Il denaro ripensato: il tiro alla fune del Bitcoin mentre Wall Street si muove

Il tira e molla sul futuro del Bitcoin sta diventando sempre più feroce.

Questa battaglia, che contrappone gli interessi aziendali che cercano di trarre profitto dal potenziale dirompente del sistema Bitcoin a un sogno anti-corporativo di un sistema finanziario incentrato sull'uomo che bypassa gli intermediari istituzionali, è in gioco da un po' di tempo. Ma con bitcoin Ultimo Rally dei prezzi, la lotta si è intensificata.

Ora, i pesi massimi di Wall Street si stanno muovendo. E per molti che provengono da Bitcoin "Cifratura punk"le radici, quei ragazzi sono il nemico.

L'impegno diFedeltà,Banca Cittadina,Roccia nerae adessoMassMutual non deve essere la campana a morto per un sogno Bitcoin umanista. C'è ancora una via verso un modello finanziario più equo, più aperto e inclusivo, anche con quelle istituzioni che investono sempre di più e si impegnano con i servizi Bitcoin . Ma la strada verso quel futuro idealizzato è meno diretta e, inevitabilmente, comporta una competizione più intensa.

Non è chiaro neanche se queste visioni in competizione possano coesistere nel lungo periodo. In entrambi i casi, nel medio termine, che potrebbe durare decenni, le tensioni persisteranno e si intensificheranno. Ciò che conta è chi alla fine vincerà e come.

Conosci la tua Cripto

Per essere chiari, molti sostenitori di lunga data di Bitcoin stanno applaudendo all'arrivo di questi grandi nomi.

In parte perché la loro partecipazione ha fatto aumentare il prezzo della criptovaluta, il che rende felici gli HODLer Bitcoin . Ma anche perché questi nuovi arrivati ​​stanno finalmente comprendendo la proposta di valore CORE per investire in Bitcoin come riserva di valore digitalmente scarsa. Ciò offre una rivendicazione per tutti coloro che hanno raccontato questa storia per la maggior parte di un decennio.

Ma c’è ancora un conflitto intrinseco tra gli interessi delle istituzioni regolamentate e attente alla conformità, che sosterranno l’imposizione di regolamenti e controlli per facilitare la propria partecipazione, e quelle che vedono tali regole e vincoli come barriere escludenti all’ingresso per una più ampia fascia dell’umanità.

Un parafulmine in questo caso è costituito dalle norme KYC e AML, ovvero le norme “conosci il tuo cliente” e “antiriciclaggio”, che obbligano le banche a raccogliere i dati identificativi di tutti i titolari dei loro conti.

Questo sistema significa che ovunque Bitcoin tocchi il sistema finanziario tradizionale, cosa che accadrà sempre di più man mano che più grandi aziende e istituzioni finanziarie ne saranno attratte, c'è una crescente pressione sui fornitori di servizi Cripto affinché impongano KYC e, a loro volta, evitino di avere a che fare con altri che non T. (Vedi: Cripto "Regola di viaggio".).

Il problema non è solo che il KYC va contro l'etica cypherpunk della Privacy. Come abbiamo discusso in un recente podcast Money Reimagined, questo requisito può danneggiare seriamente gli obiettivi di inclusione finanziaria e innovazione.

Denaro senza stato sostenuto dallo Stato

Raoul Pal, CEO di RealVision e influente investitore macroeconomico globale, si è trovato di recente nel mezzo di questa lotta dopo avertwittato ai bitcoiner che il KYC è nel loro interesse perché porterà denaro istituzionale nell'asset e ne aumenterà il valore. Come ha osservato qualcuno con un account con il nome SexyWebCamPro100x in ONE delle oltre 700 risposte a quell'osservazione, il tweet implorava un meme di qualcuno che prende a calci un nido di calabroni.

Pal è un pensatore influente sul posto di Bitcoin nel futuro sistema finanziario. Quindi lo abbiamo invitato al podcast "Money Reimagined" di questa settimana per discutere della sua rissa con Cripto Twitter. Per bilanciare, abbiamo anche invitato la editorialista CoinDesk Jill Carlson, che, tra gli altri ruoli, è una fondatrice dell'Open Money Initiative, che si concentra sul potenziamento dell'accesso finanziario e della libertà economica per le comunità svantaggiate.

Pal ha offerto una spiegazione sfumata della sua posizione. Ha detto che mentre il suo punto era in parte quello di consentire sia ai HODLer Bitcoin che alle istituzioni di "arricchirsi", era anche che affinché il sistema Bitcoin sia una forza trasformativa ha bisogno dell'"effetto rete" di più denaro che entra nello spazio, il che a sua volta richiede una regolamentazione favorevole alle istituzioni.

"Affinché le persone realizzino le loro ambizioni, ovvero che si tratti di una moneta senza Stato... affinché venga adottata da persone che vivono entro i confini di uno Stato sovrano, sfortunatamente dovrà essere regolamentata e non c'è quasi nulla che possiamo fare al riguardo", ha affermato Pal.

Qualcuno potrebbe vedere una contraddizione: affinché Bitcoin realizzi il suo potere come rete "senza stato", lo stato deve esercitare un maggiore controllo su di essa. Ma il punto di Pal riguarda il sequenziamento. Afferma che dobbiamo prima passare attraverso un processo di sistemazione ufficiale all'interno del sistema esistente per far progredire il viaggio di Bitcoin lungo “Legge di Metcalfe.”Una volta che diventa una rete onnipresente, allora è in grado di sfidare adeguatamente quel sistema.

In effetti, come ha sottolineato Carlson, l'aspetto positivo, per coloro che credono nel potenziale dirompente di Bitcoin, è che "non implementerai KYC e AML a livello di protocollo". Dal momento che "non c'è nulla di inerente a Bitcoin che possa essere regolamentato, imposto o controllato in quel modo", può sempre resistere a quel livello alla coercizione ufficiale.

Ma era anche preoccupata per la crescente invasione dei requisiti di conformità sulle applicazioni createin cimadi tale protocollo impedisce l'accesso allo stesso da parte delle persone emarginate ed escluse finanziariamente.

Carlson ha citato come LocalBitcoins, una rete di scambio peer-to-peer che un tempo era una "porta d'accesso alla libertà economica" in luoghi che impongono controlli sui capitali e altre forme di repressione monetaria, sia "sempre più sotto esame e debba istituire sempre più standard e protocolli KYC e AML". Ha aggiunto: "Questo è problematico quando parliamo di persone che T hanno identità o non hanno un conto bancario e sono rifugiati e così FORTH".

KEEP a combattere

Quindi, dove va a finire?

Seguendo la traiettoria di Pal, dobbiamo prima vedere la proprietà estesa di Bitcoin come un asset, durante la quale il suo prezzo salirà drasticamente prima di raggiungere infine la stabilità. Solo allora potrà ospitare un set più ampio di casi d'uso.

ONE è che l'accettazione universale fornirà quindi vantaggi in termini di effetto rete alle soluzioni "layer 2" come Lightning, che potrebbero consentire transazioni leggere e a basso costo per tutti.

Un altro è che l'accettazione universale Bitcoin come riserva di valore gli consente di evolversi in un asset di riserva sociale programmabile, che diventa quindi una forma di garanzia intelligente ed eseguibile automaticamente su cui vengono costruite nuove forme innovative di prestito, erogazione di prestiti e assicurazione. In teoria, potrebbe sostituire asset sovrani fiat come titoli e obbligazioni del Tesoro degli Stati Uniti come elemento costitutivo di un sistema finanziario globale, ONE sarebbe presumibilmente più decentralizzato, con meno attriti e costi, più innovazione e maggiore accessibilità.

Ma questo significa che coloro che cercano un cambiamento positivo e umanistico devono semplicemente aspettare il loro turno? Devono prima lasciare che Wall Street ne abbia abbastanza? E quale garanzia c'è che solo perché diventa un bene istituzionalizzato, diventi anche uno strumento per i pagamenti e l'accesso finanziario?

È difficile dirlo. Come ha osservato Pal nella nostra intervista podcast, "La realtà è che ciò che vogliamo che [Bitcoin] sia, come individui, è irrilevante. È una rete che vive, respira e fa il suo dovere".

Tutto ciò è vero. Ma gli individui hanno anche la capacità di organizzarsi e, nel bene e nel male, la capacità di fare pressioni sui governi affinché introducano regole che influenzino l'evoluzione di questi sistemi in rete.

Ecco perché questo tira e molla deve continuare.

Municipio globale

SIAMO SCHIETTI.I banchieri centrali severi della Banca nazionale svizzera gestiscono una Politiche monetaria prevedibile, trasparente e generalmente rispettata. Quindi potrebbero irritarsi per un confronto con i decisori politici cinesi, che supervisionano un sistema piuttosto opaco, imposto dal governo, di controlli sui capitali e tassi di interesse centralizzati. Ma secondo questo articolo di Bloomberg, LOOKS che la Svizzera potrebbe guadagnarsi la stessa etichetta di "manipolatore di valuta" che il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha attribuito alla Cina in una mossa politicamente carica l'anno scorso. In teoria, gli Stati Uniti potrebbero prendere in considerazione sanzioni se un paese è ritenuto usare la propria valuta per vantaggi commerciali sleali. La Svizzera è intervenuta attivamente per mantenere basso il valore del franco svizzero dal 2011, quando la crisi dell'euro ha spinto enormi afflussi di denaro alla ricerca di un rifugio sicuro nell'economia del paese.

Gli Stati Uniti avrebbero più diritto di definire la Svizzera un manipolatore di valuta rispetto alla Cina. (Il Dipartimento del Tesoro ha rimosso la designazione daCina all'inizio di quest'anno.) La Svizzera sta esplicitamente usando i suoi poteri di stampa di denaro per alterare il valore della sua valuta con l'obiettivo di rendere le sue attività più competitive. La Cina faceva la stessa cosa un decennio fa. Ma al momento della designazione del Tesoro stava andando nella direzione opposta: intervenendo per rafforzare lo yuan rispetto al dollaro. Tuttavia, difficilmente si può biasimare la Svizzera per aver cercato di inculcare nella sua economia relativamente piccola forze esterne al suo controllo nella zona valutaria molto più ampia oltre i suoi confini.

Gli USA potrebbero ben essere favorevoli a tale argomentazione e si asterrebbero dall'applicare sanzioni. Ma, come sottolinea l'articolo, il rischio per la Banca nazionale svizzera è che gli speculatori valutari vedano la designazione come una scusa per mettere alla prova la determinazione della banca centrale. Ciò potrebbe portare a un afflusso ancora maggiore di trader che cercano di spingere il franco svizzero più in alto nella scommessa che una SNB ora politicamente ansiosa esiterà ad acquistare euro o dollari per impedire al franco di apprezzarsi? Forse. Ma c'è un problema di quadro più ampio qui, ONE che gioca nella nostra tesi sul futuro del denaro.

I problemi della BNS nella gestione di una valuta parlano di un insieme più ampio di rischi, in cui gli investitori stanno diventando sempre più nervosi per la Politiche monetaria espansiva e i crescenti debiti fiscali nel peggior contesto economico globale dalla Grande Depressione. L'esperienza della Svizzera offre lezioni, in cui la politica statunitense alla lettera potrebbe provocare conseguenze impreviste sui Mercati valutari. Se ciò si verificasse su scala più globale, con economie più grandi e numerose coinvolte, potremmo avere una guerra valutaria internazionale. E in tale contesto, l'unico posto sicuro in cui andare è in un deposito di valore apolitico e indipendente. Storicamente, quel ruolo è appartenuto all'oro. Ora, molti sostengono, è il turno di bitcoin.

BOLLA DI AIRBN.Parlando di lezioni, cosa possiamo Imparare dalla straordinaria svolta di Airbnb? Il settore degli affitti di case sembrava destinato a fallire quando i viaggi si sono fermati a marzo, quando è subentrata la realtà della pandemia di COVID-19. Eppure, eccolo qui, nove mesi dopo, a lanciare un'offerta pubblica iniziale che inizialmente ha valutato l'azienda a 47 miliardi di dollari, ma che è salita a 100 miliardi di dollari entro la fine del suo primo giorno di contrattazione giovedì. Durante un'intervista in diretta alla CNNche era programmato per l'apertura del mercato azionario, il CEO Brian Chesky ha sentito per la prima volta che il prezzo di apertura delle azioni era di $ 139, quasi il doppio del livello di $ 68 dell'accordo. Sembrava sbalordito. "T so cosa dire", ha detto.

Ottima risposta. Perché T ha molto senso razionale in termini di valutazione. (La perdita netta di Airbnb per i primi nove mesi dell'anno è stata di 697 milioni di $.) Per me, questo ci dice due cose: 1) "QE infinity" della Federal Reserve ha creato così tanta liquidità nelle mani di hedge fund e altre istituzioni che inseguiranno qualsiasi rendimento possibile, e 2) impiegheranno quel denaro ogni volta che troveranno la narrazione giusta.

È un punto controverso se Airbnb valga davvero la capitalizzazione di mercato di 100,7 miliardi di dollari con cui ha chiuso la giornata. (ComeIl Wall Street Journal ha osservato,si tratta di una cifra “superiore al valore di mercato combinato di Marriott International Inc., Hilton Worldwide Holdings Inc. e Hyatt Hotels Corp.”) Ciò che conta è che gli investitori con liquidità hanno trovato ciò che cercavano: una bella storia.

Chesky ha adottato alcune mosse intelligenti per, in primo luogo, mitigare la minaccia della pandemia per la sua attività e poi, in secondo luogo, scoprire nuove opportunità per fornire servizi alle persone che cercano di fuggire dalle città affollate e bloccate. Ma ciò che conta è come quella storia di ripresa da una brutta situazione, una storiaesposto in questo video del WSJ, si rivela più un'idea che un valore reale proiettato nel tempo.

Come abbiamo notato altrove, le storie sono importanti. Sono importanti soprattutto quando ci sono un sacco di soldi non spesi in cerca di una buona ONE.

Letture pertinenti

Come FinCEN è diventato un honeypot per dati personali sensibiliBenjamin Powers di CoinDesk va a scavare, con esperti, avvocati e, ripetutamente, con la stessa FinCEN per scoprire come la potente rete di contrasto ai reati finanziari gestisce l'archiviazione delle risme di "segnalazioni di attività sospette" che riceve dalle banche. ONE è stato in grado di dare una risposta diretta. FinCEN, come dice Ben, è diventato un honeypot di dati super-sensibili.

La commissaria della SEC Hester Peirce su un ETF Bitcoin , le regole di custodia e cosa riserva il futuro alla SEC. La "Cripto Mom" ​​della SEC ha confermato di essere una non convenzionale e pro-crypto. Quando Nathaniel Whittemore ha chiesto "Quando Bitcoin ETF?" durante il suo podcast "Breakdown", Peirce ha risposto: "Lo ONE che abbiamo stabilito per approvare un prodotto Bitcoin scambiato in borsa non è coerente con ciò che abbiamo fatto in passato [e] non è coerente con le nostre linee guida statutarie su ciò che dovremmo fare. Devi esaminarli in base ai fatti e alle circostanze, ma T capisco perché T ne abbiamo già ONE".

Ethereum supera di gran lunga Bitcoin nell'attività degli sviluppatori nel 2020: rapporto Electric Capital. L'attività degli sviluppatori è una metrica fondamentale per valutare il valore di una rete. Quindi è davvero significativo che di gran lunga il più alto coinvolgimento tra le blockchain si trovi in ​​Ethereum. Secondo un articolo sul rapporto annuale degli sviluppatori di Electric Capital di Brady Dale, il numero di sviluppatori attivi di Ethereum era di 2.300 nel terzo trimestre, rispetto al numero di 400 di Bitcoin, al secondo posto. Ora, il confronto è un BIT' come paragonare mele e arance perché Ethereum è una piattaforma multi-use case mentre Bitcoin è per lo più un prodotto monouso, una valuta. Ma non ci sono dubbi che, nonostante tutte le sue sfide di scalabilità, Ethereum suscita molto entusiasmo tra gli sviluppatori di software. Questo, di per sé, è motivo di fiducia.

Dissidenti Bitcoin : quelli che ne hanno più bisogno. Tra una serie davvero impressionante di profili nella lista "Most Influential" del 2020, ho scelto di evidenziare solo ONE di Anna Baydakova. A differenza degli altri della selezione annuale di quest'anno, T si concentra su una singola persona, ma su una classe di persone, una coorte internazionale lontana: quella degli attivisti. Questo è stato l'anno in cui è stato portato a casa il ruolo di bitcoin come strumento di libertà per i manifestanti e altri agenti del cambiamento da Lagos a Minsk. Non esiste davvero un'espressione migliore del suo potenziale.