La domination croissante du Bitcoin : cette fois-ci est-elle vraiment différente ?

Noelle Acheson est une experte en analyse d'entreprise et directrice de la recherche chez CoinDesk. Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l'auteur.

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Tout s’épanouit avec un BIT d’attention – même l’attention elle-même.

Vous avez peut-être entenduquelques grondements Récemment, nous avons parlé du taux de domination du Bitcoin . Ce taux mesure le poids du Bitcoin dans l'univers des Crypto , en prenant sa capitalisation boursière en pourcentage de la capitalisation boursière totale de tous les actifs Crypto . Les traders et les investisseurs le KEEP comme un indicateur de préférence du marché.

Il n'est pas surprenant que le Bitcoin soit le Crypto actif dominant, compte tenu de son historique de longue date et de l'attention médiatique grand public. Ce qui est alarmant, c'est sa récente ascension : il oscille désormais autour de 70 %, un niveau jamais atteint depuis avril 2017, juste avant le décollage du précédent marché haussier.

(Source : CoinMarketCap.com)

Certains spéculent que cela signifie qu'une nouvelle course haussière est imminente, une ONE qui poussera la domination du bitcoin à plus de 90 pour cent et, de fait, tuer les espoirs de tout actif Crypto alternatif de capturer une part de marché significative.

D'autres le voientcomme un signe que les actifs Crypto alternatifs sont sur le Verge de se redresser alors que les investisseurs pivotent à la recherche de surperformance.

Comme pour toute donnée, l'interprétation est vaste. Outre l'analyse graphique, les indicateurs de marché sont rarement utiles isolément. Pour comprendre ce que révèle le taux de domination du Bitcoin , il est nécessaire de mieux comprendre ce qu'il représente – et pourquoi une hausse n'est pas forcément une bonne nouvelle.

Et alors ?

Pourquoi le taux de domination du Bitcoin mérite-t-il d'être pris en compte ? Tout le monde, bien sûr. saitBitcoin est le leader ?

Parce que c’est une mesure relative qui indique la préférence, la conviction et l’élan.

Le prix mesure la popularité du bitcoin. La dominance mesure sa popularité.par rapport aux autresCrypto . En théorie, cela pourrait signifier une « fuite vers la qualité », les investisseurs étant effrayés par le risque de marché et délaissant les jetons à petite capitalisation au profit d'actifs plus sûrs. Ou bien, cela pourrait traduire un intérêt croissant pour le secteur dans son ensemble, ainsi qu'une conviction que le Bitcoin possède les fondamentaux les plus solides.

Quoi qu'il en soit, cela souligne que, de tous les actifs Crypto , le Bitcoin est le plus attractif du point de vue de l'investisseur. (Il est important de noter que la domination peut augmenter lorsque le prix baisse et diminuer lorsque le prix augmente ; il s'agit d'une mesure relative et non absolue.)

Ceci est important pour plusieurs raisons, ONE en ce qu'il révèle sur le sentiment du marché. Bien que le Bitcoin soit un actif spéculatif, il peut être considéré comme moins spéculatif que les jetons à plus petite capitalisation, compte tenu de sa liquidité relative, de son historique et de la taille de son réseau. Sa domination croissante témoigne d'une attention particulière portée aux fondamentaux et à une relative « sécurité », ce qui témoigne d'une participation des investisseurs plus solide que lors du boom des ICO de 2017.

Bien qu'ils ne soient pas nécessairement prédictifs, les indicateurs de sentiment ont tendance à être récursifs : on ne peut T être sûr que la tendance se poursuivra, et encore moins avec quelle énergie, mais un sentiment positif possède généralement une inertie intrinsèque. Si les traders choisissent d'acheter en fonction de ces indicateurs, ils les renforcent, ce qui incite davantage de traders à acheter, et ainsi de suite.

Une autre conséquence importante est la confiance du marché, en particulier aux premiers stades de l’implication institutionnelle.

Les grands fonds traditionnels ne se préoccupent généralement pas particulièrement des avantages relatifs d' un jeton par rapport à un autre. Ils sont plus susceptibles d'évaluer s'il est préférable d'investir dans les Crypto ou dans une autre classe d'actifs spéculatifs dans le cadre de la diversification de leur portefeuille. Pour la plupart, s'ils choisissent d'investir dans ce secteur, le Bitcoin est la seule option viable : c'est le ONE qui 1) dispose d'une liquidité suffisante pour absorber une allocation de petite à moyenne taille ; 2) dispose d'un marché des produits dérivés dynamique ; 3) peut compter sur un large éventail de passerelles d'accès et 4) n'est certainement pas un titre non enregistré dans la plupart des juridictions.

Le rôle moteur du Bitcoin devrait renforcer la confiance des investisseurs traditionnels dans le secteur, redorant ainsi son blason et facilitant leurs décisions. En l'absence de valorisations concrètes (difficile à évaluer avec les méthodes traditionnelles, car le Bitcoin ne génère pas de flux de trésorerie), le sentiment est généralement un indicateur de marché aussi fiable qu'un autre.

Et maintenant ?

Cependant, aucune tendance ne perdure éternellement.

Les précédentes hausses du facteur de dominance ont été compensées par une correction, l'attention des investisseurs se tournant vers d'autres actifs et de nouvelles alternatives apparaissant. Malgré cette dynamique, dans la quasi-totalité des classes d'actifs, un bilan s'impose : les leaders du marché deviennent surévalués par rapport à leurs concurrents, et les investisseurs avertis prennent leurs bénéfices afin de réinvestir dans des opportunités plus attractives.

Mais il est peu probable que cela se produise à court terme, même si le dernier marché haussier a vu la domination du bitcoin.chute dede plus de 85 % à moins de 40 %. Cette fois,est différent.

Pourquoi ? La dernière fois, la dernière phase du marché haussier était largement portée par le potentiel enthousiasmé des ICO (Initial Coin Offerings), dont beaucoup promettaient révolution et richesses sur la base de documents marketing se faisant passer pour des livres blancs. Le marché de détail s'est rué sur les jetons spéculatifs, ce qui a accru leur valeur par rapport au Bitcoin , plus « ennuyeux » – à un moment donné, on a cru que l'ether allait repousser le Bitcoinson piédestal leader du marché.

L'activité récente du marché, cependant, a semblé beaucoup plus modérée (malgré quelques frasques occasionnelles), en grande partie en raison d'une surveillance réglementaire accrue. La « décroissance » du marché baissier, au cours de laquelle les législateurs et les autorités ont pris conscience du potentiel et de la menace de cette nouvelle classe d'actifs, a imposé des normes plus rigoureuses aux émetteurs, promoteurs et investisseurs de jetons. Nombre des jetons émis en 2017 sont désormais obsolètes, et si d'autres opportunités intéressantes ont émergé, les FLOW sont plus prudents et calculés.

De plus, le rôle attendu des investisseurs institutionnels dans la prochaine période haussière, avec leur concentration sur le Bitcoin en tant qu'actif Crypto représentatif, est susceptible de renforcer encore davantage la domination du bitcoin.

Et alors ?

Que faudra-t-il pour que cela change ?

Toutes les tendances finissent par s'essouffler et être remplacées par de nouvelles, plus dynamiques. Il en sera de même pour le Bitcoin. Une fois que l'investissement institutionnel en Bitcoin ne sera plus une nouveauté et qu'une liquidité plus importante aura atténué la volatilité, les gestionnaires agressifs, désireux de surpasser leurs concurrents, commenceront à réfléchir aux sources d'alpha.

C'est alors qu'ils commencent à s'intéresser à d'autres actifs. Ils peuvent délaisser le Bitcoin au profit d'alternatives moins connues, ou investir de l'argent frais. Dans tous les cas, la pondération relative des autres Crypto augmentera.

Il est toutefois peu probable que cela se produise de sitôt.

L'implication des institutions n'en est qu'à ses débuts et a encore un long chemin à parcourir. Les turbulences monétaires et l'incertitude macroéconomique actuelles pourraient accélérer ce processus, mais il est plus probable que la majeure partie des investisseurs institutionnels, généralement relativement conservateurs, attendront des signes de dynamisme avant de risquer leur réputation et leurs rendements.

Le risque

Dans le même temps, la domination croissante du Bitcoin présente un risque que nous ne devons pas négliger : Bitcoin de devenir fermement ancré comme lel'actif Crypto de référence pour la majeure partie des investissements Crypto , au point d'étouffer l'intérêt pour d'autres idées.

Cela ne serait pas bon pour le secteur, pour deux raisons principales.

ONE, cela drainerait le financement d'autres secteurs du marché et freinerait le développement des applications blockchain. Le potentiel de la technologie blockchain va au-delà du Bitcoin; elle offre l'opportunité de repenser le fonctionnement des modèles économiques, la valorisation des actifs et la répartition des revenus et du capital dans une économie plus décentralisée. D'autres Crypto actifs illustrent ce potentiel et devraient pouvoir accéder au marché pour y être financés et validés.

Deuxièmement, la concentration est le signe d'une classe d'actifs immature. Imaginez un marché boursier émergent où une ONE entreprise représente 80 % de la valorisation boursière du pays. Une catégorie diversifiée sera plus résiliente, flexible et puissante, car les connexions et synergies internes permettent une irrigation rentable des ressources.

Nous entrons dans une phase où l'on accordera une plus grande attention à la mesure de la dominance, qui devrait continuer à progresser pendant un certain temps. Certains analystes suggèrent des calculs alternatifs.sortir« faux volumes » et même des stablecoins (puisqu'ils ne sont pas considérés comme un véhicule d'investissement concurrent) - un chiffre réajusté pourrait êtreaussi haut que90 pour cent.

Pourrions-nous atteindre un « point de basculement » au-delà duquel il sera extrêmement difficile de détourner l’attention du Bitcoin ?

C'est possible, mais peu probable. Les gens souhaitent généralement se démarquer des autres ; cela s'applique également à leurs portefeuilles d'investissement. Non seulement les investissements dans des jetons moins prestigieux refléteront mieux les préférences personnelles des investisseurs particuliers ; mais la concurrence professionnelle encouragera également la diversification des Crypto dans une quête de surperformance.

La domination du Bitcoin restera probablement inattaquable pendant encore quelques cycles, et l'afflux de fonds, même concentré, contribuera à la maturation continue de l'infrastructure du marché. Mais, au final, la créativité et l'innovation trouvent toujours un moyen de se manifester.

En attendant, il faut se réjouir que le Bitcoin ait non seulement survécu, mais prospéré. Sa domination croissante et sa liquidité croissante témoignent de la confiance croissante des investisseurs en son potentiel. Cependant, aussi passionnant que cela puisse paraître, ce n'est pas la seule évolution.

En tant qu’investisseurs, nous devons également KEEP un œil sur ce qui se passe. hors des projecteurs; de là surgiront les opportunités intéressantes de demain.

Image Bitcoinvia Shutterstock