Ecco come le nazioni dell’UE si stanno preparando a far rispettare il MiCA

• Gli stati membri dell'Unione Europea si stanno preparando ad applicare il MiCA, la storica legge Cripto che impone agli enti regolatori nazionali di rilasciare licenze e supervisionare i fornitori di servizi.
• Il MiCA è una regolamentazione a livello UE, ma i paesi possono implementare standard tecnici leggermente diversi, che le aziende Cripto dovrebbero Seguici attentamente, affermano gli osservatori Politiche .

I 27 stati membri dell'Unione Europea si stanno preparando ad applicare quest'anno le loro storiche leggi Cripto . Secondo gli osservatori Politiche , le aziende che intendono operare nell'Unione dovrebbero prestare attenzione a ciò che stanno facendo le autorità nazionali.

Tra qualche mese, ilMercati delle Cripto (MiCA) Le norme specifiche della regolamentazione per gli emittenti di stablecoin entreranno in vigore, seguite a dicembre dalle licenze e da altri requisiti per le società Cripto in generale.

Il MiCA è stato votato come legge nel 2023 dopo che i governi europei hanno trascorso tre anni a sviluppare il quadro normativo. Una volta efficace, le aziende Cripto , come emittenti, exchange e provider di wallet, saranno in grado di operare in tutta l'Unione Europea se otterranno la licenza in una qualsiasi nazione membro.

Ciò significa che ciascuna giurisdizione deve recepire nella legislazione locale la normativa UE vigente in tutto il blocco, selezionare quali autorità di regolamentazione supervisioneranno le Cripto e prepararsi ad autorizzare gli emittenti di token e altri fornitori di servizi.

Per alcuni paesi dell'UE, come Germania, Francia e altri, che hanno scelto di regolamentare le Cripto internamente attraverso regimi rigorosi, la transizione all'era MiCA potrebbe non rappresentare un grande cambiamento. Per altri paesi, il cambiamento potrebbe essere significativo e imporre nuovi oneri alle autorità locali.

CoinDesk ha contattato i regolatori e i ministeri governativi di tutte le 27 nazioni per esprimere le loro idee e i progressi su MiCA, 20 dei quali hanno risposto al momento della stampa. Questi paesi sono in varie fasi di preparazione.

Almeno 10 paesi stanno ultimando o hanno già ultimato la legislazione locale. Altri non sono ancora così avanti, ma gli esperti affermano che c'è tempo per mettere le cose in ordine.

Il MiCA è un regolamento valido a livello dell'UE, il che significa che entra in vigore direttamente in tutta l'Unione alle scadenze concordate, ha affermato Sophie Lessar, partner dello studio legale DLA Piper, specializzato in fintech e servizi finanziari digitali.

"Le regole entreranno in vigore. Non c'è nulla che un regolatore farà per impedirlo", ha detto durante un'intervista con CoinDesk.

Tuttavia, ci sono alcuni requisiti tecnici che devono essere implementati a livello nazionale, ha aggiunto Lessar.

Mentre le autorità nazionali decidono come implementare alcuni degli standard tecnici più flessibili previsti dal MiCA, ad esempio per quanto tempo dureranno i periodi di grandfathering o come sarà la struttura delle commissioni di supervisione, anche le aziende Cripto dovrebbero prepararsi alla conformità ed essere consapevoli delle sfumature nell'implementazione a livello nazionale.

"La cosa fondamentale è che le persone si orientino, cosa significa per la mia attività? Dove sto facendo affari? Ci sono differenze in cui c'è la possibilità, ai sensi del MiCA, che le autorità nazionali abbiano lievi differenze nell'implementazione?" ha affermato Lessar.

Scegliere i cani da guardia

I paesi europei si trovano in varie fasi di recepimento del MiCA nella legislazione locale, il che può comportare la decisione sulle autorità di regolamentazione locali che saranno a capo della supervisione Cripto , denominate Autorità nazionali competenti (NCA) nel testo del MiCA, nonché la decisione se avvalersi di un periodo transitorio consentito dal regime.

Con il MiCA, ci si aspettava che i compiti di vigilanza locale potessero essere suddivisi tra l'autorità di regolamentazione Mercati di un paese e la sua banca centrale (per gestire le stablecoin), secondo Marina Markezic, co-fondatrice dell'European Cripto Initiative (EUCI), che ha monitorato l'avanzamento della legislazione nazionale.

La Francia, ad esempio, ha designato il proprio regolatore finanziario, l'Autorité des marchés financiers (AMF) e l'autorità bancaria, l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution, come supervisori del MiCA ai sensi dell'articolo 9 della legge n. 2023-171 del 9 marzo 2023, ha dichiarato l'AMF a CoinDesk.

L'AMF ha detto a CoinDesk che sta lavorando per allineare i requisiti della sua regolamentazione esistente per i fornitori di servizi di asset digitali con i requisiti di autorizzazione previsti dal MiCA.

Continua a leggere: La Francia si avvicina all'implementazione del MiCA per le aziende Cripto

La Croazia punta a una configurazione simile in cui, una volta adottata la legislazione nazionale, i compiti del MiCA saranno suddivisi tra la Banca nazionale croata e l'autorità di regolamentazione finanziaria Hanfa, ha dichiarato quest'ultima a CoinDesk.

"Hanfa concederà la licenza e supervisionerà le operazioni dei fornitori di servizi di criptovalute... Tuttavia, in base ai requisiti MICA, Hanfa non approverà i white paper sulle Cripto ", ha affermato l'ente regolatore in una nota.

Alcuni paesi, come Slovacchia e Ungheria, T hanno due regolatori finanziari, quindi la supervisione Cripto ricadrà esclusivamente sulle loro banche centrali, ha affermato Markezic. La banca centrale ungherese MNB ha confermato a CoinDesk di essere stata designata come regolatore Cripto del paese attraverso la sua legislazione nazionale MiCA.

Sebbene si tratti più di una questione organizzativa, gli enti regolatori potrebbero essere sovraccaricati di obblighi di licenza.

Rosvaldas Krušna, consigliere del Consiglio di amministrazione della Banca di Lituania, ha affermato che la nuova necessità di approvazione delle società Cripto "comporterà sfide significative" per la banca centrale, che si occuperà delle licenze.

"Dato che abbiamo circa 580 [fornitori di servizi Cripto ] in Lituania, la Banca di Lituania ha avviato i preparativi con largo anticipo e crediamo di essere piuttosto ben preparati", ha affermato Krušna. "Abbiamo investito molte risorse nella preparazione, sia in termini di personale aggiuntivo che di strumenti necessari per la supervisione".

Alcuni paesi con Mercati finanziari più piccoli potrebbero non avere la necessità o la capacità di assumere un gran numero di nuovi dipendenti per lavorare nei loro enti regolatori, secondo l'esperta Politiche Anja Blaj presso EUCI. Poiché non ci sono informazioni sufficienti su quante domande riceveranno individualmente le NCA, alcuni stati potrebbero trovare difficile prepararsi in anticipo, ha aggiunto.

"Questo è anche in un certo senso correlato alla frammentazione generale, direi, nel modo in cui operano gli stati membri dell'Unione Europea e alla differenza nei Mercati finanziari", ha continuato Blaj. "Perché è ancora qualcosa che è molto specifico per ogni stato membro, anche se abbiamo molte normative, o molte più normative arriveranno in questo spazio, è ancora molto specifico per lo stato membro".

Blaj e il team EUCI, che hanno parlato con i rappresentanti del settore negli stati membri, affermano che il settore Cripto di ogni paese ha le sue preoccupazioni in merito all'attuazione, alle leggi proposte e a chi saranno le rispettive NCA.

Legislazione nazionale

Secondo quanto riferito dagli enti di regolamentazione a CoinDesk, Austria, Estonia, Danimarca e Croazia sono tra i paesi i cui parlamenti devono ancora approvare la bozza di legislazione nazionale per allinearla al MiCA.

"Il Parlamento danese è attualmente impegnato nell'adozione di una legislazione nazionale che darà mandato alla Danish Financial Supervisory Authority (DFSA) di diventare l'autorità nazionale competente per quanto riguarda MiCA in Danimarca. Si prevede che questa sarà adottata durante la primavera", ha affermato Tobias Thygesen, responsabile della divisione Fintech, Payment Services and Governance della DFSA.

La Croazia prevede di adottare una legislazione che implementi le norme MiCA nella seconda metà del 2024, ha dichiarato a CoinDesk l'autorità di regolamentazione finanziaria del Paese Hanfa, mentre la banca centrale del Portogallo ha affermato che il Paese deve ancora designare un'autorità nazionale competente.

Altre nazioni comeIrlanda,Slovenia, Polonia e Lituania hanno avviato una consultazione pubblica sulla bozza di legge, hanno comunicato a CoinDesk le rispettive autorità del Paese.

Al momento in cui andiamo in stampa, le autorità di regolamentazione di Belgio, Bulgaria, Grecia, Malta, Romania, Slovacchia e Svezia non hanno rilasciato dichiarazioni, mentre quelle di Italia e Repubblica Ceca hanno rifiutato di rilasciare dichiarazioni.

Continua a leggere:L'Italia sta creando un ambiente Cripto conforme alle nuove leggi dell'UE, afferma il governatore della Banca centrale

Nonni acquisiti

ONE ambito in cui le nazioni possono divergere nell'implementazione del MiCA è il periodo di grandfathering, ovvero il periodo di tempo in cui alle aziende Cripto è consentito continuare a operare secondo le vecchie regole durante la transizione al nuovo regime, ha affermato Lessar.

Le aziende Cripto dovranno muoversi con cautela tra periodi di transizione divergenti quando inizieranno a operare nell'UE, ha aggiunto.

Mentre il MiCA consente alle nazioni un periodo transitorio facoltativo di 18 mesi, i Mercati dell'UE da allora l'ente di controllo ha chiesto di limitarlo a 12 mesi.

L'autorità di regolamentazione finanziaria spagnola, la Commissione nazionale per il mercato dei valori mobiliari (CNMV), ha dichiarato a CoinDesk che il Paese applicherà un periodo di salvaguardia di 12 mesi in cui le società Cripto autorizzate dal MiCA e quelle non autorizzate opereranno "contemporaneamente".

"Questa sarà una sfida rilevante per le NCA", ha affermato la CNMV, aggiungendo che i regolatori dovranno fare un "grande" sforzo per rendere chiara la distinzione agli utenti. In preparazione, la CNMV ha affermato che sta pianificando di assumere 70 persone per lavorare su MiCA e sulla legge sulla sicurezza informatica dell'UE nota comeDORA.

La Finlandia T ha ancora deciso se implementerà il periodo di transizione per le società Cripto registrate nel Paese, perché sta ancora preparando la legislazione nazionale, ha dichiarato a CoinDesk l'autorità di regolamentazione finanziaria del Paese, FIN-FSA.

"La proposta legislativa deve essere approvata dal parlamento finlandese. Ci si aspetta che la legislazione nazionale venga adottata durante [la prima metà del] 2024", ha detto a CoinDesk in una dichiarazione Elina Pesonen, supervisore di mercato presso FIN-FSA.

La banca centrale della Lettonia, Latvijas Banka, sta pianificando di avviare il processo di licenza e accettare le domande il 1° gennaio 2025, dopo un periodo di sei mesi di grandfathering, ha detto a CoinDesk Marine Krasovska, responsabile del dipartimento di supervisione Tecnologie finanziaria della banca. Per semplificare il processo, valuterà in anticipo le società Cripto interessate a operare nel paese, ha aggiunto.

L'autorità di regolamentazione finanziaria olandese AFM ha dichiarato a CoinDesk di aver iniziato ad accettare le domande di licenza da parte di società Cripto a partire dal 22 aprile 2024. Se approvate, le licenze entreranno in vigore quando entrerà in vigore MiCA il 30 dicembre 2024. La banca centrale del paese (DNB) gestirà la regolamentazione delle stablecoin, ha affermato l'AFM.

Da quanto ha detto Hanfa della Croazia a CoinDesk, potrebbe sfruttare tutti i 18 mesi di grandfathering.

"In base all'attuale bozza di legge, tutti coloro che sono elencati nel Registro (alla fine del 2024) potranno utilizzare il periodo di transizione MiCA per l'adeguamento (fino a giugno 2026), entro la fine del quale dovranno allineare le loro operazioni e ottenere un'autorizzazione MiCA da Hanfa per operare come fornitori di servizi di cripto-asset. Le entità che non hanno fornito servizi di cripto-asset prima della fine del 2024 e vogliono iniziare a farlo dopo tale data, dovranno ottenere la licenza prima di poter fornire tali servizi", ha affermato Hanfa.

Guardando avanti

Gli enti di regolamentazione che per la prima volta rilasciano licenze alle aziende Cripto si aspettano un aumento del carico di lavoro e, proprio mentre la CNMV spagnola sta pianificando di assumere nuovo personale, anche altri enti di regolamentazione stanno rafforzando i propri team o fornendo loro la formazione necessaria per gestire ciò che li attende.

“Le autorità nazionali competenti stanno già lavorando duramente per adattare le loro capacità e la loro forza lavoro a questo obiettivo”, ha affermato la CNMV spagnola.

La DFSA danese accetterà le domande delle aziende non appena il paese avrà ultimato la legislazione nazionale e l’ente regolatore ha istituito un “team MiCA dedicato responsabile dell’implementazione”, ha affermato Thygesen.

"Con l'obiettivo di affrontare in modo efficace le sfide poste dal MiCA, la MNB ha adottato molteplici cambiamenti organizzativi e ha istituito una direzione dedicata incentrata sulle questioni relative al MiCA", ha affermato l'ente regolatore ungherese Cripto .

Secondo Markezic dell'EUCI, in base al MiCA, i paesi hanno voce in capitolo nella definizione delle strutture tariffarie per il rilascio delle licenze e la conformità, il che, si spera, potrebbe essere più utile ad attrarre e promuovere le imprese nell'UE anziché scoraggiarle.

"Gli stati membri sono piuttosto sovrani quando si tratta dei loro Mercati finanziari. E sono i loro Mercati, il che significa che, in un certo senso, agiscono anche in termini di, 'ok, ora voglio avere quanti più progetti possibili nel mio ecosistema, perché ho l'ecosistema che può supportarlo. Ed è così che sono anche competitivo, in un certo senso, in competizione con gli altri membri'", ha detto Markezic.

Nel frattempo, diversi regolatori, tra cui l'AMF francese, hanno dichiarato a CoinDesk che stanno lavorando anche con l'autorità di regolamentazione Mercati dell'UE (ESMA) e l'autorità bancaria (EBA) come si consultano sugli standard tecnici previsti dal MiCA.

La presidente dell'ESMA Verena Ross ha descritto a CoinDesk il ruolo dell'autorità di regolamentazione nell'implementazione del MiCA, ovvero fornire al mercato linee guida più dettagliate e riunire le autorità di regolamentazione.

Giugno sarà la scadenza iniziale per gli standard tecnici normativi e le linee guida per i commenti pubblici, mentre la fine dell'anno sarà il termine ultimo per la finalizzazione.

I decisori politici dell'UE stanno già pensando a revisioni del MiCA che potrebbero ampliarne la portata e inasprirne alcune regole.

"MiCA è un primo passo importante verso la regolamentazione dei servizi di criptovalute e dei loro fornitori", ha dichiarato a CoinDesk il regolatore tedesco Cripto BaFin in una dichiarazione scritta. "Prevede inoltre l'ulteriore sviluppo dei requisiti normativi, ad esempio per quanto riguarda il pooling, il prestito e lo staking, ovvero il prestito di criptovalute a pagamento. BaFin svolgerà un ruolo attivo in questo processo".

Dal punto di vista dell'applicazione della legge, le cose sembrano procedere in gran parte come dovrebbero.

“Finora gli atti delegati e le norme di attuazione sono sulla buona strada. Inoltre, tieni presente che sono solo le disposizioni sulle ‘stablecoin’ (titoli 3 e 4) di MiCA che entreranno in vigore a fine giugno", ha affermato Peter Kerstens, consigliere della Commissione europea per la digitalizzazione del settore finanziario e la sicurezza informatica, in una dichiarazione a CoinDesk.

Il resto è “un’intera estate, un intero autunno e persino un po’ di inverno lontano”, ha aggiunto.

AGGIORNAMENTO (29 aprile, 1:58 UTC):aggiunge dettagli alla citazione di Anja Blaj dell'EUCI nella sezione intitolata "Scegliere i watchdog" e chiarisce che Verena Ross è la presidente dell'ESMA. Una versione precedente di questo articolo si riferiva a lei come direttore esecutivo.