Il denaro ripensato: questo T un bene per Bitcoin

No, la blockchain lo fanonrisolvere il problema.

Con "questo"T intendo i database controllati centralmente che sono vulnerabili agli attacchi, il problema evidenziato da questo l'enorme hackeraggio di Twitter della settimana.

Voglio dire il meta problema di un'ulteriore cattiva pubblicità, con la parola "Bitcoin" di nuovo associata a frodi e comportamenti sgradevoli, un'immagine che i sostenitori Criptovaluta faranno di nuovo fatica a evitare. Quel problema contribuirà indirettamente ma notevolmente alla continua pressione pubblica per vincoli normativi sul settore Criptovaluta , che ostacolerà l'innovazione nel settore e le sue prospettive di apportare cambiamenti positivi a un sistema finanziario in rovina.

Un problema correlato è che Cripto Twitter è una camera di risonanza. È troppo intelligente per il suo bene. In quella mente alveare nerd, la forma T conta. È tutta una questione di sostanza.

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"Bitcoin T è un crimine, è solo codice."

"L'hack aprirà gli occhi sui fallimenti di un sistema centralizzato."

“La decentralizzazione è ormai inevitabile.”

Oh, come vorrei che quei sentimenti, espressi ripetutamente su Twitter questa settimana, fossero assorbiti dai "normali". Purtroppo, T sarà così.

In due tweet consecutivi, il CEO di Blockstack, Muneeb Ali, ha delineato la sfida tra ciò che dovrebbe essere e ciò che, purtroppo, sarà.

La spettacolare violazione delle difese di Twitter potrebbe alla fine convincere le persone ad abbandonare le piattaforme Internet centralizzate che controllano i loro dati? Forse. Ma molti nel mainstream condivideranno le opinioni di Josh Barro del New York Magazine, chesostenuto, male,che l'attacco informatico T sarebbe avvenuto se avessimo vietato le criptovalute.

Barro è un editorialista intelligente e influente, rispettato da entrambe le parti della divisione politica. È controproducente definirlo un aspirante comunista "idiota",come ha fatto questo membro Cripto Twitter, insieme ai commenti denigratori di molti altri. Segnala più il critico che la critica, contribuendo a perpetuare stereotipi negativi sulla comunità Cripto .

Una risposta molto migliore è venuta daIan Lee di Ideo CoLab, che ha sottolineato l'errore di Barro nel confondere la Tecnologie con un crimine.

Ma nell'era dei social media, sfumature costruttive come questa si perdono nel rumore diad personamattacchi e invettive.

Questo è un problema perché Twitter è un fattore potente nel dibattito pubblico. La performance della conversazione, la forma tanto quanto la sostanza, è importante per come si sviluppa Opinioni pubblica.

E Quello è importante perché Opinioni pubblica alimenta la regolamentazione, che a sua volta può ostacolare l'innovazione.

DeFi nel mirino?

Ciò avviene in un contesto in cui ci sono segnali che le autorità di regolamentazione statunitensi si stanno concentrando su alcuni dei progetti più innovativi di ingegneria finanziaria Cripto .

Lunedì è emersa la notizia che la Securities and Exchange Commission e la Commodity and Futures Trading Commission avevano imposto ad Abra Global, il fornitore di prodotti di asset digitali sintetici basati sulle criptovalute, due distinti accordi, del valore di 150.000 dollari ciascuno.

Abra, che annovera tra i suoi investitori American Express e il miliardario indiano Ratan Tata, è da tempo considerata ONE delle aziende più innovative nel settore Cripto . È stata lanciata nel 2014 con quella che all'epoca era un'idea radicale per una stablecoin sintetica con criptovalute che consentiva rimesse peer-to-peer dagli Stati Uniti alle Filippine. (Abra T forniva un token effettivo agli utenti, ma un contratto che dava loro diritti su un valore fisso in dollari di Bitcoin sottostante, un accordo raggiunto tramite alcune sofisticate tecniche di copertura e utilizzando la blockchain Bitcoin senza intermediari come livello di regolamento.)

Più di recente, Abra ha adottato lo stesso modello di asset sintetici per offrire un'esposizione di investimento non-custodial simile a un derivato a una gamma di asset, inclusi sia token Cripto che strumenti finanziari tradizionali. In effetti, ha consentito a chiunque nel mondo di piazzare scommesse di qualsiasi dimensione sulla direzione delle azioni e delle obbligazioni statunitensi.

Ecco cosa ha messo nei guai Abra. La SEC ha stabilito che stava offrendo "scambi basati su titoli", il che le ha impedito di vendere a clienti statunitensi non classificati come investitori accreditati. Sebbene Abra abbia preso misure per delimitare geograficamente il mercato americano dal suo prodotto, i regolatori hanno scoperto che T aveva fatto abbastanza.

Le multe T faranno deragliare Abra, che ha una crescente base globale di clienti. Ma l'azione sottolinea le sfide per le aziende Cripto che fanno cose innovative negli Stati Uniti contro quella che continua a essere una posizione piuttosto ostile da parte della SEC. (La CFTC ha generalmente assunto una posizione più accomodante nei confronti dell'innovazione Criptovaluta . Il suo ex presidente, Christopher Giancarlo, sta ora guidando la carica affinché il governo degli Stati Uniti abbracci un versione tokenizzata di un dollaro digitale)

In particolare, ci sono rischi per il movimento della Finanza Decentralizzata, o DeFi. Abra non è formalmente un fornitore DeFi, ma il suo modello, che utilizza criptovalute sottostanti come garanzia per assicurare stabilità e blockchain per un regolamento senza intermediari e a basso attrito, condivide somiglianze con questo settore in crescita.

Non c'è motivo di suggerire che i leader DeFi come MakerDAO e Compound stiano violando le leggi sui titoli, sui derivati ​​o sulla trasmissione di denaro. Ma puoi scommettere che i regolatori di Washington ora hanno gli occhi puntati su un settore che sta portando servizi come prestiti collateralizzati e benchmarking dei tassi di interesse, tradizionalmente dominio di istituzioni finanziarie altamente regolamentate, in un contesto decentralizzato.

Prima di questo, il settore DeFi era forse troppo piccolo per interessare i regolatori. Ma, nonostante il2,6 miliardi di dollari di valore ora bloccati nei contratti DeFi rappresenta ancora solo una frazione dei trilioni di dollari dei Mercati dei prestiti tradizionali, ma è ormai abbastanza grande da finire nel mirino degli enti di regolamentazione.

Danni 'collaterali'

Ecco perché le ricadute di Twitter sono importanti. Se "Criptovaluta" continua a essere una parolaccia a Washington, la pressione politica arriverà a gravare sulle agenzie che cercano di regolamentare il settore.

La DeFi non è immune da tutto questo.

Di sicuro, il settore potrebbe trarre vantaggio da una regolamentazione più intelligente. La chiarezza legale e una protezione affidabile dai truffatori potrebbero aiutare ad ampliare l'adozione della DeFi e a guidare il progresso da un ecosistema speculativo a ONE che genera preziosi prodotti di credito e strumenti di gestione del rischio.

Ma se la reazione normativa è troppo brusca, potrebbe danneggiare gravemente l'innovazione. Lo sviluppo DeFi può e continuerà offshore. Ma come dimostra l'esperienza di Abra, la natura senza confini dell'economia digitale globale rende difficile per le aziende rispettare le normative ovunque, anche quando lo desiderano. Quindi il rischio normativo continuerà a gravare sulle teste degli innovatori.

È un peccato, perché mentre i partecipanti affrontano rischi reali nel mondo libero e non regolamentato della DeFi, le idee generate lì offrono un'entusiasmante rivisitazione del sistema finanziario. Che finisca per assomigliare in qualche modo all'attuale ecosistema DeFi basato su Ethereum o a qualcos'altro, la prospettiva di ridurre l'attrito dei gatekeeper nella Finanza è allettante in un mondo in cui l'esclusione dal credito spesso definisce la differenza tra ricchi e poveri.

I leader della DeFi si sono rivolti ad avvocati nel tentativo di rimanere conformi. Alcuni dei problemi che affrontano sono stati discussi in una regolamentazione della DeFilaboratorio CoinDesk ha ospitato durante il nostro evento virtuale Consensus: Distributed a maggio. Lì, l'avvocato di Ropes & Grey Marta Belcher ha sostenuto con eloquenza che i regolatori potrebbero persino violare i diritti costituzionali del Primo Emendamento degli sviluppatori se limitassero gli sforzi per scrivere codice open source per comunità decentralizzate.

Ma non bisogna sottovalutare il potere di Washington o la misura in cui l'isteria diffusa sui social media può dare energia a coloro che detengono tale potere.

Ecco perché è importante il messaggio su Eventi come questo attacco su Twitter. In momenti come questo, i leader del pensiero Cripto dovrebbero tutti cercare di prendere la strada maestra.

CoinDesk Research copre i dati trimestrali nei Mercati Cripto , tra cui volatilità, correlazione, volume e rendimenti dell'elenco CoinDesk 20 di Cripto . In questo rapporto, trattiamo anche i Mercati dei derivati, i bitcoin sintetici, BTCcontroETH, valute digitali delle banche centrali e il ritorno di attrezzature per il mining Bitcoin obsolete; e guarda la relazione (o la sua mancanza) tra scommesse sportive online e Mercati Cripto . Iscriviti a scarica il report gratuito.

Una lezione di storia

Un tema comune qui a Money Reimagined è che l'attuale sistema finanziario tende a servire coloro che hanno accesso ad asset finanziari, creando al contempo barriere per coloro che si trovano ai livelli più bassi della società. Questo è un problema particolarmente importante per valutare l'impatto del massiccio programma di quantitative easing della Federal Reserve in risposta alla crisi del COVID-19. Continuo a credere che i veri rischi di quel programma, almeno per ora, risiedano molto di più nell'inflazione dei prezzi degli asset e nel suo conseguente impatto sulla disuguaglianza dei redditi, che nell'inflazione. La domanda globale di dollari è semplicemente troppo grande e le ricadute economiche della pandemia troppo grandi perché qualsiasi eccesso di offerta monetaria possa scatenare un aumento accelerato dei prezzi al consumo.

Quindi, è stato molto significativo per me questa settimana scoprire i grafici storici annotati sull'uguaglianza presentati in un sito dal nome colorito che non avevo mai incontrato prima:Che cosa è successo nel 1971Il riferimento al 1971 è, ovviamente, il cosiddetto "Nixon Shock", il momento in cui gli Stati Uniti hanno sganciato il dollaro dal suo ancoraggio all'oro, abbandonando il CORE del sistema finanziario globale di Bretton Woods istituito nel 1944. È stato anche il momento in cui le banche centrali del mondo hanno improvvisamente acquisito poteri monetari fiat, una capacità illimitata di creare denaro, gli stessi poteri a cui la Fed sta ora attingendo per combattere la recessione del COVID-19.

Il classico argomento anti-1971, basato sulla moneta forte, è che le banche centrali degradano la ricchezza delle persone gonfiando la base monetaria, sebbene dall'altra parte si sollevino forti argomentazioni sul fatto che il potere di creazione monetaria fiat consente loro di gestire meglio i cicli economici e che per raggiungere tale obiettivo è necessaria una quantità contenuta di inflazione. Tale dibattito T è stato risolto per secoli e potrebbe non esserlo mai. Forse è meno controverso parlare della distribuzione ineguale dell'impatto di tale politica monetaria. Questo grafico di WTFHappenedin1971 mostra l'effetto sull'uguaglianza dei redditi da quando tali poteri monetari sono stati conferiti alle banche centrali mezzo secolo fa.

In particolare, il grafico proviene dal Center on Budget and Politiche Priorities, un think tank tipicamente descritto come “progressista” e che guadagna un Valutazione "sinistra" sullo spettro fornito da AllSides.com. Non è l' ONE di un'organizzazione di sinistra incluso nel sito The WTFHappenedin1971. Un altro dell'Economic Politiche Institute mostra una sorprendente divergenza tra l'espansione della produttività e la relativa stagnazione dei salari reali dal 1971.

In altre parole, un sito che implicitamente sostiene l'argomento tipicamente conservatore per un ritorno al gold standard o ai principi del denaro forte simili a bitcoin sta abilmente attingendo alle osservazioni della sinistra per sostenere il suo punto di vista. La sinistra americana in genere favorisce l'attivismo governativo tramite denaro e Politiche fiscale per attaccare la povertà, non rigidi vincoli all'emissione monetaria.

I libertari sostengono, con una certa validità, che la sinistra semplicemente T vede come l'inflazione della moneta fiat danneggi i poveri intaccandone il potere d'acquisto. Ma la sinistra afferma che ciò è compensato dai benefici di un reddito più elevato da posti di lavoro creati tramite stimoli monetari e credito più facile.

Dove potrebbero allinearsi queste posizioni attorno a questa netta divisione di disuguaglianza? Intorno a qualcosa che vedo come una ragione più grande per abbracciare le criptovalute decentralizzate e peer-to-peer rispetto alla rigorosa funzione di scarsità della Politiche monetaria di bitcoin: l'eccessivo potere degli intermediari finanziari. La disuguaglianza è andata di pari passo con la finanziarizzazione dell'economia americana, dove la Finanza e i gruppi finanziari hanno avuto un'influenza crescente sull'economia. Questa tendenza ha accelerato drasticamente nell'era post-1971 a causa dell'influenza politica ed economica che Wall Street si è guadagnata come agenti de facto della Politiche di regolamentazione monetaria e finanziaria. Disintermediazione Quello è qui che risiedono le vere opportunità per le Cripto.

Municipio globale

CHIMERICA. Prima che esistessero le stablecoin garantite da riserve comeTether E USDC, c'erano i currency board. In base a quel rigido modello di peg valutario, l'autorità monetaria di un paese si impegna a detenere in riserva l'intero valore della sua valuta nella valuta di un altro paese e promette ai detentori della valuta locale di onorare qualsiasi richiesta di riscatto a un tasso di cambio fisso. Alcuni currency board hanno fallito in modo spettacolare, il caso dell'Argentina è il caso per eccellenza, ma alcuni sono stati una forza per la stabilità e la crescita. Il "Linked Exchange Rate System" di Hong Kong, che ha agganciato il dollaro di Hong Kong al dollaro USA dal 1983, è principalmente un esempio di successo. Ciò è probabilmente dovuto al fatto che, a differenza dell'economia argentina basata sulle esportazioni agricole, quella di Hong Kong ruota attorno alla Finanza, che prospera sulla stabilità. Porre fine al peg sarebbe estremamente dannoso per quell'economia, motivo per cui i falchi all'interno dell'amministrazione Trump erano presumibilmente desiderosi di indebolirlo per rappresaglia al crescente controllo della Cina sui cittadini di Hong Kong. Questa settimana le anime meno facili dal grilletto facile hanno apparentemente vinto la giornata poiché Trump ha escluso di intraprendere tale azione.

Presumibilmente, qualcuno ha dimostrato a Trump l'enorme danno che tali azioni avrebbero avuto sugli interessi finanziari americani. Il peg crea una forte sincronicità tra le banche statunitensi e le numerose banche di proprietà straniera (comprese le sussidiarie statunitensi) con sede a Hong Kong. Danneggiarle ridurrebbe l'influenza finanziaria globale degli Stati Uniti. Potrebbe anche incentivare la Cina a reagire svendendo le sue enormi partecipazioni in titoli del Tesoro USA per accelerare la fine dello status di valuta di riserva del dollaro. Tuttavia, come con gli interessi degli Stati Uniti nel peg di Hong Kong, tali azioni da parte di Pechino sarebbero contrarie agli interessi della Cina nella stabilità finanziaria. Che piaccia o no, entrambi i paesi sono uniti da strutture Politiche interconnesse, formando ciò che lo storico finanziario Niall Ferguson e l'economista Moritz Schularick hanno descritto come "Chimerica.”

CASA DOLCE BANCA.Se c’è un numero della scorsa settimana che conta per le prospettive di ripresa economica degli Stati Uniti, è il 2,98 percento.Si tratta del livello record più basso a cui sono scesi i tassi dei mutui negli Stati Uniti poiché la continua crisi economica e gli incessanti sforzi di espansione monetaria della Fed hanno spinto i rendimenti BOND di riferimento sempre più in basso. Questo potente cambiamento di mercato ha il potenziale per funzionare come una forza di contrasto per la ripresa economica. Circa il 65 percento delle famiglie americane possiede la propria casa e ora c'è un incentivo per loro a rifinanziare i propri mutui o a contrarre un prestito sulla casa, creando liquidità finanziaria molto necessaria in questi tempi difficili. Gli americani potrebbero non avere accesso diretto ai dollari di stimolo della Fed che scorrono sui Mercati finanziari, ma in questo modo possono trasformare il capitale della loro casa in una specie di banca.

MODELLAZIONE DEL VALORE. Valutare le Cripto è una sfida da un po' di tempo. Come ONE fa a dare un valore a un token senza un ritorno esplicito incorporato, come una promessa di pagamenti di interessi o dividendi, o una funzione di utilità nel mondo reale come il petrolio o qualche altra merce? Bene, gli analisti stanno ancora cercando di capirlo, con molteplici metodologie applicate. In questo rapporto, il primo dei due sulla valutazione Cripto di Coin Metrics, i partner del nostro nuovo Research Hub, Kevin Lu e altri membri del team espongono una serie di approcci piuttosto diversi. Tutti hanno un certo merito. Ma ovviamente la mancanza di coerenza rende difficile stabilire una visione di mercato condivisa. Dovremmo preoccuparcene? Come si può considerare qualcosa di prezioso se non c'è consenso su come misurare quel valore? Niente paura, afferma Coin Metrics, questo è un processo che richiede tempo. E per sostenerlo, concludono con questa affermazione: "La Compagnia olandese delle Indie orientali, fondata nel 1602, è stata la prima entità aziendale a emettere obbligazioni e azioni al pubblico e, così facendo, è diventata la prima società pubblica formalmente quotata al mondo. Ci sono voluti poi oltre 300 anni per sviluppare i concetti fondamentali necessari fino a quando non è stata istituita la disciplina formale della valutazione azionaria negli anni '30".

Letture pertinenti

Tutto quello che sappiamo sulla truffa Bitcoin che sta sconvolgendo gli account più importanti di Twitter. Tra gli abitanti Cripto Twitter, per i quali il FLOW di meme della comunità Criptovaluta è come una linfa vitale, l'enorme attacco hacker di mercoledì contro la piattaforma di social media è sembrato profondamente disorientante. La ripartizione tick-tock del reporter CoinDesk Danny Nelson è una lettura avvincente su come la crisi si sia rapidamente espansa.

I cittadini di Hong Kong si rivolgono alle stablecoin per opporsi alla legge sulla sicurezza nazionale. Gli abitanti di Hong Kong potrebbero non aver ancora bisogno di temere la fine del peg del dollaro della loro valuta, ma molti ora temono la sorveglianza delle loro transazioni in dollari di Hong Kong dopo l'introduzione di una nuova legge sulla sicurezza che mira a sedare l'opposizione al Partito Comunista Cinese. Il nostro reporter David Pan ha scoperto che molti di loro sembrano aver trovato una soluzione di pagamento per evitare gli occhi indiscreti di Pechino: le stablecoin.

La Banca d'Inghilterra sta valutando una moneta digitale della banca centrale, afferma il governatore. La Banca d'Inghilterra è stata ONE delle prime grandi banche centrali a esplorare la prospettiva di una valuta digitale dopo che l'invenzione del bitcoin ha suscitato interesse per tali idee. Il progetto è poi entrato in una sorta di pausa mentre l'ex governatore Mark Carney ha iniziato a lanciare idee ancora più grandi con la sua proposta per una nuova valuta egemonica internazionale digitale per sostituire il ruolo di riserva del dollaro. Ora, sotto il nuovo governatore Andrew Bailey, una CBDC britannica è di nuovo sul tavolo, come riporta Sebastian Sinclair di CoinDesk.

Cinque anni dopo, Ethereum è davvero il "Minecraft della criptofinanza". Negli anni 2010, il gioco di world-building online Minecraft ha goduto di una popolarità crescente tra i preadolescenti e gli adolescenti, una generazione che includeva un giovane russo-canadese di nome Vitalik Buterin. Questo articolo Opinioni di Camila Russo, autrice del nuovo libro "The Infinite Machine", offre un promemoria di quanto fosse giovane Buterin (19 anni) quando inventò Ethereum.

Gli attivisti russi usano Bitcoin e al Cremlino T piaceIn Russia, spesso sembra che il presidente Vladimir Putin controlli tutto, soprattutto le elezioni nazionali, in cui ottiene regolarmente la maggioranza schiacciante nel voto popolare. Ma come riporta Anna Baydakova di CoinDesk, T può controllare Bitcoin, il che dà agli oppositori di Putin un tipo di libertà che altrimenti faticherebbero a ottenere.

Come un dollaro digitale può rendere il sistema finanziario più equo. Se vogliamo che i dollari digitali favoriscano un sistema finanziario più equo, il design è tutto, affermano Patrick Murck e Linda Jeng, entrambi avvocati presso Transparent Systems. Offrono una proposta radicale per raggiungere tali risultati: un modello cooperativo che pone la proprietà e la governance della comunità, piuttosto che il controllo centralizzato o aziendale, al CORE della rete di valuta digitale.