Los confines de Aragon

La joven te mira fijamente a través de una puerta. Entorna los ojos; baja la cabeza. Entonces, una mano cierra la puerta. Claramente, algo siniestro se trama. Es el capitalismo, te informa la voz en off de un hombre.

Después de que Aragon recaudó 25 millones de dólares con el lanzamiento de su token en 2017, una de las primeras cosas que hicieron con ese dinero fue encargar una video revolucionario y chic Con puros gordos, samizdat granulado y un grupo de jóvenes decididos que caminan como Frodo hacia una gran puerta azul de blockchain. Es vagamente ridículo, pero también entrañable. Siento nostalgia al verlo. Aquí estaba Aragon en su juventud. Y ahora, está a Verge de terminar.

Joshua Tan dirige la investigación enMetagobierno, un colectivo de investigación sobre gobernanza.

Dos jóvenes hackers, Luis Cuende y Jorge Izquierdo, fundaron Aragon inmediatamente después de la primera DAO. Aragon fue la primera plataforma DAO: una herramienta para ayudar a las personas a crear sus propias DAO. Aprovechando el auge del entusiasmo por las Cripto, recaudaron una gran cantidad de dinero y produjeron código. Este código logró algunos avances, como asegurar la gobernanza de Lido y, por lo tanto, prácticamente un tercio de la participación total en Ethereum. Sin embargo, la rotación del equipo, la parálisis de la gobernanza y los errores operativos hicieron que el producto quedara rezagado respecto al resto de la industria.

Aunque el producto fracasó, los fondos del lanzamiento del token fueron administrados por la Asociación Aragon , una organización suiza sin fines de lucro, y crecieron a más de $200 millones en valor debido al Rally de ETH. Durante una transición de gobernanza planificada de la Asociación Aragon a la DAO de Aragon , algunos inversores activistas (o "asaltantes de la gobernanza", como a algunos les gusta llamarlos) compraron el control de la DAO y comenzaron a presionar para la liquidación de la tesorería controlada por la organización sin fines de lucro. Este ataque, exacerbado por tensiones internas en la junta de la organización sin fines de lucro, desencadenó algunas maniobras legales y financieras complejas, que resultaron recientemente en la salida de aproximadamente $75 millones del ecosistema, así como en la liquidación efectiva de la organización sin fines de lucro, la DAO y el token. Por ahora, un Aragon disminuido sigue vivo en la forma de una nueva organización sin fines de lucro que se financiará con una reserva de fondos de la liquidación.

¿Cómo llegó Aragon hasta aquí?

En una de sus versiones, Aragon cuenta la historia de cómo un grupo de jóvenes aprendió a las malas que construir un nuevo orden mundial no es tan sencillo como escribir un informe técnico o grabar un video ingenioso. Hay un toque de ironía dramática y un toque de tragedia griega: un proyecto que anuncia una revolución contra el capitalismo desmantelado por el capital descontrolado, donde las semillas de su caída se plantaron en su momento cumbre de éxito.

La deprimente lección para otros constructores: hazte rico y sal de ahí.

No me gusta esta historia. Es fácil y perezosa: fácil porque es típica de los proyectos de Cripto, y perezosa porque todo cinismo es perezoso.

Un toque de tragedia griega: un proyecto que anuncia una revolución contra el capitalismo derribado por el capital descontrolado

En otra versión, Aragon es un thriller corporativo de alta tecnología que presenta una oscura red de anónimos corruptos, una batalla sin salida por la Opinión pública y sumas exorbitantes de dinero ganado y perdido. La historia de Aragon dejó al descubierto una dura verdad: que las DAO son tan susceptibles a los juegos de poder como cualquier entidad tradicional.

Pero también destacó las formas en que la gobernanza realmente funciona en la cadena y las formas en que podría funcionar mejor.

Aragon, la DAO, se implementó, organizó e incentivó como una corporación, y muchos de los argumentos a favor de la liquidación surgieron de la forma en que justificamos las decisiones sobre corporaciones y otras empresas con fines de lucro. Aragon tenía un rendimiento inferior al esperado; su valor contable superaba su capitalización bursátil, por lo que debía ser liquidada. En este sentido, las acciones de los saqueadores eran previsibles y justificables, así como los Mercados de capitales que funcionan correctamente deberían tener cabida para los inversores activistas.

Me encantaría que esta crisis fuera una oportunidad para reexaminar el papel de estos inversores activistas, tal como lo hizo elGuerras de curvaso las recientes consecuencias entreAave y Llama Nos han brindado oportunidades para reevaluar el papel de los delegados profesionales. Wall Street respondió a las adquisiciones hostiles de la década de 1980 con una serie de píldoras venenosas (mecanismos que disuaden a ONE accionista de obtener una participación demasiado grande en una empresa) y otras políticas que concentraron el poder en los equipos ejecutivos y redujeron el dinamismo del capital en esos Mercados. Pero esas no son las únicas opciones para protegerse de los "asaltantes de DAO". Por ejemplo, podríamos introducir más medidas de protección para la Aviso legal y el staking para grandes inversores o implementar compras gestionadas por la comunidad que creen una versión descentralizada de las defensas del "caballero blanco" donde un inversor preferente compra la parte del asaltante.

La lección:Mucho se ha dicho sobre las limitaciones de la votación con monedasPero si se votan las monedas, es importante hacerlo bien. Las DAO no son corporaciones, pero las que sí lo son deberían invertir en una buena gobernanza corporativa. La descentralización no puede ser una excusa para la explotación.

Dos tecnologías

En su nivel más profundo, Aragon es una historia de dos tecnologías.

Aragon DAO había codificado a través de su token un conjunto de incentivos corporativos: los poseedores de tokens querían maximizar los retornos, los miembros del equipo querían avanzar en sus Empleo, los operadores de blockchain subyacentes querían sus tarifas.

Pero la Asociación Aragon , una organización suiza sin fines de lucro, se organizó en torno a una misión, con una junta directiva legal y éticamente responsable de cumplirla. ¿Qué debía la organización, legal y éticamente, a los poseedores de tokens de Aragon DAO? Una pregunta menos frecuente: ¿qué debían los poseedores de tokens de un contrato inteligente en particular a la misión de una entidad legal suiza? ¿Ese contrato inteligente también tenía una misión?

La gobernanza de Aragón no pudo resolver el conflicto subyacente entre beneficios y misión, pero su fracaso no estaba previsto. Las corporaciones modernas tienen juntas directivas y "tokens". Muchas de estas juntas directivas tienen misiones que van más allá de la rentabilidad, desde Patagonia hasta Bosch y OpenAI, mientras que los "tokens" ayudan a definir los incentivos subyacentes del equipo directivo y a respaldar las ambiciones tanto de la junta directiva como del equipo frente a la realidad (y las oportunidades) del mercado.

Gobernar estas entidades no es tarea fácil. Los incentivos pueden incorporarse directamente en el código y la ley, pero las declaraciones de misión, incluso cuando se incluyen en los estatutos o en la tabla de capitalización, son tan sólidas como la voluntad de la junta directiva o la cultura de un equipo. Las misiones también cambian; a menudo, deben cambiar.

El desafío de la gobernanza es especialmente difícil en el caso de entidades mixtas: una organización sin fines de lucro propietaria de una corporación con fines de lucro, una fundación que financia un equipo de desarrollo o una DAO que se encuentra, de forma más o menos incómoda, dentro de un envoltorio legal. Pero es factible; se ha hecho.

En 2017, el lanzamiento del token Aragon fue llevado a cabo por una organización sin fines de lucro estonia. Posteriormente, el dinero se transfirió a una organización sin fines de lucro suiza, que lo administró. Actualmente, entre 10 y 50 millones de dólares se transferirán a una tercera organización sin fines de lucro, a la espera de los resultados de la liquidación.

Este nuevo Aragon, sin fundadores ni tokens, deberá decidir qué hacer y luego construir una organización (una junta directiva, un equipo y una gobernanza) capaz de hacerlo. Entonces, ¿qué hará?

Lo más obvio es que Aragon podría seguir haciendo lo que ya estaba haciendo: financiar un equipo de desarrollo para KEEP construyendo sobre la base de la pila de código abierto existente de Aragon ; en cuyo caso el equipo tendrá que enfrentar algunas preguntas difíciles sobre la sostenibilidad del producto y el tamaño del mercado.

Podría convertirse en una fundación que invierta en una amplia gama de DAO y proyectos DAO, convirtiéndose para el ecosistema DAO en lo que la Fundación Uniswap es para Uniswap , pero sin el beneficio del ajuste producto-mercado de Uniswap. Aragon podría reorganizarse como un laboratorio de investigación de alta tecnología para DAOsimilar a DeepMind u OpenAI, en lugar de una tienda de productos, con todas las posibilidades de desarrollo que conlleva, como estaba empezando a hacer con suEquipo ZK.

En el extremo más arriesgado de las opciones, podría usar su tesorería para impulsar la adquisición de DAO y sus herramientas, convirtiéndose en una especie de banco nacional para DAO. O bien, podría retirar la financiación por completo y centrarse únicamente en comunicar valores y fomentar una comunidad de código abierto, como la Fundación Linux o lo que la Fundación Bitcoin intentaba hacer por Bitcoin.

Lo que Aragon no puede hacer es operar como un cheque en blanco para un pequeño grupo de personas con información privilegiada. Tiene una misión. Se pueden hacer y perder fortunas y Empleo en el marco de esa misión. Los Mercados subirán y bajarán. Las DAO podrían continuar. poseer el 50% de la economía mundial, con Aragon a la cabeza. O las DAO podrían ser un destello en la burbuja de las Cripto. Pero la misión Permanece; es por eso que Aragon permanece. La lección es simple: si eres una organización sin fines de lucro, actúa como tal.

Al nuevo Aragon le llevará un tiempo comprender las cosas. Mientras tanto, debería formar un equipo de expertos. Realizar un acto de buena voluntad. Cultivar un sueño.

Buena suerte. Lo vas a lograr.