I regolatori ovunque dovrebbero Seguici la legge DAO del Wyoming

Il 1° luglio segna la prima volta in cui individui e organizzazioni nel settore blockchain possono creare una Decentralized Autonomous Organization (DAO) legalmente riconosciuta nel Wyoming. Prima della legge, approvata ad aprile, non esisteva alcun riconoscimento legale formale delle DAO in nessuna parte del mondo.

La legislazione DAO LLC del Wyoming rappresenta il tentativo più audace di colmare il divario tra strutture aziendali formalizzate e gruppi non costituiti governati da regole codificate in contratti intelligenti. I regolatori di tutto il mondo dovrebbero prendere in considerazione l'approvazione di leggi equivalenti nelle loro giurisdizioni per garantire protezione legale a coloro che sviluppano e partecipano a DAO.

Andrew Bull è socio fondatore diLegge sulla blockchain di Bull.

In caso contrario, si verificherà una continua ambiguità normativa e un aumento dei rischi per coloro che operano nel settore blockchain.

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1. Regolamentazione delle DAO

Le DAO sono organizzazioni informali di individui che si affidano a contratti intelligenti per far rispettare decisioni collettive senza errori Human o manipolazioni. Oggi, le DAO vengono spesso impiegate per molti scopi, come la governance Finanza decentralizzata (DeFi), la raccolta fondi, gli scambi e i prestiti immobiliari, tutti alimentando miliardi di dollari in transazioni senza intermediari. Al contrario di un'entità aziendale formalizzata, le DAO interrompono i quadri normativi per la formazione e la governance delle entità a causa della mancanza di un individuo e/o gruppo centralizzato che gestisca l'entità.

Ad esempio, ELON Musk controlla Tesla e ha il potere di controllo su se Tesla accetterà o meno Bitcoin come pagamento per le auto Tesla. Immagina se, invece, tutti i proprietari di Tesla avessero questo potere decisionale e votassero se Tesla accetterà Bitcoin. Ciò rappresenta il passaggio dal processo decisionale autorevole a quello collettivo DAO.

Mentre i sostenitori del settore ritengono che questo cambiamento sia il prossimo passo evolutivo nella governance aziendale, prima della legge DAO del Wyoming, gli sviluppatori DAO si trovavano in un limbo legale, incerti della loro responsabilità per gli atti compiuti dalla DAO. È ancora così al di fuori del Wyoming. In base alle leggi attuali, la maggior parte degli stati degli Stati Uniti tratterebbe i partecipanti alla DAO come "soci" in una partnership di diritto comune, il che espone i beni personali di un partecipante alle transazioni legali e alle passività della DAO.

Ora, la legge DAO del Wyoming formalizza la protezione per gli sviluppatori DAO proibendo le azioni legali contro le DAO come società in nome collettivo e facendo rispettare i diritti delle DAO come persone giuridiche presso i tribunali statali, proteggendo così gli sviluppatori individualmente. Gli sviluppatori non devono più lottare con l'incertezza se potrebbero essere ritenuti personalmente responsabili semplicemente creando una DAO. Il Wyoming fornisce ai membri DAO le stesse limitazioni sulla responsabilità individuale concesse ai membri delle società a responsabilità limitata (LLC).

2. La necessità di espansione

La DAO non dovrebbe più essere considerata un esperimento e altre giurisdizioni dovrebbero cercare di promuovere l'espansione della Tecnologie blockchain codificando leggi che riconoscano la struttura della DAO e proteggano sviluppatori, utenti e stakeholder. Le DAO attualmente detengono miliardi di dollari in asset e operano in molti settori diversi, dalla tecnologia finanziaria al settore immobiliare. Per promuovere innovazione e sviluppo, gli enti regolatori dovrebbero adottare misure immediate per legittimare legalmente la struttura della DAO.

Nel 1977, il Wyoming è diventato il primo stato degli Stati Uniti a riconoscere la struttura LLC. Undici anni dopo, l'IRS ha stabilito che una LLC sarebbe stata trattata come una partnership ai fini fiscali e gli stati hanno iniziato ad approvare statuti che riconoscevano le LLC come una forma aziendale ufficiale.

Questo è solo l'inizio di quanto innovativa possa essere la legislazione DAO.

La LLC è stato un esperimento creato dal Wyoming in risposta all'esigenza di un'entità aziendale flessibile, spogliata delle rigide formalità aziendali che accompagnano la forma societaria. Ha preso in prestito il meglio di entrambi i mondi dalla corporation e dalla partnership: responsabilità limitata per gli azionisti e procedure informali per il processo decisionale dei soci.

Sebbene la legge DAO del Wyoming non FORTH una struttura radicalmente nuova, muove i primi passi verso la formulazione di standard e pratiche normative per le operazioni aziendali basate su DAO. Ciò aprirà le porte per consentire un'ulteriore legislazione basata sulla legge DAO.

Ad esempio, prevediamo che in futuro il Wyoming approverà una legislazione che riconoscerà legalmente le strutture DAO in società, fondazioni, trust e altre strutture di entità aziendali. Questo è solo l'inizio di quanto innovativa possa essere la legislazione DAO e la collaborazione tra giurisdizioni straniere porterebbe a un ulteriore sviluppo.

La legge DAO del Wyoming non solo protegge gli stakeholder del settore, ma consente anche al sistema giudiziario tradizionale di valutare e verificare le transazioni blockchain e gli smart contract come prove legittime di proprietà e trasferimento. Ad esempio, gli sviluppatori e gli utenti DAO sono ora in grado di dimostrare la cronologia delle transazioni, i diritti di voto e le decisioni prese tramite DAO in tribunale. Senza il riconoscimento legislativo della struttura DAO, esisterebbe molta più ambiguità all'interno dei tribunali sulla verifica di questi smart contract, con costi aggiuntivi di tempo e risorse.

3. Compatibilità DeFi

Con l'enorme espansione della DeFi, la legge DAO potrebbe essere rivoluzionaria nel risolvere la sempre crescente disconnessione tra regolatori e protocolli decentralizzati. Anche i più grandi protocolli DeFi hanno poca o nessuna struttura legale formale in atto, esponendo gli sviluppatori di protocolli a una maggiore responsabilità.

L’approccio attuale è reazionario piuttosto che proattivo

Naturalmente, i protocolli DeFi sono intenzionalmente privi di un'entità formalizzata, ma questo è in genere un sottoprodotto degli sviluppatori di protocolli che sostengono l'innovazione tecnologica e sperano di passare inosservati. Sfortunatamente, questo soffoca l'innovazione a causa del rischio portato che scoraggia le entità dal lanciare strutture di protocollo simili.

Una struttura DAO formalizzata potrebbe fornire sicurezza legale alle entità che cercano di innovare nel settore DeFi. Attualmente, gli enti regolatori scoraggiano lo sviluppo del protocollo DeFi concentrandosi esclusivamente sui problemi antiriciclaggio derivanti dall'incapacità dello sviluppatore di impedire l'uso anonimo del protocollo in giurisdizioni straniere. Sebbene questo sia certamente un legittimo problema normativo, l'approccio attuale è reazionario piuttosto che proattivo.

La decentralizzazione nel suo CORE è in conflitto con i requisiti normativi delimitati. Tuttavia, scoraggiare l'innovazione unicamente sulla base della Tecnologie che non si adatta perfettamente alla regolamentazione attuale non dovrebbe essere la norma. Sfortunatamente, lo stato attuale del settore è proprio questo: disconnesso. Una legislazione formalizzata consentirebbe molta più innovazione nella coalescenza di DAO e protocolli DeFi espandendo il riconoscimento normativo di queste strutture tecnologicamente uniche.

4. Margine di miglioramento

La legge presenta delle limitazioni che altri regolatori dovrebbero chiarire ulteriormente nella legislazione successiva. Non è chiaro se una DAO riconosciuta dal Wyoming manterrebbe il suo status legale in un caso presso una corte federale degli Stati Uniti.

Inoltre, se la DAO ha un numero soglia di membri, i requisiti di segnalazione della Sezione 12 dell'Exchange Act del 1934 diventerebbero un fattore? A meno che non si applichi un'esenzione, un emittente che non sia una banca, una holding bancaria o una holding di risparmio e prestito è tenuto a registrare una classe di titoli azionari ai sensi di tale legge se: ha più di 10 milioni di $ di attività totali e i titoli sono detenuti da 2.000 investitori accreditati o 500 persone che non sono investitori accreditati.

Tali società sono denominate "Reporting Companies" e sono tenute a soddisfare i requisiti Dichiarazione informativa in corso che descrivono in dettaglio i cambiamenti sostanziali nella condizione finanziaria o nelle operazioni dell'emittente. Le società di reporting devono presentare relazioni periodiche sul Modulo 10-K e sul Modulo 10-Q e relazioni correnti sul Modulo 8-K alla SEC. La legislazione futura dovrebbe affrontare queste questioni.

5. Conclusion

Queste incognite non possono essere chiarite dai soli regolatori del Wyoming. Altre giurisdizioni, nazionali ed estere, devono Seguici l'esempio per stabilire standard legali completi e best practice per le operazioni DAO. Ancora più importante, il Congresso degli Stati Uniti e l'Unione Europea dovrebbero guardare alla legge DAO del Wyoming per una guida su questo problema.

Molti altri problemi legali probabilmente emergeranno nel tempo man mano che le DAO si formeranno e attraverseranno varie fasi nei loro cicli di vita aziendali. Mentre i precedenti legali che coinvolgono le LLC e i loro membri saranno istruttivi nella risoluzione dei problemi relativi alla governance, alla tassazione e alle controversie delle DAO, la giurisprudenza che affronta questioni specifiche delle DAO si svilupperà nel tempo. La legge DAO del Wyoming getta il primo mattone su un lungo percorso verso un quadro normativo completo e un'accettazione diffusa delle DAO.