Le estremità Aragon

La giovane donna ti fissa attraverso una porta. I suoi occhi si restringono; la sua testa si abbassa. Poi una mano chiude la porta. Chiaramente, qualcosa di sinistro è in atto. È il capitalismo, ti informa la voce stridula di un uomo.

Dopo che Aragon ha raccolto 25 milioni di dollari dal lancio del suo token nel 2017, ONE delle prime cose che ha fatto con quei soldi è stata commissionare un video rivoluzionario-chic con sigari grassi, samizdat granulosi e un gruppo di giovani determinati che si dirigono come Frodo verso una grande porta blu blockchain. È vagamente ridicolo, ma anche accattivante. Mi sento malinconico mentre lo guardo. Ecco Aragon nella sua giovinezza. E ora, è sul Verge di finire.

Joshua Tan dirige la ricerca pressoMetagoverno, un collettivo di ricerca sulla governance.

Due giovani hacker, Luis Cuende e Jorge Izquierdo, hanno avviato Aragon subito dopo il primo DAO. Aragon è stata la prima piattaforma DAO: uno strumento per aiutare le persone ad avviare i propri DAO. Cavalcando un'ondata di entusiasmo per le Cripto, hanno raccolto un sacco di soldi tramite crowdfunding e prodotto del codice. Il codice è riuscito a fare alcune cose, come proteggere la governance di Lido e quindi effettivamente un terzo di tutta la posta in gioco su Ethereum. Ma il turnover del team, la paralisi della governance e gli errori operativi hanno fatto sì che il prodotto rimanesse indietro rispetto al resto del settore.

Mentre il prodotto affondava, i fondi del lancio del token erano gestiti Aragon Association, un'organizzazione no- Aragon svizzera, e sono cresciuti fino a oltre 200 milioni di dollari di valore grazie al Rally di ETH . Durante una transizione di governance pianificata dall'Aragon Association Aragon DAO, alcuni investitori attivisti (o "predoni della governance", come alcuni amano chiamarli) hanno acquistato il controllo del DAO e hanno iniziato a fare pressioni per la liquidazione della tesoreria controllata dall'organizzazione no-profit. Questo attacco, esacerbato dalle tensioni interne al consiglio dell'organizzazione no-profit, ha innescato alcune complesse manovre legali e finanziarie, che hanno portato di recente all'uscita di circa 75 milioni di dollari dall'ecosistema e all'effettiva liquidazione dell'organizzazione no-profit, della DAO e del token. Per ora, un Aragon ridotto sopravvive sotto forma di una nuova organizzazione no-profit da finanziare con una riserva di fondi dalla liquidazione.

Come è arrivata Aragon fin qui?

In ONE racconto, Aragon è la storia di come un gruppo di ragazzi ha imparato a proprie spese che costruire un nuovo ordine mondiale T è così semplice come scrivere un white paper o tagliare un video accattivante. C'è un tocco di ironia drammatica e un pizzico di tragedia greca: un progetto che pubblicizza una rivoluzione contro il capitalismo abbattuto dal capitale incontrollato, dove i semi della sua caduta sono stati piantati nel suo momento culminante di successo.

La lezione deprimente per gli altri costruttori: arricchisciti e vattene.

T mi piace questa storia. È facile e pigra: facile perché è così tipica dei progetti in Cripto, e pigra perché tutto il cinismo è pigro.

Un pizzico di tragedia greca: un progetto che pubblicizza una rivoluzione contro il capitalismo portato giù dal capitale incontrollato

In un altro racconto, Aragon è un thriller aziendale high-tech che presenta una rete oscura di anon venali, una battaglia balbettante Opinioni della comunità e cifre esorbitanti di denaro guadagnato e perso. La storia di Aragon ha messo a nudo una dura verità: che le DAO sono suscettibili ai giochi di potere come qualsiasi entità tradizionale.

Ma ha anche evidenziato i modi in cui la governance funziona effettivamente on-chain e i modi in cui potrebbe funzionare meglio.

Aragon, la DAO, è stata schierata, organizzata e incentivata come una corporation, e molti degli argomenti a favore della liquidazione sono usciti dal modo in cui giustifichiamo le decisioni sulle corporation e altre preoccupazioni a scopo di lucro. Aragon stava sottoperformando; il suo valore contabile valeva più della sua capitalizzazione di mercato, quindi avrebbe dovuto essere liquidata. In questo senso, le azioni dei predoni erano prevedibili e giustificabili, proprio come i Mercati dei capitali ben funzionanti dovrebbero avere un posto per gli investitori attivisti.

Mi piacerebbe molto se questa crisi potesse essere un'opportunità per riesaminare i ruoli di questi investitori attivisti, proprio comeGuerre di curveo le recenti ricadute traAave e lama ci hanno dato l'opportunità di rivalutare i ruoli dei delegati professionisti. Wall Street ha risposto alle acquisizioni ostili degli anni '80 con una serie di pillole avvelenate (meccanismi che scoraggiano un ONE azionista dall'ottenere una quota troppo grande in una società) e altre politiche che hanno concentrato il potere nei team esecutivi e ridotto il dinamismo del capitale in quei Mercati. Ma queste non sono le uniche opzioni per proteggersi dai "predoni DAO". Ad esempio, potremmo introdurre più barriere Dichiarazione informativa e staking per i grandi investitori o installare acquisizioni gestite dalla comunità che creano una versione decentralizzata delle difese del "cavaliere bianco" in cui un investitore privilegiato acquista il predone.

La lezione:molto è stato detto sui limiti del voto con moneta, ma se hai il voto con le monete, dovresti farlo bene. Le DAO non sono corporazioni, ma le DAO che sono corporazioni dovrebbero investire in una buona governance aziendale. La decentralizzazione non può essere una scusa per lo sfruttamento.

Due tecnologie

Nel suo significato più profondo, Aragon è la storia di due tecnologie.

Aragon DAO aveva codificato attraverso il suo token una serie di incentivi aziendali: i detentori di token volevano massimizzare i profitti, i membri del team volevano progredire nella loro Carriere, gli operatori della blockchain sottostante volevano i loro compensi.

Ma l' Aragon Association, un'organizzazione svizzera senza scopo di lucro, è stata organizzata attorno a una missione, con un consiglio legalmente ed eticamente responsabile per l'adempimento di tale missione. Cosa doveva l'organizzazione senza scopo di lucro, legalmente ed eticamente, ai detentori di token in Aragon DAO? Domanda meno frequente: cosa dovevano i detentori di token in un particolare smart contract alla missione di un'entità legale svizzera? Anche quello smart contract aveva una missione?

La governance di Aragon non è riuscita a risolvere il conflitto di fondo tra profitto e missione, ma il suo fallimento non era stato previsto. Le aziende moderne hanno sia consigli di amministrazione che "token". Molti di questi consigli sono incaricati di missioni che vanno oltre il profitto, da Patagonia a Bosch a OpenAI, mentre i "token" aiutano a definire gli incentivi di fondo del team di gestione e a sostenere le ambizioni sia del consiglio che del team rispetto alla realtà (e alle opportunità) del mercato.

Governare queste entità non è un compito facile. Gli incentivi possono essere inseriti direttamente nel codice e nella legge, ma le dichiarazioni di missione, anche quando scritte negli statuti o nella tabella dei capitali, sono forti solo quanto la volontà di un consiglio o la cultura di un team. Anche le missioni cambiano; spesso, devono cambiare.

La sfida della governance è particolarmente ardua per le entità composite: un'organizzazione non-profit che possiede una corporation a scopo di lucro, una fondazione che finanzia un team di sviluppo o una DAO che siede più o meno a disagio in un involucro legale. Ma è fattibile; è stato fatto.

Nel 2017, il lancio del token di Aragon è stato effettuato da un'organizzazione non-profit estone. Il denaro è stato poi trasferito e gestito da un'organizzazione non-profit svizzera. Ora, tra i 10 e i 50 milioni di $ saranno trasferiti a una terza organizzazione non-profit, in attesa dei risultati della liquidazione.

Questa nuova Aragon, senza fondatori, senza token, dovrà decidere cosa fare e poi costruire un'organizzazione (un consiglio, un team e una governance) che possa farlo. Quindi cosa farà?

La cosa più ovvia è che Aragon potrebbe continuare a fare ciò che stava già facendo: finanziare un team di sviluppo per KEEP a sviluppare sulla base dell'attuale stack open source Aragon , nel qual caso il team dovrà affrontare alcune difficili questioni sulla sostenibilità del prodotto e sulle dimensioni del mercato.

Potrebbe trasformarsi in una fondazione che investe in un'ampia gamma di DAO e progetti DAO, diventando per l'ecosistema DAO ciò che Uniswap Foundation è per Uniswap , ma senza il vantaggio dell'adattamento prodotto-mercato di Uniswap. Aragon potrebbe riorganizzarsi come un laboratorio di ricerca ad alta tecnologia per DAOsimile a DeepMind o OpenAI, piuttosto che un negozio di prodotti, con tutte le possibilità di spin-out che ne conseguono, come stava iniziando a fare con il suoSquadra ZK.

Per quanto riguarda le opzioni più folli: potrebbe usare la sua tesoreria per fare leva sui buyout di DAO e sui tool DAO, diventando una specie di banca nazionale per DAO. Oppure, potrebbe ritirarsi del tutto dai finanziamenti e concentrarsi solo sulla comunicazione dei valori e sulla promozione di una comunità open source, come la Linux Foundation, o ciò che la Bitcoin Foundation stava cercando di fare per Bitcoin.

Ciò che Aragon non può fare è funzionare come un assegno in bianco per un piccolo gruppo di addetti ai lavori. Ha una missione. Fortune e Carriere possono essere fatte e perse nell'ambito di quella missione. I Mercati saliranno e scenderanno. Le DAO potrebbero continuare possedere il 50% dell'economia mondiale, con Aragon in testa. Oppure le DAO potrebbero rivelarsi un barlume della bolla delle Cripto. Ma la missione rimane; è il motivo per cui Aragon rimane. La lezione è semplice: se sei un'organizzazione non-profit, agisci come tale.

Ci vorrà un po' di tempo prima che il nuovo Aragon capisca le cose. Nel frattempo, dovrebbe creare un brain trust. Compiere un atto di buona volontà. Coltivare un sogno.

Buona fortuna. Ce la farai.