14 banche, 5 token: dentro la visione espansiva di Fnality per le blockchain interbancarie

Conclusione:

• Con 63,2 milioni di dollari in nuovi finanziamenti da 14 banche, Fnality sta creando versioni tokenizzate di cinque importanti valute legali.
• La valuta fiat digitalizzata sarebbe interamente garantita da denaro contante detenuto presso le banche centrali e mira a risolvere il problema del "denaro contante nel registro" affrontato da altri progetti finanziari basati su blockchain.
• Il consorzio afferma di essere disponibile a collaborare con JPMorgan, il cui progetto JPM Coin ha obiettivi simili.
• Il partner tecnologico di Fnality, Clearmatics, sta sviluppando questi sistemi su una versione privata di Ethereum.

Fnality International sta costruendo l' LINK mancante nella blockchain bancaria.

Precedentemente noto come Utility Settlement Coin (USC), il progetto recentemente ribattezzato con sede nel Regno Unito sta sviluppando versioni blockchain di cinque principali valute legali: il dollaro statunitense, il dollaro canadese, la sterlina britannica, lo yen giapponese e l'euro. Guidato dall'ex dirigente della Deutsche Bank Rhomaios Ram, il consorzio vanta un ampio budget, avendo appenaha raccolto 63,2 milioni di dollarida 14 banche azioniste.

In una recente intervista con CoinDesk, Ram e altri dirigenti bancari e tecnologici coinvolti in Fnality hanno fatto luce sui piani del progetto, in precedenza rimasto segreto, a partire dal ruolo che questi token, ancora denominati USC, avrebbero svolto nell'ecosistema blockchain aziendale e nel più ampio mondo finanziario.

Che senso ha rappresentare la valuta fiat, proprio quella che Bitcoin ha cercato di usurpare, su una blockchain? Secondo Ram, è un mezzo per raggiungere un fine, non un fine in sé.

Ha sottolineato i numerosi progetti privati di blockchain che cercano di tokenizzareMercati all'ingrosso, sia in fase di proof of concept che prossima alla produzione. A tutti manca ONE cosa: la moneta fiat nel registro.

In altre parole, va tutto bene se un'azione o BOND circolano su una rete elettronica distribuita, ma se la parte in contanti della transazione viene gestita alla vecchia maniera, ci vorranno comunque giorni per liquidarla, vanificando gran parte dello scopo.

Pertanto, l'USC affronterebbe quello che molti nel settore hanno iniziato a chiamare il problema del "denaro sul registro". Per Ram, il round di finanziamento divulgato la scorsa settimana è stata un'importante convalida di questa idea. Ha detto a CoinDesk:

"La vera storia qui è che un gruppo impegnato di investitori crede di aver trovato la risposta alla gamba cash. Ora questo è un indicatore gigantesco per spingere la tokenizzazione dei Mercati all'ingrosso".

Ponte verso JPM Coin?

Di sicuro, la megabanca JPMorgan Chase (che non è ONE degli azionisti di Fnality) ha idee simili per Moneta JPM, la Criptovaluta supportata da valuta fiat che sta sviluppando per consentire ai propri clienti di inviarsi denaro a vicenda.

"Riteniamo davvero che questo token in contanti sia la base per abilitare altre applicazioni blockchain aziendali", ha affermato Christine Moy, direttore esecutivo e responsabile del Blockchain Center of Excellence di JPMorgan.al Consensus 2019 il mese scorso"Stiamo studiando la blockchain aziendale da circa quattro anni; i casi d'uso sono molteplici e spaziano dalla Finanza della supply chain ai Mercati finanziari, e tutti necessitano di una componente di pagamento".

Ma la JPMorgan, per quanto grande, è solo ONE banca.

Ram ha detto che lui e il suo team "prevedono sicuramente che diverse banche produrranno la propria moneta individuale per il proprio ecosistema individuale". Sebbene non sia l'obiettivo primario di Fnality, ci sarebbe comunque bisogno dell'equivalente di una banca corrispondente tra un ecosistema di monete bancarie, ha detto.

Quindi, se ad esempio alla JPM Coin si aggiungesse una ipotetica Barclays Coin, il token di Fnality, noto come USC, potrebbe fungere da ponte tra i due.

"Oltre ai progetti DLT esistenti sul lato asset (ad esempio, emissione BOND e tokenizzazione collaterale), possiamo immaginare che USC sia compatibile e abbia dei vantaggi per qualcosa come JPM Coin, dove i proprietari di JPM Coin potrebbero voler trasferire i loro titoli a un'altra moneta bancaria", ha affermato Ram. "In altre parole, potremmo agire come un canale corrispondente tokenizzato".

Sebbene JPMorgan T abbia voluto rilasciare dichiarazioni in merito a questo articolo, è evidente che tra i due intercorre una certa ammirazione reciproca:

Grazie @_JohnWhelan... però ho ancora bisogno di quei soldi a livello di banca centrale! Sono emozionato di vedere il tuo progetto di insediamento di servizi pubblici continuare a progredire e ad avere slancio.#pezzidelpuzzle

/cc@clearmatici @hyder_jaffrey @banchieriidraulico <a href="https://t.co/fEgQEuANvR">Italiano: T</a>

— Christine “Non regalare JPM Coin” Moy (@cmoyall)17 febbraio 2019

Salsa Secret

Ma ancora più cruciale nel piano di Fnality è collegare ogni infrastruttura di mercato decentralizzata (ONE per ogni giurisdizione valutaria) alla corrispondente banca centrale.

Facendo un passo indietro, oggi la liquidazione delle transazioni commerciali richiede alle aziende di detenere conti in più sedi per gestire denaro e titoli, frammentando la liquidità e creando una serie di canali e buffer post-negoziazione che intervengono e ritardano la liquidazione della transazione.

Fnality ritiene che il denaro contante detenuto in riserva presso una banca centrale trasferito su una blockchain eliminerebbe il nodo gordiano che lega ciascuna giurisdizione, rendendo la liquidazione immediata, eliminando il rischio di controparte e liberando capitale.

Il modo esatto in cui questo obiettivo verrà raggiunto implica un complesso mix di questioni normative e tecniche, un processo che Ram ha descritto come "un viaggio di Da scoprire".

Dal punto di vista legale, il nuovo nome allude all'ingrediente Secret di Fnality, secondo Robert Sams, CEO di Clearmatics, il partner tecnologico del consorzio.

Descrivendo come funzionerà il sistema, ha detto a CoinDesk:

"La definitività della transazione legale avviene all'interno della blockchain del sistema, anziché nei libri contabili di un'istituzione di transazione legacy. Questa potrebbe sembrare una distinzione sottile, ma è ciò che trasforma una coppia di chiavi crittografiche in denaro contante. È una distinzione fondamentale".

USC contro CBDC

Passando inosservata per la maggior parte dei suoi quattro anni di esistenza, Fnality ha invitatospeculazionesu come la moneta fiat tokenizzata transfrontaliera sarà garantita a livello di banca centrale.

Hyder Jaffrey, responsabile degli investimenti strategici e dell'innovazione fintech presso la banca svizzera UBS, ONE degli azionisti di Fnality, ha sottolineato un'importante differenza tra i cosiddetti progetti di valuta digitale della banca centrale (CBDC) e ciò che fa Fnality.

Jaffrey ha detto a CoinDesk:

"La valuta digitale della banca centrale è emessa dalla banca centrale nazionale e quindi è sostenuta dalla banca centrale stessa. L'USC è moneta di banca commerciale. Il suo design le consente di avere alcune delle caratteristiche della moneta della banca centrale. In definitiva, il modo in cui lo stiamo realizzando è attraverso la garanzia in contanti che sostiene l'USC depositata presso la banca centrale nazionale. È una sfumatura, ma è molto importante".

La moneta della banca commerciale e quella della banca centrale hanno caratteristiche diverse: la prima comporta un rischio di credito e di controparte commerciale; la seconda comporta un rischio sovrano. Fnality sta esplorando un percorso inesplorato tra i due, ha detto Sams.

"Il denaro è solitamente sotto forma di denaro di banca commerciale (la passività di una banca commerciale) o di denaro di banca centrale (la passività di una banca centrale)", ha detto a CoinDesk. Ma USC "è un asset tokenizzato che ha proprietà di rischio di credito simili al denaro di banca centrale, senza essere un sostituto del denaro di banca centrale".

Progettazione e roadmap

L'architettura blockchain di Clearmatics per Fnality è una versione privata di Ethereum chiamata Autonity. Un sistema di transizione di stato distribuito, in cui tutti i partecipanti alla catena KEEP un record costantemente aggiornato dello stato completo della blockchain, è essenziale per garantire la resilienza del sistema, ha affermato Sams.

Un sistema di trasmissione completo di questo tipo è stato testato a livello di banca centrale, dall'Autorità monetaria di Singapore (MAS), ed èha sollevato alcuni problemi di prestazioni.

Tuttavia, Lee Braine dell'ufficio CTO della banca d'investimento Barclays, un altro azionista di Fnality, ha sottolineato che i volumi nel settore interbancario all'ingrosso a cui mira Fnality sono molto diversi dai pagamenti bancari al dettaglio e, di conseguenza, anche le caratteristiche delle prestazioni sarebbero molto diverse.

Mentre molte infrastrutture di mercato tendono a centralizzare parti delle loro soluzioni blockchain per motivi di efficienza, l'aspetto della resilienza è al centro di gran parte della ricerca delle banche centrali con università e altri enti, ha affermato Braine.

Guardando al futuro, la complessa tabella di marcia di Fnality vedrà le cose iniziare a concretizzarsi nel 2020, ha affermato la società. (Oltre a UBS e Barclays, i suoi azionisti includono Banco Santander, BNY Mellon, CIBC, Commerzbank, Credit Suisse, ING, KBC Group, Lloyds Banking Group, MUFG Bank, Nasdaq, Sumitomo Mitsui Banking Corporation e State Street.)

Parlando in termini pratici, i primi prodotti potrebbero essere semplici pagamenti, ha affermato Braine. Poi si passerebbe a swap di valuta più complessi, ad esempio, come nel classico cambio valuta, o che coinvolgono una qualche forma di garanzia, formalizzata come consegna contro pagamento (DvP), il che significa che entrambe le parti della transazione vengono completate simultaneamente.

"Man mano che si procede lungo questa tabella di marcia si ottiene un valore maggiore, ma è anche vero che è necessario integrarsi con le infrastrutture di mercato per ottenere più valore", ha affermato Braine, concludendo:

"Quindi puoi immaginare che, guardando alle camere di compensazione e agli exchange e pensando al futuro tra qualche anno, vedrai uno scenario in cui un numero sempre maggiore di loro utilizzerà asset tokenizzati".

Metropolitana di Londra tramite Shutterstock