Bitcoin sottoperforma l'S&P 500 poiché le azioni hanno superato i fondamentali, afferma la società di trading Cripto QCP

Mentre alcuni si aspettano che il Bitcoin (BTC) aumento con il recente Rally delle azioni, la società di trading di opzioni Cripto con sede a Singapore Capitale QCPsuggerisce il contrario.

Secondo QCP Capital, i titoli azionari hanno superato i fondamentali e potrebbero presto subire un calo.

"Lo diciamo perché il rendimento dei titoli del Tesoro a due anni, che è stato un indicatore affidabile della direzione del mercato per tutto l'anno, si sta, di fatto, muovendo in linea con BTC ed ETH, mentre l'S&P 500 e il Nasdaq hanno registrato un rialzo", ha affermato QCP nell'aggiornamento di mercato di lunedì.

Le attività di rischio, tra cui le criptovalute, si sono mosse per lo più nella direzione opposta al rendimento del Tesoro statunitense a due anni quest'anno, mentre la Federal Reserve ha intrapreso il suo ciclo di aumento dei tassi più aggressivo da decenni. Il rendimento a due anni segue da vicino le aspettative di tasso di interesse e inflazione a breve termine.

Mentre Bitcoin ed ether continuano a rispettare la correlazione negativa con il rendimento a due anni, le azioni si sono disaccoppiate da metà ottobre nella speranza che l'inflazione abbia raggiunto il picco e che la Fed si orienti verso tagli dei tassi volti ad aumentare la liquidità nella seconda metà del prossimo anno.

Il grafico di QCP confronta il grafico invertito del rendimento biennale con l'S&P 500, il Nasdaq, il Bitcoin e l'ether a partire da gennaio.

L'S&P 500 e il Nasdaq hanno registrato guadagni a due cifre da metà ottobre, allontanandosi dal rendimento biennale. Bitcoin, la principale Criptovaluta per valore di mercato, è scesa del 6%.

Se i Mercati BOND , considerato più razionale e poco sentimentale delle azioni, credeva nella narrazione, il rendimento a due anni avrebbe visto un forte calo. In altre parole, il grafico invertito del rendimento a due anni sarebbe stato molto più alto e in sincronia con gli Indici di quanto non lo sia adesso.

Sembra quindi che le azioni abbiano corso troppo nel valutare il cambiamento della Fed.

La relativa resilienza del rendimento a due anni rispetto al rendimento a 10 anni suggerisce la stessa cosa. La nota a due anni ha reso il 4,40% al momento della stampa, 48 punti base in meno rispetto al massimo annuale del 4,88% raggiunto il 4 novembre. Al contrario, la nota a 10 anni ha reso il 3,55%, ovvero 75 punti base in meno rispetto al massimo del 2022 del 4,33% raggiunto il 21 ottobre.

Guardando avanti

Il rendimento a due anni potrebbe salire verso il 5%, esercitando una pressione al ribasso sulle attività rischiose.

Questo perché le nuove proiezioni dei 19 responsabili delle politiche della Fed, la cui pubblicazione è prevista per la prossima settimana, presumibilmente mostreranno che i tassi continueranno a salire l'anno prossimo e raggiungeranno il picco massimo al tasso terminale sopra il 5%, contraddicendo le speranze di tagli dei tassi l'anno prossimo.

"Supponendo che il rendimento a due anni sia ancora il modo in cui il mercato fissa il prezzo del tasso terminale della Fed l'anno prossimo, allora potremmo avere ancora un potenziale ribasso maggiore, poiché la Fed avverte che ora aumenterà i tassi oltre il 5%", ha osservato QCP.