Los reguladores de todo el mundo deberían Síguenos la Ley DAO de Wyoming

El 1 de julio marca la primera vez que individuos y organizaciones de la industria blockchain pueden crear una Organización Autónoma Descentralizada (DAO) legalmente reconocida en Wyoming. Antes de la ley, aprobada en abril, no existía un reconocimiento legal formal de las DAO en ningún lugar del mundo.

La legislación sobre sociedades de responsabilidad limitada (LLC) de las DAO de Wyoming representa el intento más audaz de cerrar la brecha entre las estructuras corporativas formalizadas y los grupos no constituidos, regidos por reglas codificadas en contratos inteligentes. Los reguladores de todo el mundo deberían considerar la aprobación de leyes equivalentes en sus jurisdicciones para garantizar la protección legal de quienes desarrollan y participan en las DAO.

Andrew Bull es socio fundador de Ley de Blockchain de Bull.

De no hacerlo, habrá una continua ambigüedad regulatoria y un mayor riesgo para quienes operan en la industria blockchain.

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1. Regulación de las DAO

Las DAO son organizaciones informales de individuos que se basan en contratos inteligentes para ejecutar decisiones colectivas sin errores Human ni manipulación. Hoy en día, las DAO se implementan con frecuencia para diversos fines, como la gobernanza de las Finanzas descentralizadas (DeFi), la recaudación de fondos, las plataformas de intercambio y los préstamos inmobiliarios, impulsando transacciones de miles de millones de dólares sin intermediarios. A diferencia de una entidad corporativa formalizada, las DAO alteran los marcos regulatorios para la formación y gobernanza de entidades debido a la falta de una persona o grupo centralizado que las opere.

Por ejemplo, ELON Musk controla Tesla y tiene autoridad para controlar si Tesla aceptará o no Bitcoin Como pago por los coches Tesla. Imaginen si, en cambio, todos los propietarios de Tesla tuvieran este poder de decisión y votaran sobre si Tesla aceptaría Bitcoin. Esto representa la transición de la toma de decisiones autoritaria a la toma de decisiones colectiva de la DAO.

Si bien los defensores de la industria creen que este cambio es el siguiente paso evolutivo en la gobernanza corporativa, antes de la Ley DAO de Wyoming, los desarrolladores de DAO se encontraban en un limbo legal, sin estar seguros de su responsabilidad por los actos realizados por la DAO. Esta situación sigue vigente fuera de Wyoming. Bajo las leyes actuales, la mayoría de los estados de EE. UU. tratarían a los participantes de la DAO como "socios" en una sociedad de hecho, lo que expone el patrimonio personal del participante a los acuerdos y responsabilidades legales de la DAO.

Ahora, la Ley de DAO de Wyoming formaliza la protección de los desarrolladores de DAO al prohibir demandas contra estas sociedades colectivas y al hacer valer sus derechos como personas jurídicas ante los tribunales estatales, protegiendo así a los desarrolladores individualmente. Los desarrolladores ya no tienen que lidiar con la incertidumbre de si podrían ser considerados personalmente responsables simplemente por crear una DAO. Wyoming ofrece a los miembros de las DAO las mismas limitaciones de responsabilidad individual que a los miembros de las sociedades de responsabilidad limitada (LLC).

2. La necesidad de expansión

La DAO ya no debería considerarse un experimento, y otras jurisdicciones deberían promover la expansión de la Tecnología blockchain mediante la codificación de leyes que reconozcan la estructura de la DAO y protejan a desarrolladores, usuarios y partes interesadas. Las DAO actualmente poseen miles de millones de dólares en activos y operan en diversos sectores, desde la tecnología financiera hasta el sector inmobiliario. Para fomentar la innovación y el desarrollo, los reguladores deberían tomar medidas inmediatas para legitimar legalmente la estructura de la DAO.

En 1977, Wyoming se convirtió en el primer estado de EE. UU. en reconocer la estructura de la LLC. Once años después, el IRS dictaminó que una LLC se consideraría una sociedad colectiva a efectos fiscales y los estados comenzaron a aprobar leyes que reconocían las LLC como forma jurídica oficial.

Este es sólo el comienzo de lo innovadora que puede ser la legislación DAO.

La LLC fue un experimento creado por Wyoming en respuesta a la necesidad de una entidad empresarial flexible, libre de las rígidas formalidades corporativas inherentes a la forma societaria. Adoptó lo mejor de la corporación y la sociedad colectiva: responsabilidad limitada para los accionistas y procedimientos informales para la toma de decisiones de los socios.

Si bien la Ley DAO de Wyoming no FORTH una estructura radicalmente nueva, sí da los primeros pasos hacia la formulación de normas y prácticas regulatorias para las operaciones corporativas basadas en DAO. Esto facilitará la elaboración de nuevas leyes basadas en la Ley DAO.

Por ejemplo, prevemos que Wyoming aprobará en el futuro legislación que reconocerá legalmente las estructuras DAO en corporaciones, fundaciones, fideicomisos y otras entidades corporativas. Esto es solo el comienzo de lo innovadora que puede ser la legislación DAO, y la colaboración entre jurisdicciones extranjeras conduciría a un mayor desarrollo.

La Ley DAO de Wyoming no solo protege a las partes interesadas de la industria, sino que también permite que el sistema judicial tradicional evalúe y verifique las transacciones de blockchain y los contratos inteligentes como pruebas legítimas de propiedad y transferencia. Por ejemplo, los desarrolladores y usuarios de DAO ahora pueden demostrar ante los tribunales su historial de transacciones, derechos de voto y decisiones tomadas a través de la DAO. Sin el reconocimiento legislativo de la estructura de la DAO, existiría mucha más ambigüedad en los tribunales sobre la verificación de estos contratos inteligentes, lo que implicaría un gasto adicional de tiempo y recursos.

3. Compatibilidad con DeFi

Con la expansión masiva de DeFi, la Ley DAO podría ser revolucionaria para resolver la creciente desconexión entre los reguladores y los protocolos descentralizados. Incluso los protocolos DeFi más grandes tienen poca o ninguna estructura legal formal, lo que expone a sus desarrolladores a una mayor responsabilidad.

El enfoque actual es reaccionario más que proactivo.

Por supuesto, los protocolos DeFi carecen intencionalmente de una entidad formalizada, pero esto suele deberse a que los desarrolladores de protocolos promueven la innovación tecnológica y esperan pasar desapercibidos ante los reguladores. Desafortunadamente, esto frena la innovación debido al riesgo que conlleva, lo que disuade a las entidades de lanzar estructuras de protocolo similares.

Una estructura de DAO formalizada podría brindar seguridad jurídica a las entidades que buscan innovar en la industria DeFi. Actualmente, los reguladores frenan el desarrollo de protocolos DeFi al centrarse únicamente en problemas de prevención del blanqueo de capitales derivados de la incapacidad del desarrollador para prevenir el uso anónimo del protocolo en jurisdicciones extranjeras. Si bien este es sin duda un problema regulatorio legítimo, el enfoque actual es reaccionario en lugar de proactivo.

La descentralización, en CORE , entra en conflicto con los requisitos regulatorios limitados. Sin embargo, frenar la innovación únicamente porque la Tecnología no se ajusta plenamente a la regulación actual no debería ser la norma. Desafortunadamente, el estado actual de la industria es precisamente eso: desconectado. Una legislación formal permitiría una innovación mucho mayor en la fusión de las DAO y los protocolos DeFi al ampliar el reconocimiento regulatorio de estas estructuras tecnológicamente únicas.

4. Margen de mejora

La ley presenta limitaciones que otros organismos reguladores deberían aclarar en legislación posterior. No está claro si una DAO reconocida por Wyoming mantendría su estatus legal en un caso ante un tribunal federal de Estados Unidos.

Además, si la DAO tiene un número mínimo de miembros, ¿serían aplicables los requisitos de información del Artículo 12 de la Ley de Intercambio de 1934? Salvo que se aplique una exención, un emisor que no sea un banco, una sociedad de cartera bancaria ni una sociedad de ahorro y préstamo debe registrar una clase de valores de renta variable conforme a dicha ley si: tiene más de 10 millones de dólares en activos totales y los valores están en posesión de 2000 inversores acreditados o 500 personas que no sean inversores acreditados.

Estas empresas se denominan "Empresas Informantes" y están obligadas a cumplir con los requisitos de Aviso legal continua que detallan los cambios sustanciales en la situación financiera o las operaciones del emisor. Las empresas informantes deben presentar informes periódicos mediante los Formularios 10-K y 10-Q, así como los informes actuales mediante el Formulario 8-K, ante la SEC. La legislación futura debería abordar estas cuestiones.

5. Conclusión

Estas incógnitas no pueden ser aclaradas por los reguladores de Wyoming por sí solos. Otras jurisdicciones, tanto nacionales como extranjeras, deben Síguenos el ejemplo para establecer estándares legales completos y mejores prácticas para las operaciones de las DAO. Es más, el Congreso de los Estados Unidos y la Unión Europea deberían consultar la Ley DAO de Wyoming para obtener orientación sobre este tema.

Es probable que surjan muchos otros problemas legales con el tiempo a medida que las DAO se formen y atraviesen las distintas etapas de su ciclo de vida corporativo. Si bien la jurisprudencia relacionada con las LLC y sus miembros será útil para resolver problemas relacionados con la gobernanza, la tributación y las disputas de las DAO, con el tiempo se desarrollará jurisprudencia que aborde cuestiones específicas de las DAO. La ley de DAO de Wyoming sienta las bases para un largo camino hacia un marco regulatorio completo y la aceptación generalizada de las DAO.