Come la tokenizzazione Cripto può andare male (e come rimediare)

T è il denaro a far girare il mondo; è il credito. Il credito è precedente a qualsiasi forma di valuta conosciuta ed era in uso almeno fin da lontanocome l'antica civiltà di Sumer intorno all'anno 3500 a.C. A Sumer, i cittadini potevano ottenere prestiti per scopi agricoli, ripagandoli in seguito tramite una percentuale del loro raccolto. In confronto, la più antica operazione di conio di monetemai scopertorisale solo al 640 a.C. circa.

Ralf Kubli è membro del consiglio direttivo della Casper Association.

Il credito è il vero fondamento della Finanza. Non denaro o pagamenti individuali, ma pagamenti nel tempo, ovvero flussi di cassa. I flussi di cassa consentono alle entità di prevedere futuri stati finanziari e di sviluppare strategie basate su tali informazioni, motivo per cui sono spesso considerati la linfa vitale dell'economia mondiale. Ma se è così, perché il passaggio alla tokenizzazione e alla digitalizzazione è così incentrato sul denaro?

Il panorama del credito oggi

Oggi, il credito rimane il fondamento di tutta la Finanza. Tuttavia, stiamo anche navigando in tempi senza precedenti. C'è un crisi del creditoincombente negli Stati Uniti mentre le prospettive economiche più ampie peggiorano. Di conseguenza, vengono offerti meno prestiti e quelli che lo sono sono diventati più conservativi, con conseguenteDivario di 2 trilioni di dollari di domanda di Finanza insoddisfatta.

Ciò danneggia in modo sproporzionato le piccole e medie imprese (PMI), che generalmente sono quelle che hanno più bisogno di sostegno finanziario quando decollano.

Parte della causa dietro a questo è che i grandi fornitori di capitale hanno difficoltà a condurre una due diligence e una gestione del rischio adeguate per il loro debito PMI, con conseguente mancanza di opzioni per i mutuatari. Invece, queste piattaforme di prestito si concentrano solo su mutuatari di alta qualità, ignorando molte PMI, anche se potrebbero generalmente applicare tassi di interesse molto più elevati.

Vedi anche:La tokenizzazione delle attività del mondo reale (RWA) spiegata

La situazione deriva dal fatto che i fornitori di capitale sono bloccati in una situazione senza via d'uscita. Per offrire opportunità di cartolarizzazione su larga scala, i creditori dovrebbero lavorare con mutuatari ad alto rischio. Ciò porterebbe inevitabilmente a tassi di insolvenza più elevati, che la maggior parte dei fornitori di capitale T tollererebbe. Di conseguenza, il volume complessivo del credito rimane relativamente piccolo, lasciando molti mutuatari senza fortuna.

Entra la tokenizzazione

Fortunatamente, c'è una potenziale soluzione. L'ascesa della Tecnologie blockchain sta rimodellando il modo in cui molte aziende commerciano i loro asset finanziari. Le blockchain consentono agli asset del mondo reale (RWA) e al capitale esistenti di essere "tokenizzati", ovvero di rappresentare determinati asset, siano essi tangibili, intangibili o finanziari, on-chain come token digitali.

È relativamente facile per gli asset immateriali e finanziari negoziare perché di fatto esistono già digitalmente. Gli asset fisici sono un BIT' più complicati, perché cosa significa possedere un token che rappresenta un bene fisico? Con le giuste definizioni e architetture, tuttavia, non è affatto impossibile rappresentare beni del mondo reale su una blockchain.

Il mondo è sull'orlo di un boom della tokenizzazione. Si prevede che l'industria della tokenizzazione raggiungerà una valutazione di3-5 trilioni di dollarientro il 2030, con grandi nomi comeSocietà E Roccia nerastanno già mostrando il loro interesse.

Secondo un'analisi, attualmente le forme predominanti di asset tokenizzati sono il settore immobiliare e quello azionario.rapporto recente di Digital Asset ResearchTra le 41 organizzazioni Finanza centralizzate focalizzate sulle RWA prese in considerazione dai ricercatori, 26 hanno creato i propri Mercati di tokenizzazione e 30 di queste facilitano la frazionarizzazione delle RWA.

E non è una sorpresa. I vantaggi della tokenizzazione includono maggiore liquidità, liquidazione più rapida, costi inferiori e migliore gestione del rischio delle attività finanziarie. Un massiccio cambiamento nella tokenizzazione istituzionale potrebbe facilmente portare abbastanza liquidità nel mercato del credito per affrontare le attuali carenze, il che sarebbe un grande vantaggio per le PMI e lo sviluppo economico in generale.

Immagina che le Cripto abbiano un mondo realeimpatto.

Tuttavia, c'è un problema. Attualmente, la maggior parte della tokenizzazione degli asset finanziari è solo questo: rappresentazioni digitali di riserve detenute dalle aziende. Ma questo T dipinge l'intero quadro di un asset. Non tiene conto delle granularità di come esistono effettivamente i vari asset, come i loro obblighi finanziari, passività o flussi di cassa.

In alcuni casi, le aziende si limitano a crittografare l'hash di un PDF contenente i loro "termini e condizioni", mentre effettuano la tokenizzazione. Anche se quel contratto definisce correttamente il saldo completo di attività e passività, richiede comunque che un Human legga il documento e calcoli il potenziale di fatturato sottostante.

Tali sforzi poco brillanti non portano certamente nuove efficienze al mercato, né sfruttano appieno il livello di trasparenza e definitività che la blockchain presenta. Evitiamo il percorso in cui le istituzioni finanziarie caricano semplicemente i rendiconti finanziari sulla blockchain e riconsideriamo la qualità e i tipi di informazioni che la tokenizzazione degli asset finanziari può fornire, il che inevitabilmente riscriverà le regole sul credito.

Altrimenti la tokenizzazione fornirà solo il livello di trasparenza e fiducia dei Mercati esistenti, che T sono realmente migliorati da quando deficit informativi che hanno guidato il boom e il crollo del mercato immobiliare alla fine degli anni 2000. Vogliamo davvero ricreare le condizioni che hanno portato alla Grande Crisi Finanziaria nell'era delle Cripto e dell'uso Cripto?

La tokenizzazione fatta bene

Per sfruttare tutti i vantaggi della tokenizzazione e garantire di evitare un'altra recessione causata da crediti inesigibili e leva finanziaria, tutte le attività finanziarie tokenizzate devono non solo digitalizzare l'attività stessa, ma anche definire i flussi di cassa e le passività sottostanti.

Inoltre, queste informazioni devono essere standardizzate: suggerisco di utilizzare standard di asset finanziari collaudati comeATTO, che può essere implementato a livello di codice. Questo avrebbe incidentalmente il vantaggio di rendere interoperabile l'intero sistema di credito on-chain. Gli smart contract T sono veramente intelligenti, ma contratti finanziari intelligenticon determinati standard definitori per gli asset tokenizzati, i flussi di cassa e le passività diventerebbero leggibili dalle macchine, nonché eseguibili e verificabili.

Vedi anche:Tokenizzare tutto: le istituzioni scommettono sul futuro delle criptovalute

Ciò aprirà molte possibilità. In particolare, aumenterà notevolmente l'efficienza e la trasparenza, rendendo intrinsecamente l'economia molto più efficace. Sbloccherà anche un'enorme quantità di liquidità in un'ampia gamma di settori, ma soprattutto, per i nostri scopi, porterà un'ondata di opzioni di credito disponibili a cui le PMI possono attingere.

Ciò contribuirà a stimolare l'innovazione e, al contempo, a ridurre al minimo il rischio che futuri crolli finanziari possano nuovamente scuotere i Mercati globali.

Tutto questo è esattamente il motivo per cui il settore Finanza ha bisogno di tokenizzare correttamente, con definizioni standardizzate e la rappresentazione completa dei flussi di cassa. Finché non vedremo questo, la Tecnologie blockchain T porterà davvero alcuna evoluzione significativa nella Finanza, e saremo ancora a rischio del contagio in corso che si diffonde quando le aziende crollano.

Peggio ancora, le PMI continueranno a sopportare il peso, poiché le istituzioni che sopravviveranno diventeranno solo più restrittive con i loro prestiti. Se vogliamo che la Finanza entri davvero nel 21° secolo in modo sano, la tokenizzazione ponderata e standardizzata è la risposta.