0, ele também testemunhou em primeira mão como a comunidade de desenvolvedores do Ethereum foi construída e, na minha humilde Opinião, "ele sabia exatamente o que estava fazendo".

Veja também: Ajit Tripathi -Os bancos precisam adotar Cripto, agora

Correndo o risco de chatear meus colegas veteranos do Ethereum , penso no Polkadot como o ETH 2.0 sem a dívida técnica e muito mais clareza em termos de visão e roteiro técnico. Se você perguntar aos desenvolvedores de dapp hoje, o que falta ao Polkadot é o rico conjunto de ferramentas de desenvolvedor que a ConsenSys construiu para impulsionar o ecossistema Ethereum . Em certo sentido, o Polkadot está perdendo seu próprio ConsenSys – um estúdio de risco para investir em ferramentas e infraestrutura de desenvolvedor. Isso T impediu o Polkadot de se tornar o segundo blockchain mais popular para Finanças descentralizadas (DeFi) já e, se o Polkadot encontrar seu próprio portfólio de ferramentas de desenvolvimento poderosas, será uma disputa muito acirrada.

Por outro lado, o Ethereum pode sustentar sua liderança dando passos ocasionais para trás da pesquisa aberta e fornecendo mais clareza arquitetônica para seu CORE eleitorado – desenvolvedores dapp e DeFi mais cedo do que tarde. A Ethereum Foundation está indo muito bem ao encorajar a inovação em protocolos de camada 2 para permitir otimizações para diferentes parâmetros não funcionais. Protocolos de camada 2, um conjunto de ferramentas de desenvolvedor de ponta e efeitos de rede podem preservar a liderança do Ethereum, mas está longe de ser um acordo fechado agora.

Parachains longos, correntes de hélice curtas

É incrível que alguns dos maiores vencedores em Cripto ainda T queiram entender a piada sobre a internet. Sem citar nenhum país, entidade ou indivíduo em particular, não há fim para pessoas realmente inteligentes, ricas e poderosas tentando lançar seus próprios blockchains, suas próprias Stacks, suas próprias linguagens de contratação inteligente e, portanto, seus próprios ecossistemas de Cripto verticalmente integrados que eles podem possuir e controlar. Essencialmente, muitos campeões de Cripto querem ser o epicentro da descentralização. Só é engraçado porque é verdade.

Essas são pessoas inteligentes e, em um ambiente não regulamentado e de curto prazo, historicamente, tem sido possível lançar seus próprios ecossistemas de Cripto verticalmente integrados de forma extremamente lucrativa. Além disso, como Vitalik descreveu em seu "trilema", cada blockchain acaba sendo otimizado para um conjunto de problemas às custas de outro. Isso levou à construção de livros-razão distribuídos simples para melhorar o rendimento das transações (Ripple), professores de CS construindo cadeias otimizadas para rendimento (Avalanche e Algorand), engenheiros construindo cadeias escaláveis ​​de computação complexas (Solana), notários centralizados para fornecer compartilhamento de dados de transações (Corda). O último problema de "tamanho ONE não serve para todos" é algo que a Polkadot tentará resolver com Parachains e o Ethereum 2.0 tentará resolver com sharding e (talvez) sidechains.

Muitos campeões de Cripto querem ser o epicentro da descentralização. Só é engraçado porque é verdade.

A história da internet não se repete, mas rima. Em algum momento, T prevejo um mundo multi-blockchain caótico. Vejo um mundo de “parachain” e “mainnet” – blockchains construídos em um conjunto compartilhado de padrões e regras, não importa como seja chamado, irão se interconectar. A internet do valor será construída em caos organizado e arquiteturas proprietárias “meu blockchain é melhor que o seu” como DLTs empresariais e Hedera Hashgraph irão cair por falta de conectividade e adoção de desenvolvedores.

Correlação longa, diversificação curta

Meu trabalho diário na Binance envolvia construir rampas de acesso fiduciárias – algo para o qual meu treinamento com bancos e a PwC me tornou particularmente adequado. Isso me deu uma visão privilegiada de quão rapidamente as atitudes da fintech convencional (fiat) estavam mudando. Em 2017, testemunhei bancos de "high street" do Reino Unido recusarem contas bancárias para a Coinbase em primeira mão (o que eles certamente lamentam), e em 2020 as instituições de dinheiro eletrônico e os bancos estavam repentinamente muito interessados ​​em trabalhar com todas as principais bolsas de Cripto .

Esta agradável surpresa levou-me a escrever uma série de artigos descrevendo comoA COVID-19 estava a mudar as atitudes dos reguladores em direção à Cripto, como os mundos fiduciário e Cripto estavam começando converge, por que essa convergência de fiat e Cripto será boa para a Cripto no curto prazo, mas provar ser uma benção mistaa longo prazo, por que os bancos centrais precisam perder o medo elançar moedas digitais de bancos centrais de varejoe, por último, mas não menos importante,por que os bancos precisam adotar Cripto agorapara permanecer competitivo em um mundo de dinheiro digital e carteiras inteligentes.

Satoshi longo, Saylor curto

A partir de hoje, se você for um executivo sênior em um banco, fundo de hedge ou gestor de ativos e não tiver uma estratégia de Cripto , você está deixando seu conselho muito infeliz. Uma inferência preocupante que eu T mencionei antes é que a entrada de fundos e tesourarias corporativas aumentará sua correlação com outros riscos em ativos como ações, eliminando uma das maiores propostas de valor do bitcoin para instituições – diversificação.

Bitcoin, assim como a Apple, é uma marca multicentenária, mas como o professor Scott Galloway argumenta em seu brilhante livro “Post Corona”, vivemos na era dos produtos em que o produto tem que corresponder à narrativa da marca. A narrativa em torno do Bitcoin mudou quase todos os anos, com a narrativa do ouro digital finalmente se mantendo com nomes como Michael Saylor e Jack Dorsey, em parte devido à implacável impressão de dinheiro pelos governos ocidentais.

Veja também: Ajit Tripathi -O Bitcoin é bom para o PayPal, mas o PayPal é bom para o Bitcoin?

Em algum momento, o valor de novidade dos Cripto para clientes do PayPal e do CashApp acabará, o mercado em baixa se instalará, os consumidores comuns perderão dinheiro e os números de engajamento dos clientes do CashApp impulsionados pelo Bitcoin cairão, assim como aconteceu com o Tinder, o Facebook, o Instagram e tudo o mais que é novo e gamificado.

A única maneira de Dorsey concretizar sua visão para o Bitcoin é investindo na Tecnologia que muda a narrativa “GODL” de volta para a narrativa original de “dinheiro de internet P2P” de Satoshi. O mundo precisa de dinheiro de internet que facilite a resistência à censura pagamentos transfronteiriços instantâneos ao consumidor. Não precisa de ouro digital ou dinheiro gamificado se for uma mercadoria encurralada por algumas baleias institucionais iniciais ou se se tornar cada vez mais correlacionada com o mercado de ações ao longo do tempo.

Dapps longos, protocolos de gordura curtos

Historicamente, o manual de Cripto tem sido competir com o Bitcoin e imprimir dinheiro "Burning Man" indiferenciado. Isso é feito lançando seu próprio blockchain com tokens de protocolo, fazendo o número subir com marketing, gerenciamento de suprimentos, construção de comunidade e construindo um público fiel de consumidores que T se importam com a Tecnologia ou utilidade.

Isso também ocorre em parte porque os dapps T eram realmente tão úteis até agora. Os dapps DeFi como Aave e Uniswap mudaram tudo isso. Esses dapps agora são extremamente úteis para quem está ciente das Cripto , com médias mensais de usuários e volumes aumentando continuamente. Cripto não é mais apenas moedas, marketing e protocolos fat. Além disso, até agora T houve realmente uma Web3 economia real, mas agora está começando a ficar online com mercados de tokens não fungíveis e tokens de jogos, como o Nifty Gateway da Gemini.

Este aumento acentuado na utilidade dos dapps é um ponto de inflexão e uma pequena prévia do futuro que está por vir. A próxima corrida de touros não pertencerá aos protocolos Bitcoin ou fat. À medida que os blockchains começam a convergir para um futuro “parachain” ou “sharded”, a próxima corrida de touros em 2025 pertencerá a aplicativos descentralizados e será na escala DOT.com. Eu escrevi sobre isso na minha substack, “Por que você deve prestar atenção ao DeFi."

Espero que quando eu me aposentar todos esses blogs e artigos sejam apresentados em uma bela crônica histórica da Web3. Se ONE mais quiser imprimi-los em forma de livro, talvez eu pague alguns ETH ou DOT para imprimi-los e comprar todas as cópias :–). Sim, os livros de papel vão durar pelo menos mais que a minha geração, infelizmente.