Gli exchange decentralizzati T sono all'altezza del loro nome, e i dati lo dimostrano

Alcuni dicono che uno "scambio decentralizzato" è un ossimoro. Forse no, ma per ora non è molto più di un'aspirazione.

Nel corso dell'ultimo anno, decine dipiattaforme di trading Criptovalutasi sono commercializzati come exchange decentralizzati. Sebbene i modelli varino, il termine implica che consentono agli utenti di fare trading su base peer-to-peer e, cosa più importante, senza utilizzare una piattaforma gestita da una singola entità.

Il principale punto di forza è che, a differenza delle più note piattaforme di trading Cripto di oggi (si pensi a Coinbase, Kraken o Binance), un exchange decentralizzato T dovrebbe richiedere ai trader di depositare i propri soldi presso una terza parte che può essere hackerata. Tuttavia, mentre "DEX" è stata una parola d'ordine HOT , non è stato chiaro quanto siano effettivamente decentralizzati.

Tuttavia, i primi segnali lasciano supporre che non siano ancora all'altezza del loro nome.

Secondo i dati raccolti esclusivamente per CoinDesk dal 2 al 12 luglio dalla società di analisi Ethereum Aletio, oltre alle interviste con i partecipanti al mercato, ciò che i modelli di scambio decentralizzati offrono in realtà è uno spettro di tecnologie con diversi gradi di centralizzazione.

Alcuni tentano di decentralizzare una società di scambio tradizionale, come laProgetto catena Huobi annunciato a giugno, mentre altri cercano di costruire una comunità con le parti interessate attorno a un modello peer-to-peer, come 0x.

"Gli exchange decentralizzati stanno facendo progressi verso la nuova eliminazione delle parti centrali in quel sistema [di trading Cripto ]", ha affermato la veterana di Wall Street Jill Carlson.

Ma hanno ancora molta strada da fare.

Ad esempio, Bancor (attraverso i suoi contratti intelligenti) è stato l'unico market Maker sulla sua piattaforma decentralizzata, dove ha facilitato circa 9.691 scambi di token tra 1.147 trader nel periodo di due settimane, ha scoperto Alethio.

Secondo Bancor, tuttavia, non finanzia né controlla gli smart contract per molti token sulla sua piattaforma. "La maggior parte delle conversioni su Bancor vengono elaborate da smart contract posseduti e gestiti dai token elencati sulla Bancor Network", ha detto a CoinDesk Nate Hindman, responsabile delle comunicazioni di Bancor.

Tuttavia, la mancanza di diversità implicita nei dati di Alethio evidenzia un problema con la "rete di liquidità decentralizzata", dimostrato dai passaggi intrapresi Bancor per affrontare un recente Hackeraggio da 13,5 milioni di dollari. In particolare, Bancorcongelamento dei fondi, un'azione consentita da un meccanismo nel suo codice, ha suscitato critiche secondo cui la piattaforma non era, a tutti gli effetti, diversa dai suoi predecessori centralizzati.

"Non sei uno 'scambio decentralizzato' se ti appropri dei token di altre persone quando vuoi",twittatosviluppatore Udi Wertheimer.

Decentralizzato come?

ONE problema nel parlare di decentralizzazione in questo contesto è che può essere misurata in modi diversi. Una piattaforma di scambio potrebbe essere altamente centralizzata in ONE dimensione ma piuttosto decentralizzata in altre.

Prendiamo, ad esempio, 0x. Durante le due settimane monitorate da Alethio, questo protocollo open source che si basa su relayer indipendenti per il trading di token ha avuto 914 market maker che hanno facilitato 9.017 scambi da parte di 234 trader, già di gran lunga al di sopra di Bancor nel dipartimento di diversità dei partecipanti.

Tuttavia, tali scambi vengono incanalati attraverso un numero molto più piccolo (17) di "startup di relayer". Ogni relayer ha il suo modello di business e la maggior parte di essi utilizza il proprio software proprietario basato su 0X, anziché codice puramente open source che chiunque può ispezionare.

E mentre 0x T è responsabile della conformità alle normative, i suoi relayer lo sono. Quindi è difficile definire questo tipo di DEX senza leader.

ONE di quei ripetitori, Paradex, è stata acquisita a maggio da Coinbase, una società che molti nel Cripto definirebbero l'exchange centralizzato per eccellenza.

Per essere onesti, però, si potrebbe sostenere che l'ecosistema 0X è probabilmente più decentralizzato rispetto ad altri exchange, nel senso che conta di più.

"È diverso da uno scambio centralizzato perché questi relayer non trattengono affatto i fondi degli utenti. Sono completamente non-custodiali", ha detto a CoinDesk Amir Bandeali, CTO di 0x . "Abbiamo visto molti relayer iniziare a realizzare strumenti di market making open source".

Per Carlson, che lavora come consulente per 0x, il termine "decentralizzato" dovrebbe applicarsi principalmente alle piattaforme di trading non-custodial. In quanto tale, ritiene che gli hack come il furto Bancor indichino i pericoli dei depositari centralizzati, dicendo a CoinDesk:

"Quando parliamo di exchange decentralizzati, la minaccia principale che preoccupa le persone oggi è la custodia."

I primi giorni

Facendo un passo indietro, è importante ricordare che il mercato DEX è ancora agli inizi e quindi il volume è ancora piuttosto basso.

Infatti, tra le piattaforme DEX analizzate da Alethio, la più popolare è stataIDEX, un exchange sviluppato dalla società fintech Aurora, che ha facilitato 69.339 scambi tra 12.400 trader durante il periodo di due settimane.

Rispetto alla piattaforma centralizzata Bitfinex, che ha facilitato circa 92.024 transazioni in soli due giorni, dal 9 al 10 luglio, secondo l'analisi della cronologia delle transazioni di CoinDesk, il volume di IDEX è una goccia minuscola nel suo bacino di nicchia.

Marshall Swatt, fondatore dello scambio istituzionale Cripto Scambio Swatt, ha sostenuto che gli exchange decentralizzati sono semplicemente "una forma sofisticata" di trading over-the-counter (OTC) che T sarà in grado di scalare. Ha detto a CoinDesk:

"Penso solo che la mancanza di rampe di accesso fiat, la mancanza di governance e la mancanza di conformità relegheranno gli exchange decentralizzati ai margini."

Swatt, che in precedenza aveva co-fondato l'exchange Bitcoin di New York Coinsetter, per poi venderlo a Kraken nel 2016, ha messo in guardia dal sottovalutare la difficoltà di gestire conformità, sicurezza e assistenza clienti, reparti aziendali che potrebbero non adattarsi al modello di base di Bitcoin.

"Non raggiungeremo mai questo livello di liquidità perché non attireremo mai i trader algoritmici", ha affermato.

In effetti, la maggior parte dei modelli DEX consente agli utenti solo di scambiare ONE Criptovaluta con un'altra, il che tiene lontani i nuovi arrivati ​​nel Cripto, siano essi investitori istituzionali o acquirenti alle prime armi.

Carlson ha convenuto che è difficile immaginare order book decentralizzati, market maker o controlli di identità know-your-customer. Questi sono tutti pilastri CORE della maggior parte degli exchange più popolari.

Tuttavia, secondo lei, è una semplificazione eccessiva affermare che il DEX è semplicemente un OTC esaltato.

"La differenza qui, almeno oggi, sta a livello di regolamento, non a livello di esecuzione", ha detto Carlson, parlando di come alcuni DEX consentano il regolamento P2P senza supervisione o custodia di terze parti. "Ciò che si ottiene è un'esperienza disintermediata".

Febbre DEX

In effetti, nessuna delle carenze degli attuali exchange decentralizzati ha placato il fervore per i DEX che sta travolgendo il settore.

Parlando dell'acquisizione di Paradex, la co-fondatrice di Scalar Capital Linda Xie, ex allieva di Coinbase diventata gestore di hedge fund e consulente 0x , ha dichiarato a CoinDesk che la domanda di piattaforme P2P non detentive potrebbe ispirare gli operatori storici centralizzati a offrire anche opzioni DEX.

Infatti, Bloombergha riferito che l'exchange di lunga data Binance vuole "decentralizzarsi". Così come il fornitore di piattaforme legacy Huobi, che ha annunciato a giugno di offrire circa166 milioni di dollari a un fondo per i Collaboratori del prossimo Huobi Chain Project, che mira a creare un'organizzazione autonoma decentralizzata (DAO) e, in seguito, a incorporare parti dell'exchange Huobi.

"Non siamo sicuri al 100 percento che una corporation possa essere autonoma al 100 percento", ha detto a CoinDesk Gordon Chen, executive leader di Huobi Chain Project. "Non siamo nemmeno sicuri che possa essere decentralizzata al 100 percento. Ma crediamo che possa esserci una sorta di equilibrio nel mezzo".

Sebbene conceda alle aziende più influenza rispetto agli utenti sullo scambio guidato dagli elettori di HuobiHADAXha scatenato una reazione negativa: alcune centinaia di persone hanno già fatto domanda per realizzare la blockchain pubblica del progetto.

Sulla stessa linea, il co-fondatore Bancor Eyal Hertzog ha twittato che anche il suo progetto è sulla "strada verso la decentralizzazione".

I dati di Alethio suggeriscono che finora le piattaforme con modelli P2P più diretti hanno ottenuto una maggiore diversità di partecipanti, anche se finora hanno guadagnato meno trazione. Ad esempio, durante questo periodo di due settimane a luglio la startupScambio aereo, che funziona quasi come un Craigslist per i token Ethereum , ha facilitato 695 scambi tra 216 trader con l'aiuto di 60 market maker unici.

Questo potenziale è il motivo per cui Xie rimane ottimista sulle prospettive dei DEX, affermando: "Questo è solo l'inizio".

Concordando con Xie, Carlson ha affermato che l'ampia gamma di modelli offre un promettente punto di partenza per un'ulteriore decentralizzazione delle piattaforme di trading, concludendo:

"Tutti gli aspetti dello spettro hanno un ruolo importante da svolgere."

Uomo nel labirintoimmagine tramite Shutterstock

Aggiornamento: Questo articolo è stato aggiornato per riflettere la risposta di Bancor ai dati e per descrivere meglio il suo ruolo nel market making.