Comment la tokenisation des Crypto peut mal tourner (et comment y remédier)

Ce n'est T l'argent qui fait tourner le monde, mais le crédit. Le crédit est antérieur à toute forme de monnaie connue et était déjà en usage. au moins aussi loin dans le passéComme l'ancienne civilisation de Sumer, vers 3500 av. J.-C., les citoyens de Sumer pouvaient obtenir des prêts à des fins agricoles, qu'ils remboursaient ensuite grâce à un pourcentage de leur récolte. À titre de comparaison, la plus ancienne activité de frappe de monnaiejamais découvertne remonte qu'à environ 640 avant J.-C.

Ralf Kubli est membre du conseil d'administration de l'Association Casper .

Le crédit est le véritable fondement de la Finance. Il ne s'agit pas d'argent ni de paiements individuels, mais de paiements échelonnés dans le temps, autrement dit de flux de trésorerie. Ces flux permettent aux entités de prédire leur situation financière future et d'élaborer des stratégies en fonction de ces informations. C'est pourquoi ils sont souvent considérés comme le moteur de l'économie mondiale. Mais si tel est le cas, pourquoi la tendance à la tokenisation et à la numérisation est-elle si axée sur la monnaie ?

Le paysage du crédit aujourd'hui

Aujourd'hui, le crédit demeure le fondement de toute Finance. Cependant, nous traversons une période sans précédent. crise du créditse profile aux États-Unis, alors que les perspectives économiques générales se dégradent. En conséquence, moins de prêts sont proposés et ceux qui le sont sont devenus plus prudents, ce qui a entraîné uneUn écart de 2 000 milliards de dollars de la demande non satisfaite de Finance.

Cela nuit de manière disproportionnée aux petites et moyennes entreprises (PME), qui sont généralement celles qui ont le plus besoin de soutien financier au moment de leur démarrage.

Cela s'explique en partie par le fait que les grands bailleurs de fonds peinent à mener des audits préalables et à gérer les risques adéquats pour leurs prêts aux PME, ce qui restreint les options offertes aux emprunteurs. Au lieu de cela, ces plateformes de prêt se concentrent uniquement sur les emprunteurs de qualité, ignorant de nombreuses PME, alors même qu'elles pourraient généralement pratiquer des taux d'intérêt bien plus élevés.

Voir aussi :La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) expliquée

Cette situation découle du fait que les bailleurs de fonds se trouvent dans une situation inextricable. Pour offrir des opportunités de titrisation à plus grande échelle, les prêteurs devraient collaborer avec des emprunteurs à risque élevé. Cela entraînerait inévitablement des taux de défaut plus élevés, ce que la plupart des bailleurs de fonds ne toléreront T . Par conséquent, le volume global de crédit reste relativement faible, laissant de nombreux emprunteurs dans l'incertitude.

Entrez la tokenisation

Heureusement, il existe une solution potentielle. L'essor de la Technologies blockchain transforme la manière dont de nombreuses entreprises négocient leurs actifs financiers. Les blockchains permettent de « tokeniser » des actifs réels (RWA) et des capitaux existants, c'est-à-dire de représenter certains actifs, qu'ils soient tangibles, intangibles ou financiers, sur la chaîne sous forme de jetons numériques.

Il est relativement facile d'échanger des actifs incorporels et financiers, car ils existent déjà numériquement. Les actifs physiques sont un BIT plus complexes : que signifie posséder un jeton représentant un bien physique ? Avec les bonnes définitions et une architecture adéquate, il n'est cependant pas impossible de représenter des biens réels sur une blockchain.

Le monde est à l'aube d'un boom de la tokenisation. Le secteur de la tokenisation devrait atteindre une valorisation de3 à 5 billions de dollarsd'ici 2030, avec de grands noms commeJPMorgan et BlackRocksignalent déjà leur intérêt.

L'immobilier et les actions sont actuellement les formes prédominantes d'actifs tokenisés, selon unrapport récent de Digital Asset ResearchParmi les 41 organisations Finance centralisées axées sur les RWA examinées par les chercheurs, 26 ont établi leurs propres Marchés de tokenisation et 30 d'entre elles facilitent la fractionnement des RWA.

Et ce n'est pas surprenant. Les avantages de la tokenisation comprennent une liquidité accrue, un règlement plus rapide, des coûts réduits et une meilleure gestion des risques liés aux actifs financiers. Une transition massive vers la tokenisation institutionnelle pourrait facilement apporter suffisamment de liquidités au marché du crédit pour combler les lacunes actuelles, ce qui constituerait un atout majeur pour les PME et le développement économique en général.

Imaginez que la Crypto ait un monde réelimpact.

Il y a cependant un hic. Actuellement, la plupart des tokenisations d'actifs financiers se limitent à cela : des représentations numériques des réserves détenues par les entreprises. Mais cela ne donne T une image complète d'un actif. Cela passe à côté des détails de la réalité de ces actifs, comme leurs obligations financières, leurs passifs ou leurs flux de trésorerie.

Dans certains cas, les entreprises se contentent de chiffrer le hachage d'un PDF contenant leurs conditions générales, tout en les tokenisant. Même si ce contrat définit correctement le solde total des actifs et des passifs, il nécessite une Human pour le lire et calculer le potentiel de revenus sous-jacent.

De tels efforts peu convaincants n'apportent certainement aucune amélioration de l'efficacité au marché et ne tirent pas pleinement parti du niveau de transparence et de finalité offert par la blockchain. Évitons la voie où les institutions financières se contentent de télécharger leurs états financiers sur la blockchain et repensons la qualité et les types d'informations que la tokenisation des actifs financiers peut fournir, ce qui entraînera inévitablement une refonte des règles du crédit.

Dans le cas contraire, la tokenisation ne fournira que le niveau de transparence et de confiance des Marchés existants, qui ne se sont T vraiment améliorés depuis déficits d'information qui ont conduit Le boom et l'effondrement du marché immobilier à la fin des années 2000. Voulons-nous vraiment recréer les conditions qui ont conduit à la Grande Crise Financière à l'ère de la Crypto et de Crypto utilisation ?

La tokenisation bien faite

Pour tirer pleinement parti des avantages de la tokenisation et garantir que nous évitons une nouvelle récession causée par les créances douteuses et l’effet de levier, tous les actifs financiers tokenisés doivent non seulement numériser l’actif lui-même, mais également définir ses flux de trésorerie et ses passifs sous-jacents.

De plus, ces informations doivent être normalisées. Je suggère d’utiliser des normes d’actifs financiers éprouvées, commeACTUS, qui peut être implémenté au niveau du code. Cela aurait d'ailleurs l'avantage de rendre l'ensemble du système de crédit en chaîne interopérable. Les contrats intelligents ne sont T vraiment intelligents, mais contrats financiers intelligentsavec certaines normes de définition pour les actifs tokenisés, les flux de trésorerie et les passifs pourraient devenir lisibles par machine, ainsi qu'exécutables et vérifiables.

Voir aussi :Tokeniser tout : les institutions misent sur l'avenir des cryptomonnaies

Cela ouvrira de nombreuses possibilités. Notamment, cela améliorera considérablement l'efficacité et la transparence, ce qui permettra à l'économie de fonctionner beaucoup plus efficacement. Cela permettra également de débloquer d'importantes liquidités dans un large éventail de secteurs, mais surtout, pour nos besoins, cela offrira une multitude d'options de crédit accessibles aux PME.

Cela devrait stimuler l’innovation tout en minimisant le risque que de futurs effondrements financiers puissent à nouveau ébranler les Marchés mondiaux.

C'est précisément pour cette raison que le secteur Finance doit tokéniser correctement, avec des définitions standardisées et une représentation complète des flux de trésorerie. Tant que nous n'aurons pas constaté cela, la Technologies blockchain n'apportera T de véritable évolution significative dans la Finance, et nous resterons exposés au risque de contagion qui se propage lorsque les entreprises s'effondrent.

Pire encore, les PME continueront d'en subir les conséquences, car les institutions qui survivront deviendront encore plus restrictives en matière de prêts. Si nous voulons que la Finance entre véritablement dans le XXIe siècle de manière saine, une tokenisation réfléchie et standardisée est la solution.