Pourquoi je suis long sur les Crypto et short sur les DLT

J'ai eu une année remarquablement bonne en tant qu'analyste industriel – un terme que je préfère à celui d'« expert ». Pour être honnête, presque ONE n'est expert en Crypto . Tant de choses changent chaque mois.

En octobre dernier, après une expérience enrichissante et intense avec ConsenSys, où j'ai passé la majeure partie de mon temps à discuter Ethereum avec des institutions financières, il m'est apparu douloureusement évident que l'avenir de la Technologies blockchain ne résidait T dans les registres privés autorisés. Du côté positif, il était également très clair que la peur et la résistance institutionnelles envers les réseaux publics sans autorisation et les Crypto commençaient à s'effriter. J'ai donc pris un virage radical, passant de la blockchain dite d'entreprise à la Crypto , et j'ai fini par effectuer un travail très utile en sous-traitance avec des startups Crypto comme CDG, puis Binance et Paxful, deux des plus grandes entreprises Crypto au monde.

Cet article fait partie du Bilan de l'année 2020 de CoinDesk, un recueil d'éditoriaux, d'essais et d'interviews sur l'année 2020 dans le secteur des Crypto et au-delà. Ajit Tripathi, chroniqueur CoinDesk , est le co-animateur Crypto du podcast Breaking Banks Europe. Auparavant, il était associé fintech chez ConsenSys et cofondateur du pôle Blockchain de PwC au Royaume-Uni.

C'était une bonne décision. Être à l'intersection du « tradfi » et des Crypto , et avoir travaillé en profondeur dans ces deux domaines, m'a donné une perspective RARE sur la dialectique entre les forces jumelles de la révolution cypherpunk et la résistance de Wall Street. Je raconterai cette histoire de mégatendances en joignant des liens vers mes articles qui se sont révélés particulièrement prémonitoires cette année et qui résisteront probablement aussi à l'épreuve de 2021.

Internet ouvert long, consortium court

Juste avantBitcoin et Ethereum a commencé une très forte hausse, j'ai écrit un article défiant Chris Skinner, un ami proche qui est ONEun des les plus grands experts en fintechJ'ai soutenu que, même si la Crypto était encore marginale, cette marginalité était désormais suffisamment importante pour déclencher une boule de neige. Chris et moi avons finalement convenu que cette blockchain n'était T la même « DLT privée » que les consultants (comme moi autrefois) promouvaient auprès des banques et des entreprises, mais une Technologies convaincanteet source réelle d'innovation technologique sur Internet. [Pour info, si Chris appelle quelque chose dans la fintech, cela se produit généralement.]

Longue Inde, courte interdiction des Crypto

D'après le célèbre «un million de développeurs« Lors de ma conférence de l'année dernière sur les développeurs Ethereum , j'ai tweeté et demandé comment Ethereum atteindrait un million de développeurs sans l'Inde, qui est ONEun des plus grands bassins de développeurs au monde dans tous les domaines Technologies.

Il s'avère qu'alors que nous, en Occident, nous inquiétions tous de l'interdiction des Crypto en Inde, les développeurs et entrepreneurs indiens développaient des Technologies Crypto vraiment intéressantes, illustrées par des projets comme MATIC Network, Marlin Protocol, Instadapp et Razor Network (Déclaration de transparence: j'ai investi dans Razor et Marlin , et je détiens une petite participation dans MATIC). Pendant ce temps, certains des meilleurs investisseurs du secteur, dont Arjun Balaji de Paradigm, Avichal Garg d'Electric Capital et Changpeng, président de Binance,…République tchèque" Zhao avait commencé à investir dans l'écosystème Crypto indien et les acheteurs de Bitcoin avaient commencé à apparaître sur des plateformes de Bitcoin peer-to-peer comme Paxful.

C'est pourquoi, dans mon article sur CoinDesk , j'ai déclaré que la décision de la Cour suprême indienne de lever l'interdiction des Crypto était une victoire pour le l'ensemble de l'écosystème CryptoÀ ce jour, si vous êtes un investisseur en Crypto et que vous n’investissez pas en Inde, vous allez le regretter.

Polkadot long, « tueurs ETH » court

( Déclaration de transparence complète : la majeure partie de ma valeur nette en Crypto [autrement appelée sacs] est en Ethereum, je suis un petit staker ETH 2.0 et je ne détiens T beaucoup de Polkadot ou de Kusama – pour l'instant.)

Dans une interview populaire sur YouTube avec SwissBorgsAlex Fazel Cette année, j'ai courageusement déclaré que Polkadot était le disrupteur Ethereum le plus probable à ce jour. J'ai soutenu que Gavin Wood avait non seulement contribué à des idées fondamentales pour Ethereum 2.0, mais qu'il avait également été témoin de la construction de la communauté des développeurs Ethereum et, à mon humble Analyses, « il savait exactement ce qu'il faisait ».

Voir aussi : Ajit Tripathi -Les banques doivent adopter la Crypto, maintenant

Au risque de contrarier mes amis vétérans Ethereum , je vois Polkadot comme ETH 2.0 sans la dette technique et avec une vision et une feuille de route technique beaucoup plus claires. Si vous interrogez les développeurs d'applications décentralisées d'aujourd'hui, ce qui manque à Polkadot , c'est le riche ensemble d'outils de développement que ConsenSys a créé pour propulser l'écosystème Ethereum . D'une certaine manière, Polkadot manque de son propre ConsenSys – un studio de capital-risque pour investir dans les outils et l'infrastructure de développement. Cela n'a T empêché Polkadot de devenir la deuxième blockchain la plus populaire pour la Finance décentralisée (DeFi) et, si Polkadot trouve son propre portefeuille d'outils de développement performants, la compétition sera très serrée.

À l'inverse, Ethereum peut maintenir son avance en prenant du recul par rapport à la recherche ouverte et en apportant plus de clarté architecturale à ses CORE acteurs, les développeurs d'applications décentralisées et de DeFi, le plus tôt possible. La Fondation Ethereum réussit très bien en encourageant l'innovation dans les protocoles de couche 2 afin de permettre l'optimisation de différents paramètres non fonctionnels. Les protocoles de couche 2, un ensemble d'outils de développement de pointe et les effets de réseau pourraient préserver l'avance d'Ethereum, mais la situation est loin d'être réglée pour l'instant.

Longues parachaines, courtes chaînes d'hélices

Je suis stupéfait que certains des plus grands gagnants des Crypto T encore de comprendre la plaisanterie sur Internet. Sans nommer de pays, d'entités ou d'individus en particulier, il existe une multitude de personnes très intelligentes, riches et puissantes qui tentent de lancer leurs propres blockchains, leurs propres Stacks, leurs propres langages de contrats intelligents et donc leurs propres écosystèmes Crypto intégrés verticalement qu'ils peuvent posséder et contrôler. En résumé, trop de champions des Crypto veulent être l'épicentre de la décentralisation. C'est drôle parce que c'est vrai.

Ce sont des personnes intelligentes, et dans un environnement non réglementé et à court terme, il a toujours été possible de lancer ses propres écosystèmes Crypto intégrés verticalement de manière extrêmement rentable. De plus, comme Vitalik l'a décrit dans son célèbre « trilemme », chaque blockchain finit par être optimisée pour un ensemble de problèmes au détriment d'un autre. Cela a conduit à la création de registres distribués simples pour améliorer le débit des transactions (Ripple), à ​​des professeurs d'informatique pour la création de chaînes optimisées en débit (Avalanche et Algorand), à des ingénieurs pour la création de chaînes complexes et évolutives (Solana), et à des notaires centralisés pour le partage des données de transaction (Corda). Ce dernier problème, « de taille ONE », est quelque chose que Polkadot cherchera à résoudre avec les parachaînes et Ethereum 2.0 cherchera à résoudre avec le sharding et (peut-être) les chaînes latérales.

Trop de défenseurs des Crypto veulent être l'épicentre de la décentralisation. C'est drôle, car c'est vrai.

L'histoire d'Internet ne se répète pas, mais elle rime. Je n'entrevois T un monde multi-blockchain chaotique à terme. J'entrevois un monde de « parachain » et de « mainnet » : des blockchains fondées sur un ensemble commun de normes et de règles, quel que soit son nom, s'interconnecteront. L'Internet de la valeur reposera sur un chaos organisé et les architectures propriétaires du type « ma blockchain est meilleure que la vôtre », telles que les DLT d'entreprise et Hedera Hashgraph, disparaîtront faute de connectivité et d'adoption par les développeurs.

Longue corrélation, courte diversification

Mon travail quotidien chez Binance consistait à créer des passerelles d'accès aux monnaies fiduciaires, un domaine pour lequel ma formation auprès des banques et de PwC me prédisposait particulièrement. Cela m'a permis de constater de l'intérieur la rapidité avec laquelle les mentalités de la fintech (fiduciaire) grand public évoluaient. En 2017, j'avais constaté de visu que des banques britanniques refusaient des comptes bancaires pour Coinbase (ce qu'elles regrettent assurément), et en 2020, les institutions de monnaie électronique et les banques se sont soudainement montrées très désireuses de collaborer avec les principales plateformes d'échange de Crypto .

Cette agréable surprise m'a conduit à écrire une série d'articles décrivant commentLa COVID-19 a modifié l’attitude des régulateurs vers la Crypto, comment les mondes fiat et Crypto commençaient à converger, pourquoi cette convergence du fiat et de la Crypto sera bonne pour la Crypto à court terme mais s'avérer être une bénédiction mitigéeà long terme, pourquoi les banques centrales doivent se débarrasser de la peur etlancer des monnaies numériques de banque centrale de détailet, enfin et surtout,pourquoi les banques doivent adopter la Crypto maintenantpour rester compétitif dans un monde de monnaie numérique et de portefeuilles intelligents.

Long Satoshi, court Saylor

Aujourd'hui, si vous êtes cadre supérieur dans une banque, un fonds spéculatif ou un gestionnaire d'actifs et que vous n'avez pas de stratégie Crypto , vous suscitez un vif mécontentement au sein de votre conseil d'administration. Une conclusion inquiétante, que je n'ai T encore évoquée, est que l'entrée de fonds et de trésoreries d'entreprises augmentera sa corrélation avec d'autres risques liés à des actifs comme les actions, éliminant ainsi ONEun des principaux atouts du bitcoin pour les institutions : la diversification.

Bitcoin, comme Apple, est une marque qui pèse plusieurs centaines de milliards de dollars. Mais comme le souligne le professeur Scott Galloway dans son brillant ouvrage « Post Corona », nous vivons à l'ère des produits, où le produit doit être à la hauteur du discours de la marque. Le discours autour du Bitcoin a évolué presque chaque année, le discours de l'or numérique finissant par s'imposer chez des personnalités comme Michael Saylor et Jack Dorsey, en partie grâce à l'impression monétaire incessante des gouvernements occidentaux.

Voir aussi : Ajit Tripathi -Bitcoin est bon pour PayPal, mais PayPal est-il bon pour Bitcoin?

À un moment donné, la valeur de nouveauté des actifs Crypto pour les clients de PayPal et de CashApp s'estompera, le marché baissier s'installera, les consommateurs moyens perdront de l'argent et les chiffres d'engagement client de CashApp, entraînés par le Bitcoin , chuteront comme c'est le cas avec Tinder, Facebook, Instagram et tout ce qui est nouveau et gamifié.

La seule façon pour Dorsey de concrétiser sa vision du Bitcoin est d'investir dans une Technologies qui ramène le discours « GODL » à celui de Satoshi, celui de « l'argent en ligne P2P ». Le monde a besoin d'une monnaie en ligne qui facilite une gestion résistante à la censure. paiements transfrontaliers instantanés pour les consommateurs. Il n’a pas besoin d’or numérique ou d’argent gamifié s’il s’agit d’une marchandise accaparée par quelques baleines institutionnelles précoces ou si elle devient de plus en plus corrélée au marché boursier au fil du temps.

Dapps longues, protocoles courts et gras

Historiquement, la stratégie des Crypto a consisté à concurrencer le Bitcoin et à imprimer de la monnaie « Burning Man » indifférenciée. Pour ce faire, il faut lancer sa propre blockchain avec des jetons de protocole, en augmentant leur nombre grâce au marketing, à la gestion de l'offre, à la création d'une communauté et à la fidélisation d'une clientèle qui T fiche de la Technologies ou de son utilité.

Cela s'explique en partie par le fait que les dApps n'étaient T vraiment utiles jusqu'à présent. Les dApps DeFi comme Aave et Uniswap ont tout changé. Ces dApps sont désormais extrêmement utiles pour les passionnés de Crypto , avec une moyenne mensuelle d'utilisateurs et des volumes en constante augmentation. Les Crypto ne se résument plus à des pièces, du marketing et des protocoles lourds. De plus, jusqu'à présent, il n'y a T eu de véritable Web3 économie réelle, mais il commence maintenant à être mis en ligne avec des marchés de jetons non fongibles et de jetons de jeu comme Nifty Gateway de Gemini.

Cette forte augmentation de l'utilité des dApps marque un tournant et un avant-goût de l'avenir. La prochaine vague haussière ne concernera pas Bitcoin ni les protocoles lourds. Alors que les blockchains commencent à converger vers un avenir « parachain » ou « sharded », la prochaine vague haussière, en 2025, concernera les applications décentralisées et se situera à l'échelle des DOT. J'ai écrit à ce sujet. ceci dans ma sous-pile« Pourquoi vous devriez prêter attention à la DeFi. »

J'espère qu'à ma retraite, tous ces blogs et articles figureront dans une belle chronique historique du Web3. Si ONE d'autre ne veut les publier sous forme de livre, je paierai peut-être quelques ETH ou DOT pour les imprimer et acheter tous les exemplaires :–). Oui, les livres papier survivront au moins à ma génération, malheureusement.