Cosa devono sapere gli investitori sulla quotazione di Circle

Circle, una presenza fissa di lunga data nell'ecosistema Criptovaluta , ha annunciato ieri che diventerà pubblica tramite una società di acquisizione per scopi speciali, ovvero SPAC, con una valutazione di 4,5 miliardi di dollari. Anche se i soldi più grossi andranno ainsider già presenti nello SPAC, offre comunque agli investitori al dettaglio l'opportunità di fare una scommessa a lungo termine su un'azienda che ha una vera possibilità di diventare centrale per la criptoeconomia. Se stai pensando di acquistare l'offerta, continua a leggere per alcuni fatti e fattori chiave.

Circle è stata fondata nel 2013, il che la rende davvero venerabile per gli standard Cripto . Ma l'azienda ha trascorso molti anni a vagare nel deserto alla ricerca di uno scopo definito: si è cimentata in vari momenti con Bitcoin, con pagamenti non crittografici e con exchange Cripto .

David Z. Morris è il caporedattore della rubrica approfondimenti di CoinDesk.

A partire dal 2018, Circle sembra aver trovato davvero la sua vocazione con l'USDC stablecoin. Le stablecoin sono disponibili in diversi gusti, ma USDC è della varietà completamente supportata: in cambio di depositi di dollari low-tech o equivalenti, Circle stampa token in dollari su Ethereum e altre blockchain.

Attualmente, le stablecoin sono utilizzate principalmente dai trader Cripto che cercano un modo per parcheggiare i fondi in modo sicuro senza dover effettuare il costoso e lento passaggio alla vera valuta fiat. Ma poiché le Cripto continuano a crescere come settore, ci si aspetta che abbiano molte più applicazioni finanziarie quotidiane, da pagamenti A prestiti basati sulla finanza decentralizzata.

(Dichiarazione informativa: Circle ha precedentemente in collaborazione con DCG, la società madre di CoinDesk.)

Dove si inserisce Circle nella Cripto

Circle è stata fondata nel 2013, una longevità che attesta una gestione solida. Fin dall'inizio, Circle era molto sul lato aziendale e attento del cryptoverse, puntando ad applicazioni mainstream e partnership di alto profilo. Se il CEO di Coinbase Brian Armstrong è il robotide delle criptovalute Mark Zuckerberg, Allaire è un mini-Jamie Dimon Cripto , con la patina old school del mondo Finanza . Quella coltivazione di rispettabilità e fiducia ha probabilmente aiutato Circle a stabilire la sua più grande fonte di entrate attuale, servizi di tesoreria e gestione.

Ma la vera storia per Circle è USDC. La stablecoin è un progetto congiunto tra Circle e Coinbase, tramite un'entità chiamata Centre. USDC è cresciuta a un ritmo enorme nell'ultimo anno e passa, da 1 miliardo a 25 miliardi di USDC in circolazione. Ciò la rende un concorrente davvero valido per Tether, attualmente la stablecoin più importante con circa 63 miliardi di $ di offerta circolante. Circle, in una presentazione recente, ha previstoEmessi 83 miliardi di dollari in USDCentro l'anno prossimo e 200 miliardi di dollari entro il 2023. Ciò avrebbe un impatto diretto sui profitti di Circle attraverso l'aumento delle commissioni di transazione e degli interessi sulle riserve.

Circle si è consolidata per concentrarsi sul suo successo con USDC, principalmente scaricando asset di trading. Nell'ottobre 2019 ha venduto lo scambio Poloniex, acquisita solo due anni prima. Nei suoi documenti SPAC, Circle ha rivelato cheha perso 156 milioni di dollariin generale su Poloniex. Circle ha anche venduto il suoscrivania di negoziazione over-the-counter per Krakena dicembre 2019 e ha scaricato la sua app di trading al dettaglio,Cerchio Investi, nel febbraio 2020.

USDC: grande potenziale, grande rischio normativo

Nello scenario migliore, la gestione di una stablecoin USD da parte di un'entità statunitense pubblica e regolamentata potrebbe rappresentare uno spartiacque, sia a livello pratico che concettuale. Al livello più alto, sarebbe forse la competizione valutaria più diretta tra una società privata e il governo statunitense dai tempi della repressione post-Guerra civile suvalute delle banche private.

All'interno della criptosfera, se USDC crea fiducia potrebbe continuare a sostituire Tether, che molti critici vedono come un rischio sistemico a causa della sua mancanza di trasparenza delle riserve. Potrebbe persino essere un'alternativa a una stablecoin supportata da USD gestita dalla Federal Reserve, e alcuni vedono il percorso privato preferibile.

Tuttavia, ci sono dubbi sul fatto che ciò accadrà. In recenti conversazioni, Allaire non è riuscito a rispondere alle domande sulle riserve di Circle in modo soddisfacente per gli spettatori, in particolare per quanto riguarda“investimenti approvati” sconosciuti a sostegno USDC. Allaire ha ribadito unimpegno per la trasparenzain un thread su Twitter dell'8 giugno.

Circle affronta anche un ovvio rischio normativo. Le stablecoin sono così nuove che non è ancora chiaro cosa significherebbe esattamente una gestione conforme di ONE . Molte regole esistenti si applicano sicuramente in modi nuovi e gli enti regolatori potrebbero anche voler creare nuove regole nei prossimi anni. Entrambe sono incognite incombenti per i potenziali investitori in azioni Circle.

Circle ha un importante potenziale vantaggio con i regolatori: Centre ha il controllo finale di USDC, inclusa la possibilità di bloccare le partecipazioni dell'utente: a giugno, Centre congelato $ 100.000 su Request delle forze dell'ordine. Questo livello di controllo sarà, ovviamente, una barriera all'adozione del token da parte degli utenti che danno priorità alla finalità, o di coloro che si oppongono per principio a un token centralizzato che assume un ruolo sistemico nella Cripto.

Ma almeno per ora, le stablecoin interessano principalmente i trader più concentrati sul denaro che sull'ideologia, quindi le obiezioni sono state piuttosto smorzate. In entrambi i casi, è un BIT ' un patto col diavolo: con le stablecoin veramente decentralizzate che mostrano segni di fragilità a lungo termine, la scelta principale sembrerebbe essere tra una moneta centralizzata e ONE che sembra piuttosto rischiosa.

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Sebbene inizialmente lanciato su Ethereum come Token ERC-20, le versioni di USDC ora girano su un numero sorprendente di blockchain, tra cui Stellar e Solana. Questa diversità è importante perché, mentre ci sono metodi per connettere un ERC-20 a sistemi al di fuori di Ethereum, le stablecoin native sono decisamente più veloci per le negoziazioni o le operazioni su una determinata rete. Tether, il principale concorrente di USDC, gira anche su un certo numero di reti, tra cui EOS e TRON.

Il fattore SPAC

Se Circle a tratti è sembrata un'azienda in cerca di uno scopo, la tempistica della sua quotazione in borsa potrebbe anche suggerire una certa mancanza di ferocia. La quotazione avverrà tramite una SPAC, essenzialmente una fusione inversa con un'entità quotata in borsa esistente. Queste offerte hanno requisiti di reporting e trasparenza inferiori rispetto a un'offerta pubblica iniziale tradizionale e hanno visto un'enorme impennata nel 2020, poiché la pandemia di coronavirus ha in qualche modo mandato in overdrive la Borsa di New York.

Molti di questi SPAC si sono trasformati in disastri per gli investitori al dettaglio, lasciando un serio problema ai promotori comeCamath PalihapatiyaCon la fine della fioritura, la frenesia degli SPAC è drasticamente diminuita.

Sebbene Circle sia in ritardo per la festa SPAC, questo potrebbe in realtà essere a suo favore. L'ondata di deflazioni SPAC ha portato la Securities and Exchange Commission a restringere alcuni SPACstandard di rendicontazionead aprile, un'altra causa del rallentamento degli SPAC. Ciò suggerisce che molti SPAC passati o in attesa si erano appoggiati alla scappatoia di reporting, mentre Circle è a suo agio nell'andare sul mercato con standard più rigidi e potrebbe migliorare il track record discontinuo degli SPAC.