Affrontare la macchina della disinformazione sull’inflazione

ONE dei meme e dei messaggi più comuni nelle comunità Cripto è che la deflazione è meglio di inflazione, e più l'asset è deflazionistico, meglio è. Ad alimentare il messaggio di acquistare questi asset c'è un argomento diffuso secondo cui l'inflazione è fuori controllo e che l'espansione monetaria avvenuta durante la pandemia di coronavirus è direttamente responsabile.

Cominciamo con l'errore più fondamentale comune a più ecosistemi Cripto : l'idea che i sistemi deflazionistici siano migliori di quelli inflazionistici. I massimalisti Bitcoin tendono a colpire più duramente questo punto, ma la comunità Ethereum può essere altrettanto pessima. Ultrasuoni.denarodecanta l'impatto deflazionistico dell'EIP-1559 e l'imminenteFusione Ethereumanche come una cosa positiva.

Paul Brody è il leader globale della blockchain di EY e editorialista CoinDesk .

La teoria è allettante: se hai Cripto e il tasso di aggiunta di nuove Cripto va a zero o inizia a diventare negativo, il valore delle tue Cripto dovrebbe aumentare. L'ipotesi nascosta è che la domanda per la suddetta Cripto rimanga la stessa o aumenti. In realtà, gli ecosistemi deflazionistici T sembrano funzionare molto bene. E ci sono molte prove a riguardo, in particolare dalla Grande Depressione, quando prima un paese abbandonava il gold standard, più velocemente la sua economia si riprendeva.

Il motivo per cui i sistemi deflazionistici causano il collasso economico è che se le persone si aspettano che il valore della loro valuta aumenti, evitano di spenderla e cercano di tenersela stretta. Ciò porta a risparmi alle stelle (Sto trattenendo!) e domanda in calo. Al contrario, in sistemi altamente inflazionistici, le persone si affrettano a spendere soldi. Non sorprende che le banche centrali puntino alla stabilità dei prezzi in generale.

È importante capire, tuttavia, che la stabilità assoluta dei prezzi è un obiettivo impossibile e irragionevole. Le economie cambiano nel tempo, e anche i prezzi devono farlo. La produzione e la Tecnologie hanno reso gli acquisti sempre più economici, ma molti servizi T beneficiano degli stessi guadagni di produttività. Gli insegnanti si prendono ancora cura di circa lo stesso numero di bambini di un secolo fa, mentre gli operai delle fabbriche possono usare i macchinari per sfornare cento volte più cose. Sarebbe folle se i prezzi delle TV e dell'istruzione fossero identici dopo tutto quel tempo.

A parità di condizioni, un po' di inflazione è meglio di un po' di deflazione. Ciò consente alle banche centrali di fissare tassi di interesse inferiori al tasso di inflazione, se necessario. Se puoi prendere in prestito denaro all'1% e l'inflazione è al 3%, il tuo tasso di interesse "reale" effettivo è in realtà -2%. È così che le banche centrali fanno i lanci aerei. Sfortunatamente, non esiste un modo semplice per fissare tassi di interesse inferiori a zero.

Continua a leggere: L'inflazione ha ripreso inaspettatamente a crescere all'8,6% a maggio, raggiungendo un nuovo massimo degli ultimi 40 anni

Il secondo grande argomento che vale la pena affrontare è l'idea che l'inflazione nelle democrazie occidentali sia una sorta di grave fallimento Politiche o che sia fuori controllo. Non è né l'una né l'altra cosa. L'inflazione e le banche centrali sembrano comportarsi esattamente come previsto. Un vasto stimolo fiscale e monetario ha salvato il mondo da quella che avrebbe potuto essere una recessione devastante all'inizio della pandemia. Ora, banche centrali e i governi si stanno tirando indietro. Ma la Politiche monetaria e fiscale T è una scienza esatta; l'idea che si possa guidare perfettamente l'economia globale attraverso un crollo massiccio delle vendite di servizi, un'esplosione delle vendite di prodotti mentre le persone restano a casa e comprano cose, e poi tornare a un settore dei servizi in crescita è ridicola.

Un buon parametro di riferimento per capire se tutto questo sta andando bene o male nel complesso sarebbe confrontare l'attuale pandemia con l'ultima volta che abbiamo avuto una trasformazione del mercato globale su tale scala con diversi livelli di stimolo fiscale e monetario e enormi cambiamenti nella domanda. L'unico vero esempio precedente di ciò è stato l'entrata e l'uscita dalla seconda guerra mondiale. Dopo la guerra, gli Stati Uniti hanno anche sperimentato un'ondata di inflazione poiché la smobilitazione ha spostato la domanda con grande velocità da carri armati e armi ad elettrodomestici da cucina e automobili.

Anche quella raffica di inflazione fu transitoria. In un periodo di tre anni dopo la seconda guerra mondiale, l'inflazione raggiunse il picco a un tasso annuo del 18% prima di tornare a livelli normali. Non segnò l'inizio di un'inflazione prolungata e nessuno ora LOOKS quel momento come una sorta di fallimento Politiche importante. Fu una conseguenza ragionevole dello spostamento dell'intero piano di produzione e domanda mondiale. Il fatto che l'inflazione negli Stati Uniti sembri aver raggiunto il picco intorno all'8% fa sembrare questo aggiustamento transitorio positivo al confronto.

Quando si tratta di costruire la nostra futura economia in un ecosistema blockchain, non dobbiamo fallire Imparare le lezioni del passato. Se vogliamo che Ethereum diventi il ​​motore di una nuova economia globale (e io lo voglio!), e vorremmo che il suo token ether (ETH) diventasse un'unità di base di prezzo, allora la stabilità dei prezzi, non la deflazione, è un obiettivo preferito. Spingere verso architetture sempre più deflazionistiche piacerà sicuramente agli HODLer, ma T posizionerà Ethereum per diventare un'economia globale a pieno titolo.

Continua a leggere: Il LINK tra Bitcoin e inflazione