Bitcoin tiene un rendimiento inferior al del S&P 500 porque las acciones han superado los fundamentos, afirma la firma de comercio de Cripto QCP

Mientras que algunos esperan que Bitcoin (BTC) ponerse al día Con el reciente Rally de las acciones, la empresa de comercio de opciones de Cripto con sede en Singapur QCP Capitalsugiere lo contrario.

Según QCP Capital, las acciones han superado los fundamentos y pronto podrían volver a caer.

"Decimos esto porque el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que ha sido un indicador confiable de la dirección del mercado durante todo el año, de hecho se está moviendo en línea con BTC y ETH, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq se han recuperado", dijo QCP en la actualización del mercado del lunes.

Los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, se han movido mayoritariamente en dirección opuesta al rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a dos años este año, dado que la Reserva Federal inició su ciclo de subida de tipos más agresivo en décadas. El rendimiento a dos años sigue de cerca las expectativas de inflación y tipos de interés a corto plazo.

Si bien Bitcoin y Ether continúan respetando la correlación negativa con el rendimiento a dos años, las acciones se han disociado desde mediados de octubre con la esperanza de que la inflación haya alcanzado su punto máximo y la Fed gire hacia recortes de tasas que impulsen la liquidez en la segunda mitad del próximo año.

El gráfico de QCP compara el gráfico invertido del rendimiento a dos años con el S&P 500, Nasdaq, Bitcoin y ether desde enero.

El S&P 500 y el Nasdaq han registrado ganancias de dos dígitos desde mediados de octubre, alejándose del rendimiento a dos años. Bitcoin, la Criptomonedas líder por valor de mercado, ha caído un 6%.

Si los Mercados de BOND , consideró Más racional y menos sentimental que la renta variable, según la narrativa, el rendimiento a dos años habría experimentado una fuerte caída. En otras palabras, el gráfico invertido del rendimiento a dos años sería mucho más alto y estaría en sintonía con los Índices de lo que es actualmente.

Por lo tanto, las acciones parecen haberse adelantado a los plazos a la hora de fijar el precio del giro de la Fed.

La relativa resiliencia del rendimiento a dos años en comparación con el rendimiento a 10 años sugiere lo mismo. El bono a dos años rendía un 4,40% al cierre de esta edición, 48 puntos básicos menos que el máximo acumulado del año, el 4,88%, alcanzado el 4 de noviembre. Por el contrario, el bono a 10 años rendía un 3,55%, o 75 puntos básicos menos que el máximo de 2022, el 4,33%, alcanzado el 21 de octubre.

Mirando hacia el futuro

El rendimiento a dos años podría subir hasta el 5%, lo que ejercería presión a la baja sobre los activos de riesgo.

Esto se debe a que las nuevas proyecciones de los 19 responsables de la política monetaria de la Reserva Federal, que se publicarán la próxima semana, probablemente muestren que las tasas seguirán aumentando el próximo año y alcanzarán un máximo terminal por encima del 5%, lo que contradice las esperanzas de recortes de tasas el próximo año.

"Suponiendo que el rendimiento a dos años siga siendo la forma en que el mercado fija el precio de la tasa terminal de la Fed el próximo año, entonces potencialmente aún tendremos más posibilidades de caída, ya que la Fed advierte que ahora aumentará las tasas por encima del 5%", señaló QCP.