Cripto Long & Short: Onde a Fintech termina e a Cripto começa

Um artigo de opinião interessante por Leah Callon-Butler no CoinDesk esta semana me fez mudar de ideia sobre algo bem fundamental.

Ela perguntou: “ Cripto é fintech?”

Minha resposta instintiva foi “não!” Para mim, fintech é Tecnologia aplicada a Finanças, enquanto Criptomoeda é uma Tecnologia em si. Essa Tecnologia está dando origem a uma novo tipode Finanças.

Evocê está lendoCripto Longas e Curtas, um boletim informativo que LOOKS de perto as forças que impulsionam os Mercados de Criptomoeda . Escrito pela chefe de pesquisa da CoinDesk, Noelle Acheson, ele sai todo domingo e oferece uma recapitulação da semana – com insights e análises – do ponto de vista de um investidor profissional.Você pode se inscrever aqui.

Mas algo sobre esse raciocínio parecia um BIT superficial, então eu lutei com isso um pouco mais. E depois um pouco mais. E depois de muito tempo olhando para a tela e franzindo minha testa, eu posso estar dando passos hesitantes em direção ao campo do "sim", mas com algumas ressalvas pesadas.

O que é "fintech"?

Para começar, vamos analisar mais de perto o que queremos dizer com “fintech”.

O termo é a junção de “financeiro” e “Tecnologia”, e a maioria das definições enfatiza a influência deste último nas Finanças. “Finanças” é geralmente definido como“a gestão do dinheiro.”

As Cripto ajudam na gestão do dinheiro? Embora possam ter qualidades semelhantes às do dinheiro, as criptomoedas ainda não são geralmente reconhecidas como tal*, pois não são amplamente aceitas como um meio de troca. No entanto, elas podem ajudar a movimentar dinheiro, permitir que ele expresse opiniões em novas formas e gere retornos de maneiras criativas.

De todas as definições de fintech de organizações oficiais que li, a escolha de palavras do Conselho de Estabilidade Financeira <a href="https://www.fsb.org/work-of-the-fsb/policy-development/additional-policy-areas/monitoring-of-fintech/">https://www.fsb.org/work-of-the-fsb/policy-development/additional-policy-areas/monitoring-of-fintech/</a> é talvez a mais inclusiva: “Inovação financeira habilitada tecnologicamente que pode resultar em novos modelos de negócios, aplicações, processos ou produtos com um efeito material associado nos Mercados e instituições financeiras e na prestação de serviços financeiros”.

Novos modelos de negócios. Verifique. Novos aplicativos e processos. Verifique. Efeito material associado em Mercados e instituições financeiras. Verifique novamente.

A parte da “inovação financeira habilitada pela tecnologia” talvez seja problemática, já que Cripto são muito mais do que “inovação financeira”, mas não estão erradas.

O que é ' Cripto'?

Provavelmente deveríamos definir “Cripto” também. O termo se origina da criptografia, que tem a ver com a segurança da informação, e é amplamente usado em sua forma abreviada para se referir a todas as coisas blockchain, incluindo criptomoedas, tokens, contratos inteligentes, ETC

A maioria desses conceitos está sendo adotada pelo mundo financeiro para tentar reimaginarcomo os títulos se movimentam,como as empresaspode levantar fundos,e até mesmocomo as moedas funcionam.

Na semana passada, o Standard Chartered, o mais " Finanças tradicionais" possível (suas origens remontam a 1853), anunciou o lançamento pendente de um serviço de custódia de Cripto . Mais detalhes estão surgindo sobre os planos do PayPal, há muito tempo um queridinho do setor de fintech, de oferecer serviços de Cripto . O MUFG, a maior empresa bancária do Japão, está desenvolvendo seu próprio token de Cripto para uso em um aplicativo de pagamento para smartphone.

Em seu oportuno relatório para o provedor de API de Cripto Zabo chamado “Adoção de Criptomoeda pela Fintech”, Alex Treece destaca como a implementação de serviços de criptoativos impulsionou as avaliações das empresas de fintech Robinhood, Revolut e Square. Visa emitiu uma declaraçãoesta semana, na qual se gabou de estar “remodelando a forma como o dinheiro se movimenta pelo mundo” e, na frase seguinte, falou sobre a “avenida emocionante” das moedas digitais.

Então, fintech parece estar cada vez mais abraçando Cripto. Mas Cripto é fintech? Parece estar se tornando parte do conjunto fintech. É uma Tecnologia que impacta como as Finanças são tratadas. Então, de certa forma, sim – mas também é mais do que isso.

Hora de uma atualização?

Devemos notar que o termo “fintech” está tentando dar um toque ousado a um conceito antigo. A inovação financeira não é nova, pois mudanças materiais na forma como o dinheiro é administrado foram desencadeadas pelo telégrafo, telefone, serviço de cotação centralizado, derivativos complexos e muito mais.

Mesmo em sua aplicação moderna, está se tornando obsoleto porque há poucas empresas Finanças tradicionais que ainda T dependem fortemente de novas tecnologias para alcançar e aumentar suas bases de clientes.

Dado o impacto da inovação baseada em cripto em nossa compreensão e aplicação de conceitos financeiros, certamente podemos chegar a algo melhor. Usar um termo genérico cansado para algo tão significativo é como tentar colocar uma força formidável em um balde arrumado.

Até agora, as tecnologias que estão causando mais WAVES em fintech são a internet e a IA – elas estão mudando o jogo, com certeza, mas sua inovação decorre da criação e do tratamento de tipos de dados radicalmente novos.

Cripto também é uma inovação de dados, mas vai muito além – é uma inovação de autoridade. E como o poder das Finanças deriva da autoridade conferida a elas e por elas, o impacto potencial das Cripto vai além do que as tecnologias anteriores conseguiram alcançar.

As tecnologias que aplicamos às Finanças são importantes, pois a Tecnologia molda o que fazemos e como fazemos. A internet, por exemplo, mudou a forma como realizamos atividades antigas, como escrever cartas ou fazer compras de supermercado. Também deu origem a atividades inteiramente novas, como videoconferência e lutar contra zumbis (pelo menos eu acho que isso é novo).

A Fintech tem sido uma força transformadora; mudar hábitos financeiros e atrair novos públicos não é pouca coisa. A Cripto deve ficar feliz por estar sendo pensada como uma ferramenta que pode se juntar à inovação financeira convencional. No entanto, ela não vai se contentar apenas com isso.

O impacto das novas tecnologias sobre como lidamos com dinheiro não deve ser subestimado. Mas nenhuma Tecnologia até agora tentou mudar nossa compreensão do dinheiro.

(*Enquanto escrevo isto,acaba de ser revelado que Bitcoin agora é considerado dinheiro no contexto de licenciamento de transmissão de dinheiro, apenas em Washington D.C.)

Alguém já sabe o que está acontecendo?

Esta semana nos Mercados houve boas e más notícias.

Sobre as boas notícias, eles dizem que tempos de crise aproximam as pessoas. O pacote de resgate europeu foi visto como um passo em direção a uma maior unidade fiscal e impulsionou o sentimento dos investidores nos Mercados europeus e no euro.

E, no momento em que escrevo, os retornos do S&P 500 acumulados no ano estão agora em território positivo, o que é surpreendente. Dinheiro fácil é obviamente um impulsionador de mercado mais poderoso do que alto desemprego, tensões geopolíticas e crescimento incerto.

O dólar, por outro lado, étendendo a ficar mais fraco em relação à maioria das principais moedas e LOOKS estar caminhando para seu pior mês desde o início de 2018. A contagem de casos de COVID-19 continua a piorar, as relações China-EUA atingiram um novo nível baixo e a probabilidade de que a economia global não se recupere parece finalmente estar se consolidando.

Bitcoin parece finalmente ser saindo de sua estagnação, subindo no fim de semana para atingir um ganho de quase 10% na semana. Poderia ser o despertar dos espíritos animais Cripto ?

LINKS DE CADEIA

Esta notícia é potencialmente um grande negócio:Gabinete do Controlador da Moeda(OCC)disse em uma carta públicaque qualquer banco nacional agora pode custodiar ativos digitais para seus clientes.

• Até agora, a custódia era província de empresas especializadas, que normalmente precisavam de uma licença estadual, como uma carta de fideicomisso, para oferecer o serviço a investidores institucionais. Agora, grandes empresas financeiras regulamentadas que já fornecem serviços de custódia semelhantes para certificados de ações e similares poderiam ampliar seus serviços.
• Muitos investidores institucionais provavelmente preferem usar um custodiante com o qual já estejam familiarizados e que tenha acesso a dólares federais, um balanço patrimonial mais bem capitalizado e regras de falência que protejam os ativos dos clientes.
• Caitlin Longaponta ainda há incerteza jurídica para bancos que fazem transações com Cripto nos EUA, porque o tratamento dado pela lei comercial a muitos Cripto ainda não é claro.
• Ela também explica por que uma licença bancária supera totalmente um estatuto de confiança e a BitLicense de Nova York quando se trata de custódia de Cripto , e que os custodiantes existentes terão que se fundir com os bancos para permanecerem competitivos.
• Além disso, provavelmente é mais eficiente para os bancos comprar a Tecnologia e a experiência do que tentar construí-la do zero.
• Não está claro se os bancos terão permissão para estender seus serviços de custódia para cobrir a crescente demanda por staking, em que ativos digitais são bloqueados em carteiras específicas para fins de governança, em troca de um rendimento.
• Um componente significativo dos serviços de custódia dos bancos para ativos tradicionais inclui empréstimos de títulos. Eles também entrarão no negócio de empréstimos de Cripto ?
• Alex Mascioli, chefe de serviços institucionais da PRIME de ativos digitais Bequant, nos lembrou não devemos esperar uma debandada de bancos tradicionais no espaço de Cripto – a maioria T importa.
• Meus colegas Nik De e Ian Allisonfalou com fontes internas de Washingtonque concordam que é improvável que os bancos se movam rapidamente aqui e que as instituições financeiras maiores provavelmente desejarão mais garantias antes de entrarem no espaço.
• O OCC é atualmente liderado por Brian Brooks, um ex-executivo da exchange de Cripto Coinbase. Esperávamos que ele tentar avançar reforma cripto-amigável, mas para ser honesto, T pensei que ele conseguiria fazer algo tão significativo passar tão rápido. Isso me deixa otimista de que pode havermais surpresas positivas reservadas.

Padrão Charteredrevelou que seu braço de risco e inovaçãotem trabalhado em uma oferta de custódia de Criptopara o mercado institucional e o primeiro piloto pode ser lançado ainda este ano.REMOVER: Este é o passo mais significativo de uma grande empresa estabelecida para os Mercados de Cripto até agora – o Standard Chartered está presente em 70 países e é uma das 100 maiores empresas em termos de capitalização de mercado listadas na Bolsa de Valores de Londres. Aparentemente, estava considerando a criação de um mercado de Cripto , mas percebeu que uma barreira significativa para seus clientes era a falta de serviços de custódia de grandes balanços. Até agora, cerca de 20 instituições expressaram interesse, de acordo com a empresa, o que não é insignificante, mas também não é uma quantia enorme. Resta saber como essa estratégia se encaixa em sua investimento recente na Metaco, custodiante institucional de Cripto com sede na Suíça.

Avante, uma empresa financeira focada em criptomoedas conhecida como Instituição Depositária de Propósito Específico (SPDI) sediada em Wyoming e fundada pela defensora de Cripto de longa data Caitlin Long, será lançado em outubro. REMOVER: A Avanti visa competir com bancos tradicionais por negócios de Cripto e tem uma vantagem inicial, não apenas em termos de sua credibilidade em Cripto (Caitlin Long tem sido fundamental para impulsionar a legislação favorável ao blockchain em Wyoming, que outros estados estão começando a imitar). Ela também tem a flexibilidade para inovar em como os bancos funcionam e começou com um token chamado Avit. Os detalhes ainda são escassos,mas parece que será um token digital para fins de liquidação, não atrelado ao dólar americano, masemitido por um bancosob existenteLeis comerciais dos EUA, que conferem finalidade de transação. Estou ansioso para aprender mais sobre isso.

O preço deéter,token nativo do ethereum,mais que dobrouaté agora neste ano, superando o aumento de +34% do bitcoin. Mas seuas taxas aumentaram muito mais, sinalizando congestionamento crescente na rede. As taxas de ETH estão agora em média bem acima de US$ 1 por transação, acima dos US$ 0,04 no começo do ano. REMOVER: Estão em andamento propostas para reformar a estrutura de taxas, e toda a rede está caminhando para uma profunda mudança Tecnologia que deve resolver o problema de escala (aprofundamos a próxima mudança em detalhes em nosso último relatório “Ethereum 2.0: Como funciona e por que é importante”). Essas mudanças levarão tempo, no entanto, e taxas crescentes tendem a sufocar a atividade em uma rede. Por enquanto, porém, a contagem de transações não mostra sinais de redução. Vale a pena assistir.

O universo deempresas de Cripto listadas ainda é pequeno(meu colega Matt Yamamoto escreveu relatórios sobre dois deles:Ebang e Cabana 8), mas isso pode mudar num futuro muito NEAR . REMOVER: Com Listagem financeira da ANT nas bolsas de Hong Kong e Xangai, e uma listagem da Coinbase em andamento, em breve pode haver oportunidades de alta capitalização de mercado para todos os tipos de investidores. Pode-se argumentar que isso seria ainda melhor para o setor do que um ETF de Bitcoin , já que os fundos fluindo para empresas de Cripto listadas espalhariam o investimento convencional por uma gama de ativos de Cripto e aplicações de blockchain, em vez de apenas Bitcoin.

Para ter uma ideia do impacto potencial de até mesmo uma pequena parcela do investimento em ações dos EUA chegando ao setor de Cripto , meu colega Shuai Hao preparou este gráfico impactante:

E para qualquer entusiasta de tokens atual ou futuro que tenha filhos (ou já tenha tido um ), agora você pode obter um Dr. Seuss token colecionável não fungível(NFT) da sua preferência. REMOVER: Os NFTs podem soar comoaplicação de nicho peculiar agora, mas podem acabar desempenhando um papel significativo nos Mercados por meio da criação de oportunidades de investimento em arte, por exemplo. Ou, e aqui poderia ficar ainda mais interessante, em aplicações de identidade. Um NFT basicamente desfruta de todas as mesmas vantagens de tokens baseados em blockchain (facilidade de transferência, rastreabilidade, controle soberano, ETC) – mas há um número verificávelmente limitado. Pode ser um, pode ser 10 ou 100, mas a escassez e a falta de fungibilidade são parte da proposta de valor.

Episódios de podcast que vale a pena ouvir:

• As origens da métrica de Bitcoin mais antiga do mundo, explicadas – Pesquisa CoinDesk
• Uma explicação simples sobre DeFi e Yield Farming usando palavras Human reais– O colapso, Nathaniel Whittemore
• Nate Maddrey (Coin Metrics) sobre a ascensão das stablecoins– À beira do abismo, Nic Carter
• CEO da Coinbase, Brian Armstrong, sobre Bitcoin– Não confirmado, Laura Shin