Crescente predominio di Bitcoin: questa volta è davvero diverso?

Noelle Acheson è una veterana dell'analisi aziendale e direttrice della ricerca di CoinDesk. Le opinioni espresse in questo articolo sono quelle dell'autore.

Il seguente articolo è stato originariamente pubblicato su Institutional Cripto di CoinDesk, una newsletter settimanale gratuita incentrata sulle Cripto .Iscriviti qui.

Tutto prospera con un BIT' di attenzione, perfino l'attenzione stessa.

Potresti aver sentitoqualche brontolio di recente sul tasso di dominanza Bitcoin . Questo misura il peso del Bitcoin nell'universo Cripto , prendendo la sua capitalizzazione di mercato come percentuale della capitalizzazione di mercato totale per tutti gli asset Cripto . I trader e gli investitori lo KEEP d'occhio come indicatore della preferenza del mercato.

Non dovrebbe sorprendere nessuno che il Bitcoin sia la Cripto dominante, data la sua lunga storia e l'attenzione dei media mainstream. Ciò che sta facendo scattare gli allarmi è la sua recente ascesa: ora si aggira intorno al 70 percento, un livello che non si vedeva da aprile 2017, appena prima che il precedente mercato rialzista decollasse.

(Fonte: CoinMarketCap.com)

Alcuni ipotizzano che ciò significhi che un'altra corsa al rialzo sia imminente, ONE che spingerà il dominio del bitcoin oltre il 90 percento e di fatto uccidere le speranze di qualsiasi Cripto alternativa di conquistare una quota di mercato significativa.

Altri lo vedonocome un segno che le Cripto alternative sono Verge di una ripresa, mentre gli investitori cambiano idea alla ricerca di performance superiori.

Come per qualsiasi punto dati, c'è molto da interpretare. A parte l'analisi dei grafici, le metriche di mercato sono raramente utili da sole e, per avere un'idea di cosa ci sta dicendo il tasso di dominanza Bitcoin , abbiamo bisogno di una comprensione più approfondita di cosa rappresenta e del perché un numero in aumento non è necessariamente una buona notizia.

E allora?

Perché vale la pena prestare attenzione al tasso di dominanza Bitcoin ? Sicuramente tutti saBitcoin è il leader?

Perché è una misura relativa che indica preferenza, convinzione e slancio.

Il prezzo misura la popolarità del bitcoin. La dominanza misura la sua popolaritàrispetto ad altriCripto asset. In teoria questo potrebbe significare una "fuga verso la qualità" poiché gli investitori si spaventano per il rischio di mercato e passano dai token a capitalizzazione più bassa a un asset "più sicuro". Oppure, potrebbe rappresentare un crescente interesse per il settore nel suo complesso, insieme alla convinzione che il Bitcoin abbia i fondamentali più forti.

In entrambi i casi, ciò evidenzia che, tra tutte le Cripto , il Bitcoin è la più attraente dal punto di vista di un investitore. (È importante notare che la dominanza può aumentare quando il prezzo scende e diminuire quando il prezzo sale: è una misura relativa, non assoluta.)

Ciò è importante per diversi motivi, ONE dei quali è ciò che dice sul sentiment del mercato. Mentre Bitcoin è un asset speculativo, può essere considerato meno speculativo dei token a capitalizzazione più bassa, data la sua relativa liquidità, storia e dimensione della rete. La sua crescente dominanza indica un focus sui fondamentali e sulla relativa "sicurezza", che descrive un livello più radicato di partecipazione degli investitori rispetto al boom alimentato dalle ICO del 2017.

Sebbene non siano necessariamente predittivi, gli indicatori di sentiment tendono a essere ricorsivi: T puoi essere sicuro che il trend continuerà, per non parlare di quale energia, ma il sentiment positivo ha generalmente un'inerzia intrinseca. Se i trader scelgono di acquistare in base a questi indicatori, li rafforzano, il che incoraggia altri trader ad acquistare e così via.

Un'altra conseguenza importante è la fiducia del mercato, soprattutto nelle fasi iniziali del coinvolgimento istituzionale.

I grandi fondi tradizionali non sono, nel complesso, particolarmente interessati ai meriti relativi di ONE token rispetto a un altro. È più probabile che valutino se investire in Cripto o in qualche altra classe di asset speculativi come parte della diversificazione del loro portafoglio. Per la maggior parte, se scelgono di investire nel settore, Bitcoin è l'unica opzione praticabile: è l' ONE che 1) ha liquidità sufficiente per assorbire un'allocazione di piccole o medie dimensioni; 2) ha un vivace mercato dei derivati; 3) può contare su un'ampia gamma di rampe di accesso e 4) non è sicuramente un titolo non registrato nella maggior parte delle giurisdizioni.

Il ruolo da protagonista del Bitcoin probabilmente aumenterà la fiducia degli investitori tradizionali nel settore in generale, lucidandone la reputazione e rendendo più facile la loro decisione. In assenza di valutazioni concrete (difficili con il Bitcoin che usa metodi tradizionali, poiché non ha flussi di cassa), il sentiment è solitamente un indicatore di mercato tanto buono quanto qualsiasi altro.

E adesso?

Tuttavia, nessuna tendenza dura per sempre.

Le precedenti corse al rialzo del fattore di dominanza hanno incontrato una correzione man mano che l'attenzione degli investitori cambia direzione e nuove alternative entrano in gioco. Nonostante lo slancio, in quasi tutte le classi di attività si arriva a una resa dei conti, in cui i leader di mercato diventano sopravvalutati rispetto ai secondi classificati e gli investitori esperti prendono profitti per reinvestire in opportunità più interessanti.

Ma è improbabile che ciò accada nel breve termine, anche se l’ultimo mercato rialzista ha visto il predominio del bitcoincadere daoltre l'85 percento a meno del 40 percento. Questa volta èÈ diverso.

Perché? L'ultima volta, l'ultima fase del mercato rialzista è stata ampiamente guidata dal potenziale pubblicizzato delle offerte iniziali di monete, molte delle quali promettevano rivoluzione e ricchezza sulla base di documenti di marketing mascherati da white paper. Il mercato al dettaglio si è riversato in token speculativi, che hanno aumentato il loro valore rispetto al più "noioso" Bitcoin : a ONE punto, sembrava che l'etere stesse per spingere Bitcoin fuoriil suo piedistallo leader di mercato.

Tuttavia, l'attività di mercato recente è sembrata molto più contenuta (nonostante qualche imbroglio occasionale), in gran parte a causa di un maggiore controllo normativo. La "sobria" del mercato ribassista, durante la quale legislatori e responsabili delle esecuzioni hanno dovuto fare i conti con il potenziale e la minaccia di questa nuova classe di attività, ha consolidato standard più rigorosi per gli emittenti di token, i promotori e gli investitori. Molti dei token emessi nel 2017 sono ormai defunti e, sebbene siano emerse altre interessanti opportunità, il FLOW è più attento e calcolato.

Inoltre, il ruolo previsto degli investitori istituzionali nella prossima fase rialzista, con la loro attenzione su Bitcoin come Cripto rappresentativa, probabilmente spingerà ulteriormente in alto il predominio di Bitcoin.

E poi?

Cosa ci vorrà perché ciò cambi?

Tutte le tendenze alla fine si stancano, per essere sostituite da altre nuove, più energiche. Lo stesso accadrà con Bitcoin. Una volta che gli investimenti in Bitcoin da parte delle istituzioni non saranno più una novità, e una volta che una maggiore liquidità avrà smorzato la volatilità, i gestori aggressivi desiderosi di battere le performance dei loro pari inizieranno a pensare a dove trovare alpha.

È allora che iniziano a guardare ad altri asset. Possono passare da Bitcoin ad alternative più trascurate; o possono investire denaro fresco. In entrambi i casi, la ponderazione relativa di altri asset Cripto aumenterà.

Tuttavia, è improbabile che ciò accada a breve.

Il coinvolgimento istituzionale è appena agli inizi e ha ancora molta strada da fare. L'attuale turbolenza valutaria e l'incertezza macroeconomica potrebbero accelerare questo processo, ma uno scenario più probabile è che la maggior parte del denaro istituzionale, che tende a essere relativamente conservativo, aspetterà segnali di ulteriore slancio prima di mettere a rischio la propria reputazione e i propri rendimenti.

Il rischio

Nel frattempo, la crescente dominanza Bitcoin presenta un rischio che non dovremmo trascurare: che il Bitcoin diventi saldamente consolidato come ILCripto di riferimento per la maggior parte degli investimenti in Cripto , al punto da soffocare l'interesse per altre idee.

Ciò non sarebbe positivo per il settore, per due motivi principali.

ONE, succhierebbe i finanziamenti da altre aree del mercato e soffocherebbe lo sviluppo di applicazioni blockchain. Il potenziale della tecnologia blockchain va oltre Bitcoin; offre l'opportunità di ripensare al funzionamento dei modelli di business, al modo in cui le attività possono essere valutate e al modo in cui reddito e capitale possono essere distribuiti in un'economia più decentralizzata. Altre Cripto sono manifestazioni di questo potenziale e dovrebbero essere in grado di avvicinarsi al mercato per finanziamenti e convalida.

Due, la concentrazione è un segno di una classe di attività immatura. Immagina un mercato azionario emergente in cui ONE società rappresenta l'80 percento della valutazione di mercato del paese. Una categoria diversificata sarà più resiliente, flessibile e potente, poiché le connessioni e le sinergie interne potenziano un'irrigazione redditizia delle risorse.

Stiamo entrando in una fase in cui verrà prestata maggiore attenzione alla metrica di dominanza, che probabilmente continuerà a salire per un po' di tempo. Alcuni analisti stanno suggerendo calcoli alternativi,tirando fuori“volumi falsi” e persino stablecoin (poiché non sono visti come un veicolo di investimento concorrente) – una cifra riaggiustata potrebbe esserealto come90 percento.

Potremmo arrivare a un “punto di svolta” oltre il quale sarà estremamente difficile distogliere l’attenzione dal Bitcoin ?

È possibile, ma improbabile. Le persone in genere vogliono differenziarsi dagli altri; questo vale anche per i loro portafogli di investimento. Non solo gli investimenti in token non così di alto profilo rifletteranno meglio le preferenze personali degli investitori al dettaglio; ma la concorrenza professionale incoraggerà anche la diversificazione Cripto nella ricerca di una sovraperformance.

Il dominio di Bitcoin continuerà probabilmente a essere inattaccabile per almeno altri cicli, e l'afflusso di fondi, anche se concentrato, aiuterà l'infrastruttura di mercato a continuare a maturare. Ma, alla fine, creatività e innovazione trovano sempre un modo per manifestarsi.

Nel frattempo, dovremmo festeggiare il fatto che il Bitcoin non solo è sopravvissuto, ma è anche prosperato. La sua crescente dominanza e la crescente liquidità sono segnali che un numero maggiore di investitori crede nel suo potenziale. Tuttavia, per quanto possa essere eccitante, non è l'unica cosa che sta succedendo.

Come investitori, dobbiamo anche KEEP d'occhio ciò che accade fuori dai riflettori; da lì emergeranno le interessanti opportunità di domani.

Immagine Bitcointramite Shutterstock